1 描述信用風(fēng)險(xiǎn)管理中rating的角色
rating可以嚴(yán)格的確保：
- 借款人可以接近資本市場(chǎng)
- 風(fēng)險(xiǎn)可以被恰當(dāng)?shù)墓芾?/li>
- business unit的經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)可以被比較
2 描述信用風(fēng)險(xiǎn)的分類和與其他金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系
考題分析
答案D，只有在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候才被迫低于市場(chǎng)價(jià)售出資產(chǎn)
3 定義default risk，recovery risk， exposure risk 并計(jì)算exposure at default
Default Risk
PD，不能夠作出承諾的支付，決定PD的有4個(gè)方法
- 分析借款人的歷史違約頻率
- 使用數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)工具
- 使用混合型方法結(jié)合數(shù)學(xué)+判斷分析
- 從市場(chǎng)價(jià)格中抽取隱含的違約概率
考題分析：
答案B，overnight lending的PD不是zero
Recovery Risk
違約發(fā)生后能夠拿回的錢
LGD，recovery rate = 1-LGD，依賴于3個(gè)因素
- 信用合同的類型和法律系統(tǒng)
- 整體經(jīng)濟(jì)情況
- 契約covenant
Exposure Risk
EAD = drawn amount - (limit - drawn amount) * LEQ
drawn amount: 已經(jīng)使用的信用額度
limit：信用額度的上限
LEQ：loan equivalency factor
4 解釋Expected Loss，unexpected Loss，VaR，concentration risk
- EL = PD * LGD * EAD
- UL超出期望損失的實(shí)際損失，UL 風(fēng)險(xiǎn)可以通過充足的資本來緩解
- VaR在度量UL時(shí)比傳統(tǒng)的波動(dòng)率模型更好，因?yàn)榉植际遣粚?duì)稱的。VaR = 給定置信區(qū)間的最大損失 - EL
-
Concentration risk 借款人都被一個(gè)共同的因素影響，這時(shí)候VaR就不好度量了
違約相關(guān)依賴可以通過兩個(gè)因素來建模：
- asset value correlation，基于外部事件對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的影響
- default correlation，基于同質(zhì)化借款人的歷史相關(guān)性。
考題分析：
答案A，兩句都對(duì)
5 對(duì)一個(gè)portfolio的UL估計(jì)marginal contribution
Marginal VaR 計(jì)算增加一個(gè)資產(chǎn)對(duì)整個(gè)組合的UL影響。
在計(jì)算beta上很有用
beta大于1，隱含concentration risk
beta小于1，indicate diversification
ULC：增加第i個(gè)loan對(duì)組合UL的邊際貢獻(xiàn)
UL：組合的UL
考題分析：
答案C，Marginal VaR和beta有關(guān)，beta和concentration risk有關(guān)
6 定義risk-adjusted pricing并確定RARORAC（Risk adjusted return on risk adjusted capital）
RAROC（risk adjusted return on capital）風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本回報(bào)
RARORAC（基于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整成本的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益）被用來評(píng)估收益是否超過資本要求的market risk premium. 如果RARORAC超過最小目標(biāo)（ROE），那么交易就是創(chuàng)造價(jià)值的。
EVA（Economic value added）用來度量economic profit
EVA = （RARORAC - Ke）* economic capital
Ke = cost of shareholder capital = marginal cost of capital
考題分析：
答案B，EVA=（0.15-0.07）*100 million
