? ? ? ? 2015年11月30日，國(guó)際貨幣基金組織執(zhí)董會(huì)決定將人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子。SDR貨幣籃子相應(yīng)擴(kuò)大至美元、歐元、人民幣、日元、英鎊五種貨幣。并聲明新的SDR籃子將于2016年10月1日生效。
? ? ? ? 加入SDR一籃子貨幣，人民幣國(guó)際化最重要的標(biāo)志就是：利率完全自由化、匯率完全自由化、人民幣自由化三種。中國(guó)銀行從此做任何決定，不能只從中國(guó)本國(guó)利益出發(fā)，要兼顧國(guó)際的利益擔(dān)當(dāng)起國(guó)際的責(zé)任。
? ? ? ? 今天是2016年09月28日，離10月1日正式生效還有兩天。新的SDR一籃子貨幣正式生效對(duì)我們企業(yè)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型有什么影響？對(duì)我們大眾有什么影響？對(duì)我們的消費(fèi)有何影響？對(duì)我們的購(gòu)買力有什么影響？對(duì)我們的錢袋子有何影響？我們?cè)趺幢３种袊?guó)的貨幣穩(wěn)定呢？
? ? ? ? 現(xiàn)在央行通過(guò)市場(chǎng)化有兩個(gè)明顯的動(dòng)作，間接收緊貨幣流動(dòng)性：
1.銀行隔夜拆借利率一周持續(xù)走高。
? ? ? ? ?隔夜拆借利率：就是各銀行間進(jìn)行短期的相互借貸所適用的利率，通常是隔夜拆借或者1-7天內(nèi)拆借，它是發(fā)達(dá)貨幣市場(chǎng)上最基本和最核心的利率。
? ? ? ? 作者認(rèn)為：銀行隔夜拆借利率的持續(xù)走高，提高了銀行間借貸的成本，進(jìn)而收緊人民幣的流動(dòng)性，對(duì)境外人民幣造成短缺的現(xiàn)象。貨幣也遵守經(jīng)濟(jì)規(guī)律，短缺就是值錢，反映在匯率上就是匯率上升，央行此舉的目的就是減少國(guó)外機(jī)構(gòu)對(duì)我國(guó)有目的的做空頭寸。
2.央行持續(xù)進(jìn)行逆回購(gòu)。
? ? ? ? 逆回購(gòu)：就是中國(guó)人民銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期將有價(jià)證券賣給一級(jí)交易商的交易行為，逆回購(gòu)為央行向市場(chǎng)上投放流動(dòng)性的操作，正回購(gòu)則為央行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作。簡(jiǎn)單解釋就是主動(dòng)借出資金，獲取債券質(zhì)押的交易就稱為逆回購(gòu)交易，此時(shí)央行扮演投資者，是接受債券質(zhì)押、借出資金的融出方。
? ? ? ? 逆回購(gòu)的本質(zhì)就是央行通過(guò)交易，向一級(jí)交易商注入強(qiáng)大的資金流動(dòng)性，讓一級(jí)交易商有充足的資本去提高拆借利率的成本，來(lái)收回國(guó)外的人民幣，進(jìn)一步減少國(guó)外機(jī)構(gòu)用來(lái)做空人民幣使用的頭寸。
? ? ? ?人民幣國(guó)際化是中國(guó)的最終道路，是中國(guó)強(qiáng)大國(guó)力的現(xiàn)實(shí)印證?？墒菫槭裁次覀?cè)诂F(xiàn)在的關(guān)口，選擇讓人民幣收緊流動(dòng)性呢？
1.SDR生效后，外國(guó)機(jī)構(gòu)勢(shì)必對(duì)中國(guó)有金融大動(dòng)作，有可能對(duì)中國(guó)匯率、利率……有不良影響；而中國(guó)央行不能為了本國(guó)利益出臺(tái)政策。
2.與其被動(dòng)等待，等出現(xiàn)不良影響在出拳整治。不如我們提前打好組合拳，收緊人民幣流動(dòng)性，較少外國(guó)機(jī)構(gòu)的頭寸為上佳選擇。到時(shí)候，我們?cè)俑鶕?jù)市場(chǎng)形勢(shì)選擇釋放人民幣的流動(dòng)性。到時(shí)此舉符合國(guó)際需求。不論情況怎么變動(dòng)，讓自己處于有利地位。
? ? ? ? 所以，在SDR生效前，我們通過(guò)市場(chǎng)化收緊人民幣的流動(dòng)性，選擇時(shí)機(jī)恰當(dāng)，并不違反SDR對(duì)央行的規(guī)定，也是維護(hù)我國(guó)國(guó)家正當(dāng)經(jīng)濟(jì)利益的優(yōu)先選擇。作者認(rèn)為：這是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控升級(jí)版本的進(jìn)步技術(shù)選擇。
文字：王躍英 ? ? ? ? ? ? ? 圖片：網(wǎng)絡(luò)
