01 基金定義
簡單 地說 基金 就是 把 大家 的 錢 收集 到一起， 由 專門 的 人（ 基金 經(jīng)理） 幫 咱們 去 投資 證券市場。 他 提取 他的 傭金， 咱們 拿 咱們 的 收益， 他們 幫 咱們 理財 投資。 所以 咱們 不懂 沒有關(guān)系， 咱們 找 懂的 人 來做， 就象 一個 企業(yè) 的 董事長 聘請 一個 CEO 來 運轉(zhuǎn) 他的 公司。
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02 開放式基金分類
開放 式 基金 一般 分成 股票 基金、 債券 基金、 貨幣 基金 以及 介于 股票 和 債券 基金 中間 的 配置 型 基金。
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03 基金選擇
選擇 一個 好的 基金 公司 甚至 比 選擇 一支 基金 更重 要。 綜合 業(yè)績 當然 是要 考慮 的 一個 重要 方面， 但 基金 公司 的 服務 也是 我們 必須 考慮 的 另外 一個方面。
一個 理想 的 基金 應 該是 被 同一個 基金 經(jīng)理 運營 較長 的 時間。
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平均 回報 我想 是按 照 該年 到 統(tǒng) 計時 的 數(shù)據(jù) 去 推算 一 年的 總 回報。
標準差 是 表現(xiàn) 基金 的 增長率 的 波動 情況， 也就是 平均 漲跌 幅度 的 變化。 標準差 越大， 說明 基金 收益 的 變化 越大。
夏 普 比率 是 綜合 了 收益 和 風險 的 系數(shù)， 基本上 是 收益 除以 風險。 數(shù)字 越大， 說明 收益 和 風險 比 越高。 夏 普 比率 高， 也就是說 在 收益 相同 的 情況下 波動 就 低； 反之， 風險 相同 的 情況下 收益 就 高， 也就是 高 收益 低 風險。
阿 爾 法 系數(shù) 是 代表 基金 能在 多大 程度 上 跑 贏 整個 市場， 也就是 我們 所 說的 大 盤。 當然 是 數(shù)值 越大 越好， 也就是說 基金 的 收益 能 超越 市場。
貝 塔 系數(shù) 也是 表現(xiàn) 基金 相對于 大 盤 的 波動 情況， 如果 是一 個 指數(shù) 基金， 那 貝 塔 系數(shù) 就是 1， 因為 指數(shù) 基金 是 完全 按照 大 盤 情況 來 設置 的。 貝 塔 比 1 大， 說明 基金 比 大 盤 波動 還要 大， 也就是 短期 風險 比 大 盤 還 大； 比 1 小， 說明 比 大 盤 波動 小， 風險 比 大 盤 小。
R 平方 代表 基金 和 大 盤 的 相關(guān)性， 如果 是 1， 表示 和 大 盤 完全 相關(guān)。 其實 R 平方 和 1 相差 很大， 貝 塔 系數(shù) 就 沒有 什么 意義 了。
回報 和 阿 爾 法 都 代表 收益， 當然 越大 越好； 標準差 和 貝 塔 代表 波動， 也就是 短期 風險， 數(shù)值 越小 基金 表現(xiàn) 得 越 平穩(wěn)。 夏 普 比率 是 收益 和風 險 兩者 的 綜合， 在 收益 或者 風險 相同 時， 越大 越好。
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04 基金拆分
基金 拆分 是把 原來 一個 老 基金 的 凈值 人為 地 降下 來， 同時 給 基金 持有人 成比例 地 擴大 基金 持有 份額。
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05 分紅本質(zhì)
顯然 對于 大比 例 分紅 的 指數(shù) 基金， 他 必然 是 先 賣掉 一籃 子 股票， 湊 夠 分 紅的 錢。 而對 于 紅利 再投資 部分 和 新 資金 的 進入， 他 又要 買回 同樣 的 一籃 子 股票。 如果 這個 波段 做 成功 了， 當然 是 好 事情。 但這 和 被動 指數(shù) 基金 的 概念 完全 是 背道而馳。 你 可以 想象 指數(shù) 基金 在做 波段 嗎？
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06 指數(shù)基金
指數(shù) 基金 就是 跟蹤 一個 特定 的 證券 指數(shù)， 例 如上 證 指數(shù)。 基本 按照 指數(shù) 的 制定 方法 來 配置 所持 有的 證券 品種 和 比例， 是 完全 被動 的 一種 基金。 指數(shù) 怎么 調(diào)整， 基金 就 怎么 調(diào)整。 顯然， 指數(shù) 漲 多少 比例， 基金 凈值 也就 漲 多少 比例。
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07 指數(shù)基金選擇
國內(nèi)市場 分 滬 深 兩 市， 不少 指數(shù) 基金 是 單一 的 滬市 行情 或者 深圳 行情。 但我 更喜歡 兩 市 合并 的 行情， 我 覺得 這才 是真 正反 應 中國 市場 的 總體 情況。 所以 如果 我 選擇， 我會 選擇 滬 深 300， 或者 中 證 100 指數(shù)， 或者 其他 的 綜合 指數(shù)， 而 不單 單 考慮 上 證 50， 或者 深圳 100 之類 的。 同時 我喜 歡 完全 被動 型 指數(shù)， 既然 是指 數(shù) 基金， 就是 避免 人為 的 干擾， 那 增強 型 的 指數(shù) 基金 我 就不 感冒。 選擇 增強 型 的 指數(shù) 基金， 不如 我 去 選擇 一個 被動 的 指數(shù) 基金 加 一個 主動 基金 了。
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08 QDII基金
QDII（ 國內(nèi) 機構(gòu) 投資者 赴 海外投資 資格 認定 制度 QUALIFIED DOMESTIC INSTITUTIONAL INVESTORS， QDII） 制度 由 香港 政府 部門 最早 提出， 是在 外匯 管制 下 內(nèi)地 資本 市場 對外開放 的 權(quán)宜之計， 以 容許 在 資本 賬 項目 未完 全 開放 的 情況下， 國內(nèi) 投資者 往 海外 資本 市場 進行 投資。 也就是說 通過 QDII 基金， 咱們 在 大陸 也可以 投資 海外 市場。 簡單 說 就是 咱們 把 人民幣 交給 基金 公司， 基金 公司 把他 們 換成 外幣 去 投資 海外 市場， 收益 再 折合 成 人民幣 還給 咱們。我 認為 投資 海外 最重要的 是 平衡 風險， 是一 種 戰(zhàn)略 投資。
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09 FOF基金
FOF 則 只投 資 基金， 實際上 是一 個 基金 投資 組合， 即 基金 中的 基金。
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10 分散投資
分散 投資 核心 是要 考慮 三個 因素： 相關(guān)性、 收益 和 波動。
分散 投資 的 目的 是 進行 風險 控制， 而 風險 控制 是 投資 中最 重要的 一環(huán)。 長期 投資 可以 從 時間上 平滑 短期 風險， 而 分散 投資 則 可以 從“ 空間” 上 消減 波動。 把 分散 投資 和 長期 投資 結(jié)合 到一起， 肯定 是最 好的 結(jié)果。
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11 再平衡
比如 制定 了 自己的 股票 和 債券 的 配置 比例 是 7： 3。 一年 以后， 股票 漲 得快， 債券 漲 得 慢， 比例 變成 8： 2 了， 怎么辦？ 這時候 要 賣掉 股票， 買成 債券。 如果 再過 一年， 遇到 熊市， 股票 大跌， 比例 變成 了 6： 4， 這時 就要 賣掉 債券， 買入 股票， 使 比例 回到 7： 3。 這 就是 再 平衡。
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12 基金投資方式
如果 是一 個 長期 投資者， 比如 離退休 還有 20 年， 而且 對 短期 風險 和 長期 收益 之間 的 關(guān)系 也有 深刻 理解， 那就 可以 建立 一個 非常 激進 的 投資 組合。 可以 選擇：
廣 發(fā) 聚 豐 基金： 25％
廣 發(fā) 小盤 基金： 25％
上 投 阿 爾 法 基金： 25％
上 投 優(yōu)勢 基金： 25％
這 四個 基金 應該說 是 這 兩家 公司 中最 激進 的 四個 股票 基金（ 上 投 先鋒 基金 還在 封閉 期， 而且 太 新， 按照 我的 原則， 暫時 不考慮）。 從 長期 看， 最終 的 收益 是 會 較高 的， 但 短期 的 風險 也是 很大 的。
如果 是一 個中 期 投資者， 比如 有 10 年 左右 的 投資 期， 風險 承受能力 也不 是 最強， 但也 不弱， 那就 可以 建立 一個“ 成 長型” 組合， 例如：
廣 發(fā) 聚 富 基金： 50％
廣 發(fā) 策略 優(yōu)選 基金： 25％
上 投 阿 爾 法 基金： 25％
這個 組合 里面 有 大約 25％ 左右 的 債券， 所以 會 比 激進 型 組合 要 平穩(wěn) 點， 但 長期 收益 也會 弱。
如果 投資 期限 在 3 ～ 5 年， 而且 心理 承受能力 一般， 就可以 建立 一個 平穩(wěn) 點 的 組合， 例如：
廣 發(fā) 穩(wěn)健 基金： 50％
上 投 雙 息 基金： 50％
在這 個 組合 里面， 債券 的 比例 就 更大 了。 當然 就 更 平穩(wěn)， 長期 收益 更低。
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13 贖回基金時機
（ 1） 這支 基金 不再 符合 自己的 投資 策略；（ 2） 自己的 投資 目標 已經(jīng) 達到。
季凱帆, 康峰. 解讀基金:我的投資觀與實踐 (Kindle 位置 2008-2009). 中國經(jīng)濟. Kindle 版本.
14 推薦書目
《 基金 理財 系列 叢書 之一： 開放 式 基金 投資 指南》
季凱帆, 康峰. 解讀基金:我的投資觀與實踐 (Kindle位置389). 中國經(jīng)濟. Kindle 版本.
《 漫步 華爾街》，
季凱帆, 康峰. 解讀基金:我的投資觀與實踐 (Kindle位置1239). 中國經(jīng)濟. Kindle 版本.
【注】本文內(nèi)容全摘自季凱帆, 康峰. 解讀基金:我的投資觀與實踐 一書，完全是書中干貨摘選的內(nèi)容（讀完該書實在忍不住分享的內(nèi)容）。并非原創(chuàng)，另該書這個版本是在2007年出版的，干貨內(nèi)容僅供參考！
