1、“不耐”是人的自然傾向?！安荒汀本褪遣荒蜔?。人對消費其實有一個時間上的偏好，今天一個蘋果是一個蘋果，明天的一個蘋果就不一定是一個蘋果了，因為未來是不確定的，原因多，如自然災(zāi)害，人為災(zāi)害，包括人的衰老。所以人在其他情況不變時，總是希望早一點消費，晚消費存在了不確定性。所以“不耐”這種非常自然的傾向，就被經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱為“確定性傾向”。

2、“不耐”是每個人都有的自然傾向，但每個人不耐的強(qiáng)弱是不一樣的。有的人強(qiáng)有的人弱，有些情況下強(qiáng)另外一些情況下弱。什么因素決定了不耐的強(qiáng)弱呢？

3、首先是年齡。年齡大的人比年紀(jì)輕的人“不耐”強(qiáng)，因為年輕人能夠看到更久遠(yuǎn)的未來。

4、想象力也能影響“不耐”。那個著名的小孩吃棒棒糖的游戲，說明自律是一項優(yōu)秀的品質(zhì)，其實自律背后是想象力。那些想象力強(qiáng)的孩子能夠把以后得到的獎賞看得很大，很重，很具體，很明確，然后忍住不吃棒棒糖，以期望更多的獎賞。有許多人做出偉大的成就，都是在黑暗之中堅持下去的，靠的是什么？說是信念，其實就是對未來前景的一種想象。

5、“不耐”與文化也有關(guān)系。國內(nèi)各大城市包括香港的洋房，都是石頭砌成的，可以屹立100年200年不倒，那些殖民者當(dāng)時修這些房子時，真的認(rèn)為能夠殖民中國那么長時間嗎？當(dāng)然不一定，而是他們在文化上就認(rèn)為要做一件事，就要把它做得很長遠(yuǎn)，非常耐用，修房子就要修得牢固。

6、“不耐”與時局。兵荒馬亂的年代，大家覺得未來不確定，看不到未來，手上的耐用品就覺得沒那么值錢，而那些生活在和平環(huán)境里的人看未來就比較遠(yuǎn)。（所以此時重要的文物，就會從兵荒馬亂的地區(qū)流到那些和平的地區(qū)，因為兩個地方的人對這種耐用品的估值不一樣。

7、綜上，不管是什么原因影響人的耐心，是年齡，想象力，文化傳統(tǒng)，還是時局，人與人之間的耐心是不一樣的對手上耐用品的估值就不一樣。有的人看重今天發(fā)揮出來的效用，有的人看重商品未來蘊含的價值，這時候人們就會產(chǎn)生交易，也就是”不耐產(chǎn)生交易”。在這個交易當(dāng)中，現(xiàn)貨和期貨的比價，就是我們所說的利息率，簡稱利率。

8、“不耐”程度決定的利率的高低。任何一宗現(xiàn)貨跟期貨的交易之所以存在利率，基礎(chǔ)是時間的偏好，是“不耐”的程度。人們都愿意早一點消費而不愿意晚一點消費，而那些想要換取現(xiàn)貨的人，為了說服別人，讓他們推遲消費接受期貨，就只有一個辦法，對那些推遲消費接受期貨的人給予補(bǔ)償，這補(bǔ)償就是利率的基礎(chǔ)。

未來越是不確定，接受期貨的人所要索取的補(bǔ)償就越大，這時候利息率就越高?；蛘哒f，環(huán)境越不穩(wěn)定，現(xiàn)貨估值越大，期貨估值越小，如果能預(yù)見到環(huán)境終將趨于穩(wěn)定，那么此刻用現(xiàn)貨換期貨，將賺到大量利益。

20180818