吳軍老師好：

? ? ? ? 在導(dǎo)論第一節(jié)的課程中，您通過三個具體的事例強化了我們對信息重要性的認知，使我們建立了對信息量和不確定性的概念，并初步滲透了一些利用信息，處理信息的方法。深入淺出，從信息論的視角給我們展開了一幅人類處理和利用信息波瀾壯闊的畫卷。

? ? ? ? 課程的結(jié)尾老師拋出了信息論的一個“不要把雞蛋放在一個籃子中”的原則，并讓我們舉一些生活工作中類似的案例。我覺得在商投資中一個“對沖”的概念就能說明這個問題。

? ? ? ? 對沖（hedge），金融學(xué)上指特意減低另一項投資的風(fēng)險的投資。它是一種在減低商業(yè)風(fēng)險的同時仍然能在投資中獲利的手法。一般對沖是同時進行兩筆行情相關(guān)、方向相反、數(shù)量相當、盈虧相抵的交易。行情相關(guān)是指影響兩種商品價格行情的市場供求關(guān)系存在同一性，供求關(guān)系若發(fā)生變化，同時會影響兩種商品的價格，且價格變化的方向大體一致。方向相反指兩筆交易的買賣方向相反，這樣無論價格向什么方向變化，總是一盈一虧。當然要做到盈虧相抵，兩筆交易的數(shù)量大小須根據(jù)各自價格變動的幅度來確定，大體做到數(shù)量相當。

? ? ? ? 一則對沖的案例：

? ? ? ? 1990年初，中東伊拉克戰(zhàn)爭完結(jié)，美國成為戰(zhàn)勝國，美元價格亦穩(wěn)步上升，走勢強勁，兌所有外匯都上升，當時只有日元仍是強勢貨幣。當時柏林墻倒下不久，德國剛統(tǒng)一，假如在當時買外匯，長沽英磅、馬克、瑞士法郎，同時買空日元，就會賺大錢。當美元升時，所有外幣都跌，只有日元跌得最少，其他外幣都大跌；當美元回軟，其他升幣升幅少，日元卻會大升。無論如何，只要在當時的市場這樣做對沖，都會獲利。東德經(jīng)濟差令德國受拖累，經(jīng)濟有隱憂。蘇聯(lián)政局不穩(wěn)，戈爾巴喬夫地位受到動搖。英國當時經(jīng)濟亦差，不斷減息，而保守黨又受到工黨的挑戰(zhàn)，所以英磅亦偏弱。瑞士法郎在戰(zhàn)后作為戰(zhàn)爭避難所的吸引力大減，亦成為弱勢貨幣。

? ? ? ? 不把雞蛋放在同一個籃子中，這樣可以避免因為信息缺失，而導(dǎo)致災(zāi)難性結(jié)果，老師的第一個教誨我們記下來。

? ? ? ? 祝安康！

? ? ? ? 啟航

? ? ? ? 2019年5月29日晨