今天對(duì)學(xué)習(xí)的“經(jīng)營(yíng)能力”回顧小結(jié)：
一、概念
“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”，類(lèi)似于“投入與產(chǎn)出”，年初你投入10萬(wàn)做生意，年末你肯等希望能產(chǎn)出10萬(wàn)，這樣“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”為1。當(dāng)你投入的資金是100萬(wàn)，產(chǎn)出是10萬(wàn)時(shí)，“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”為0.1，越高越好。
“平均收現(xiàn)天數(shù)”與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有關(guān)，當(dāng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率轉(zhuǎn)的越快收現(xiàn)能力就越強(qiáng)，反之則收現(xiàn)能力差。
“存貨周轉(zhuǎn)率”指標(biāo)越高表示公司存貨變現(xiàn)能力越強(qiáng)，在倉(cāng)庫(kù)停留時(shí)間越短，產(chǎn)品越好賣(mài)。
二、公式
“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”=營(yíng)業(yè)收入/平均總資產(chǎn)=營(yíng)業(yè)收入/｛（期初資產(chǎn)總計(jì)+期末資產(chǎn)總計(jì)）/2｝
“平均收現(xiàn)天數(shù)”=360天/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
“存貨周轉(zhuǎn)率”=營(yíng)業(yè)成本/存貨
三、“經(jīng)營(yíng)能力”各指標(biāo)的判斷標(biāo)準(zhǔn)
“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”
1、“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”一般介于1-2之間都是正常范圍，接近1這表示經(jīng)營(yíng)能力普通，越接近2越優(yōu)秀，數(shù)值越高越好
2.當(dāng)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”＜1時(shí)，則是燒錢(qián)行業(yè)，代表它是資本密集或奢侈品行業(yè)。
“平均收現(xiàn)天數(shù)”
1.“平均收現(xiàn)天數(shù)”＜15天，可以認(rèn)為是收現(xiàn)金的公司
2.因?yàn)椤按尕浿苻D(zhuǎn)率”在6一樣都算是真確范圍，所以“平均收現(xiàn)天數(shù)”早60-90天都是正常范圍
“存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)”
1.“存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)”小于30天經(jīng)營(yíng)能力非常優(yōu)秀。
2.“存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)”30-50天，流通行業(yè)里的模范生。
3.“存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)”50-80天，經(jīng)營(yíng)能力不錯(cuò)。
4.“存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)”80-100天，一般是B2B（公司對(duì)公司）業(yè)務(wù)
5“存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)”100-150天，為工業(yè)類(lèi)或原物料行業(yè)（如石油、鋼鐵等，需求不旺盛）
6.“存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)”＞150天，要么經(jīng)營(yíng)能力差，要么就是資金密集行業(yè)（如：房地產(chǎn)、奢侈品、等）
別忘了財(cái)報(bào)只占60%，還有兩條腿，生活常識(shí)和行業(yè)知識(shí)各占比20%：
記得要拿出我們的生活常識(shí)，來(lái)驗(yàn)證財(cái)報(bào)的真實(shí)性。
各指標(biāo)占比
燒錢(qián)行業(yè)的財(cái)報(bào)閱讀順序
“燒錢(qián)行業(yè)”并不可怕，也不一定不好。
只代表該行業(yè)每年需要投入大量資金更新設(shè)備，保持競(jìng)爭(zhēng)力。
所以要確認(rèn)該公司有足夠的錢(qián)?！艾F(xiàn)金占總資產(chǎn)比率”＞25%，越大越好。
1.當(dāng)你發(fā)現(xiàn)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”＜1時(shí)，可以判斷是燒錢(qián)的行業(yè)。
2.馬上確認(rèn)手上有沒(méi)有足夠多的現(xiàn)金“現(xiàn)金占總資產(chǎn)了比率”＞25%，越多越好。如果不滿(mǎn)足也沒(méi)有關(guān)系。
3.立即查看“平均收現(xiàn)天數(shù)”是否＜15天，是不是收現(xiàn)金的公司。
經(jīng)營(yíng)能力行業(yè)特征總結(jié)
經(jīng)營(yíng)能力指標(biāo)需要注意兩點(diǎn)，一是要看年報(bào)，避免行業(yè)的淡旺季帶來(lái)的數(shù)據(jù)偏差；另一個(gè)是一定要在行業(yè)內(nèi)進(jìn)行指標(biāo)的橫向比較。下面是MJ老師總結(jié)的各行業(yè)不同的經(jīng)營(yíng)能力特征：
根據(jù)這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)可以對(duì)比各家公司是否符合行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，在行業(yè)中是模范生，還是表現(xiàn)不咋滴。
互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的代表公司有：百度、Facebook、谷歌、騰訊等；
手機(jī)行業(yè)的代表公司有：蘋(píng)果、小米、HTC、三星等；
一技之長(zhǎng)類(lèi)的代表公司有：臺(tái)灣的大立光（生產(chǎn)照相機(jī)鏡頭），片仔癀，這些公司護(hù)城河都比較高。
制造業(yè)行業(yè)：鋼鐵業(yè)、船舶、玻璃、水泥行業(yè)的公司都屬于制造業(yè)。
傳統(tǒng)品牌：貴州茅臺(tái)、海天味業(yè)、TCL等。
餐飲酒店：全聚德、錦江股份等。
思考：能找出你所選的公司的行業(yè)財(cái)報(bào)特征嗎？
“恒瑞醫(yī)藥”2013-2017年“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”如下圖：
“恒瑞醫(yī)藥”2013-2017年“平均收現(xiàn)天數(shù)”如圖：
“恒瑞醫(yī)藥”2013-2017年“存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)”如圖：
得出“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”＜1 ，平均收現(xiàn)天數(shù)為71.7天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為138.8是燒錢(qián)的行業(yè)，還有的不知道怎么分析。
