指數(shù)基金的正確投資姿勢(shì)：指數(shù)基金定投，我們找基金的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)基金的名字中有帶ETF、ETF鏈接的，是不是不知道他們是什么意思，今天我們就來(lái)講一講什么是“ETF和 ETF聯(lián)接。

ETF基金

ETF基金：交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，通常又被稱為交易所交易基金（Exchange Traded Funds，簡(jiǎn)稱“ETF”）從定義能看出，它屬于指數(shù)基金的一種，是在證券交易所上市交易的，即場(chǎng)內(nèi)交易的，是基金份額可變的開(kāi)放式的基金這個(gè)基金一般是在場(chǎng)內(nèi)購(gòu)買的，但是它給高級(jí)客戶提供一個(gè)場(chǎng)外申購(gòu)的便利大佬們?cè)趫?chǎng)外申購(gòu)的時(shí)候，份額一般從幾十萬(wàn)份起，金額可能在200萬(wàn)以上而且場(chǎng)外交易的方式也不是像我們散戶一樣的拿錢來(lái)買，大佬們和這個(gè)基金之間的交易，是通過(guò)股票換基金份額，或者基金換股票份額，當(dāng)然啦，用什么股票來(lái)交換，會(huì)有協(xié)議專門約定的對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，一般場(chǎng)內(nèi)交易就夠用了，場(chǎng)外交易這種模式適合高端玩家，期待你們都變成高端玩家呀~那么，作為一種指數(shù)基金，又叫了個(gè)這么洋氣的名字，ETF最閃閃發(fā)光的兩大特點(diǎn)是什么呢？剛才我們已經(jīng)提過(guò)幾句啦，ETF有兩種交易方式

一種是場(chǎng)內(nèi)買賣，就是在證券交易市場(chǎng)像買賣股票一樣進(jìn)行基金的買入和賣出，起始份額是100份交易的對(duì)象是場(chǎng)內(nèi)其他的投資者，價(jià)格合適立刻就能成交，并且每天的交易價(jià)格是不斷變化的。

另外一種叫申購(gòu)和贖回，起始份額一般是100萬(wàn)份，嗯，沒(méi)錯(cuò)，一看就是為土豪設(shè)計(jì)的；這種方式呢，土豪們交易的對(duì)象是基金公司，每天只有一個(gè)價(jià)格，申購(gòu)時(shí)的價(jià)格就是基金的凈值啦，這個(gè)凈值是由ETF基金投資的那一籃子股票的價(jià)格決定的?？吹竭@里，你們肯定發(fā)現(xiàn)了那么一點(diǎn)點(diǎn)不尋常的意思：場(chǎng)內(nèi)就能交易，為什么有人要用申購(gòu)贖回的方法呢？好處在哪里？當(dāng)然是有利可圖了，同樣的東西，在兩個(gè)市場(chǎng)都能買賣，就很容易產(chǎn)生兩個(gè)價(jià)格不一致的情況，也就是說(shuō)，ETF的場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格和場(chǎng)外交易的凈值發(fā)生了偏離；一旦這種現(xiàn)象出現(xiàn)，就會(huì)有人來(lái)套利。套利是什么意思呢？比如一袋鹽，在上海賣3元，在北京卻因?yàn)樘厥饬鞲械某霈F(xiàn)，需要大量用鹽，價(jià)格賣到了6元。那就一定會(huì)有人從上海買了鹽拿到北京去賣啦！

基金市場(chǎng)也是一樣噠，當(dāng)ETF的場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格和凈值之間產(chǎn)生了差價(jià)，比如說(shuō)交易價(jià)格高、凈值低的時(shí)候，高端玩家們就會(huì)向基金公司申購(gòu)ETF份額，再到場(chǎng)內(nèi)賣出去。反之，如果交易價(jià)格比凈值低，聰明的你們一定能get到對(duì)不對(duì)，他們會(huì)從市場(chǎng)上“收購(gòu)”ETF份額，然后賣給基金公司。低買高賣，妥妥滴無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利呀，那這樣的賺錢機(jī)會(huì)一旦出現(xiàn)，就會(huì)被市場(chǎng)上眾多的機(jī)構(gòu)所利用，直到ETF的價(jià)格和凈值非常接近，無(wú)利可圖為止。正是因?yàn)樘桌麢C(jī)制的存在，使得ETF的價(jià)格和凈值擬合得很好，兩條線幾乎是重疊的。

套利的原理說(shuō)完了，但是這不是重點(diǎn)，重點(diǎn)是套利的場(chǎng)所：場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外場(chǎng)外交易大家都知道，基金公司要留出現(xiàn)金應(yīng)對(duì)基金的申購(gòu)贖回，但是土豪們的申購(gòu)贖回，不是用現(xiàn)金，是用股票來(lái)?yè)Q噠，所以基金公司和土豪之間的場(chǎng)外交易，就不涉及到現(xiàn)金了，那這筆現(xiàn)金留下來(lái)，可以用來(lái)追蹤指數(shù)那場(chǎng)內(nèi)交易的部分呢？由于普通投資者是在場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行ETF的交易，基金公司本來(lái)也就不需要像場(chǎng)外基金那樣留現(xiàn)金，這樣，ETF基金又省了一筆錢，又能獲得更好的跟蹤指數(shù)的效果?艾瑪班班自己都要暈了，來(lái)說(shuō)個(gè)人話好了

ETF基金有2種交易方式：

場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外場(chǎng)內(nèi)交易本身不需要留太多現(xiàn)金應(yīng)對(duì)基金的買賣。

場(chǎng)外交易由于事先的協(xié)議也不需要留太多現(xiàn)金應(yīng)對(duì)申購(gòu)贖回

所以ETF基金就有更多的資金去追蹤指數(shù)，它的跟蹤指數(shù)的效果也就更好~比如華夏滬深300ETF（510330）、華夏上證50ETF（510050）都明顯具有這個(gè)特點(diǎn)華夏滬深300ETF（510330）的跟蹤誤差率是0.03%，華夏上證50ETF（510050）的的跟蹤誤差率是0.05%，都遠(yuǎn)低于同類平均跟蹤誤差作為個(gè)人，我們購(gòu)買ETF當(dāng)然是通過(guò)場(chǎng)內(nèi)購(gòu)買，購(gòu)買成本則是有兩部分

一是交易所的交易傭金，一般是萬(wàn)分之一到萬(wàn)分之三，而同樣買賣場(chǎng)外的指數(shù)基金，平臺(tái)打一折后也至少在千分之一以上，相差10倍

二是ETF的管理費(fèi)，包括基金公司收取的管理費(fèi)和銀行收取的托管費(fèi)，ETF的管理費(fèi)也比普通的指數(shù)基金低一些；總之，ETF基金跟蹤指數(shù)的效果更好，場(chǎng)內(nèi)購(gòu)買成本更低

接下來(lái)是ETF聯(lián)接基金

明白了ETF基金，ETF聯(lián)接基金就很好理解啦，它其實(shí)就是為了方便我們普通投資者購(gòu)買ETF基金而專門設(shè)計(jì)的?對(duì)于普通投資者而言，ETF基金只能通過(guò)證券交易軟件進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)買賣，但又有100份起售的限制?有些小伙伴想投資，但沒(méi)有股票賬戶，怎么辦呢？于是，針對(duì)有些ETF基金，基金公司就出了專門投資該ETF基金的基金，名字就叫ETF聯(lián)接基金?果然，為了讓廣大沒(méi)開(kāi)股票賬戶的散戶投資ETF，基金公司真是操碎了心啊?簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，ETF聯(lián)接基金就是買ETF基金的基金，一般以不低于90%的倉(cāng)位投資于該標(biāo)的ETF基金?比如南方中證500ETF聯(lián)接（160119），就是有不低于90%的資金用來(lái)投資中證500ETF，同是南方基金旗下的南方中證500ETF（510500）就是其中一種投資標(biāo)的~?它的目標(biāo)就是跟緊中證500ETF，獲取和它差不多的收益

所以，ETF聯(lián)接的收益與ETF基金有強(qiáng)相關(guān)性，但在跟蹤指數(shù)的效果上就略次于ETF了，畢竟ETF聯(lián)接不是直接跟蹤指數(shù)的哦 ！然后是場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外雙開(kāi)的LOF基金

LOF基金是上市交易型開(kāi)放式基金，翻譯出來(lái)，就是場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外都能交易的基金?場(chǎng)內(nèi)就是在證券交易市場(chǎng)上買賣，和ETF基金的交易方式相同

而場(chǎng)外就是在支付寶、天天基金這樣的交易平臺(tái)上買賣，跟普通場(chǎng)外基金一樣，大部分10元起購(gòu) ，這里要跟大家講一下，雖然把LOF基金和ETF基金、ETF聯(lián)接基金放在一起講，但是LOF基金并不完全屬于指數(shù)基金?注意，根據(jù)投資品的不同，LOF基金【有】被動(dòng)跟蹤指數(shù)的指數(shù)型基金，【也有】主動(dòng)管理型的股票基金??所以LOF基金不完全都是指數(shù)型基金?以后大家看到名字里帶LOF的指數(shù)型基金，要記得它既可以場(chǎng)內(nèi)交易，也可以場(chǎng)外交易哦!講完了三種基金，我們用一張思維導(dǎo)圖來(lái)總結(jié)一下 ↓

接下來(lái)我們來(lái)看看，同一個(gè)名字的指數(shù)基金，后綴有A、又有C，是什么意思呢？

這個(gè)跟我們第二天學(xué)到的債券基金的ABC很類似，兩者其實(shí)是同時(shí)運(yùn)作的，唯一的區(qū)別只是費(fèi)率結(jié)構(gòu)不同，這里敲黑板記筆記啦!

A類不收銷售服務(wù)費(fèi)，但是會(huì)收申購(gòu)費(fèi)，贖回費(fèi)率根據(jù)持有時(shí)長(zhǎng)變化

C類不收申購(gòu)費(fèi)，但年費(fèi)方面則要比A類多收一定的銷售服務(wù)費(fèi)，按日計(jì)提，持有時(shí)間大于7天，贖回費(fèi)率為0?

用易方達(dá)上證50指數(shù)A（110003）和C（004746）舉例?易方達(dá)上證50指數(shù)A（110003）的銷售服務(wù)費(fèi)率為0，申購(gòu)費(fèi)率是1.5%（天天基金網(wǎng)打1折是0.15%），贖回費(fèi)率持有時(shí)間越長(zhǎng)越少 ↓

唉，好不容易找到了指數(shù)基金打算投資了，還出現(xiàn)了A和C需要研究費(fèi)率，想省點(diǎn)錢怎么就辣么難?。?

其實(shí)事情沒(méi)那么復(fù)雜，記住這句話：一般持有一年以內(nèi)買C，持有一年以上就買A

還是易方達(dá)上證50指數(shù)AC，假設(shè)同時(shí)持有100萬(wàn)以下的這2只基金的話

①持有一年以內(nèi)：C類更劃算

a類的費(fèi)用率 = 申購(gòu)費(fèi)率0.15% + 贖回費(fèi)率0.5% = 0.65%

c類的費(fèi)用率 = 銷售服務(wù)費(fèi)率0.25%

②持有1～2年：各有千秋，需要更進(jìn)一步的計(jì)算

a類的費(fèi)用率 = 申購(gòu)費(fèi)率0.15% + 贖回費(fèi)率0.25% = 0.4%

c類的費(fèi)用率 = 銷售服務(wù)費(fèi)率0.25%～0.5%

③持有2年以上：A類更劃算

a類的費(fèi)用率 = 申購(gòu)費(fèi)率0.15% + 贖回費(fèi)率0% = 0.15%

c類的費(fèi)用率 = 銷售服務(wù)費(fèi)率0.5%以上

這樣看就清楚多了，大家可以根據(jù)自己想要持有指數(shù)基金的時(shí)長(zhǎng)來(lái)選擇A或C，再也不用擔(dān)心買指數(shù)基金時(shí)，看到字母就犯暈啦

一般來(lái)說(shuō)，我們投資指數(shù)基金都是長(zhǎng)期持有，所以大家可以適當(dāng)?shù)亩嗫紤]指數(shù)基金A

不過(guò)要提醒大家的是，指數(shù)基金AC都是場(chǎng)外基金，也不要忘了，場(chǎng)內(nèi)還有ETF基金在等著我們~