衡量現(xiàn)金分紅收益率的指標(biāo)——股息率
股息率是：現(xiàn)金分紅/市值
衡量的就是現(xiàn)金分紅的收益率。
分紅率：現(xiàn)金分紅/凈利潤(rùn)
分紅率一般是公司預(yù)先就設(shè)置好了的。而股息率會(huì)隨著股價(jià)波動(dòng)。
股息是一個(gè)既能長(zhǎng)期持有股權(quán)資產(chǎn)，又能同時(shí)享受現(xiàn)金流收益的好方法。
通過長(zhǎng)時(shí)間持有高股息的股票資產(chǎn)組合，你可以無需關(guān)注股價(jià)漲跌，通過收獲越來越高的現(xiàn)金分紅來輕松實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由。
股息分紅是整個(gè)時(shí)期內(nèi)股東收益的最重要來源。
從長(zhǎng)期來看，分紅是增長(zhǎng)的。只要持續(xù)持有，后面的分紅還會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，這就是現(xiàn)金分紅的神奇之處。
正是因?yàn)檫@個(gè)特點(diǎn)，高股息率的投資品種，也常常被用在一些投資領(lǐng)域。
一是保險(xiǎn)資金
尋覓分紅比較高，估值相對(duì)便宜的股票標(biāo)的
二是養(yǎng)老投資
因?yàn)榉旨t不太受股價(jià)漲跌的影響……每年的分紅都比較穩(wěn)健的，這些分紅可以用來應(yīng)對(duì)生活的支出。
股息率的高低
通常來說，如果長(zhǎng)期平均股息率比銀行儲(chǔ)蓄利率要高，那就已經(jīng)不錯(cuò)了。
歷史上A股紅利指數(shù)的股息率超過5%的時(shí)候，都是歷史大底，在這段時(shí)間里投資，收益都非常不錯(cuò)。
不同的估值方法
如果從盈利的角度去觀察指數(shù)基金，我們可以找到五種類型的品種。
盈利保持不變
盈利長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)
盈利快速增長(zhǎng)
盈利大起大落
盈利衰退
盈利保持不變，看現(xiàn)金流收益率高低
如果一個(gè)品種的盈利始終保持不變，實(shí)際上這就是一個(gè)債券類資產(chǎn)。
現(xiàn)金流收益率=現(xiàn)金流/市值
這個(gè)品種的基金，跟買理財(cái)產(chǎn)品、買債券差不多。
盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)：盈利收益率法
盈利收益率=公司盈利/公司市值，約等于市盈率的倒數(shù)
使用方法：
當(dāng)指數(shù)基金的盈利收益率大于10%，且大約國(guó)債收益率兩倍以上的時(shí)候投資
當(dāng)盈利收益率小約債券基金預(yù)期收益率（2019年為6.4%）的時(shí)候賣出
盈利收益率法，其實(shí)是絕對(duì)估值法的一種應(yīng)用。
折現(xiàn)率就是我們想要的年復(fù)合收益率。
針對(duì)社會(huì)平均折現(xiàn)率，國(guó)家給出過一個(gè)參考數(shù)字：8%。
做工程投資的時(shí)候，年復(fù)合收益率至少要8%以上才值得投資。
對(duì)股票投資來說，波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)更大，所以使用的折現(xiàn)率通常往10%～12%。
折現(xiàn)率10%的絕對(duì)估值法
永續(xù)年金現(xiàn)金流的現(xiàn)值=每年的現(xiàn)金流/折現(xiàn)率
盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)的品種，應(yīng)該使用永續(xù)增長(zhǎng)年金模型。
盈利收益率法的原理，它本質(zhì)上是一個(gè)折現(xiàn)率為10%的絕對(duì)估值法。
定投策略
當(dāng)盈利收益率大于10%時(shí)，分批投資
盈利收益率小于10%，但大于6.4%，堅(jiān)定持有已經(jīng)買入的基金份額。
當(dāng)盈利收益率小于6.4%賣出基金。
一般情況下，盈利收益率在短時(shí)間內(nèi)變化不大，不會(huì)出現(xiàn)極端的情況。所以我們只需要配合定投，在每月定投的時(shí)候查看一下盈利收益率，再根據(jù)盈利收益率，當(dāng)時(shí)所處的范圍選擇相對(duì)應(yīng)的操作，也就是繼續(xù)定投，堅(jiān)持持有或者是分批賣出就可以了。
盈利收益率法的局限性
只適合于流通性比較好，盈利比較穩(wěn)定的品種。
國(guó)內(nèi)適合盈利收益率法的品種，主要是：上證紅利、中證紅利、上證50、基本面50、上證50 AH優(yōu)選、央視50、恒生、恒生中國(guó)企業(yè)等指數(shù)的指數(shù)基金
盈利快速增長(zhǎng)：博格公式法
長(zhǎng)期盈利增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)高于10%，更多考慮博格公式法。
影響指數(shù)基金收益的幾個(gè)因素：
指數(shù)基金凈值=市盈率*盈利+分紅
分紅收益+資本利的收益，就是我們投資的全部收益
市盈率的變化和未來盈利的增長(zhǎng)，判斷起來相對(duì)困難。
滬深300指數(shù)，歷史上市盈率最高是48倍，最低是8倍左右
盈利的長(zhǎng)期增長(zhǎng)和分紅的積累
短期內(nèi)指數(shù)基金的漲跌，主要是由估值的變化決定的。但是時(shí)間拉長(zhǎng)后，指數(shù)基金的上漲，是由背后公司的盈利增長(zhǎng)和分紅積累推動(dòng)的。
因?yàn)楣乐档淖兓菢O限的，他只會(huì)在一個(gè)范圍內(nèi)來回波動(dòng)，不具備復(fù)利增長(zhǎng)性。指數(shù)基金真正具備福利增長(zhǎng)能力的是盈利的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。
長(zhǎng)期來看，對(duì)滬深300指數(shù)來說，盈利以平均9%～10%/年的速度增長(zhǎng)。
如果給估值和盈利增長(zhǎng)分一下優(yōu)先級(jí)的話，那一定是在盈利增長(zhǎng)良好，其次是在估值處于低位的時(shí)候買入。
市盈率超過30的指數(shù)基金，一定要慎之又慎。
估值和盈利增長(zhǎng)速度的關(guān)系：PEG指標(biāo)
PEG= 市盈率/長(zhǎng)期盈利增長(zhǎng)速度
PEG的合理區(qū)間是1~2，平均值也是1.5。
PEG是幫助我們排雷用的，減少風(fēng)險(xiǎn)。
PEG比較低的品種，并不一定有投資價(jià)值，而PEG高的品種，必須要謹(jǐn)慎。
博格公式法
結(jié)合指數(shù)的歷史市盈率，看看當(dāng)前市盈率所處歷史市盈率的位置，如果市盈率同時(shí)處于低位，那這個(gè)品種大概率就是處于低估區(qū)域的，可以考慮買入。
盈利收益率和博格公式的關(guān)系
盈利收益率法，其實(shí)是博格公式的快速判斷版本。
