業(yè)績管理，是管理學中非常重要的內(nèi)容，包括業(yè)績目標設定，業(yè)績考核與管理，以及業(yè)績評價等等，都非常重要，可以說是承上啟下。業(yè)績管理對于組織的管理特別重要，因為它向上通著戰(zhàn)略。戰(zhàn)略、計劃，最后都要通過業(yè)績計劃和業(yè)績控制，來得到實現(xiàn)。向下，業(yè)績管理又涉及到團隊管理、組織運作和考核評價。
我舉一個例子，兩個部門一年干下來，可能都賺了1000萬利潤，但是，這個1000萬和那個1000萬，可能完全是不一樣的。這個部門的經(jīng)理需要表揚，而另外一個部門的經(jīng)理可能要考慮撤職，這都涉及到戰(zhàn)略、組織運作和業(yè)績評價的問題。接下來，我們講一個叫杜邦方程式的東西。我覺得，你把這件事搞懂了，你在管理 認知上，就達到了總裁的高度。起碼你列席總裁辦公會，你不會不知道他們在說什么了。
1.企業(yè)的根本目標
企業(yè)的根本目的是給老板賺錢，給股東賺錢，而且還要賺更多的錢。那么，怎么看一個企業(yè)是不是給股東賺了錢？回答這個問題，不容易，有很多的衡量標準。但是，無論如何，有一個很重要的標準，是躲不過去的。那就是看你的投資回報率夠不夠高。
投資回報率的計算公式很簡單，就是用投資收益（也就是利潤）除以所投入的資本。剛才我們說了，兩家下屬部門前一年各賺了1000萬，如果比較這個絕對的利潤指標，兩個部門干得一樣好。但是，兩個部門所使用的資源可能是不一樣的。比如，一個部門使用了2個億的資產(chǎn)，而另外一個部門只使用了1000萬的資產(chǎn)，所以，僅僅看投資回報率，前者只有5%，而后者則是100%。差距便一目了然。
我總結(jié)一下，衡量一個企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，一種是從絕對的數(shù)字上看，還有一種方式是從相對的數(shù)字上看。與絕對數(shù)字相比，聰明的股東更看重的，是相對數(shù)字所體現(xiàn)的回報水平。
我給你舉一個例子，你如果買一支股票，從基本面上來分析，有一個指標特別重要，叫EPS，每股收益。通過這個指標，你可以判斷投資該股票，一股一年能夠賺回來多少錢。毫無疑問，作為投資者，這是你最關(guān)心的事情，如果回報率特別低，除非有機會通過投機賺錢，否則連碰都不要碰這支股票，因為它的價值特別低。總之，投資回報率是股東最關(guān)心的終極業(yè)績指標，這一點，你一定要清楚。
2.杜邦方程式
由于投資回報率特別重要，我們就有必要對這個指標進行深入的拆解。我們用企業(yè)的賬面資產(chǎn)數(shù)額來代表投資總額，這時，投資回報率和資產(chǎn)回報率就成了一回事。下面有一個公式，這里面有一個簡單的推導，就是在分子和分母同時乘上一個銷售收入，這樣，投資回報率（或者說“資產(chǎn)回報率”）就變成了“投資回報除以銷售收入”，然后再乘上“銷售收入除以資產(chǎn)總額”。
“投資回報除以銷售收入”，就是每銷售一塊錢的東西，你掙到了多少錢，我們將之稱為“銷售利潤率”。而銷售收入除以資產(chǎn)總額，就是你投入的資產(chǎn)，創(chuàng)造了多少銷售收入，后者也叫“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”。這個分解式，是由20世紀20年代的杜邦公司最先使用的，所以，也叫“杜邦方程式”。
投資回報率（資產(chǎn)回報率）
=（利潤/銷售收入）*（銷售收入/總資產(chǎn)）
=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
那么，做這個杜邦分解有什么用呢？它的用處就在于，借助于這個分解，我們一下就可以看到投資回報率的高或低，到底是因為企業(yè)賣的東西行不行，還是賣貨的能力好不好。
比如，剛才舉的例子中，一個部門用兩個億的資產(chǎn)，最后只取得了1000萬的利潤回報。用杜邦方程式一分解，你會發(fā)現(xiàn)它的銷售利潤率還不錯，銷售利潤率是10%，也就是說，賺了1000萬，銷售收入是1個億。但是，它的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率太低了，用了2個億的資產(chǎn)，只能創(chuàng)造1個億的銷售收入。所以，這個部門下一步的核心任務，應該是提高銷售收入，增加資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
3.資產(chǎn)與負債
到這里，你是不是已經(jīng)完全看明白了？如果看明白了，我再和你把這件事往深了帶一步。我們直到現(xiàn)在，都假定你的全部資產(chǎn)是自己投資的。其實，你大可不必這樣做，你可以借錢來，也就是借別人的錢來做自己的事情。
企業(yè)里面最重要的一張報表，叫“資產(chǎn)負債表”，你如果沒有看過這張表，我在下面放了一張，你好好看一下。資產(chǎn)負債表的左邊，列的全是企業(yè)的資產(chǎn)，從上邊的現(xiàn)金，一直到下邊的固定資產(chǎn)，最后一行就是所有資產(chǎn)的總額。你的這些資產(chǎn)，只有兩個來路，要么是自己的，要么是借來的。借來的，叫負債；自己的，叫做股東權(quán)益。這個資產(chǎn)負債表的右邊，記錄的就是你借了多少，自己出了多少。毫無疑問，資產(chǎn)負債表的左邊和右邊，應該是相等的。我再說一遍：相等就意味著，你的資產(chǎn)，不是自己的，就是借來的。我們用專業(yè)術(shù)語來說，就是“資產(chǎn)等于負債加上股東權(quán)益”。
資產(chǎn)負債表范例
我和你花了這么長時間來說資產(chǎn)負債表，最終的目的是為了進一步拆解“杜邦方程式”。前面我們假設你所有的資產(chǎn)都是自己投資形成的，那就是前面那樣一種拆解方法。但如果不是自己投資形成的，還有相當一部分資產(chǎn)來自于負債，自己的本錢不多，這個時候算投資回報率，公式就要略作變化。
投資回報率，就是利潤除以股東權(quán)益，也就是除以從你腰包里面掏出去的、自己的錢，所得到的回報率。這時，杜邦方程式與先前不同，我們在變換的時候，在分子和分母可以同時乘上兩個東西，除了前面說過的銷售收入，再乘上一個總資產(chǎn)，這樣，股權(quán)的投資回報率（也可以簡稱“股權(quán)回報率”），就變成了“凈利潤除以銷售收入”，然后乘上“銷售收入除以總資產(chǎn)”，再乘以“總資產(chǎn)除以股東權(quán)益”，從兩項變成了三項。
股權(quán)回報率
=（利潤/銷售收入）*（銷售收入/總資產(chǎn)）*（總資產(chǎn)/股權(quán)）
=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 *杠桿
第一項，還是銷售利潤率，或者簡稱“利潤率”；第二項，就是“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”；第三項，總資產(chǎn)除以股東權(quán)益，也叫財務杠桿比率。第三項最有意思，就是用了多少自己的錢，撬動了多少別人的錢，形成了這樣一個總資產(chǎn)。
前段時間，有一家特別著名的公司變賣資產(chǎn)，引起了不小的轟動。這家公司的發(fā)展一直不錯，股東的回報率是極高的。但是，這家公司在很大程度上是用別人的錢來壯大自己。過去，你沒有學過杜邦方程，你可能還很不懂它的套路。今天，你學了杜邦方程，你就會明白，為什么一家這么風光，且高速成長，股東回報率也不錯的公司，會走這個麥城。根本上，就是因為它的所有成長模式，都是建立在高財務杠桿的基礎上。坦率地說，以前的發(fā)展快，就是因為有那個第三項；而現(xiàn)今走這一步，也是因為沒有了這個第三項。
好。我們不去操心別人的事情了，請你想想自己的事情。如果你是企業(yè)的經(jīng)理人，你可以用杜邦方程式分析一下企業(yè)的經(jīng)營情況，盤算一下今年的業(yè)績指標是不是有利于獲得比較高的資產(chǎn)回報率，或者股權(quán)回報率。如果你還不是公司的主要負責人，你可以從自己所背負的業(yè)績指標反推公司的戰(zhàn)略。比如，在你的業(yè)績指標中，很重要的部分是要拓展新的市場，這些新市場的打開，并不為公司帶來利潤，甚至最開始還虧錢，企業(yè)為什么還要不遺余力地去做呢？學了杜邦方程式，你應該知道這可能是一種戰(zhàn)略性的行動。拓展新市場，雖然沒有帶來利潤率的增加，但是，有可能在幫助企業(yè)提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
看懂了這篇文章，你至少會發(fā)生兩個變化：第一，你會用財務的眼光去看待經(jīng)營問題了；第二，你能夠從宏觀的角度去看待組織內(nèi)部的業(yè)績關(guān)系了。
