從長期來看，股票是可以讓財富持續(xù)、有效、安全、可靠地增長的金融資產(chǎn)。

賓州大學(xué)沃頓商學(xué)院的西格爾教授在過去幾十年里兢兢業(yè)業(yè)、認(rèn)真地收集了美國在過去幾百年里各大類金融資產(chǎn)的表現(xiàn)，把它繪制成圖表，這給了我們非常可靠的數(shù)據(jù)來檢驗。這些數(shù)據(jù)可以可靠的回溯到1802年，現(xiàn)在讓我們來看一下，在過去200多年的時間里，各類資產(chǎn)的表現(xiàn)如何？

第一是現(xiàn)金。

如果1802年你有1塊黃金，今天這1塊黃金值五分錢，也就是說，200年之后，一塊錢現(xiàn)金丟掉了95%的購買力和價值，原因是通貨膨脹。

第二，黃金、白銀、重金屬

對于傳統(tǒng)的中國人來說，這是一個非常好的保值方式。但是進(jìn)入20世紀(jì)后，黃金的價格不斷在下降。在200年前，用1塊美金購買的黃金，今天價值是3.12美金。也就是說，在200年的時間里，黃金的價格升值了三、四倍，這個結(jié)果并沒有取得太大的增值。

第三、短期政府債券和長期債券

段政府債券的利率相當(dāng)于無風(fēng)險，利率一直不太高，稍稍高于通貨膨脹。在200年里漲了275倍。長期債券的回報率比短期債券多一些，漲了1642倍。

第四、股票

1塊錢的股票，即使除掉通貨膨脹因素之后，在過去的200年里，它升值了100萬倍，今天它的價值是103萬。年化回報率6.7%，就是復(fù)利的力量。

造成這一現(xiàn)象的原因：

通貨膨脹和GDP的增長是解釋現(xiàn)金和股票表現(xiàn)差異的最根本原因。

如果我們以年為單位GDP幾乎就是每年都在增長，真正是長期累進(jìn)復(fù)利性的增長。股票實際上是代表市場里一定規(guī)模以上的公司GDP的增長很難，以上是由這些公司財務(wù)報表上銷售額的增長來決定的。

作者將人類的文明分為三個部分：

1、第一部分是采集狩獵文明。始于15萬年以前真正意義上的人類出現(xiàn)以后，喚作1.0文明。

2、第二部分是農(nóng)業(yè)畜牧業(yè)文明。公元前9000年左右農(nóng)業(yè)和畜牧業(yè)最早在兩河流域出現(xiàn)，同樣的變化在五六千年前中國的黃河流域出現(xiàn)，這帶來人類文明的第二次偉大躍升，我們把它喚作2.0文明。

3、第三部分是科技文明。到了近代，現(xiàn)代科技和自由市場經(jīng)濟(jì)的結(jié)合，使GDP以穩(wěn)定的速度每年都在增長，其特點表現(xiàn)為整個經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了持續(xù)性的、累進(jìn)性的、長期復(fù)利性的增長和發(fā)展。

經(jīng)濟(jì)上的自由交換，實際上就是1+1＞2，當(dāng)社會進(jìn)行分工的時候，兩個人、兩個經(jīng)濟(jì)個體進(jìn)行自由交換創(chuàng)造出來的價值比原來各自所能夠創(chuàng)造的價值要多很多，出現(xiàn)了附加價值，于是參加交換的人越多，創(chuàng)造的附加價值就越高。

這種交換在農(nóng)業(yè)時代也有，但現(xiàn)代科技出現(xiàn)以后，這種自由交換加倍的產(chǎn)生了更多的附加價值，原因就是可知識也在互相交換，不僅僅是產(chǎn)品，商品和服務(wù)知識在交換里產(chǎn)生的價值更多，這就是1+1＞4。

即兩個人在互相討論的時候，不僅彼此獲得了對方的思想，保留自己的思想，還會碰撞出一些新的火花。知識的自由分享，不需要交換，不需要大米換奶牛，結(jié)合在一起就會出現(xiàn)了復(fù)利式巨大的交換增量的增長。每次交換都產(chǎn)生這么大的增量，社會才會迅速創(chuàng)造出巨大的財富來。