騰訊三季度營(yíng)收805.95億元，同比增長(zhǎng)23.6%，不過(guò)增速環(huán)比下降6.6%。凈利潤(rùn)197.10億元，同比增長(zhǎng)15.5%，與上季度相比持平。

按11.14騰訊收盤(pán)272.2港元，合241.53人民幣，三季報(bào)攤薄后每股盈利6.741，平均推算全年8.988人民幣，折算市盈率26.87.

• 整體上看，財(cái)務(wù)表現(xiàn)還算可以，收入“主要受惠於支付相關(guān)服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)廣告、數(shù)字內(nèi)容銷(xiāo)售及雲(yún)服務(wù)的增長(zhǎng)”，游戲這塊一般；
• 業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)上，環(huán)比僅微信數(shù)據(jù)正增長(zhǎng)2.3%，達(dá)到10.825億，QQ智能終端月活下滑1.5%.
• 投資收益繼續(xù)搶眼，本季度達(dá)87.62億，當(dāng)真要撐起一片天；
• 三季報(bào)同時(shí)披露前期事業(yè)群調(diào)整信息，具體效益有待釋放。

整體財(cái)務(wù)表現(xiàn)還算不錯(cuò)

總營(yíng)收806億，毛利354.8億，最終凈利233.3億，凈利同比30%，環(huán)比增幅31%，遠(yuǎn)高于營(yíng)收增幅，主要受投資收益影響。

財(cái)務(wù)表現(xiàn).png

具體細(xì)分營(yíng)收，網(wǎng)絡(luò)廣告、其它部分明顯上升；增值服務(wù)中游戲收入占比繼續(xù)下降，環(huán)比也負(fù)增長(zhǎng)。

本期占比.png

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投資收益繼續(xù)崛起

如看二季報(bào)所言，騰訊越來(lái)越像一家投資公司，本季度其它收益凈額合87.62億，實(shí)際上。

其它收益.png

用戶數(shù)據(jù)增長(zhǎng)顯著放緩，部分業(yè)務(wù)負(fù)增長(zhǎng)

微信月活增長(zhǎng)放緩是必然，QQ據(jù)說(shuō)在年輕用戶群中還頗受歡迎，但人口天然瓶頸沒(méi)法突破，業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)在一定時(shí)間內(nèi)只能表現(xiàn)平平。

經(jīng)營(yíng)摘要.png

總體來(lái)看，主營(yíng)業(yè)務(wù)保持印鈔機(jī)模式，游戲業(yè)務(wù)雖然承壓，但仍然值得期待，而投資業(yè)務(wù)，受事業(yè)群調(diào)整，有可能會(huì)有影響，但已投資產(chǎn)（詳見(jiàn)此前分析）未來(lái)回報(bào)仍然可期。