一、基本概念

M0、M1、M2是反映貨幣供應(yīng)量的三個(gè)重要指標(biāo)。我國(guó)對(duì)貨幣層次的劃分如下（可認(rèn)為是按照貨幣流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)）：

• M0（貨幣）= 流通中的現(xiàn)金，即流通于銀行體系之外的現(xiàn)金
• M1（狹義貨幣）= M0 + 企業(yè)活期存款
• M2（廣義貨幣） = M1 + 準(zhǔn)貨幣（居民儲(chǔ)蓄款 + 定期存款 + 其他存款）

此外，根據(jù)金融工具的不斷創(chuàng)新，又設(shè)置了M3：
M3 = M2 + 金融債券 + 商業(yè)票據(jù) + 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等

（經(jīng)濟(jì)學(xué)所說(shuō)的貨幣通常是指M2）

二、含義

• M0：與消費(fèi)密切相關(guān)，其數(shù)值高代表老百姓手頭寬裕、富足。
• M1：反映經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力，代表著居民和企業(yè)資金松緊變化，是經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的先行指標(biāo)。流動(dòng)性?xún)H次于M0。
• M2：同時(shí)反映現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力、潛在購(gòu)買(mǎi)力；流動(dòng)性偏弱，反映社會(huì)總需求的變化和未來(lái)通貨膨脹的壓力狀況。

一般而言，我們可以通過(guò)M1和M2增長(zhǎng)率的變化來(lái)揭示宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況：
?? ? 若M1增速較快，則消費(fèi)和終端市場(chǎng)活躍；
?? ? 若M2增速較快，則投資和中間市場(chǎng)活躍；
?? ? 若M1過(guò)高、M2過(guò)低，表明需求強(qiáng)勁、投資不足，存在通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)；
?? ? 若M2過(guò)高、M1過(guò)低，表明投資過(guò)熱、需求不旺，存在資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)；