??生命有限，是經(jīng)濟學面臨的第二大難題。人不僅要及時行樂，還要深謀遠慮，因此產(chǎn)生了一系列經(jīng)濟學概念和工具。

耐心的回報

時間偏好與利息

世界上所有的產(chǎn)品、商品、資源，都可以簡單地劃分為兩種：一種叫易耗品，一種叫耐用品。所謂易耗品，就是能一次性消費完畢的物品。耐用品是它提供的服務、發(fā)揮的功能，必須在一個時間段內慢慢發(fā)散出來。要花費較長時間才能享受的物品，叫耐用品。每個人的人力資本也是耐用品，必須在時間的維度上才能發(fā)揮我們的功用。一種耐用品，只有在時間的維度上才能體現(xiàn)它的價值，發(fā)揮它的功能。這是耐用品的含義。任何一種能夠帶來收入的資源、本領或者稟賦，都是一種耐用品。油畫、蘋果樹、甚至兒童也是一種可消費的耐用品，生小孩兒實際上是一種長期投資。

“不耐”（impatience），也就是我們通常說的急躁、不耐煩。事實上，在消費的問題上，人有時間上的偏好，不耐是人的自然傾向，也稱為確定性偏好。不耐是每個人都有的自然傾向，但其實每個人不耐的程度是不一樣的。有些人強一點，有些人弱一點；有些情況下強一點，有些情況下弱一點。影響不耐的因素有很多，首先是年齡。其次，想象力也能夠影響不耐。耐心跟時局、傳統(tǒng)、文化也有關系。人與人之間的耐心不一樣，他們對手上耐用品的估值就不一樣。偏好現(xiàn)貨的人和偏好期貨的人之間，就會產(chǎn)生交易，也就是說不耐產(chǎn)生交易。而在這個交易當中，現(xiàn)貨和期貨的比價，也就是利息率，簡稱利率。想要換取現(xiàn)貨的人為了說服別人，讓他們推遲消費、接受期貨，就只能對他們進行補償。補償就是利率的基礎。未來越是不確定，補償就越大；消費推遲得越久，補償也越大。不耐是利率的基礎，未來越是不確定，接受期貨的人所要索取的補償就越大，這時候利率就越高。

正是因為利息是對人們延遲消費、接受不確定性的一種補償，只要把時間這個因素考慮在內，收取利息就是一種天經(jīng)地義的行為。但人們普遍反對收取利息，就是因為忽視了時間的維度。收取利息的行為受到人為的抑制，也就是出現(xiàn)了利率的價格管制，即人們不得不采取價格以外的競爭方式來競爭稀缺的資源。人們就會不愿意借錢給別人，黑社會也會應運而生，人們會選用迂回的辦法支付利息。不管怎樣，社會越是譴責和限制收取利息的行為，人們借錢的方式就越曲折，借貸的交易費用就越高。

未來越不確定，補償就越高，利率就越高。而未來越不確定，那些在未來才能實現(xiàn)的價值，在今天看來就越不值錢，打的折扣就越大。貼現(xiàn)率就是未來價值（期值）轉化為當前價值（現(xiàn)值）的打折程度。貼現(xiàn)率變化影響人們的投資決策，貼現(xiàn)率決定項目盈利前景，貼現(xiàn)率影響個人自律程度，一個人越是能把未來看得遠、看得重大、看得清楚，他對自己的自律就會越強。在氣候變化和環(huán)境保護問題上，貼現(xiàn)率的選擇也舉足輕重。

有效市場假說

投資其實就是消費，投資只不過是在時間維度上的平衡消費。我們每一個人追求的，不是今天的消費最大化，也不是明天的消費最大化，我們要追求的，是終身每一個時間點的收入之和最大化。人們追求收入總和的最大化，而不是某個瞬間的收入最大化。

資產(chǎn)的現(xiàn)值就等于預期的未來收入流的折現(xiàn)和，預期變了，現(xiàn)值就發(fā)生變化。預期什么時候發(fā)生變化，現(xiàn)值就什么時候發(fā)生變化。只要有新的知識，預期就會發(fā)生改變，也只有新的知識才能改變預期。新的知識就是那些今天不知道、明天才知道的信息。既然是今天不知道的信息，那它一定是意外。也就是說，只有意外的消息、想不到的消息，才會改變資產(chǎn)現(xiàn)有的價格。所以資產(chǎn)價格的變動是不能預測的。

每當事物發(fā)生了新的變化，形成了新的消息，這個消息很快就會被人們接收并消化，然后體現(xiàn)在對資產(chǎn)價值的重新估算上。所以有很多所謂的“秘密”，其實早就不是秘密了，早就有人泄露出來，體現(xiàn)到資產(chǎn)的價格當中去了。經(jīng)濟學家尤金·法瑪就提出了“有效市場假說”理論。這個理論的核心含義是，資產(chǎn)的價格已經(jīng)反映了關于資產(chǎn)內在價值的所有可得信息，所以它們的價格就是最有效的價格。

經(jīng)濟學里有一個基本規(guī)律：所有資產(chǎn)的回報率都會趨向于相等。所有資產(chǎn)的回報率本身是不相等，但是在競爭之下，人們會趨利避害，人們會通過各種辦法去追逐利益，就會把不同資產(chǎn)的回報率扯平，全球的競爭、無所不在的競爭、對利益追逐的競爭使得所有資產(chǎn)的回報率都會趨向平衡。

債券、保險和期貨

持續(xù)多期的收入稱之為“年金”，一份年金就是多期的收入，它的現(xiàn)值——也就是今天的價值總和，跟兩個因素有關：期數(shù)和貼現(xiàn)率也就是未來價值折算成今天價值的轉化率，貼現(xiàn)率越高，人對未來看得越輕，看得越淡，未來越不確定。貼現(xiàn)率越低，說明人的耐心更足，看得未來看得更清楚，更明確，也就是把未來的價值看得更高，打的折扣更少。一份年金如果它的期數(shù)不是有限的，不是10年、不是20年，而是永久的，永遠給下去的，那叫“永續(xù)年金”。永續(xù)年金的現(xiàn)值就是把一期的年金金額除以貼現(xiàn)率，所以收入是無限，但價值是有限，一份年金的現(xiàn)值，其實大部分現(xiàn)值集中在它前面短短的幾十年時間里面。根據(jù)這個原理，我們就知道對知識產(chǎn)權的保護時間期限不需要太長，因為只需要前面的時間，我們就能夠把發(fā)明創(chuàng)造所蘊含的大部分價值，歸還給發(fā)明創(chuàng)造者，就足以鼓勵他們進行發(fā)明創(chuàng)造，保護時間期限過長會浪費大量的交易費用。

從利息理論的角度去理解債務，就是舉債的人承諾了一個期票，一張票據(jù)，說未來哪天哪天——有不同的時間點，他答應還你多少錢。舉債人答應的是一個期值，是一個未來的金額，然后他根據(jù)他指明的利息率，來算出這份債券今天的價值。這個利息率是期貨跟現(xiàn)貨之間進行折算的一個比率，利息越高，一份固定期值的現(xiàn)值就越低。因為利息越高就意味著人們對未來看的越輕，越?jīng)]有耐心，你必須給更高的回報，人們才愿意推遲消費。所以利息率越高，未來的一份固定金額的期貨在今天看來它的現(xiàn)值就越低。如果市場的利息率——一般所說的市場回報率一一下降，也就是說人們對未來的看法變得更有耐心了，如果市場的利率上升了，也就是人們所說的市場的回報率上升了，利率上升，意味著人們的耐心減少了，期貨的現(xiàn)值下降了。

對待風險有三種不同態(tài)度：一種叫風險厭惡，一種叫風險偏好，還有一種叫風險中性。買保險是風險厭惡型的人，不喜歡變化，不喜歡未來有高有低的這種可能性，他想要一種服務：無論他落入到哪一個世界，他希望自己的收入都是一樣的。而選擇儲蓄的特點是未來的結局是可變的，是變動的、是帶有風險的。要么高、要么低，要么能夠保有原來的這份儲蓄，要么這份儲蓄就被用掉了。保險公司要提供你所需要的這種“收入一致性”的服務有三個前提：不相關性、獨立性和概率性。失業(yè)保險不是保險，是一種社會補貼，失業(yè)保險金越高，失業(yè)率越高。養(yǎng)老保險其實也不是保險，養(yǎng)老保險實際上也是一種政府補貼，一種轉移支付，把財富和收入從一群人手中轉移到另外一群人手中。年輕人當期繳納的保險金，已被分配給當期的老年人，但政府沒想到老年人越活越久，年輕人卻越來越少，出生率普遍低落，物價增長也超出預期，致使很多國家養(yǎng)老保險都瀕臨破產(chǎn)邊緣。

保險公司之間展開競爭、提高他們產(chǎn)品質量一個重要的辦法，叫細分，把不同的人的風險做精細的細分。仔細區(qū)分年齡等不同因素所造成的風險到底有多大，從而把復雜的人群進行更準確的細分。保險公司把人群做的細分越細，每個小組里面的成員，被搭順風車的機會就越少，他們交的保費就越低，這份保險的吸引力就越高。保險公司除了細分，還有個事就是加總，在每個細分的組里面，他要增加每一個細分組成員的人數(shù)。同樣風險的人越多，他們之間產(chǎn)生的期望值就越準確，這樣也可以降低每一個小組的保費。保險是一種能夠自我維持的、能夠適銷對路的、能夠滿足市場需求的商業(yè)產(chǎn)品，它雖然很抽象，但它是一種能夠自我維持下去的商業(yè)模式。

社會上普遍存在的一種心態(tài)和做法，那就是把明明是商品的商品不當做商品來處理，這種心態(tài)和做法，出發(fā)點可能是好的，因為人們往往會以為你不當它是商品，那人們就不用交費了，窮人也能夠得到了。但實際上，不管你怎么稱呼這種商品，不管你怎么處理這種商品，背后的經(jīng)濟規(guī)律還是仍然在起作用的，這時候那些不恰當?shù)姆峙浞桨福筒坏荒芙鉀Q稀缺的問題，反而會引致更多的問題。而要解決這些連環(huán)出現(xiàn)的問題，最好的辦法還是回到問題的起點，把那些本來就是商品的商品當做商品來處理。

期貨跟保險一樣，它滿足了人們的一個基本需求，那就是對確定性的需求。期貨的全稱是期貨合約，它是這么一種安排：其中一方被稱為期貨合約的買方，他答應在未來規(guī)定的時間內，按照規(guī)定的價格，向期貨合同的賣方購買規(guī)定數(shù)量的某種產(chǎn)品。而每簽訂一份期貨合約，必須包括三方，而不是雙方。不僅僅是買方和賣方，還有一方——那就是期貨市場，它是個中介。通過一個中間人的作用在于，買賣雙方都免除了對方不能履行合約的風險，因為期貨市場具有不管發(fā)生什么事情，它都履行單邊合約的信譽。期貨市場不是一個零和游戲，所謂零和游戲，意思是整個社會總的幸福程度沒有提高。期貨市場是一個正和游戲，也就是他們經(jīng)過一系列的制度安排以后、重新分配風險以后，每個人的幸福都得到了提高，這是期貨市場的本質。在期貨市場上，對未來價格的預測越準確，你就越有機會賺錢，所以它會鼓勵人們盡量披露信息，利用知識深入研究。

生產(chǎn)的規(guī)劃

比較優(yōu)勢

李嘉圖的比較優(yōu)勢原理的含義是說：在一個社會里面,不論個體是一個人、一個家庭、一個地區(qū)，甚至是一個國家，如果他們把有限的資源，包括時間和精力，只用來生產(chǎn)他們的機會成本比較低的那些產(chǎn)品——也就是他們具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)品——然后進行交換，這樣整個社會產(chǎn)品的總價值能夠達到最大，而且每一個個體都能夠得到改善，而不論他們的絕對生產(chǎn)能力是高還是低。亞當·斯密的分工協(xié)作原理的核心，是哪怕是天生稟賦一樣的人，他只要專注某個細分領域的生產(chǎn)，就能夠減少在工作當中切換往返的成本，能夠熟能生巧，能夠讓機器的替代成為可能。

貿易逆差，就是一個國家從另外一個國家進口的產(chǎn)品，多于這個國家向另外那個國家出口的產(chǎn)品。也就是兩個國家之間，貨幣凈流出的那個國家就會出現(xiàn)貿易逆差。而反過來，貨幣出現(xiàn)凈流入的那個國家，我們就說它出現(xiàn)了貿易順差。通過國際間的分工和合作，每一個國家都專注生產(chǎn)他們擅長生產(chǎn)的產(chǎn)品，專注生產(chǎn)他們具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)品，專注生產(chǎn)他們成本較低的產(chǎn)品，然后進行交換，每一個國家都能夠從中獲益。任何兩個國家之間，出現(xiàn)順差或者逆差都是非常正常的事情，跟個人的情況是一樣的。不能夠單憑順差或者逆差，就說這是好事還是壞事。因為我們本身就生活在一個高度分工、高度合作、大量交易的社會里面。

貿易報復將傷害國內消費者，歡迎自由貿易，解除貿易壁壘，解除我們國家對外國進口貨物的限制，這永遠都是對的，只要開放就能獲益。加入世貿組織所做的那些所謂的讓步，其實不是什么讓步，真正目的是要簽訂一攬子的國際協(xié)議，從而促進各個行業(yè)的改革開放。

反對自由貿易的各種理由包括：國家安全、扶持幼年工業(yè)、把錢留在本地、防止工作流失、減少貧富分化 這些理由，即使有的在理論上是對的，但只要具體分析，我們就會發(fā)現(xiàn)，在現(xiàn)實生活當中，它們仍然是站不住腳的。通過專業(yè)分工，然后進行自由貿易，總是能給人們帶來更大利益。

生產(chǎn)的規(guī)律

價格是由那一條傾斜向下的需求曲線，和另外一條傾斜向上的供應曲線共同決定的。向上的供應曲線，跟向下的需求曲線相交的那個點，就是供求平衡的那個點?？赡苁怯捎诠蛔?，它們相交的那個點縱坐標太高了，價格太高了；橫坐標太短了，供應量不足。隨著技術的發(fā)展、資源的重新調配，供給曲線向右移動，也就是整個社會的生產(chǎn)能力得到了提高。

跟供應的行為相關的基本規(guī)律叫做“投資加速器效應”。它有兩個版本：一個是理想版，它講的是長期耐用品的投資，往往是根據(jù)需求的變化率來變動的，所以它比需求的變化率變得更加夸張、更加敏感。只要現(xiàn)實生活中的供需情況發(fā)生輕微變化，那些耐用品的投資量，就會發(fā)生劇烈的變化。投資加速器的現(xiàn)實版是，其實人們不會那么夸張，會通過各種各樣看上去不夠靈活、不夠市場化的辦法來抵消由于投機加速器帶來的損失。

供應行為的真相：盈虧由全盤計劃來核算、經(jīng)濟規(guī)模是向前摸索出來的、產(chǎn)業(yè)集群是供應的基本趨勢。真正的生產(chǎn)活動、供應的真相，是在不確定當中摸索出來的，這就必須依靠企業(yè)家精神。是一種不折不撓的，在不確定的情況下作出決策，在人人都不看好時，滿懷希望往前沖的精神，很難具體描述和衡量。熱情很重要，但熱情背后，使其持續(xù)生根、發(fā)芽、開花、結果的制度也很重要。

定價的規(guī)律

關于定價，經(jīng)濟學里有兩個概念——“完全競爭狀態(tài)”和“不完全競爭狀態(tài)”。完全競爭狀態(tài)是指：市場里有數(shù)不清的買家和賣家，交易的都是同一種商品，任何一位買家或者賣家，都不能通過控制買賣量來影響價格，因為他個人的買賣量跟整個市場的買賣量相比是微不足道的。與此同時，任何一位買家或者賣家，都可以隨時進出市場；市場的信息也是完全自由流通的，大家都知道他們要買賣的商品是什么，價格是多少。整個市場的交易費用也很低，沒有討價還價、爾虞我詐的過程。商家只能被動地接受市場的價格，這時就是“受價者”。不完全競爭狀態(tài)指：市場上每一位賣家所賣的產(chǎn)品，在品質上都不一樣。當然，我們也假定，在這樣的市場里，信息不完全流通、不完全對稱，交易費用是正的，存在討價還價、爾虞我詐的現(xiàn)象。怎么定價、怎么定產(chǎn)量，才能使得銷售的總收入達到最大，需要賣家不斷地尋找和摸索。我們把這種賣家稱為“覓價者”。在真實生活當中，只有極個別的市場符合完全競爭的模式，而其他大量的場合都處于不完全競爭的狀態(tài)。

經(jīng)濟學教科書通常會指責壟斷者或者覓價者，說他們?yōu)榱俗非罄麧櫟淖畲蠡?，會不惜犧牲一部分的生產(chǎn)能力，使得他們產(chǎn)品的產(chǎn)量過低、價格過高，從而產(chǎn)生無謂的損失。但事實上，這個結論是建立在所有的廠商，只收取統(tǒng)一價格的前提下才能得出的。只要廠商能夠進行價格歧視，也就是說對不同的產(chǎn)品、對不同的產(chǎn)量、對不同的消費者收取不同的價格，那么這種無謂的損失就會消失，生產(chǎn)者就可以把可以生產(chǎn)的、值得生產(chǎn)的所有產(chǎn)品，都生產(chǎn)出來，滿足消費者的需要。所以價格歧視能夠促進生產(chǎn)、消除浪費，最大限度地滿足社會的需求。

在經(jīng)濟學里，價格歧視通常分三種：第一種叫完美的價格歧視，也就是賣家對消費者所消費的每一個單位產(chǎn)品，都分別收取最高價格。第二種是“二級價格歧視”，也就是對不同的購買量收取不同的價格，多買就便宜一點，多買多送。第三種叫“三級價格歧視”，就是對不同的人群或不同地域的人收取不同的價格。要成功實施價格歧視，最重要的是防止消費者之間對同樣產(chǎn)品進行轉售。

衡量一個市場的競爭程度，不取決于這個行業(yè)里競爭企業(yè)的個數(shù)。主要的一個標準，是看一個行業(yè)的入口處有沒有行政設置的障礙。???