你只要觀察過市場，很快就能發(fā)現(xiàn)有兩類普遍的思維模式，其運作能反映在價格變化中。這兩類可被稱為“沖動型”和“穩(wěn)健型”。

例如，“沖動型”投資者表示：“基本面和技術(shù)指標都指向價格上漲。”在得出這個結(jié)論后，他們便開始買入。他們并沒有嘗試或者期望買在底部。正相反，如果看到了進一步上漲到前景，其完全愿意在當前的頂部購買。當他們得出情況即將轉(zhuǎn)跌的結(jié)論時，或者價格上漲超過之前的預期時，他們便會清倉。

另一方面，你幾乎很難說服“穩(wěn)健型”的投資者在上漲時購買。他的理由是：“價格經(jīng)常向情況相反的方向走幾個點，至少是與我認為的情況相反。對我而言，明智的做法是抓住這些反向運動的機會。”

因此，當他們認為應該買入股票時，他們會按階梯價格批量下單。他們的想法是：“在我看來股票價格會從那些價格上漲，但是我不是一個預言家，經(jīng)常當我感覺像現(xiàn)在一樣看多時，價格往往下跌了3個點。所以我設(shè)置的買單價格為每下降半個點一單，直到下跌3個點。那些投機者十分瘋狂，你永遠不知道哪道微風就會對他們造成什么影響，導致暫時下跌幾個點?！?/p>

在那些大資本家中，特別是在銀行界，“穩(wěn)健型”天然的占據(jù)主導地位。這些人既沒有時間也沒有意愿密切關(guān)注報價機，他們幾乎總是放棄預測較小的價格波動。盡管如此，當這些小波動出現(xiàn)時，他們已經(jīng)完全做好了利用這些波動的準備。并且，他們的資金充足，可以輕松的通過大規(guī)模購買和賣出來實現(xiàn)這一目標。

事實上，市場上通常充滿了批量訂單，對于判斷每天的市場基調(diào)和技術(shù)狀況而言，了解此類訂單及其操作方式非常有幫助。

上述的兩種操作者常成作為對手而存在，沖動型的交易者買入或賣出會迫使價格上漲或下跌。而穩(wěn)健型交易者的批量訂單傾向于抑制任何波動。

例如，讓我們假設(shè)銀行資本相信當前狀況基本合理，市場的總體趨勢在未來一段時間內(nèi)向上。因此，每當價格下跌一個點、半個點、四分之一點甚至八分之一，各種不同的交易者就會下單購買。

另一方面，活躍場內(nèi)交易員發(fā)現(xiàn)，由于一些暫時不利的發(fā)展，空方會有不少的追隨者。他們察覺到批量訂單的存在，但是在下降過程中拋出的股票會吃掉這些訂單，并最終保持平衡。

換句話說，現(xiàn)在股票的浮動供應量已經(jīng)大到普通短線交易者換手無法吃下的程度。價格必須下跌，直到部分浮動供應量被低于此價格的階梯批量訂單吸收。

在這種條件下就會出現(xiàn)我們通常所說的“回調(diào)”。一旦過剩的浮動供應股票被常規(guī)訂單吸收，市場就可以開始再次上行了。如果總的趨勢是向上的，上行的預期阻力遠遠低于回調(diào)所遇到的阻力；因此價格突破前高。這時會碰到獲利了結(jié)性地賣出，在不同的價格點位，通過限價單或階梯批量訂單。而隨著市場的走高，浮動供應量也會逐漸增加，直到其變得再次龐大，那么下一次回調(diào)就不遠了。

最終，到達了某個限度，或者某些情況出現(xiàn)變化，導致這些批量買單被部分或者全部撤銷，取而代之的是批量賣單。當這種變化出現(xiàn)時，牛市也即將走到終點。而現(xiàn)在下跌變得比上漲更容易。情況將變成與上面描述相反的過程，市場轉(zhuǎn)而進入熊市。

通常，會有一段相當長的時間價格維持在高點波動，此時在下跌過程中仍然存在批量買單，而在上漲過程中也會有獲利了結(jié)的賣單出現(xiàn)，因此市場會持續(xù)窄幅波動一個月或者更長的時間。實際上，只要公眾買單量一直大于賣單量，價格會一直保持在這個水平上。有時這被稱為“籌碼分發(fā)”。而在熊市即將走完的時候也會出現(xiàn)類似的階段被稱作“籌碼積累”。

通過仔細觀察交易，或者研究在某些報紙上發(fā)布的持續(xù)行情報告，通常有經(jīng)驗的交易員能發(fā)現(xiàn)何時那些重要的批量訂單撤銷或者下單。

在牛市中的下跌會遇到大量的階梯買單，即所謂的“支撐”?？疹^們對壓低價格感到膽怯，應為他們不斷“失去籌碼”。他們說“下跌中很少有股票拋出”；因此在市場下跌過程中大家都表現(xiàn)出一定程度的謹慎，而從廣義上看，交易的活躍程度也隨著價格的下跌而下降。然而，在上漲過程中，跟風者會出現(xiàn)，交易活動會增加。

在牛市終結(jié)時，變化是顯而易見的。價格會很容易出現(xiàn)放量下跌，而上漲則比較艱難，越高的價格水平會遇到大量的獲利了結(jié)賣盤的打壓。當某只股票中的批量買單被撤銷的那一天通常是能夠被發(fā)現(xiàn)的。

在熊市中，“壓力”取代了“支撐”。批量訂單通常都是上漲過程中的拋單。在上漲過程中只能吸引少量的買家，因此隨著價格的上漲，交易活動總體上會下降。當“支撐”再次出現(xiàn)或者“壓力”消除標志著熊市的終結(jié)，價格會從下跌中迅速而急劇地反彈。

常見的假設(shè)認為“支撐”和“壓力”是那些“操縱者”提供的。但是著很有可能是由成百上千不同的交易者的批量訂單造成的，這些人的思維模式阻止了他們以“沖動型”的方式買入或者賣出。