蕭條的唯一原因是繁榮——克萊門(mén)特·朱格拉
- 經(jīng)濟(jì)周期的發(fā)現(xiàn)始于紙幣誕生。
- 經(jīng)濟(jì)＝財(cái)政＋貿(mào)易＋貨幣＋銀行
紙幣誕生vs初次經(jīng)濟(jì)危機(jī)
1716年，法國(guó)奧爾良大公接受了約翰勞的提議開(kāi)始發(fā)行紙幣并開(kāi)辦“土地銀行”。經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮。1720年，法國(guó)的有效貨幣供給下降[1.資本外逃 2.人們加強(qiáng)了硬幣儲(chǔ)藏，貨幣流通速度下降 3.銀行信用降低]。之后經(jīng)濟(jì)泡沫破裂。
這個(gè)時(shí)期，工業(yè)革命已處在搖籃階段，經(jīng)濟(jì)大繁榮的條件正在日益成熟，越來(lái)越多的年輕人開(kāi)始來(lái)到大城市。
18C中期，工業(yè)革命爆發(fā)。
1766～1773年，亞當(dāng)·斯密寫(xiě)著《國(guó)富論》，最重要的基本原理：自由式最有效率的經(jīng)濟(jì)模式。
經(jīng)濟(jì)周期的發(fā)現(xiàn)
在崇拜斯密的議員中，有一位名叫亨利·桑頓，他18歲就進(jìn)入父親的會(huì)計(jì)室，24歲進(jìn)入銀行，不久就受邀為銀行的合伙人，銀行也更名為“道，桑頓與福瑞”。
作為一名銀行家，他觀(guān)察到，在1700至1791年間共經(jīng)歷了18次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，每一次都是自我復(fù)蘇，每一次復(fù)蘇只有幾年時(shí)間，然后再次危機(jī)。
桑頓（中央銀行之父）在前人研究與自己觀(guān)察的基礎(chǔ)上，創(chuàng)造了一個(gè)強(qiáng)大的分析工具，其觀(guān)察結(jié)果表明，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有自我脫軌的能力（由于正相反饋），正像經(jīng)濟(jì)有自我復(fù)軌的能力一樣（由于負(fù)向反饋）。如此一來(lái)，看不見(jiàn)的手就不止一只，而是兩只了！
有效貨幣供給
中央銀行創(chuàng)造貨幣(增加私人放貸)的三種重要途徑：
- 購(gòu)買(mǎi)債券（并支付貨幣）
- 降低中央銀行對(duì)私營(yíng)銀行的貸款利率（貼現(xiàn)率）
- 降低私營(yíng)銀行的存款準(zhǔn)備金率。
經(jīng)濟(jì)周期
1862 克萊門(mén)特·朱格拉發(fā)表其研究成果《論德、英、美三國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)及其發(fā)展周期》，他認(rèn)為，經(jīng)常性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)并不是一些簡(jiǎn)單的互相獨(dú)立的事件，而是經(jīng)濟(jì)組織內(nèi)在的不穩(wěn)定性、周期性發(fā)作的體現(xiàn)。
