文/清姝小棧

基金交易策略一般分成四類：擇時(shí)、定投、資產(chǎn)配置和輪動(dòng)。定投和資產(chǎn)配置清姝講過很多了，相信大家都不陌生了。擇時(shí)也很好理解，就是看好某一基金的時(shí)候單筆投入，當(dāng)然最好別一把梭全投了，可以參考清姝前面介紹過的金字塔方法。就差輪動(dòng)清姝沒說過了。

適用于追加了止盈的金字塔式投資法

最近有人說看不懂二八輪動(dòng)，讓清姝解釋一下。好吧，清姝喜歡把大家看不懂的東西翻譯成喜聞樂見的簡(jiǎn)單東西。

之所以大家看不懂二八輪動(dòng)，因?yàn)檫@個(gè)策略是一個(gè)趨勢(shì)投資策略，和咱們一直很熟悉的定投和資產(chǎn)配置的價(jià)值策略很不一樣。價(jià)值策略就是講究個(gè)低買高賣，越跌越買高估就賣。

但是輪動(dòng)的趨勢(shì)策略的原理是“動(dòng)量效應(yīng)”。講究的是追漲殺跌，即如果指數(shù)出現(xiàn)上漲會(huì)認(rèn)為后面會(huì)繼續(xù)漲，那就買入，如果下跌就更加跌，那就賣出。

咱們最常見的是二八輪動(dòng)，清姝在后面詳細(xì)解釋這個(gè)。

二八輪動(dòng)策略

一、什么是二八輪動(dòng)策略

通俗點(diǎn)講就是大小盤輪動(dòng)策略，“二”代表數(shù)量占比20%左右的大盤權(quán)重股，“八”代表數(shù)量占比80%左右的中小盤股票，二八輪動(dòng)就是指在大盤股與小盤股中間不斷切換，輪流持有。當(dāng)前各平臺(tái)的策略都增加了一個(gè)擇時(shí)指標(biāo)，在市場(chǎng)不好的時(shí)候，股票空倉，轉(zhuǎn)入債券或者貨幣基金。

一般的“二“都會(huì)選滬深300指數(shù)，是滬深兩市中代表性高、流動(dòng)性高、交易活躍的300家大型企業(yè)股票作為成分股，因此可以近似表示大盤股的整體走勢(shì)。

”八“都是中證500指數(shù)，是剔除了滬深300指數(shù)成分股及市值靠前的股票，再選取的500只股票作為成分股，因此可以近似表示小盤股的整體走勢(shì)。

咱們最常見的二八輪動(dòng)有兩款，一個(gè)是雪球的蛋卷二八斗牛，一個(gè)是且慢張翼軫的Earl二八輪動(dòng)。

雪球蛋卷二八斗牛

（1）每日收盤后對(duì)比當(dāng)日收盤數(shù)據(jù)與20個(gè)交易日前的收盤數(shù)據(jù)，選擇滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)中漲幅較大的一個(gè)，于下一個(gè)交易日收盤時(shí)切換為持有該指數(shù)；

（2）若兩個(gè)指數(shù)均為下跌，則于下個(gè)交易日收盤時(shí)切換為持有國債指數(shù)。

且慢張翼軫的Earl二八輪動(dòng)

（1）每周五(或者本周的最后一個(gè)交易日)臨近收盤時(shí)，將滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)切換到周線狀態(tài)，分別查看兩者過去四周的累計(jì)漲幅。哪個(gè)過去四周漲幅大，那么就在收盤前買入對(duì)應(yīng)的ETF持有一周，直至下一次的切換。

（2）如果過去四周漲幅大的那個(gè)指數(shù)在四周中依然是虧損的，那么就選擇空倉，直至下一次切換。

兩者的區(qū)別是雪球的是20個(gè)交易日且慢的是4周，其實(shí)一般情況下4周等于20個(gè)交易日，論時(shí)間其實(shí)差不多。

但是雪球的看的是日線而且是每日計(jì)算進(jìn)行調(diào)倉，且慢看的是周線而是每周計(jì)算進(jìn)行調(diào)倉，所以雪球的更敏感一些交易可能會(huì)更頻繁。

另外區(qū)別空倉的時(shí)候，雪球的是債券基金，且慢的是貨幣基金。

二、兩款輪動(dòng)產(chǎn)品適合投資么

其實(shí)任何策略都會(huì)出現(xiàn)很有效很好用的時(shí)候，但是不可能永遠(yuǎn)好用永遠(yuǎn)有效。

二八輪動(dòng)更適合的趨勢(shì)非常明顯的市場(chǎng)，尤其是牛市的時(shí)候，持有一個(gè)指數(shù)可以長期穩(wěn)定得到更好的收益，并且可以及時(shí)預(yù)警，出現(xiàn)回撤的時(shí)候及時(shí)贖回空倉，躲避熊市尤其是能夠躲避a股這種斷崖式的下跌。

非常不適合的是震蕩市，在震蕩市使用二八輪動(dòng)策略會(huì)造成頻繁交易，反復(fù)打臉，好容易有的一點(diǎn)收益全都貢獻(xiàn)給了基金公司做手續(xù)費(fèi)了。

清姝在雪球推出蛋卷二八斗牛的時(shí)候，就指出過這款產(chǎn)品交易頻繁，你看他寫著歷史測(cè)試收益很高，但有一個(gè)很明顯寫著不計(jì)算交易費(fèi)用，收益實(shí)際上很可憐。這點(diǎn)且慢比較厚道計(jì)算的是已經(jīng)考慮費(fèi)率的結(jié)果。

理財(cái)大V推薦什么，你就買什么？又要交智商稅了吧？

無論是雪球還是且慢，選的輪動(dòng)的基金都是天弘滬深300和天弘中證500，之所以選這兩個(gè)因?yàn)樘旌氲幕疝D(zhuǎn)換費(fèi)率低，贖回費(fèi)只有0.05%，一般不滿1年的基金贖回費(fèi)都是0.5%。

但是選擇這兩款基金缺點(diǎn)也很明顯，天弘滬深300的規(guī)模只有11億，天弘中證500的規(guī)模只有不到6億，但是蛋卷規(guī)模就有2億，且慢清姝沒找到規(guī)模也不會(huì)太小。一只有6億規(guī)模的小基金被動(dòng)不動(dòng)2億資金來回申購贖回，沖擊可想而知，跟蹤差必然造成不準(zhǔn)。

三、還能做輪動(dòng)策略么

清姝前面說了，輪動(dòng)策略不適合震蕩市，更適合趨勢(shì)明顯的牛市和熊市，尤其是牛市得收益。

前些日子，上證綜指十一連陽，很多人都喊牛市來了。如果你比較樂觀，覺得牛市真的來了，并且比較穩(wěn)定，可以做做輪動(dòng)策略，反正牛市不是漲大盤就是漲小盤唄。

如果你比較悲觀，覺得這不過是震蕩市的一個(gè)小浪花，那就別做趨勢(shì)輪動(dòng)，堅(jiān)持定投或者資產(chǎn)配置。最好是做網(wǎng)格交易，最適合震蕩市。不過即便做輪動(dòng)策略，清姝也不建議跟投雪球或者且慢。

一方面策略平臺(tái)要收取一部分費(fèi)用，另一方面即便天弘的交易費(fèi)在場(chǎng)外基金交易費(fèi)算比較低的，每次交易也有0.05%到0.3%的費(fèi)用，比自己做場(chǎng)內(nèi)基金輪動(dòng)要多不少手續(xù)費(fèi)。

（且慢費(fèi)用）

（雪球費(fèi)用）

可以自己看好策略后，根據(jù)平臺(tái)發(fā)布信息自己做場(chǎng)內(nèi)ETF基金的交易。如果你跟著清姝開戶東方財(cái)富，ETF交易費(fèi)單向是0.01%，股基轉(zhuǎn)股基只有0.02%，只是場(chǎng)外的2/5，股基轉(zhuǎn)貨基只有0.01%是場(chǎng)外1/5，貨基轉(zhuǎn)股基只有0.01%是場(chǎng)外的1/10或者1/30。

如果開戶另一個(gè)大券商（工作人員不讓我公開透露券商名稱），手續(xù)費(fèi)還能打7折，基金交易是萬0.7

別小看這些手續(xù)費(fèi)的差別，因?yàn)檩唲?dòng)策略交易頻繁，雪球回測(cè)數(shù)據(jù)是平均每個(gè)月1.88次，12個(gè)月交易成本3.4%，手續(xù)費(fèi)日積月累可是一大筆數(shù)字，想想買國債才不過3.8%利息定期才1.7%的利息，買基金要貢獻(xiàn)3.4%手續(xù)費(fèi)自己還能剩下多少收益？

好了，二八輪動(dòng)解釋完畢，誰還不懂留言提問，么么噠。