章節(jié)內(nèi)容
基礎(chǔ)概念
- Basic Sense
- Basic Risk Types
- How do firms Manage Financial Risk
- The governance of risk management
原理計(jì)算
- Credit Risk Transfer Mechanisms
- The Standard Capital Asset Pricing Model （CAPM）
- Arbitrage Pricing Theory 套利策略
實(shí)踐
xxx
行為準(zhǔn)則
xxx
01 Basic Sense
什么是風(fēng)險(xiǎn)？
任何事情都有風(fēng)險(xiǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)不一定都是壞的。
Good Risk：Credit Risk/ Market Risk
Bad Risk: Operation Risk什么是風(fēng)險(xiǎn)管理？
風(fēng)險(xiǎn)管理是一種具有前瞻性的機(jī)制選擇。風(fēng)險(xiǎn)管理有用嗎？
風(fēng)險(xiǎn)管理并不是萬(wàn)能的，他不能防止市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)掩飾。
衍生品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)可能還會(huì)有誤導(dǎo)和反作用。
復(fù)雜的金融產(chǎn)品可能會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的問(wèn)題。
風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)零和游戲。
因?yàn)镃RO的任期制，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)管理也是短視的。風(fēng)險(xiǎn)管理的措施
- 識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)
- 分析和計(jì)量
- 評(píng)估影響
- 使用不同的工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理 (Avoid , Transfer , Keep , Mitigate)
- 評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)管理的成效
識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)
- Expected Loss(EL) —— 預(yù)期中的損失
- Unexpected Loss(UL) —— 非預(yù)期的損失（但是知道會(huì)損失多少）
- Known Unknowns ——知道Risk存在，但不知道什么時(shí)候發(fā)生
- Unknown Unknowns ——一無(wú)所知
分析和測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)
- 定量的方式
VaR (Value at Risk) 在險(xiǎn)價(jià)值
需要有以下幾點(diǎn)關(guān)鍵信息：
- 損失分布
- 可能性（概率、置信區(qū)間）
- 時(shí)間區(qū)間
Expected Loss(EL)
EL 指的是可以通過(guò)一段歷史時(shí)間的數(shù)據(jù)，預(yù)測(cè)出來(lái)的損失，往往會(huì)直接加緊成本的定價(jià)中。
- EL = EAD × LGD × PD
- PD: Probability of Default 概率
- EAD: Exposure amount at default 敞口
- LGD: Loss given default 已違約損失（1 - recovery rate）
Unexpected Loss (UL)
非預(yù)期損失，是突發(fā)情況下，損失大于 EL的損失。一般通過(guò) Var 來(lái)計(jì)算 UL。
- UL = VaR - EL
- Economic capital （risk capital）使用風(fēng)險(xiǎn)資本覆蓋 UL 的損失
- Correlation risk 相關(guān)性風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)壞事一起發(fā)生時(shí)，會(huì)有疊加性
- 通過(guò) concentration （集中度）來(lái)判斷是否需要增加 EC來(lái) 覆蓋 UL
Tail Risk
一些極端的情況下，或者更長(zhǎng)的周期內(nèi)，考慮大于 VaR 發(fā)生的情況
兩種分析方法：
- EVT 極值理論
- Expected Shortfall （ES）
Balance Between Risk and Reward
收益和風(fēng)險(xiǎn)重要有以下沖突：
- EL 和 UL 的沖突，通過(guò) RAROC 來(lái)計(jì)算解決具體是：
（收入-EL-成本-稅）/UL - 相關(guān)性指標(biāo)在變化
- 不同部門(mén)間的利益沖突，通過(guò)三大防線(xiàn) 來(lái)解決
- 在業(yè)務(wù)條線(xiàn)增加風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)崗
- 風(fēng)險(xiǎn)部門(mén)進(jìn)行每日監(jiān)控
- 有一個(gè)獨(dú)立的內(nèi)審部門(mén)定期檢查
