“世界上沒有一門學(xué)問是要先學(xué)好才能用，幾乎都是先用，再用，然后不斷地用，才能夠?qū)W好”。

為了繼續(xù)幫助大家打磨閱讀財(cái)報(bào)的技能，【不讀財(cái)報(bào)就出局】每天會(huì)從A股市場(chǎng)中找出一家公司，以最近年報(bào)為基礎(chǔ)，帶領(lǐng)大家一起分析公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

在學(xué)習(xí)的過程中希望大家積極討論，以“打群架”的方式讓我們更好地了解這家公司。學(xué)習(xí)后把投票結(jié)果填寫到金數(shù)據(jù)鏈接上，我們會(huì)定期發(fā)布大家的投票結(jié)果。

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下面開始我們今天的“財(cái)報(bào)打群架之中國(guó)石油”。

一、公司業(yè)務(wù)概要

1、公司簡(jiǎn)介

本集團(tuán)是中國(guó)油氣行業(yè)占主導(dǎo)地位的最大的油氣生產(chǎn)和銷售商，是中國(guó)銷售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。本集團(tuán)主要業(yè)務(wù)包括：原油及天然氣的勘探、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售；原油及石油產(chǎn)品的煉制，基本及衍生化工產(chǎn)品、其他化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售；煉油產(chǎn)品的銷售以及貿(mào)易業(yè)務(wù)；天然氣、原油和成品油的輸送及天然氣的銷售。

2、行業(yè)發(fā)展情況

中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持適度平穩(wěn)增長(zhǎng)，油氣消費(fèi)需求總體上仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，油氣市場(chǎng)格局深刻變化，“一帶一路”等重大戰(zhàn)略、能源價(jià)格及石油天然氣體制改革等加快推進(jìn)所釋放的增長(zhǎng)動(dòng)力，為本集團(tuán)組織生產(chǎn)、開拓市場(chǎng)帶來了機(jī)遇，有益于本集團(tuán)業(yè)務(wù)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

3、公司發(fā)展戰(zhàn)略

本集團(tuán)將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健發(fā)展方針，大力實(shí)施資源、市場(chǎng)、國(guó)際化和創(chuàng)新四大戰(zhàn)略，集中發(fā)展油氣業(yè)務(wù)，不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)布局和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升油、氣兩個(gè)業(yè)務(wù)鏈運(yùn)行效率和效益，深入開展開源節(jié)流降本增效，努力保持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)平穩(wěn)向好，不斷提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

4、可能面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)

（1）行業(yè)監(jiān)管及稅費(fèi)政策風(fēng)險(xiǎn)

（2）油氣產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

（3）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

（4）油氣儲(chǔ)量的不確定性風(fēng)險(xiǎn)

（5）安全隱患及不可抗力風(fēng)險(xiǎn)

二、財(cái)務(wù)報(bào)表

1、資產(chǎn)負(fù)債表

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表

（1）貨幣資金986.1億，占總資產(chǎn)4.1%，手中留有的現(xiàn)金儲(chǔ)備不充分，沒有達(dá)到20%的標(biāo)準(zhǔn)。（對(duì)于資產(chǎn)在2萬億級(jí)別的企業(yè)來說，1000億的現(xiàn)金還是顯得有些無力?。?/p>

不過有一點(diǎn)需要注意的是，公司總資產(chǎn)中有8457.3億元的油氣資產(chǎn)，這部分更多的是公司戰(zhàn)略性儲(chǔ)備資源，使公司總資產(chǎn)規(guī)模增大，相應(yīng)的減少了現(xiàn)金占總資產(chǎn)比例。

（2）應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款共585.9億，占總資產(chǎn)2.5%，和去年兩者占總資產(chǎn)比率持平。說明公司采用的相同信用政策，不過更多地利用票據(jù)的方式進(jìn)行結(jié)算。

（3）存貨1468.6億，同比增加15.8%，說明公司在2016年度增加了石油儲(chǔ)備。

（4）非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)20152.8億，占總資產(chǎn)84.1%，公司屬于典型的重資產(chǎn)企業(yè)，每年固定資產(chǎn)折舊和無形資產(chǎn)攤銷的金額非常大，當(dāng)公司需要擴(kuò)大產(chǎn)能的時(shí)候?qū)Y產(chǎn)的投入也是巨大的。

負(fù)債和股東權(quán)益表

（1）應(yīng)付賬款1986.1億，占總資產(chǎn)8.3%，預(yù)收款項(xiàng)605.9億，占總資產(chǎn)2.5%，這是公司拿著上下游的錢經(jīng)營(yíng)自己的生意，說明公司在上下游中都有較強(qiáng)的談判能力。

（2）短期借款719.6億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債714.1億元，長(zhǎng)期借款2436.7億元，應(yīng)付債券1292.1億元，這些都是有息負(fù)債，共5162.7億元，占總資產(chǎn)21.5%。公司的有息負(fù)債率比較高。

（3）負(fù)債合計(jì)10239.2億，占總資產(chǎn)42.7%，說明公司大部分錢都是股東出資，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健。

2、利潤(rùn)表

（1）營(yíng)業(yè)收入16,169.0億元，比2015年度下降6.3%。主要原因是油氣產(chǎn)品價(jià)格下降，以及銷售量變化綜合影響。

（2）管理費(fèi)用759.5億元，比2015年度下降4.6%，主要由于本集團(tuán)不斷完善工效掛鉤機(jī)制，嚴(yán)控用工總量，加強(qiáng)人工成本控制，降低了管理費(fèi)用。

（3）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)488.7億元，利潤(rùn)率只有3.0%，利潤(rùn)率同比下降了0.3個(gè)百分點(diǎn)。

（4）凈利潤(rùn)204.1億元，凈利率只有1.8%，同比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。受全球經(jīng)濟(jì)下滑影響，石油行業(yè)持續(xù)多年低迷，公司的盈利能力也出現(xiàn)了連續(xù)的下降。

3、現(xiàn)金流量表

（1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為人民幣2651.7億元，同比增長(zhǎng)1.5%，主要由于本報(bào)告期利潤(rùn)減少以及繳納稅費(fèi)減少綜合影響。

（2）投資活動(dòng)使用的現(xiàn)金流量?jī)纛~為人民幣1758.87億元，同比下降18.5%，主要是由于本集團(tuán)根據(jù)油價(jià)走勢(shì)和市場(chǎng)變化調(diào)整投資計(jì)劃，本報(bào)告期資本性支出減少，以及去年同期部分管道資產(chǎn)整合支付對(duì)價(jià)的影響。

（3）融資活動(dòng)使用的現(xiàn)金流量?jī)纛~為人民幣670.1億元，同比增長(zhǎng)47.5%，主要是由于本集團(tuán)加強(qiáng)對(duì)有息債務(wù)規(guī)模動(dòng)態(tài)管控，統(tǒng)籌優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低融資成本率，本期長(zhǎng)期借款減少以及短期借款增加綜合影響。

三、超級(jí)數(shù)字力分析

1、現(xiàn)金能力

（1）現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率5年平均3.0%，手中留存的現(xiàn)金相對(duì)總資產(chǎn)來說很少，不過公司也有在增加手中留存的現(xiàn)金儲(chǔ)備。

（2）平均收現(xiàn)天數(shù)5年平均12.3天，收現(xiàn)速度非?？欤鄳?yīng)也緩解了公司現(xiàn)金壓力。

2、運(yùn)營(yíng)能力

（1）平均收現(xiàn)天數(shù)5年平均12.3天，收現(xiàn)速度非?？欤緦?duì)應(yīng)收賬款的運(yùn)營(yíng)能力非常好。

（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)5年平均42.3天，呈現(xiàn)穩(wěn)重有降的趨勢(shì)，公司對(duì)存貨的運(yùn)營(yíng)能力也非常好。

（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5年平均為0.9次，2016年為0.7次，出現(xiàn)明顯下降的趨勢(shì)。這是受石油行業(yè)多年低迷的影響，公司的營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)連續(xù)的下滑引起的。

3、盈利能力

（1）毛利率5年平均24.5%，基本上保持穩(wěn)定。

（2）利潤(rùn)率和凈利率出現(xiàn)了非常明顯的下滑，到2016年公司的凈利率只有1.8%，相對(duì)于2012年的凈利率下降了70%，

（3）凈資產(chǎn)收益率5年也出現(xiàn)了明顯的下滑，到2016年凈資產(chǎn)收益率只有0.7%，非常少，說明公司的盈利能力受行業(yè)不景氣影響下降的非常厲害。

4、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)

（1）負(fù)債占總資產(chǎn)比率5年平均44.6%，說明公司的錢大部分都是股東出資。

（2）長(zhǎng)期資金占不動(dòng)產(chǎn)、廠房及設(shè)備比率5年平均204.9%，大于100%的標(biāo)準(zhǔn)。

公司的財(cái)務(wù)比較穩(wěn)健。

5、償債能力

（1）流動(dòng)比率5年平均71.5%，遠(yuǎn)小于200%的標(biāo)準(zhǔn)。

（2）速動(dòng)比率5年平均40.0%，同樣小于150%的標(biāo)準(zhǔn)。說明公司短期償債能力比較弱。

以上是對(duì)中國(guó)石油的綜合分析，下面是從財(cái)報(bào)說中截取的公司各項(xiàng)指標(biāo)，歡迎大家投票，一起選出好公司。

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