《指數(shù)基金投資指南》讀書(shū)筆記

序言

唐朝推薦指數(shù)基金配置：

方案一：50%的滬深300指數(shù)基金，15%的上證紅利基金，30%的標(biāo)普500指數(shù)基金，5%的納斯達(dá)克指數(shù)基金； 方案二：100%的滬深300指數(shù)基金；

第1章：投資新手的建議

成為富人，從買(mǎi)入資產(chǎn)開(kāi)始。

能產(chǎn)生現(xiàn)金流的標(biāo)的物才是資產(chǎn)，例如股票、房地產(chǎn)出租、債券。

不產(chǎn)生現(xiàn)金流的標(biāo)的物:古董、字畫(huà)、黃金，這些東西價(jià)格主要取決于供需，想一想郵票，現(xiàn)在還有人在集郵嗎。

巴菲特曾在公共場(chǎng)合唯一多次推薦的投資品種：指數(shù)基金。

通過(guò)定期投資指數(shù)基金，業(yè)余投資者往往能夠戰(zhàn)勝大部分專業(yè)投資者。

但是，大部分懂點(diǎn)股票的人是看不上指數(shù)基金的，覺(jué)得太Low，漲起來(lái)太慢。這點(diǎn)自己是深有感觸的。自己過(guò)去也是看不上投資指數(shù)基金的，但隨著近兩年對(duì)投資的深入學(xué)習(xí)，越來(lái)越覺(jué)得指數(shù)基金比股票更適合自己。

第2章：投資工具那么多，為什么要指數(shù)基金

指數(shù)

指數(shù)是一種選股規(guī)則，按照某規(guī)則挑選一籃子股票，并反應(yīng)這一籃子股票的平均價(jià)格走勢(shì)。例如，班級(jí)里的平均分也是一種指數(shù)，滬深300則類似于班級(jí)前30名的平均成績(jī)。

指數(shù)主要由證券交易所和指數(shù)公司開(kāi)發(fā)；

上證系列指數(shù)由上海證券交易所開(kāi)發(fā)，深證系列指數(shù)由深圳證券交易所開(kāi)發(fā)，中證系列指數(shù)由中證指數(shù)有限公司開(kāi)發(fā)；

納斯達(dá)克指數(shù)是交易所指數(shù)，標(biāo)普500指數(shù)和道瓊斯指數(shù)由指數(shù)公司開(kāi)發(fā)；

恒生指數(shù)和H股指數(shù)由恒生公司開(kāi)發(fā)；

MSCI由世界知名的摩根士丹利公司開(kāi)發(fā)。

指數(shù)基金

指數(shù)基金持有股票的種類、數(shù)量、比例都跟指數(shù)非常接近，所以指數(shù)基金的表現(xiàn)也跟指數(shù)非常接近。

股票基金依賴于基金經(jīng)理的投資水平，業(yè)績(jī)的好不好取決于基金經(jīng)理的能力；

指數(shù)基金的業(yè)績(jī)跟基金經(jīng)理關(guān)系不大，主要取決于對(duì)應(yīng)指數(shù)的表現(xiàn)。

指數(shù)基金是長(zhǎng)生不老的，指數(shù)基金可以通過(guò)吸收新公司替換老公司的方法，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)生不老。理論上，指數(shù)的壽命和國(guó)家的壽命等同。

第3章：常見(jiàn)指數(shù)基金品種

寬基指數(shù)

上證50指數(shù)：從上交所挑選的50只規(guī)模最大、流動(dòng)性好，具有代表性的50只股票組成成分股（含27只純A股+23只同時(shí)具備A、H股的公司中的A股）；

滬深300指數(shù)：由中證公司開(kāi)發(fā)的，從上交所和深交所挑選規(guī)模最大、流動(dòng)性最好的300只股票；

中證500指數(shù)：排除滬深300所有公司，排除最近一年日均總市值排名前300的企業(yè)，在剩余公司中，選擇日均總市值排名前500的企業(yè)，即為中證500指數(shù)；

上證紅利指數(shù)：挑選了上交所最近兩年現(xiàn)金股息率最高的50只股票；

中證紅利指數(shù)：從上交所和深交所挑選了過(guò)去兩年平均現(xiàn)金股息率最高的100只股票；

深圳紅利指數(shù)：從深交所挑選了現(xiàn)金股息率最高的40只股票；

紅利機(jī)會(huì)指數(shù)：要求過(guò)去3年盈利增長(zhǎng)必須為正，過(guò)去12月的凈利潤(rùn)必須為正，每只股票權(quán)重不超過(guò)3%，單個(gè)行業(yè)不超過(guò)33%，在這3個(gè)條件基礎(chǔ)上，在選擇股息率最高的100只股票；標(biāo)普公司開(kāi)發(fā)。

基本面指數(shù)：衡量維度包括：營(yíng)業(yè)收入、現(xiàn)金流、凈資產(chǎn)、分紅。國(guó)內(nèi)比較有名的 中證基本面50指數(shù)。

恒生指數(shù)：所有香港上市的公司中規(guī)模最大的50家公司；

H股指數(shù)：內(nèi)地公司在香港上市公司中的40家公司（含17只純H股+23只同時(shí)具備A、H股的公司中的H股），又叫恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)，國(guó)企指數(shù)。

50AH優(yōu)選指數(shù)：27只純A股+23只同時(shí)具備A、H股的公司中相對(duì)更便宜的一類。

納斯達(dá)克100指數(shù)：主要包括了全世界規(guī)模最大的一批信息技術(shù)類公司。例如智能手機(jī)的蘋(píng)果，搜索領(lǐng)域的谷歌、百度，芯片領(lǐng)域的英特爾、英偉達(dá)，操作系統(tǒng)的微軟，社交網(wǎng)絡(luò)的Facebook，電子商務(wù)龍頭亞馬遜、京東，電子游戲的暴雪、藝電。

標(biāo)普500指數(shù)：美國(guó)影響力最大的一個(gè)股票指數(shù)，美國(guó)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的代表，類似于國(guó)內(nèi)的滬深300指數(shù)；

藍(lán)籌？這個(gè)詞來(lái)自于西方賭場(chǎng)。在西方賭場(chǎng)中，一般有三種顏色的籌碼，其中藍(lán)色籌碼最為值錢(qián)。

藍(lán)籌股，代表規(guī)模較大，有較大影響力的公司。

行業(yè)指數(shù)

消費(fèi)行業(yè)指數(shù)

上證消費(fèi)指數(shù)：從上交所挑選必須消費(fèi)行業(yè)公司；

上證消費(fèi)80指數(shù)：從上交所挑選80家規(guī)模最大的必需消費(fèi)行業(yè)公司；

中證消費(fèi)指數(shù)：從中證800，即滬深300和中證500中挑選必須消費(fèi)行業(yè)公司；

全指消費(fèi)指數(shù)：從所有上市公司中挑選必須消費(fèi)行業(yè)公司，覆蓋范圍最廣；

醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)

中證醫(yī)藥指數(shù)：從中證800指數(shù)中挑選醫(yī)藥行業(yè)；

中證醫(yī)藥100指數(shù)：從滬深A(yù)中挑選了日均總市值前100家大型醫(yī)藥股，每只股票買(mǎi)入相同的金額；中證醫(yī)藥100是從醫(yī)藥衛(wèi)生和藥品零售行業(yè)中挑選市值前 100 位的股票構(gòu)成等權(quán)重組合，單只個(gè)股占比1%。

廣發(fā)全球醫(yī)療保健指數(shù)000369：該基金主要跟蹤標(biāo)普全球1200醫(yī)療保健指數(shù)，基本涵蓋了全球范圍內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域的跨國(guó)巨頭。

上證醫(yī)藥指數(shù)：只投資上交所的醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)；

全指醫(yī)藥指數(shù)：從整個(gè)A股中挑選醫(yī)藥行業(yè)它覆蓋的醫(yī)藥公司是最全的；

細(xì)分醫(yī)藥指數(shù)：挑選了醫(yī)藥行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的主要公司；

300醫(yī)藥指數(shù)：挑選了滬深300指數(shù)里的醫(yī)藥行業(yè)公司；

500醫(yī)藥指數(shù)：挑選了中證500指數(shù)里的醫(yī)藥行業(yè)公司；

第4章：如何挑選適合投資的指數(shù)基金

格雷厄姆對(duì)價(jià)值投資的貢獻(xiàn)：

市場(chǎng)先生：價(jià)格與價(jià)值的關(guān)系，價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)，但長(zhǎng)期看是趨于一致的。

能力圈：只有具備了能力圈，我們才能判斷出股票的價(jià)值。

安全邊際：只有當(dāng)價(jià)格大幅低于價(jià)值的的時(shí)候，才適合買(mǎi)入。

常見(jiàn)的估值指標(biāo)：

市盈率： 公司市值/公司凈利潤(rùn)

靜態(tài)市盈率取用公司上一個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)；

滾動(dòng)市盈率取用最近4個(gè)季度財(cái)報(bào)的凈利潤(rùn)；

動(dòng)態(tài)市盈率取用當(dāng)年年度預(yù)估凈利潤(rùn)；

市盈率的適用范圍：流通性好、盈利穩(wěn)定的品種。

盈利收益率：公司凈利潤(rùn)/公司市值，即市盈率倒數(shù)。

盈利收益率，代表我們把一家公司買(mǎi)下來(lái)，這家公司一年的盈利能夠給我們帶來(lái)的收益率。

市凈率：公司市值/公司凈資產(chǎn)

當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)大多是比較容易衡量的有形資產(chǎn)，并且是長(zhǎng)期保值的資產(chǎn)時(shí)，比較適合用市凈率來(lái)估值。

股息率：公司年現(xiàn)金派發(fā)總額/公司總市值

股息，是投資者在不減少所持有的股權(quán)資產(chǎn)的前提下，仍然可以直接分享企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的最佳方式。

分紅率是公司年現(xiàn)金派發(fā)總額/公司凈利潤(rùn)，與股息率不同，切記。

股息率和盈利收益率關(guān)系緊密，盈利收益率乘以分紅率就等于股息率。

盈利收益率法挑選指數(shù)基金

當(dāng)盈利收益率大于10%時(shí)，開(kāi)始定投買(mǎi)入。

當(dāng)盈利收益率小于10%且大于6.4%時(shí)，持有；

當(dāng)盈利收益率小于6.4%時(shí)，分配賣(mài)出；

博格公式法挑選指數(shù)基金

博格公式：指數(shù)基金未來(lái)年復(fù)合收益率，等于指數(shù)基金的投資初期股息率，加上指數(shù)基金每年的市盈率變化率，在加上指數(shù)基金的每年盈利變化率。

博格公式指導(dǎo)下買(mǎi)入策略：

在股息率高的時(shí)候買(mǎi)入。

在市盈率處于歷史較低位置時(shí)買(mǎi)入。

買(mǎi)入之后，耐心等待均值回歸，等待市盈率從低到高。

博格公式變種

博格公式變種：指數(shù)基金未來(lái)的年復(fù)合收益率，等于指數(shù)基金每年市凈率的變化率加上指數(shù)基金每年凈資產(chǎn)的變化率。

博格公式變種使用前提：公司的盈利雖然不穩(wěn)定，但要求公司在經(jīng)營(yíng)困難的時(shí)候也不能虧損。

指數(shù)基金估值分析方法匯總

策略適用的指數(shù)

盈利收益率法上證50指數(shù)、上證紅利指數(shù)、中證紅利指數(shù)、基本面50指數(shù)、央視50指數(shù)、上證50AH優(yōu)選指數(shù)、恒生指數(shù)、H股指數(shù)

博格公式法（市盈率）滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、紅利機(jī)會(huì)指數(shù)、必須消費(fèi)行業(yè)指數(shù)、醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)、可選消費(fèi)行業(yè)指數(shù)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)指數(shù)

博格公式法（市凈率）證券行業(yè)指數(shù)、金融行業(yè)指數(shù)、非銀金融行業(yè)指數(shù)、地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)

第5章：如何買(mǎi)賣(mài)指數(shù)基金，懶人定投法

定投：

就是定投投資的意思。

定投好處：不需要很多錢(qián)就可以開(kāi)始，對(duì)投資時(shí)機(jī)要求不高，可以分?jǐn)偝杀尽?/p>

適合定投的四類投資者：上班族、大忙人、低風(fēng)險(xiǎn)投資者、未來(lái)規(guī)劃者。

結(jié)合估值的懶人定投法：

在價(jià)格低于價(jià)值的時(shí)候定投

指數(shù)基金并不是一直適合定投的。

在價(jià)格定于價(jià)值的時(shí)候定投。

盈利收益率法+定投

在盈利收益率大于10%的時(shí)候堅(jiān)持定投。

盈利收益小于10%，大于6.4%的時(shí)候暫停定投，繼續(xù)持有；

盈利收益率小于6.4%的時(shí)候賣(mài)出。

博格公式法+定投

在市盈率或市凈率處于歷史底部區(qū)域的時(shí)候堅(jiān)持定投。

市盈率市凈率進(jìn)入正常估值，暫停定投，繼續(xù)持有；

當(dāng)市盈率市凈率進(jìn)入歷史較高區(qū)域的時(shí)候賣(mài)出。

改進(jìn)定投法的好處與不足：

好處，能夠獲得更好的收益，投資風(fēng)險(xiǎn)更低。

不足：不低估的指數(shù)基金品種無(wú)法投資，無(wú)法只投資一個(gè)品種。

場(chǎng)內(nèi)基金和場(chǎng)外基金對(duì)比表：

場(chǎng)內(nèi)基金場(chǎng)外基金

優(yōu)點(diǎn)交易迅速，到賬快；交易費(fèi)用低，一般為0.03%追蹤指數(shù)更準(zhǔn)確可自動(dòng)買(mǎi)賣(mài)；基金數(shù)量多

缺點(diǎn)手動(dòng)買(mǎi)賣(mài)；基金數(shù)量小交易慢，到賬慢；交易費(fèi)用高，網(wǎng)絡(luò)一般為0.1%—0.15%，銀行柜臺(tái)一般為1%—1.5%

定投收益率常用IRR公式 B10單元格公式=IRR(B2:B9)

月份投入資金

1-1000

2-1000

3-1000

4-1000

5-1000

6-1000

7-1000

期末持有市值7651

月符合收益率2.22%

可以通過(guò)降低投資費(fèi)用、正確處理基金分紅、選擇合適的定投頻率、定期不定額等技巧，進(jìn)一步提高定投指數(shù)基金的收益。

第6章：構(gòu)建屬于自己的定投計(jì)劃

1、梳理自己的現(xiàn)金流：

記賬+分析

2、挑選好基金

挑選出當(dāng)前具有投資價(jià)值的、被低估的指數(shù)基金。

3、構(gòu)建定投計(jì)劃

確定定投時(shí)間，定投額度，定投頻率；

4、定期檢查優(yōu)化

三個(gè)定投計(jì)劃實(shí)例：

為父母構(gòu)建養(yǎng)老定投計(jì)劃。

為自己構(gòu)建加薪定投計(jì)劃。

對(duì)于年輕上班族來(lái)說(shuō)，認(rèn)真工作才是讓自己資產(chǎn)變多的最佳途徑，而不是靠投資致富。

為自己構(gòu)建教育定投計(jì)劃

第7章：做好家庭資產(chǎn)配置

貨幣基金：

隨取隨用的“余額寶”

貨幣基金投資的主要對(duì)象包括：

現(xiàn)金

一年以內(nèi)的銀行存款，大額存單

剩余期限在397天以內(nèi)的債券

期限在一年以內(nèi)的債券回購(gòu)；

期限在一年以內(nèi)的中央銀行票據(jù)

阿里巴巴對(duì)貨幣基金的創(chuàng)新：

門(mén)檻費(fèi)大大降低。把原來(lái)的1000元起，降低到了1元；

申購(gòu)更加方便。

贖回變現(xiàn)快速。1天時(shí)間，變成了2小時(shí)內(nèi)到賬。

貨幣基金普通投資者來(lái)說(shuō)，適合短期的、小額資金的理財(cái)，“余額寶”這個(gè)名字是非常貼切的。貨幣基金申購(gòu)門(mén)檻低，安全性和流動(dòng)性都不錯(cuò)，用來(lái)打理零錢(qián)很合適。

貨幣基金的投資特點(diǎn)是：幾乎不會(huì)虧損，買(mǎi)賣(mài)方便，長(zhǎng)期受益較低，適合短期零錢(qián)打理。

債券基金：

以債券為主要投資對(duì)象的基金，主要投資的是國(guó)債、金融債、企業(yè)債等固定收益類金融工具。

作用：作為沒(méi)有低估指數(shù)基金可供投資時(shí)的替代品。

股票市場(chǎng)表現(xiàn)好的時(shí)候，債券市場(chǎng)會(huì)差一些；股票市場(chǎng)表現(xiàn)差的時(shí)候，債券市場(chǎng)會(huì)好一些。兩者有一定的負(fù)相關(guān)性，很時(shí)候作為沒(méi)有低估值指數(shù)基金可投資時(shí)的過(guò)渡品。

債券基金怎么投資：第一，利率低位選短期，利率高位選長(zhǎng)期；第二，隨時(shí)可以投資，出現(xiàn)浮虧可以加倉(cāng)拉低成本。

做好家庭資產(chǎn)配置

長(zhǎng)期看指數(shù)基金的收益是有壓倒性優(yōu)勢(shì)的，指數(shù)基金平均收益率在10%以上，利用定投低估值指數(shù)基金，收益率會(huì)更高。債券基金的長(zhǎng)期平均收益率為6%~7%；貨幣基金在2%~3%。家庭資產(chǎn)要以指數(shù)基金為主，這樣可以獲得更好的長(zhǎng)期受益。

第8章，長(zhǎng)期投資的心理建設(shè)

通過(guò)指數(shù)基金定投實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資產(chǎn)增值：核心在指數(shù)基金處于低估值的時(shí)候定投，在正常估值的時(shí)候持有，在高估的時(shí)候賣(mài)出。

下金蛋的鵝

能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的才是資產(chǎn)，擁有了資產(chǎn)，它就是我們的“鵝”，可以源源不斷地給我產(chǎn)生現(xiàn)金流。

股票、債券、基金、房地產(chǎn)、自有公司等，這些都是各種各樣的鵝，只要這只鵝可以產(chǎn)生不錯(cuò)的現(xiàn)金流，它就是在下金蛋。

尋找自己的鵝：尋找自己熟悉的鵝

看好自己的鵝，不要輕易賣(mài)出：

投資世界中，很多人扮演農(nóng)夫的角色，在股市很低估的時(shí)候買(mǎi)到的好股票，稍微一漲就拿不住了，輕易的就把自己的鵝賣(mài)掉了。這跟農(nóng)夫?yàn)榱艘粌蓚€(gè)金蛋，把自己的鵝宰掉沒(méi)什么區(qū)別。

復(fù)利效應(yīng)，擁有更多的鵝

在沒(méi)有鵝的時(shí)候，努力工作，用工作所得來(lái)買(mǎi)鵝。

擁有鵝后，用鵝下的金蛋，買(mǎi)入跟多的會(huì)下金蛋的鵝，這就是一種復(fù)利效應(yīng)。

尋找物美價(jià)廉的“瘦鵝”

在經(jīng)濟(jì)極不景氣的環(huán)境中艱難生存下來(lái)的企業(yè)，一旦市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，事業(yè)就會(huì)迅速騰飛。

投資指數(shù)基金，復(fù)利從哪里來(lái)

低買(mǎi)高賣(mài)

公司盈利的再投入

分紅再投入，

高筑墻（價(jià)格大大低于價(jià)值時(shí)買(mǎi)入），廣積糧（在低估區(qū)域不斷定投積累股份），緩稱王（定投時(shí)間越長(zhǎng)，積累股票資產(chǎn)越多，到牛市收益也就越高），是定投指數(shù)基金最好的辦法。

買(mǎi)入低估值的品種，為啥還會(huì)下跌呢？

短期的漲跌與估值關(guān)系不大，更多的是供求關(guān)系。

價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)，市場(chǎng)先生。

買(mǎi)指數(shù)就是買(mǎi)國(guó)運(yùn)

看到上漲，定投不下去手怎么辦？

低估是一個(gè)區(qū)域，不是一個(gè)點(diǎn)。

把計(jì)劃落在紙面上。

定投是一個(gè)簡(jiǎn)單有效的投資策略，但是能長(zhǎng)期堅(jiān)持下來(lái)的寥寥無(wú)幾。原因很簡(jiǎn)單，指數(shù)基金的價(jià)格會(huì)大幅波動(dòng)。一旦下跌，會(huì)因?yàn)楹ε聯(lián)氖艿綋p失而不敢買(mǎi)；一旦上漲，會(huì)渴望落袋為安，想要賣(mài)掉而拿不住。

這種厭惡損失的心理是每個(gè)人的本能，客服這一點(diǎn)，一個(gè)比較好的做法就是把我們的定投計(jì)劃落在紙面上。

如果股市出現(xiàn)了暴跌，不要緊，拿出計(jì)劃，算一下我們要定投的金額和品種，堅(jiān)持定投；

如果股指出現(xiàn)了暴漲，不要緊，拿出計(jì)劃，看看有沒(méi)有達(dá)到我們?cè)O(shè)定好的賣(mài)出標(biāo)準(zhǔn)，沒(méi)有的話就堅(jiān)持持有。

定投就像還房貸

定投指數(shù)基金和還月供買(mǎi)房子的模型差不多，都是聚沙成塔。區(qū)別在于房子這種資產(chǎn)有使用價(jià)值，先把資產(chǎn)給你用，后面慢慢還；指數(shù)基金是慢慢定投，逐漸積累資產(chǎn)。

定投的雙核制

定投指數(shù)基金其實(shí)是一個(gè)雙核制，靠工資、租金等收入提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，靠指數(shù)基金來(lái)放大收益。

手里沒(méi)什么資產(chǎn)的時(shí)候，重心一定要放在工作上。

認(rèn)真工作，用雙手創(chuàng)造價(jià)值，把自己打造成”獲取穩(wěn)定提升的現(xiàn)金流“的資產(chǎn)，這是我們的防御武器；再將現(xiàn)金流定投到低估值的指數(shù)基金上，依靠低估值的指數(shù)基金來(lái)放大收益，這是我們的進(jìn)攻武器。這個(gè)“雙核”制定投體系，是適合大多數(shù)人的投資思路。

有恒產(chǎn)者有恒心

巴菲特的三大賣(mài)出條件：

基本面惡化、過(guò)于昂貴、有更好的品種

用買(mǎi)資產(chǎn)的角度投資指數(shù)基金

迷你公司

把每一份指數(shù)基金看成是一個(gè)迷你公司。

買(mǎi)入1萬(wàn)元的低估值指數(shù)基金，就相當(dāng)于一個(gè)市值1萬(wàn)元的迷你公司，買(mǎi)下這個(gè)迷你公司后，公司每年能賺取1100—1200的凈利潤(rùn)（市值除以市盈率就是每年的凈利潤(rùn)）。凈利潤(rùn)中的350元左右會(huì)分紅給我嗎，我們可以拿出一部分去花，剩下的再投入到公司里用于來(lái)年的發(fā)展，這樣可以賺到更多的利潤(rùn)。

你是這個(gè)迷你公司的老板，但是你并不需要親自去管理，不需要你進(jìn)貨、跑工商局、應(yīng)付客戶。更奇妙的是，這個(gè)公司幾乎不會(huì)倒閉，即使你一點(diǎn)都不關(guān)心這個(gè)公司的發(fā)展，它也能一直自己運(yùn)作下去。