7月28日，華策影視發(fā)布了上半年財(cái)務(wù)報(bào)告，2017 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 17.51 億元，同比增長(zhǎng) 13.11%，公司銷售收款同比增長(zhǎng) 22.1%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)1.21%，扣非凈利潤(rùn)下降8.29%。
從上述主要業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來看，華策影視保持了營(yíng)收的穩(wěn)定增長(zhǎng)，但，此前存在的問題依舊存在。公司2016年?duì)I業(yè)收入比2015年增加了67.27%，但凈利潤(rùn)僅僅增長(zhǎng)了0.63%，而2017半年報(bào)依舊如此，營(yíng)收還在繼續(xù)擴(kuò)張，但利潤(rùn)增長(zhǎng)卻停滯不前，扣除補(bǔ)貼等部分，甚至同比下降8.29%。
華策影視仍舊處于高成本，低利潤(rùn)率的狀況，毛利逐年下降。
2017最新一期報(bào)表里，公司毛利率為25.04%，仍在繼續(xù)下滑中。
你以為我要據(jù)此否認(rèn)華策影視的投資價(jià)值嗎？非也！
華策影視半年報(bào)最引人注意的，并不是持續(xù)的高收入低利潤(rùn)，而是前十股東的變化：
中國(guó)證券金融股份有限公司赫然在列，而2016年報(bào)里并無證金公司持股，可見證金公司在2017年開始大量買入華策影視股票，持股數(shù)量不少，比例排行第五。
目前半年報(bào)里證金公司同時(shí)買入的創(chuàng)業(yè)板股票還有昆侖萬維、蘇交科，這兩家公司的半年報(bào)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)更為漂亮：
蘇交科同比營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)99.41%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)20.54%；
昆侖萬維同比營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)41.73%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)57.52%。
證金公司偏愛績(jī)優(yōu)股，作為“國(guó)家隊(duì)”其選股經(jīng)常被視為風(fēng)向標(biāo)，那么相比上兩家業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)明顯的公司，證金公司為什么還選擇了半年報(bào)利潤(rùn)數(shù)據(jù)平淡的華策影視？
在A股上市公司里，沒有電視劇制作公司與華策影視同一量級(jí)。由于其他上市公司半年報(bào)未披露，我們可以看2016年數(shù)據(jù)，華策影視營(yíng)業(yè)收入總額44.45億元，同類的電視劇上市公司如歡瑞世紀(jì)7.39億元，唐德影視7.88億元，慈文傳媒18.26億，都與華策影視不在一個(gè)等級(jí)上。
這是其一，華策影視是實(shí)打?qū)嵉凝堫^，第二梯隊(duì)與其距離很大。
這么大的市場(chǎng)份額，與華策一直以來長(zhǎng)遠(yuǎn)的布局戰(zhàn)略是分不開的。
2015年，華策影視就推出了所謂SIP（超級(jí)IP）策略，大投入、大制作、大數(shù)據(jù)、大營(yíng)銷一體化的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略。
通過大投入，選用高流量明星和大IP劇本，華策影視迅速占領(lǐng)了頭部劇的市場(chǎng)，華策出品的電視劇總能形成熱門的話題。
比如上圖，上半年華策影視的首播情況，雖然本人只看過一部《射雕英雄傳》，其余8部電視劇都沒有看過，但卻不同程度地從各種渠道接收到這些電視劇的信息，這就是華策SIP的可怕之處，在如今的信息時(shí)代，華策通過無處不在的營(yíng)銷和高流量滲透，旗下電視劇無不占據(jù)了各大播放平臺(tái)的主流位置。
顯然，華策影視報(bào)表不賺錢這是一大原因。持續(xù)保持這樣的影響力和營(yíng)銷投入、制作成本肯定居高不下，但這樣做的好處更是顯而易見的，華策影視在業(yè)內(nèi)會(huì)取得極其強(qiáng)大的話語權(quán)，其產(chǎn)品幾乎不可能出現(xiàn)沒有市場(chǎng)的情況，特別是電視劇的采購并不是從一開始就由市場(chǎng)反應(yīng)主導(dǎo)，華策所代表的大品牌，幾乎就是一種市場(chǎng)保障。
這和電視劇本身的評(píng)分無關(guān)，而是從傳播層面來看，華策影視就有了先天優(yōu)勢(shì)。比如花在小鮮肉等流量明星身上的錢，不止是片酬，更是他們背后自帶的營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)。
華策目前并不指望某一部劇成為黑馬，而是形成了一種工業(yè)化、流程化的爆款電視劇生產(chǎn)能力。
這是其二，華策影視戰(zhàn)略上多年堅(jiān)持?jǐn)U張，不在乎一時(shí)的利潤(rùn)，而是在搶占市場(chǎng)。目前在電視劇制作行業(yè)，華策穩(wěn)居第一，這也難怪證金看好買入了。
但，擺在華策面前的毛利過低，高營(yíng)收低利潤(rùn)的問題也是不容忽視的。不過結(jié)合華策影視的市場(chǎng)地位，加強(qiáng)成本控制，提高利潤(rùn)水平相信并非不可能，我認(rèn)為華策將會(huì)繼續(xù)保持目前的產(chǎn)能擴(kuò)張形式，等占有率占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)后，華策應(yīng)該會(huì)著手解決毛利問題。
傳媒領(lǐng)域在大半年的沉迷過后，或許正在迎來轉(zhuǎn)機(jī)。
