基金公司與基金經(jīng)理考察公司：信譽(yù)高、口碑好了解渠道：多渠道了解基金金牌經(jīng)理：有獨(dú)到的投資理念和成功的投資經(jīng)驗(yàn)關(guān)注變化：投資策略的變化一、尋找好的基金公司我們可以通過自己對(duì)基金的選擇，表達(dá)對(duì)各只基金的肯定和否定，這種“優(yōu)勝劣汰”的市場機(jī)制，促進(jìn)了基金業(yè)的健康發(fā)展。我們在確定了自己的投資方向，選好了基金種類并且做好了投資組合設(shè)計(jì)之后，就要考慮選擇基金公司的問題了?，F(xiàn)在各種各樣的營銷手段可謂是五花八門，簡直令人眼花繚亂，當(dāng)基金銷售人員“熱情”地推薦基金時(shí)，我們一定要有自己的主見?；鸸臼腔鸬墓芾砣?，沒有好的管理人經(jīng)營管理的基金也不會(huì)取得好的收益，所以我們所選擇的基金公司是否值得長期托付才是最關(guān)鍵的。基金管理人是基金的募集者和運(yùn)作者，其主要目的是在保證投資者風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)上幫助我們?nèi)〉酶叩氖找?。選擇基金管理公司不能片面地從歷史收益排行和基金規(guī)模大小兩方面來分析，公司是否有良好的

歷史收益排行和基金規(guī)模大小兩方面來分析，公司是否有良好的治理結(jié)構(gòu)、較強(qiáng)的綜合實(shí)力、嚴(yán)密的內(nèi)外監(jiān)管制度、透明的信息披露制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度等都是需要考慮的方面。基金公司的管理運(yùn)作如圖3-1所示。 圖3-1　基金的運(yùn)作模式示意圖（一）選擇基金公司要三看投資市場有火熱的夏季，也會(huì)有嚴(yán)酷的寒冬，單單根據(jù)基金的近期業(yè)績來選擇基金是很不客觀的，因?yàn)樵诠善毙苁行星橹心軌蛴幕鹛倭恕Ｍ顿Y基金我們要堅(jiān)持的是長期投資理念，因此要用長遠(yuǎn)的眼光來看問題。盡管某些時(shí)候我們的投資表現(xiàn)不佳，但投資并獲得收益的總趨勢是不會(huì)改變的。我們在進(jìn)行基金投資時(shí)需要不斷總結(jié)，不斷摸索，總結(jié)出一些投資規(guī)律。一些經(jīng)歷過證券市場大漲大跌的老基民，總結(jié)出選擇基金公司首先要“三看”。1.看整體優(yōu)秀的基金公司總體上可以分為兩種類型，一種是大象型，一種是獵豹型，在非洲大草原上這兩個(gè)物種都有著長盛不衰的霸主地位。大象型基金公司有強(qiáng)大的股

公司有強(qiáng)大的股東背景，比如股東是國內(nèi)的大銀行、大集團(tuán)、大企業(yè)，這類公司實(shí)力雄厚，規(guī)模較大，人才儲(chǔ)備充足。大象型的公司抗風(fēng)險(xiǎn)的能力會(huì)比較強(qiáng)，經(jīng)得起市場上的大風(fēng)大浪。所以大象型公司的基金可以作為我們投資組合的“核心”來長期持有。另一類就是獵豹型的公司，這類公司沒有那么強(qiáng)的股東背景，但是市場反應(yīng)能力強(qiáng)，投資理念比較有特色，它的短期業(yè)績可能比一般的公司高，這類公司的基金適合做一個(gè)投資組合上的配置部分，投資上相對(duì)靈活、機(jī)動(dòng)。2.看細(xì)節(jié)優(yōu)秀的基金公司細(xì)水長流，一般的基金公司則是集中轟炸。優(yōu)秀的基金公司在沒有發(fā)行基金的時(shí)候也經(jīng)常跟客戶溝通，舉辦各種理財(cái)會(huì)、聯(lián)誼會(huì)等，不斷拓展關(guān)系。一般的基金公司就像曇花一現(xiàn)，發(fā)放基金時(shí)廣告鋪天蓋地，轉(zhuǎn)眼就沒影了。另外，優(yōu)秀的基金公司分享理念，一般的基金公司推銷產(chǎn)品。3.看團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀的基金管理公司有一個(gè)整齊的團(tuán)隊(duì)，并不非常突出明星基金經(jīng)理的作用，投資團(tuán)隊(duì)中的每一個(gè)人都像一個(gè)有獨(dú)門武功的武林高手，但如果沒有經(jīng)過嚴(yán)格的訓(xùn)練和制度的約束，很可能會(huì)各自為政，而不能成為一支有強(qiáng)大作戰(zhàn)能力的軍隊(duì)。所以看基金經(jīng)理更要看后面的團(tuán)隊(duì)是不是完整，看團(tuán)隊(duì)是不是能夠不斷地培養(yǎng)新的人才，不斷創(chuàng)造優(yōu)秀的業(yè)績。

（二）要求基金公司“德才兼?zhèn)洹边x擇基金管理公司就像公司聘用人才，需要“德才兼?zhèn)洹?。所謂“德”，就是指公司的信譽(yù)，公司是否做到了誠信，能夠處處以廣大投資者的利益為重，堅(jiān)持按照原則辦事。不追求長久發(fā)展的公司難以達(dá)到“德”所要求的標(biāo)準(zhǔn)，他們可能“圈”來廣大投資者的錢來達(dá)到個(gè)人獲利的目的。所以選擇基金公司時(shí)要關(guān)注公司股東的背景和公司的實(shí)力，公司是否有一個(gè)長久的發(fā)展規(guī)劃和嚴(yán)密的運(yùn)營機(jī)制。有“德”的公司通常會(huì)有嚴(yán)格的信息披露制度，并且在業(yè)內(nèi)建立起了很好的口碑。這里有兩個(gè)小竅門來選擇這樣的基金，一方面開放式基金是受社會(huì)輿論監(jiān)督的，我們完全可以根據(jù)各種權(quán)威媒體的報(bào)道來分辨基金的好壞；另一方面社保基金在選擇基金公司投資的時(shí)候一般都有通盤的考慮，所以我們也可以跟隨社保基金的投資步伐來選擇基金。所謂“才”，就是指基金公司的投資收益能力。在各種投資產(chǎn)品競爭激烈的今天，媒體和廣告的宣傳力量是蒼白的，基金只有做出實(shí)實(shí)在在的投資業(yè)績才是證明自己實(shí)力的最好方法。在金融投資市場，廣大投資者的眼光是雪亮的，有“才”的基金不必太多修飾和渲染仍能在投資者中獲得很好的口碑?；鹫w業(yè)績出色的基金管理公司是值得信賴的。如今，各大研究機(jī)構(gòu)針對(duì)基金的業(yè)績排名已經(jīng)越來越專業(yè)，越來越細(xì)化，信息也越來越公開化。我們可以比較媒體上刊登的這些數(shù)據(jù)，尤其要關(guān)注一段較長時(shí)間的總體收益，畢竟購買基金是相對(duì)長期的投資，我們不應(yīng)該選擇收益波動(dòng)很大、總體收

購買基金是相對(duì)長期的投資，我們不應(yīng)該選擇收益波動(dòng)很大、總體收益較差的基金，我們需要的是“長跑健將”。

（三）考察基金公司的六個(gè)方面我們不應(yīng)該只因某基金公司一方面的優(yōu)秀而做出投資決策，考察基金公司的好壞應(yīng)該從多個(gè)方面綜合分析。具體可以分為以下六個(gè)方面：1.基金的綜合業(yè)績選擇基金公司要看公司的產(chǎn)品線是否豐富，看投資團(tuán)隊(duì)是否經(jīng)歷過股票熊市的考驗(yàn)。通常情況下一只基金管理公司的旗下有很多基金，在選擇基金的時(shí)候我們不要只看某只基金的業(yè)績，而應(yīng)該注重這個(gè)管理公司所有基金品種的整體業(yè)績。個(gè)別基金的突出表現(xiàn)不能說明這個(gè)基金管理者是多么優(yōu)秀，只有整體業(yè)績的優(yōu)良才能證明管理者的運(yùn)營能力。比如在某個(gè)股票市場的大牛市中，某基金管理公司旗下的一只基金因?yàn)檫x擇股票操作比較大膽，從而獲得了排名很高的收益，但其他的基金都表現(xiàn)較差，這時(shí)我們對(duì)這只“業(yè)績良好”的基金應(yīng)該謹(jǐn)慎考慮。2.基金公司的穩(wěn)定性基金公司的穩(wěn)定性包括基金規(guī)模、股東結(jié)構(gòu)和基金管理團(tuán)隊(duì)三方面的穩(wěn)定性。公司的股東實(shí)力是基金公司不斷發(fā)展的重要基礎(chǔ)，擁有深厚金融背景、雄厚實(shí)力的股東，可以讓基金公司獲得一個(gè)比較好的發(fā)展平臺(tái)。一般情況下，如果一只基金公司管理下的基金規(guī)?；蛑饕蓶|結(jié)構(gòu)經(jīng)常發(fā)生較大的變動(dòng)，可以認(rèn)為它的穩(wěn)定性較差。因?yàn)榛鹨?guī)模的穩(wěn)定性是基金進(jìn)行投資決策穩(wěn)定性的基礎(chǔ)，經(jīng)常面臨巨額贖回或者資金變動(dòng)的基金公司，其經(jīng)營業(yè)績也勢必會(huì)受到嚴(yán)重影響。另外基金業(yè)績主要依賴于基金公司的投資管理團(tuán)隊(duì)的能力，穩(wěn)定的投資團(tuán)

另外基金業(yè)績主要依賴于基金公司的投資管理團(tuán)隊(duì)的能力，穩(wěn)定的投資團(tuán)隊(duì)是我們選擇基金的重要參考。如果一家公司的投資管理人才經(jīng)常變動(dòng)，基金經(jīng)理頻繁跳槽，這就意味著投資團(tuán)隊(duì)的內(nèi)部管理不夠完善，投資策略的不穩(wěn)定性也就導(dǎo)致了以后基金業(yè)績的不穩(wěn)定性。3.基金業(yè)績的持續(xù)性市場上表現(xiàn)優(yōu)秀的基金公司有著在各種市場環(huán)境下都能保持長期而穩(wěn)定贏利的能力，好的歷史業(yè)績持續(xù)性也是判斷一個(gè)公司優(yōu)劣的重要標(biāo)準(zhǔn)。規(guī)范的管理和運(yùn)作，是基金公司必須具備的基本要素，是基金資產(chǎn)安全的基本保證。要看基金公司的治理結(jié)構(gòu)是否規(guī)范合理；看基金公司對(duì)旗下的基金管理、運(yùn)作及相關(guān)信息的披露是否全面、準(zhǔn)確、及時(shí)；看基金公司有沒有違法、違規(guī)的記錄。雖然歷史投資業(yè)績穩(wěn)定的公司并不表明其未來也能穩(wěn)定增長，但至少在一定程度上反映了一個(gè)公司的整體投資能力和投資水平。我們應(yīng)該認(rèn)識(shí)到回報(bào)穩(wěn)健的基金比暴漲暴跌的基金更具投資價(jià)值，正是基金管理公司的投資決策和方法成熟穩(wěn)健才決定了基金業(yè)績的持續(xù)增長。4.管理公司的服務(wù)基金是一種特殊的商品，我們在購買基金后應(yīng)該像在商店購買商品一樣，取得相應(yīng)的銷售服務(wù)。基金公司授權(quán)的代理銷售機(jī)構(gòu)以及中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)之一就是提供優(yōu)質(zhì)的理財(cái)服務(wù)。理財(cái)服務(wù)包括基金產(chǎn)品的介紹、投資操作咨詢以及理財(cái)顧問服務(wù)等，理財(cái)服務(wù)質(zhì)量的高低也應(yīng)該成為我們考慮的指標(biāo)之一。由于國內(nèi)基金業(yè)的競爭激烈，在提高經(jīng)營業(yè)績的基礎(chǔ)上，很多基金管理公司把基金的服務(wù)放到了非常重要

到了非常重要的位置。比如有些基金公司的客戶服務(wù)中心全時(shí)段對(duì)客戶開放，中心人員會(huì)熱情地回答每一個(gè)投資者提出的相關(guān)問題，并且中心電話是對(duì)全國免費(fèi)開放的。還有些公司為了真正做到提高理財(cái)服務(wù)質(zhì)量，會(huì)邀請一些投資專業(yè)人士提供免費(fèi)的金融投資知識(shí)講座，這樣讓廣大投資者得到收益的同時(shí)擴(kuò)大了基金公司的知名度。另外，基金公司義務(wù)舉辦的系列理財(cái)講座活動(dòng)也讓我們能與基金經(jīng)理有一個(gè)當(dāng)面交流溝通的機(jī)會(huì)，包括投資者見面會(huì)等溝通形式?；鸸舅峁┑姆?wù)能讓我們與基金公司的關(guān)系更加貼切，相互的溝通能讓我們對(duì)基金公司和自己的投資充滿信心。有少數(shù)投資者擔(dān)心基金公司過多的投資服務(wù)增加了公司的運(yùn)營成本，其實(shí)這種擔(dān)憂是多慮的，因?yàn)槟軌蛴心芰μ峁┩晟仆顿Y服務(wù)的公司必定是有較強(qiáng)獲利能力的公司。5.基金公司產(chǎn)品的廣度基金的種類眾多，包括股票型、債券型、貨幣市場型等各類基金。我們選擇一個(gè)優(yōu)秀的基金管理公司，其旗下的產(chǎn)品種類是越多越好。因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)或者市場大勢的變化，都有可能引起我們對(duì)自己的投資組合進(jìn)行調(diào)整，在調(diào)整過程中我們可以將資金轉(zhuǎn)移到其他風(fēng)險(xiǎn)適宜的同公司基金產(chǎn)品上來。比如2008年以來股票市場一直走弱，我們所持的股票型基金風(fēng)險(xiǎn)很大，這時(shí)我們可以換持同公司旗下的貨幣市場基金來規(guī)避這段股票熊市風(fēng)險(xiǎn)。基金公司產(chǎn)品的廣度給了我們更好地選擇和調(diào)整投資的機(jī)會(huì)。6.基金客戶的集中度對(duì)于廣大的投資者而言，一只基金管理公司的基金客戶（即基金投資者）總數(shù)越多越好。假如資金過多地

集中于少數(shù)機(jī)構(gòu)大戶的手中，大戶的進(jìn)出將嚴(yán)重影響到整個(gè)基金的規(guī)模，從而影響到基金的投資策略?；鸬馁Y金被分散的客戶持有可以保證開放式基金的申購、贖回比率維持在一個(gè)相對(duì)平衡的水平，這對(duì)基金交易策略的制定和基金長期穩(wěn)定地發(fā)展都具有極其重要的意義。

（四）選擇基金公司的“4P標(biāo)準(zhǔn)”2008年以來數(shù)十只新基金同時(shí)發(fā)行的景象屢見不鮮。對(duì)于想購買新基金的投資者，如何才能挑選到稱心如意的基金呢？我們在購買基金前應(yīng)該保持清醒的頭腦，對(duì)準(zhǔn)備購買的基金以及管理該基金的基金公司進(jìn)行謹(jǐn)慎和全面地了解，切忌盲目沖動(dòng)或者一窩蜂似的搶購基金。選擇基金某種意義上主要是選擇基金管理人，在國外成熟市場上，關(guān)于選擇基金和基金公司有一個(gè)通行而有效的“4P”標(biāo)準(zhǔn)，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于國內(nèi)市場同樣適用。1.投資理念第一個(gè)P是Philosophy，在這里是指投資理念。這是指導(dǎo)一只基金公司投資管理的綱領(lǐng)性因素，我們首先要看其理念是否成熟而有效，其次看自己是否認(rèn)可這一理念進(jìn)而認(rèn)可該基金公司的投資管理模式。“股神”巴菲特任主席的投資基金集團(tuán)伯克希爾公司把價(jià)值投資作為基金的核心理念，它注重在分析股票的內(nèi)在價(jià)值基礎(chǔ)上做投資決策，不去在意股價(jià)的日常波動(dòng)；“金融大鱷”索羅斯所掌控的量子基金投資理念則相反，它更注重價(jià)格的波動(dòng)趨勢，認(rèn)為買賣供求關(guān)系確定的股票現(xiàn)時(shí)價(jià)格就是最合理價(jià)格。兩種不同的投資理念卻都取得了投資的成功，基金最后能夠取得收益才是硬道理，能夠穩(wěn)定獲利的投資理念都是優(yōu)秀的。也許我們很難分辨某個(gè)投資理念的對(duì)與錯(cuò)，只要是自己認(rèn)可的投資理念就可以去選擇。2.投資團(tuán)隊(duì)第二個(gè)P是People，即團(tuán)隊(duì)。因?yàn)槿魏瓮顿Y理念和

投資管理的執(zhí)行都必須靠人來完成，基金公司投資研究團(tuán)隊(duì)專業(yè)能力的強(qiáng)弱，是決定基金業(yè)績表現(xiàn)的一個(gè)極其重要因素?？疾煲恢换鹚鶎俟就顿Y研究團(tuán)隊(duì)的實(shí)力，通常還要從這個(gè)團(tuán)隊(duì)的組建時(shí)間和團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性兩方面來考慮。一個(gè)組建時(shí)間比較長，人事關(guān)系穩(wěn)定的投資研究團(tuán)隊(duì)，通常也是一只比較成功的團(tuán)隊(duì)，他們更有可能做出出色的投資業(yè)績。相反一只比較新的或者人員變動(dòng)大的團(tuán)隊(duì)，他們的投資計(jì)劃和決策變化也大，這將影響到公司業(yè)績的穩(wěn)定性。3.投資流程第三個(gè)P是Process，指流程。單純靠人做投資難免會(huì)產(chǎn)生因主觀因素造成的失誤，這時(shí)嚴(yán)密科學(xué)的投資流程就顯得十分必要。投資依靠流程的約束和執(zhí)行可以規(guī)范基金管理人的投資行為，使基金管理人具備復(fù)制優(yōu)秀基金的能力，其業(yè)績具備長期可持續(xù)性。4.投資績效第四個(gè)P是Performance，即績效。通過評(píng)估基金所屬公司旗下基金的歷史投資績效，來對(duì)基金未來業(yè)績做一個(gè)大致合理的預(yù)期，這無疑是最簡單、最直觀的一個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)。但我們需要注意的是，通過歷史績效來評(píng)價(jià)基金，也只是一個(gè)輔助性工具，因?yàn)橐酝鶚I(yè)績的本質(zhì)仍然是依賴于前述三大標(biāo)準(zhǔn)，且基金本身也存在許多不確定性。

（五）華夏基金的例子綜上所述，選擇基金管理公司主要從公司口碑、信譽(yù)、公司的客戶服務(wù)體系、品牌影響力及旗下基金整體業(yè)績表現(xiàn)等方面來綜合評(píng)價(jià)。我們分析基金公司要從客觀出發(fā)，盡量選擇整體實(shí)力強(qiáng)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)、投資服務(wù)水平高的基金管理人。我們以華夏基金管理公司為例來做一次分析。華夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日，是經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立的首批全國性基金管理公司之一。公司總部設(shè)在北京，在北京、上海、深圳和成都設(shè)有分公司。華夏基金是首批全國社?；鹜顿Y管理人、首批企業(yè)年金基金投資管理人、境內(nèi)首只ETF基金管理人及境內(nèi)唯一的亞債中國基金投資管理人，華夏基金還于2008年2月獲得了特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格，是業(yè)務(wù)領(lǐng)域最廣泛的基金管理公司。截至2008年9月30日，公司管理證券投資基金規(guī)模超過1800億元，基金份額持有人戶數(shù)超過1200萬，是境內(nèi)管理基金資產(chǎn)規(guī)模最大的基金管理公司。公司管理著2只封閉式基金、17只開放式基金、亞洲債券基金二期中國子基金及多只社?；鹜顿Y組合，公司已經(jīng)被70多家企業(yè)確定為年金投資管理人，并被多家特定客戶確定為資產(chǎn)管理人。華夏基金自成立之初就確立了“為信任奉獻(xiàn)回報(bào)”的企業(yè)宗旨，公司始終把客戶的利益放在一切工作的首位。十年來，公司規(guī)范運(yùn)作，穩(wěn)健經(jīng)營，為投資人帶來了優(yōu)良的回報(bào)，也贏得了投資者的廣泛認(rèn)可。2008年4月，在亞洲權(quán)威資產(chǎn)管理雜志《亞洲投資者》（Asian

一一家獲得“年度中國最佳基金公司”獎(jiǎng)的公司；2008年3月，在《上海證券報(bào)》主辦的第五屆“中國基金業(yè)金基金評(píng)選”中，榮獲唯一的“中國最佳基金公司TOP大獎(jiǎng)”，這已是公司第三次獲得該獎(jiǎng)項(xiàng)。華夏基金不僅以優(yōu)良的業(yè)績回報(bào)投資人，更以一個(gè)負(fù)責(zé)任的企業(yè)公民形象回饋社會(huì)。在5·12四川汶川地震發(fā)生后，華夏基金公司和員工已向?yàn)?zāi)區(qū)捐款超過350萬元；2008年2月，南方地區(qū)發(fā)生冰雪災(zāi)害后，華夏基金及員工向受災(zāi)地區(qū)捐款130余萬元；2007年12月，華夏基金向中國青少年社會(huì)教育基金會(huì)捐款100萬元，設(shè)立“華夏基金貧困大學(xué)生專業(yè)創(chuàng)業(yè)基金”，用于資助具有創(chuàng)業(yè)意愿和潛力的貧困大學(xué)生；2007年12月，華夏基金捐助20萬元在安徽省廬江縣建立希望小學(xué)；2007年10月，在“愛心1+1，攜手促綠化”活動(dòng)中華夏基金向中國綠化基金會(huì)捐助10萬元，用于京津風(fēng)沙地區(qū)植樹造林；2003年5月，抗擊“非典”的過程中，華夏基金捐贈(zèng)20萬元及價(jià)值10萬元的防非典物資。華夏基金管理公司旗下的基金的種類可以說是多種多樣，總類別包括開放式基金和封閉式基金，細(xì)分包括了股票型、債券型、ETF等多種投資類別，適合各類投資者的胃口。華夏基金以“為信任奉獻(xiàn)回報(bào)”為宗旨，樹立了“誠信、尊重、創(chuàng)新、共享”的企業(yè)價(jià)值觀。華夏基金的企業(yè)發(fā)展目標(biāo)是成為全球資本市場上有重要影響力的、受人尊敬的資產(chǎn)管理公司。華夏基金的企業(yè)使命是為客戶提供優(yōu)質(zhì)的投資理財(cái)產(chǎn)品和服務(wù)，使客戶財(cái)富不斷增長，提升客戶生活品質(zhì)；

為員工提供職業(yè)發(fā)展空間，幫助員工創(chuàng)造業(yè)績，成就自我，使員工快樂工作，過上體面的生活；盡心盡責(zé)，努力工作，為股東創(chuàng)造公平、合理的回報(bào)；推動(dòng)資本市場健康發(fā)展，為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值，為國家建設(shè)作貢獻(xiàn)。基金投資行業(yè)是一個(gè)高度競爭的行業(yè)，逆水行舟不進(jìn)則退，因此，華夏基金努力追求在長跑中勝出，公司經(jīng)營的首要目標(biāo)就是在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，為客戶提供長期穩(wěn)定的回報(bào)。投資回報(bào)是基金管理公司的立業(yè)之本。華夏投資團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀而團(tuán)結(jié)，自基金成立之初即確立了“為信任奉獻(xiàn)回報(bào)”的企業(yè)宗旨，這也是華夏能夠獲得長久穩(wěn)定收益的原因之一。三年年化回報(bào)率與成立以來總回報(bào)率，華夏旗下有三只基金位于榜首。晨星網(wǎng)公布的基金排行數(shù)據(jù)如表3-1所示。

）了解基金的渠道前面介紹了從哪些方面評(píng)價(jià)一只基金公司的好壞。有些投資者可能要說，我們只是普通的投資者，并不具備充分的時(shí)間和精力，也不具備暢通的渠道和手段來分析一只基金公司的好壞。事實(shí)也是這樣，分析一只基金公司的業(yè)績前景并不比分析一家上市公司容易，假如某個(gè)投資者具備了分析基金運(yùn)營優(yōu)劣的能力和精力，他可能沒有必要再投資基金了，直接分析上市公司進(jìn)行股票投資就可以了。所以作為中小投資者，我們沒有必要刻意去研究一只基金公司的好壞和經(jīng)營狀況，但是通過某些渠道對(duì)基金有一個(gè)大致的了解還是有必要的。了解基金的渠道很多，主要有以下幾種。1.基金公司自己的網(wǎng)站目前國內(nèi)各大基金公司都有自己的網(wǎng)站，這些網(wǎng)站對(duì)公司的背景、旗下的基金產(chǎn)品、基金的業(yè)績表現(xiàn)和最新的市場觀點(diǎn)都有詳盡的介紹。直接登錄基金公司的網(wǎng)站是有目標(biāo)的投資者了解基金公司快捷方便的方法之一。我們不僅可以了解基金產(chǎn)品，還能學(xué)到很多與基金有關(guān)的知識(shí)，很多基金公司都把它的網(wǎng)站作為了一只基金知識(shí)普及的平臺(tái)。當(dāng)我們已經(jīng)有了明確的投資目標(biāo)，或者已經(jīng)持有了某只基金，其所屬公司的網(wǎng)站就是最好的信息了解渠道。2.網(wǎng)絡(luò)媒體21世紀(jì)是網(wǎng)絡(luò)信息時(shí)代，它提供給基金投資者更廣泛、全面的信息，而且信息的更新速度也比較及時(shí)。通過一些基金權(quán)威評(píng)級(jí)的網(wǎng)站，我們很快就能對(duì)市場上

各種各樣的基金有一個(gè)大致的了解。有很多專業(yè)的財(cái)經(jīng)類門戶網(wǎng)站，如和訊、新浪財(cái)經(jīng)等都開通了基金頻道，那里匯集了眾多的基金投資知識(shí)和最新的咨詢信息。我們可以通過基民網(wǎng)友的評(píng)論認(rèn)識(shí)一些口碑好、信譽(yù)高的基金管理公司。3.報(bào)紙雜志我們平時(shí)可以多瀏覽一些專業(yè)的財(cái)經(jīng)報(bào)紙，如《中國證券報(bào)》、《上海證券報(bào)》、《證券時(shí)報(bào)》等，它們對(duì)基金的發(fā)售與分紅信息、基金的優(yōu)惠活動(dòng)、基金的凈值公布、基金的各種指標(biāo)排行、基金公司的投資策略、基金經(jīng)理的投資風(fēng)格、市場的宏觀環(huán)境都有詳盡及時(shí)的報(bào)道。一些都市生活類報(bào)紙的財(cái)經(jīng)版塊也經(jīng)常會(huì)有一些有關(guān)基金的信息，我們經(jīng)常留意這些信息也能取得不小的收獲。4.權(quán)威的投資咨詢機(jī)構(gòu)對(duì)于普通基金投資者來說，通過權(quán)威機(jī)構(gòu)給予基金的評(píng)價(jià)來判別和選擇基金是一條快捷的途徑。不同的投資咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)同一只基金的評(píng)價(jià)可能稍微會(huì)有些差別，但基于評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，這些差別不會(huì)太大，我們完全可以根據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)和評(píng)獎(jiǎng)來對(duì)基金有一個(gè)大致認(rèn)識(shí)。5.基金代銷機(jī)構(gòu)基金的代銷機(jī)構(gòu)包括基金管理人授權(quán)的銀行、券商等銷售代理機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)也是廣大投資者購買基金的主要途徑。我們在基金代理銷售機(jī)構(gòu)可以獲得與基金有關(guān)的全面信息，銀行或證券公司的客戶經(jīng)理也會(huì)對(duì)購買基金的客戶給予專業(yè)的投資建議。在代銷機(jī)構(gòu)獲得的基金信息應(yīng)該和其他途徑得到的信息綜合來考慮，因?yàn)楹?br>

多基金信息都是為了促進(jìn)基金的銷售，我們在確定投資前應(yīng)該有自己的主見。

二、尋找值得信賴的基金經(jīng)理基金公司就像是醫(yī)院，而基金經(jīng)理就是醫(yī)院里的醫(yī)生。病人不但要選擇好的醫(yī)院，而且要選擇技術(shù)優(yōu)良的醫(yī)生。我們已經(jīng)找到了適合自己的基金和優(yōu)秀的基金管理公司，但這還不夠，投資基金的第三個(gè)重點(diǎn)任務(wù)就是找到優(yōu)秀的基金經(jīng)理，優(yōu)秀的基金經(jīng)理才值得我們信賴?，F(xiàn)在，在廣大基民朋友中流行著這樣一個(gè)觀點(diǎn)：選擇基金就是選擇基金經(jīng)理，明星基金經(jīng)理就等于明星基金。投資者追捧明星經(jīng)理人的熱情從來沒有停止過，就像青少年喜歡偶像明星那樣，那些知名的基金經(jīng)理背后都有一群熱情的“粉絲”?；鸾?jīng)理的明星效應(yīng)有助于他把自己的業(yè)績做得更好，因?yàn)榇罅康闹行⊥顿Y追隨者可以通過基金經(jīng)理，在投資市場擰成一股強(qiáng)大的資金，從而更有戰(zhàn)斗力。基金經(jīng)理的明星效應(yīng)又是基金公司最好的廣告，每一家“著名”基金公司旗下都有一兩位成績突出、表現(xiàn)卓越的基金經(jīng)理。每一位明星基金經(jīng)理的背后都有一兩只令人矚目的基金，但是就和先有蛋還是先有雞一樣，究竟是明星經(jīng)理帶出了明星基金還是明星基金成就了明星經(jīng)理，這是投資者一直爭論的問題。不過總地來說，明星經(jīng)理帶出業(yè)績優(yōu)秀的基金的概率還是相當(dāng)大的，一些曾在多家基金公司都有優(yōu)秀表現(xiàn)的基金經(jīng)理的基金通常也更容易被廣大投資者所認(rèn)可。但是，如果我們一味的追逐明星基金經(jīng)理，則會(huì)面臨另一個(gè)問題，明星經(jīng)理的頻繁跳槽我們該如何應(yīng)對(duì)。

（一）了解基金經(jīng)理基金的管理模式通常分為三種類型。第一種是管理團(tuán)隊(duì)型，有兩個(gè)或者兩個(gè)以上的投資經(jīng)理共同研究后作出投資決策，這種情況下各成員之間的權(quán)利和職責(zé)的劃分不是很明確，所以通常由經(jīng)理組長做出最后投資決定。第二種是單個(gè)投資經(jīng)理型，即基金的投資決策由基金經(jīng)理一人決定。第三種是多個(gè)投資經(jīng)理型，每個(gè)投資經(jīng)理的工作是相互獨(dú)立的，他們只負(fù)責(zé)管理基金的一部分。目前國內(nèi)多數(shù)基金實(shí)行投資決策委員會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的基金經(jīng)理負(fù)責(zé)制，基金經(jīng)理的投資權(quán)限是投資決策委員會(huì)確定的，比如5千萬以下的投資，基金經(jīng)理可以自主決定，超過這個(gè)數(shù)額就需要經(jīng)過投資決策委員會(huì)批準(zhǔn)決定。了解基金經(jīng)理通常從基金經(jīng)理過去的業(yè)績、資歷及在任基金的時(shí)間長短等方面來考慮。1.看基金經(jīng)理是否有基金管理的經(jīng)驗(yàn)選擇基金管理公司我們要看基金經(jīng)理是否有基金管理經(jīng)驗(yàn)，雖然新基金成立的時(shí)間很短，過去的業(yè)績不可參考，但基金經(jīng)理的從業(yè)歷史不一定很短。我們可以通過該基金經(jīng)理以往管理基金的業(yè)績，了解其管理水平的高低。我們可以從招募說明書、基金公司網(wǎng)站等途徑獲取基金經(jīng)理的有關(guān)信息，并對(duì)其資歷進(jìn)行分析。2.看基金經(jīng)理過去管理的基金業(yè)績好的基金管理公司可以成就明星基金經(jīng)理，明星基金經(jīng)理管理下的基金一般也會(huì)有比較好的業(yè)績，我們可以通過判斷基金經(jīng)理過去所在基金的收益情況來推斷基金經(jīng)理的水平。另外要分析投資經(jīng)理跳槽的原因，是從大規(guī)模的基金公司到小規(guī)模的基金公司還是小規(guī)模的基

金公司到大規(guī)模的基金公司，這些都是我們應(yīng)該注意的地方。3.看基金經(jīng)理投資理念“有好的投資理念是投資成功的一半”，這對(duì)投資經(jīng)理來說也不例外。我們要看投資經(jīng)理的投資理念與基金公司的理念是否相符，投資風(fēng)格與金融品種投向是否一致。了解基金經(jīng)理的投資理念后，我們即可大致判斷新基金的投資方向，可以對(duì)基金未來的風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益有一定了解。老基金通常已經(jīng)運(yùn)作了很長時(shí)間，我們對(duì)基金經(jīng)理的投資風(fēng)格和能力有一定的感性認(rèn)識(shí)，對(duì)其未來投資業(yè)績的預(yù)測把握相對(duì)大一些。而剛剛成立的基金如果基金經(jīng)理也同樣是新人，那么我們通常應(yīng)該考查一段時(shí)間，來熟悉其投資風(fēng)格，并評(píng)判其投資能力。4.看基金費(fèi)用水平新基金的管理費(fèi)用通常會(huì)比老基金高些，小規(guī)模的基金管理費(fèi)用通常要比大規(guī)?；鸬墓芾碣M(fèi)用高些，我們可以將基金管理公司旗下的老基金的費(fèi)用水平和同類基金進(jìn)行比較，同時(shí)觀察該基金公司的管理費(fèi)用是否隨著基金資產(chǎn)的增加而逐漸降低費(fèi)用。需要說明的是并不是基金公司的管理費(fèi)用越低越好，較高的管理費(fèi)用是留住強(qiáng)實(shí)力的基金經(jīng)理的重要保證。能夠?yàn)閺V大投資者帶來超額收益的基金經(jīng)理，我們也不會(huì)吝惜為其提供高額的薪酬回報(bào)。5.看基金經(jīng)理的誠信度基金管理公司需要具備德才兼?zhèn)涞钠焚|(zhì)，選擇基金經(jīng)理更是如此。我們要看基金經(jīng)理是否以廣大投資者的利益為重，是否有違規(guī)操作的記錄。投資人將資金交給了基金經(jīng)理來運(yùn)作，基金經(jīng)理就應(yīng)該為投資者的保值和

增值負(fù)責(zé)。曾經(jīng)有過建“老鼠倉”等違法違規(guī)操作記錄的基金經(jīng)理，即使基金經(jīng)理投資水平很高，我們也應(yīng)該堅(jiān)決抵制。知識(shí)拓展　什么是老鼠倉老鼠倉是指基金經(jīng)理或其他投資決策人員在用募集來的公共資金拉升股價(jià)之前，先用自己個(gè)人（機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人，操盤手及其親屬，關(guān)系戶）的資金在低位建倉，待用公共資金拉升到高位后個(gè)人倉率先賣出獲利，這樣，最后虧損的是公家資金，損害的是廣大投資者的利益。大家都知道，中國股市的特色就是無莊不成股，而老鼠倉就存在于這些大大小小的莊股當(dāng)中。券商和各種基金機(jī)構(gòu)是莊股中的主力隊(duì)員，利用自身具有融資的天然優(yōu)勢，從社會(huì)各方面融入大量資金坐莊拉升股票。坐莊本來是為了賺錢盈利的，但莊家不一定真正能賺到錢，原因就在于莊家把股票拉升后，大量底部埋藏的老鼠倉蜂擁出貨，莊家又在高位接盤。這樣的結(jié)果就是莊家虧損累累，建老鼠倉的個(gè)人賺得缽滿盆滿。為了能順利實(shí)現(xiàn)坐莊，市場中的一些主力莊家在臨拉升股票前，往往會(huì)提前將一些消息通知相關(guān)的個(gè)人和機(jī)構(gòu)，也有部分內(nèi)部人員會(huì)將消息透露給親朋好友，使他們在第二天早上集合競價(jià)時(shí)，于極低的價(jià)格或跌停板處填買單，然后在競價(jià)時(shí)或盤中瞬間把股價(jià)打下去，使預(yù)埋的買單得以成交。這個(gè)過程持續(xù)時(shí)間很短，為了避免被其他人低價(jià)成交，往往以散戶來不及反應(yīng)的速度迅速把股價(jià)恢復(fù)到正常的交易通道來。表現(xiàn)在K線形態(tài)上是留下一根長長的下影線，有時(shí)候也會(huì)在開盤時(shí)就出現(xiàn)大幅跳低開盤的現(xiàn)象，然后在盤中形成大陽線走勢形態(tài)。對(duì)于這類不屬于機(jī)構(gòu)本身的、通過一定關(guān)系來實(shí)現(xiàn)的低價(jià)位建倉，俗稱其為“老鼠倉”，投資者短線及時(shí)跟進(jìn)往往會(huì)有一段快速上升的利潤空間。其實(shí)，老鼠倉就是一種財(cái)富轉(zhuǎn)移的方式，是基金投資機(jī)構(gòu)中某些人把公家資金轉(zhuǎn)化為私人資金的一種方式，本質(zhì)上與貪污、盜竊沒有區(qū)別。

建“老鼠倉”違背職業(yè)經(jīng)理人的一般誠信原則，是嚴(yán)重的職業(yè)操守問題，并涉嫌犯罪。投資經(jīng)理的親友預(yù)先低價(jià)買入股票，然后公司再建倉拉升該股票，故“老鼠倉”不但沒有風(fēng)險(xiǎn)，而且還能獲得高額回報(bào)，但它損害了基金公司和基金持有人的利益，甚至有可能導(dǎo)致其所服務(wù)的機(jī)構(gòu)嚴(yán)重虧損。“現(xiàn)在各公司一旦發(fā)現(xiàn)交易經(jīng)理有建‘老鼠倉’者，只對(duì)情節(jié)嚴(yán)重者采取辭退處罰，并未追究責(zé)任并上報(bào)監(jiān)管部門?；鸸靖菫槠渎曌u(yù)而極力掩飾真相，致使其成為行業(yè)潛規(guī)則?！蹦橙淌紫治鰩煴硎?。建“老鼠倉”核心的動(dòng)機(jī)是利益驅(qū)動(dòng)，所以對(duì)基金經(jīng)理建立更有競爭性的薪酬分配制度非常重要。再輔助以嚴(yán)刑峻法，才能從根本上解決“老鼠倉”問題。目前，為防止基金經(jīng)理人建“老鼠倉”，有關(guān)部門控制其親戚和家人的股票投資賬戶的方法實(shí)際上難以奏效。因?yàn)槠潢P(guān)聯(lián)人可能用其他親友的賬戶，顯然防不勝防?；鹗芡杏诶碡?cái)機(jī)構(gòu)，“老鼠倉”問題將危及其生存根基，更應(yīng)該引起監(jiān)管部門的高度重視。法律專家建議，對(duì)基金經(jīng)理人如此違規(guī)行為應(yīng)該繩之以法。一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管部門應(yīng)對(duì)相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行市場禁入，并追究法律責(zé)任，并對(duì)其公司進(jìn)行通報(bào)。

（二）誰是值得信賴的基金經(jīng)理2008年以來，基金尤其是偏股型基金凈值均有較大幅度縮水，但偏股型基金過去10年的年均相對(duì)上證指數(shù)超額收益一直保持在10%左右。基金相對(duì)市場盈利能力的持續(xù)性，初步體現(xiàn)了基金管理人的專業(yè)管理能力，也體現(xiàn)了基金經(jīng)理的資本運(yùn)營能力。當(dāng)然在組合投資管理下，基金經(jīng)理的能力需要時(shí)間來體現(xiàn)，也需要時(shí)間來檢驗(yàn)，在熊市行情中依然能不被行情所左右的基金經(jīng)理才最值得信賴。我們可以參考權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)基金公司的評(píng)價(jià)，來發(fā)現(xiàn)值得信賴的基金經(jīng)理。相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)的說明如下。1.收益獲取能力評(píng)價(jià)指標(biāo)本評(píng)價(jià)體系對(duì)于基金以往收益獲取能力的衡量采取“月均相對(duì)投資回報(bào)率”指標(biāo)進(jìn)行，參考基準(zhǔn)為同期國金偏股票型開放式基金指數(shù)收益率，對(duì)于部分基金經(jīng)理某一時(shí)期同時(shí)管理多只基金產(chǎn)品的情況，期間絕對(duì)投資回報(bào)率取該基金經(jīng)理同期管理各基金產(chǎn)品絕對(duì)回報(bào)率的簡單平均值?；鸾?jīng)理K月均相對(duì)投資回報(bào)率指標(biāo)={∏[1+（第i月管理各基金產(chǎn)品絕對(duì)回報(bào)率簡單平均值-第i月偏股票型開放式基金指數(shù)收益率）]-1}/M。其中，i從1到M,M為對(duì)應(yīng)統(tǒng)計(jì)期間基金經(jīng)理K有效管理月份數(shù)量。2.風(fēng)險(xiǎn)控制能力評(píng)價(jià)指標(biāo)本評(píng)價(jià)體系對(duì)于基金經(jīng)理風(fēng)險(xiǎn)控制能力的評(píng)價(jià)選取“月均優(yōu)化下行風(fēng)險(xiǎn)”來衡量，即衡量統(tǒng)計(jì)期間基金經(jīng)理管理產(chǎn)品平均累計(jì)承擔(dān)的損失程度。

金經(jīng)理K月均優(yōu)化下行風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)={∑min[0，max（第i月管理各基金產(chǎn)品絕對(duì)回報(bào)率簡單平均值-第i月偏股票型開放式基金指數(shù)收益率）]}/M。其中，i從1到M,M為對(duì)應(yīng)統(tǒng)計(jì)期間基金經(jīng)理K有效管理月份數(shù)量。2007年度晨星（中國）基金獎(jiǎng)的評(píng)選已于2008年4月20日在北京結(jié)束，獲提名的基金經(jīng)理、基金管理團(tuán)隊(duì)以及多家財(cái)經(jīng)媒體參加了此次盛會(huì)。評(píng)選結(jié)果如表3-2所示。 晨星是國際專業(yè)化基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，晨星基金經(jīng)理年度獎(jiǎng)，是晨星基金評(píng)價(jià)體系的重要組成部分，在全球享有多年的盛譽(yù)。晨星基金經(jīng)理年度獎(jiǎng)始于1988年，設(shè)立的目的是嘉獎(jiǎng)具有優(yōu)秀投資管理、勇于堅(jiān)持與眾不同投資理念的基金經(jīng)理。參與基金經(jīng)理年度獎(jiǎng)評(píng)選的基金，必須在當(dāng)年度有較好的回報(bào)，并且長期業(yè)績表現(xiàn)突出，與持有人的利益表現(xiàn)一致?；鸾?jīng)理年度獎(jiǎng)對(duì)一年業(yè)績表現(xiàn)突出的國內(nèi)基金管理團(tuán)隊(duì)給予肯定，并為投資人進(jìn)行長期投資選擇提供一定的參考，同時(shí)也希望投資人能夠了解晨星評(píng)價(jià)基金經(jīng)理的主要思路。晨星基金經(jīng)理年

度獎(jiǎng)的評(píng)選方法包括定量評(píng)價(jià)和定性評(píng)價(jià)。定量評(píng)價(jià)考察以下方面：此年度總回報(bào)率、風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)在本年度是否發(fā)生了變動(dòng)，指數(shù)化投資部分的比例，長期業(yè)績表現(xiàn)，年度費(fèi)率等。定性評(píng)價(jià)考察的是基金經(jīng)理任職的時(shí)間、基金公司管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性、投資策略是否與招募說明書中描述的一致、投資人服務(wù)、是否涉及丑聞等。

（三）注重基金經(jīng)理投資風(fēng)格每位投資者在購買基金時(shí)，除了基金契約上的基金經(jīng)理名字和簡介外，極少能從其他渠道了解到他們，包括他們的投資風(fēng)格、個(gè)性和處事之道。事實(shí)上，正是這些躲在基金管理公司幕后的人，每天在為投資者創(chuàng)造收益。他們性格和經(jīng)歷的每一方面，都足以影響我們所持有的投資產(chǎn)品的收益?；鸾?jīng)理一般有兩種出身背景，一種是研究員，另一種是操盤手。操盤手型的基金經(jīng)理能夠很好地把握時(shí)機(jī)，前提是我們要經(jīng)受得住基金業(yè)績的頻繁波動(dòng)。因?yàn)閮?yōu)秀的操盤手型基金經(jīng)理可能會(huì)頻繁進(jìn)出市場，雖然某幾次的操作可能失誤了，但幾年來的總業(yè)績還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他基金的。研究員型的基金經(jīng)理一般注重所投資股票公司的基本面情況，這種類型的基金經(jīng)理投資有穩(wěn)健的特性，我們要比較基金經(jīng)理誰更有等待的耐性。一位成功的老基金經(jīng)理表示，一般基金經(jīng)理經(jīng)過兩三年的鍛煉都能掌握基本的建立操作系統(tǒng)等技術(shù)，但是良好的心理素質(zhì)絕不是一朝一夕能練就的，它跟一個(gè)人的性格有很大的關(guān)系。在牛市行情中大盤走勢短期下挫，一些浮躁的基金經(jīng)理就出現(xiàn)了心態(tài)失衡的現(xiàn)象，盲目跟風(fēng)做空股市；當(dāng)熊市行情中有一次小反彈，有些基金經(jīng)理就想著抄底股市，結(jié)果被套牢。所以基金經(jīng)理有良好的心理素質(zhì)至關(guān)重要。

（四）基金經(jīng)理跳槽了怎么辦來自晨星（中國）統(tǒng)計(jì)顯示，基金經(jīng)理的跳槽頻率正有逐年增快的趨勢。在我國，基金經(jīng)理很難始終如一地掌管一只基金，重要原因可能是私募基金的分流。一些業(yè)內(nèi)人士表示，雖然在正規(guī)的公募基金中也實(shí)行績效員工制，基金經(jīng)理可以根據(jù)業(yè)績獲得額外回報(bào)，但這種激勵(lì)與私募的大手筆業(yè)績提成相比是不成比例的?；鸾?jīng)理的頻繁跳槽早已經(jīng)引起了基金公司的擔(dān)憂。為了規(guī)避基金經(jīng)理頻繁跳槽給基金公司經(jīng)營業(yè)績帶來的沖擊，一些基金公司開始實(shí)行雙基金經(jīng)理制，取得了一定的效果。單一基金經(jīng)理模式很大程度上依仗于基金經(jīng)理個(gè)人的能力，一旦基金經(jīng)理離職或者出現(xiàn)崗位調(diào)整將對(duì)整個(gè)基金業(yè)績產(chǎn)生大幅波動(dòng)，其負(fù)面影響不容忽視，而雙基金經(jīng)理模式在很大程度上避免了基金經(jīng)理跳槽風(fēng)險(xiǎn)。 即使是在牛市中，我們把資金交給了基金經(jīng)理來運(yùn)

作，似乎仍不能高枕無憂，因?yàn)檎f不定什么時(shí)候我們傾心托付的基金經(jīng)理就另謀高就了。這時(shí)我們的資金應(yīng)該隨著基金經(jīng)理而轉(zhuǎn)移，還是繼續(xù)持有就成了值得考慮的問題。遇到這種情況我們不如靜觀其變，觀察一段時(shí)間后再做決定。通常我們要綜合分析五方面的內(nèi)容。1.基金的類型如果基金的類型是主動(dòng)投資型的，基金經(jīng)理的操作對(duì)基金業(yè)績影響較明顯；如果基金是被動(dòng)投資型的，基金經(jīng)理的離職對(duì)基金的業(yè)績影響不大，比如一些跟蹤指數(shù)的消極型基金。另外基金經(jīng)理離職對(duì)股票型基金的影響，要比債券型基金影響要大。所以，假如我們所投資的基金是被動(dòng)投資型的指數(shù)基金，就沒有必要在意基金經(jīng)理的離職問題。2.基金經(jīng)理離職后基金的運(yùn)行情況實(shí)力強(qiáng)大的基金公司，對(duì)單個(gè)基金經(jīng)理的依賴程度相對(duì)較小，一旦某個(gè)基金經(jīng)理離職，公司憑借強(qiáng)大的投資研究能力和充足的后備人才填補(bǔ)空缺，減少對(duì)基金投資的影響。如果某只基金一段時(shí)間內(nèi)沒有因?yàn)閭€(gè)別基金經(jīng)理的離職產(chǎn)生變化，那么這只基金仍有投資價(jià)值。3.基金的投資決策形式我們要注意基金管理是單基金經(jīng)理還是多基金經(jīng)理，或者是由投資決策小組共同決定著公司的決策計(jì)劃。如果基金投資決策是由雙基金經(jīng)理管理，或者基金經(jīng)理配合了多個(gè)經(jīng)理助理，那么基金經(jīng)理離職對(duì)基金的影響，要比單基金經(jīng)理離職小得多。4.誰是新上任的基金經(jīng)理做出轉(zhuǎn)移投資的決定還要看新上任的基金經(jīng)理是誰，如果新經(jīng)理更有能力說不定還會(huì)帶來基金業(yè)績的提

高。原基金公司為了保證運(yùn)營業(yè)績，通常會(huì)聘用來自其他基金公司有從業(yè)背景的經(jīng)理人來任職。我們要從關(guān)注新基金經(jīng)理的以往業(yè)績?nèi)胧肿龀雠袛唷?.看投資決策是否發(fā)生變化如果新基金經(jīng)理的投資策略發(fā)生了改變，我們就要注意基金的投資風(fēng)格是否還適合自己投資。假如新基金經(jīng)理的上任導(dǎo)致了基金資金投向改變和基金本質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)和收益發(fā)生了改變，我們可以果斷地贖回這只不適合自己的基金。我們可以根據(jù)新基金的基金契約來判斷其投資風(fēng)格、投資范圍、投資策略等有沒有發(fā)生重大變化。

（五）選擇基金經(jīng)理的四項(xiàng)原則投資者購買基金，關(guān)注基金經(jīng)理是必不可少的。一位好的經(jīng)理，將會(huì)帶來良好的經(jīng)營業(yè)績，為投資者帶來更多的利潤回報(bào)。從一定程度上講，我們購買一只產(chǎn)品，首先要看運(yùn)作這基金的經(jīng)理是不是一位優(yōu)秀的經(jīng)理。從現(xiàn)實(shí)來看，僅看其履歷表是不夠的，僅憑短期的運(yùn)作狀況也是難以發(fā)現(xiàn)經(jīng)理的潛在優(yōu)勢的。正是諸多不利因素，使我們在選擇和評(píng)價(jià)經(jīng)理時(shí)面臨一定的困惑。首先頻繁更替的經(jīng)理不可取，進(jìn)行經(jīng)理的短期排名，也不利于對(duì)經(jīng)理進(jìn)行公正、客觀的評(píng)價(jià)。我們選擇經(jīng)理應(yīng)堅(jiān)持四項(xiàng)原則。1.選擇保持穩(wěn)定的經(jīng)理只有穩(wěn)定才能更好地發(fā)展。市場發(fā)展有一定的階段性，股價(jià)變化也有一定的周期性，國民經(jīng)濟(jì)更有一定的運(yùn)行規(guī)律。不考慮這些周期性因素和階段性變化對(duì)資產(chǎn)配置品種的影響，基金經(jīng)理的運(yùn)作業(yè)績很難通過周期性的變化體現(xiàn)出來。因此，經(jīng)理的替換也應(yīng)當(dāng)在遵循資產(chǎn)配置規(guī)律的前提下進(jìn)行，從而打破原有的資產(chǎn)配置組合。如果基金公司長期頻繁替換基金經(jīng)理，或者基金經(jīng)理自己經(jīng)?！俺鲎摺?，長此以往，其運(yùn)作業(yè)績可想而知。因此經(jīng)理更換不應(yīng)以年份的長短來衡量，而更應(yīng)當(dāng)以資產(chǎn)配置的周期性長短來衡量。所以，長期在某一家公司任職的基金經(jīng)理，我們給他的評(píng)價(jià)也應(yīng)該比較客觀準(zhǔn)確。2.不宜過分突出經(jīng)理的個(gè)性化基金的個(gè)性化運(yùn)作規(guī)律應(yīng)是產(chǎn)品的運(yùn)作規(guī)律，是資產(chǎn)配置組合的運(yùn)作規(guī)律，而不是完全以經(jīng)理的風(fēng)格來決定的，更不是策略的簡單復(fù)制。注重基金經(jīng)理的個(gè)性和

風(fēng)格非常重要，但是不能完全依賴。一只基金運(yùn)作的好壞，應(yīng)是經(jīng)理背后團(tuán)隊(duì)的力量，作為基金經(jīng)理應(yīng)只是指揮和引導(dǎo)團(tuán)隊(duì)運(yùn)作的帶頭人。因此，崇拜經(jīng)理個(gè)人不如轉(zhuǎn)變?yōu)槌绨葸\(yùn)作的團(tuán)隊(duì)，過分宣揚(yáng)經(jīng)理的個(gè)人人格魅力也是不足取的。3.選擇多面手的經(jīng)理通過經(jīng)理的履歷可以發(fā)現(xiàn)，研究型的基金經(jīng)理相對(duì)較多。研究在產(chǎn)品的運(yùn)作中起著十分重要的作用。但實(shí)踐證明，具有豐富實(shí)戰(zhàn)投資經(jīng)驗(yàn)的經(jīng)理，在運(yùn)作中的勝算系數(shù)更大。所以好基金經(jīng)理既應(yīng)該是一位優(yōu)秀的投資研究員，也應(yīng)該是一名出色的投資操盤手。投資離不開研究，但研究的根本目的是為了更好地運(yùn)用于投資。因此，一個(gè)良好的經(jīng)理，應(yīng)當(dāng)是一個(gè)包括研究和投資、營銷在內(nèi)的多面手。4.選擇經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定的基金經(jīng)理一只基金保持基金凈值的持續(xù)增長和基金份額的穩(wěn)定，對(duì)提升投資者信心是具有積極意義的，也是衡量一只基金運(yùn)作好壞的重要判斷標(biāo)準(zhǔn)。所以我們選擇基金經(jīng)理不應(yīng)該是“短跑冠軍”，而應(yīng)該是“長跑健將”。

）關(guān)注基金經(jīng)理基金經(jīng)理是投資基金的直接操作者，他們的投資眼光和操作手段通常比基民更加專業(yè)和可靠，從關(guān)注基金經(jīng)理的操作方法和投資理念入手來分析投資經(jīng)理的實(shí)際能力，有助于我們獲得更多的投資啟示。可以從以下幾個(gè)方面來關(guān)注基金經(jīng)理。1.基金經(jīng)理與基金公司的長期發(fā)展有些基金公司注重短期收益排行，所以它需要的是操作風(fēng)格比較敢冒險(xiǎn)的基金經(jīng)理，這類公司的人事變動(dòng)比較大，同時(shí)公司生存的時(shí)間可能不會(huì)太長久。穩(wěn)健型的基金經(jīng)理最注重基金公司的長久發(fā)展，他不會(huì)為追求短期的收益和名利而冒險(xiǎn)“賭博”，他可能長期“默默無聞”，但是能長期縱橫于熊市和牛市之間，穩(wěn)定獲利。國外成熟的基金一般運(yùn)作超過10年，所以教科書上有衡量基金業(yè)績的許多標(biāo)準(zhǔn)，比如SHARP指數(shù)因?yàn)橛陕L的歷史業(yè)績凝結(jié)，顯得更加可靠。一位國內(nèi)的基金經(jīng)理說他的手里有不少的指標(biāo)來證明自己的基金運(yùn)作卓越，比如只以某年的業(yè)績來看，他的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益就超出了一般海外的很多基金，但是他并沒有發(fā)布這些看上去很誘人的數(shù)據(jù)。優(yōu)秀的基金經(jīng)理會(huì)認(rèn)為他只是按照自己的投資操作思路去運(yùn)作，短期超額的收益只是來源于運(yùn)氣，這并不能說明什么問題?！奥愤b知馬力，日久見人心”，優(yōu)秀的基金經(jīng)理一般情況下也不會(huì)頻繁跳槽，因?yàn)樗呀?jīng)立志與基金公司共同長期發(fā)展。2.基金經(jīng)理的投資渠道優(yōu)秀的基金經(jīng)理的投資渠道不只限于幾種品種，也不只限于國內(nèi)市場，他的投資目光應(yīng)該更寬廣些。如果

把眼光放在全球投資上，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)全球投資搜索者更關(guān)心“去哪里投資”而不只是“誰來投資”。比如2006年全球投資的厚利地區(qū)在俄羅斯，能源價(jià)格的高企讓投資者收獲頗豐；2007年投資厚利的地區(qū)在中國股票市場，濃厚的投機(jī)熱情讓大盤指數(shù)瘋狂暴漲而讓投資者獲利不菲。美聯(lián)資產(chǎn)管理公司的財(cái)富管理總監(jiān)何耀輝介紹說：挑選基金前，我會(huì)先觀測去哪里投資，越南、中國還是日本。更廣闊的投資渠道讓投資經(jīng)理能夠更好地發(fā)現(xiàn)市場，搶奪先機(jī)，這就要求基金經(jīng)理有更綜合的素質(zhì)。3.基金經(jīng)理不會(huì)關(guān)心基金凈值和分紅一般投資者都會(huì)認(rèn)為基金經(jīng)理對(duì)基金的凈值十分關(guān)注，但在基金經(jīng)理的具體操作中，此種情況未必如此。一位局內(nèi)人士曾透露：“我投資的時(shí)候從來不看凈值，只要按照自己的操作思路去做投資，投資收益也就決定了基金凈值的上漲?！痹缭?002年中期，一些基金為了吸引新的投資人，想出了很多辦法來迎合投資者的偏好。第一個(gè)被選中的辦法是增加分紅，但恰好是這些分紅方面表現(xiàn)積極的基金管理公司，并沒有表現(xiàn)出持久的業(yè)績。2003年以后，采用連續(xù)分紅策略的基金管理公司遭遇到了更大規(guī)模的贖回。因?yàn)榛鸱旨t的實(shí)質(zhì)是基金總體規(guī)模的減少，也就是基金凈值的減少，分紅高的基金公司并不能表示這個(gè)公司的基金經(jīng)理業(yè)績很好。分紅與基金本身業(yè)績以及基金經(jīng)理沒有任何關(guān)系，在基金經(jīng)理看來，分紅只是營銷手段而已。4.基金經(jīng)理不能掌控一切雖然基金經(jīng)理對(duì)于一只基金的表現(xiàn)非常重要，但是不同公司的影響程度還是有所不同的。一般來說，基金

經(jīng)理投資權(quán)限較大的基金受其離任的影響更為嚴(yán)重，如一些小規(guī)模的私募基金的基金經(jīng)理也就是資金操盤手，對(duì)基金的業(yè)績起到了決定性作用。從基金的調(diào)動(dòng)中我們也不難發(fā)現(xiàn)，越是規(guī)模小、實(shí)力弱的基金公司，人員變動(dòng)越是頻繁，而對(duì)于那些勢力雄厚的公司而言，更多的是“引進(jìn)”明星基金經(jīng)理。因此，雖然基金經(jīng)理對(duì)于基金的優(yōu)良表現(xiàn)存在很大程度上的影響，但我們不可以過度“迷信”?；鸾?jīng)理一個(gè)人不能說明一切，他的成功很大程度上是基于基金公司以及整個(gè)投資團(tuán)隊(duì)的基礎(chǔ)之上。比如一些曾在某基金公司取得過上佳業(yè)績的基金經(jīng)理，來到新基金公司任職，我們要謹(jǐn)慎投資。

案例1：老王的投資經(jīng)歷給我們的啟示最近兩年，銀行里突然熱鬧起來，成天門庭若市，老王打聽了半天才弄明白，那些人是申購基金的。老王偶爾炒炒股票，可總是“高買低賣”，大盤指數(shù)上漲，老王的股票卻虧錢了。老王常聽自己很多朋友說他們通過投資基金賺了錢，自己也早心動(dòng)了。老王知道了基金是一種由專家?guī)椭碡?cái)?shù)漠a(chǎn)品?！坝羞@么好的事我為什么不參與呢？”于是老王拿出了5萬元錢，準(zhǔn)備到基市里“做一把”。在買什么樣基金的問題上，老王琢磨了很久沒有下決定。專家說，買基金就要買名牌基金。于是老王選擇了一只業(yè)績好、口碑好、價(jià)格也好的名牌基金買了進(jìn)去。沒想到的是那基金果然隨著2007年下半年的股市行情一路上漲，可謂芝麻開花——節(jié)節(jié)高。沒多久，老王曾在股市上賠的錢一下子就全賺回來了，高興之余，老王后悔得捶胸頓足：“早知今日，何必當(dāng)初？”放著那么多經(jīng)濟(jì)學(xué)博士的基金經(jīng)理不用，非自己瞎琢磨，看來，理財(cái)路上，自己還真只能算得上是個(gè)小學(xué)生呀！從此以后，老王天天暢想未來：按照這么個(gè)漲法，過個(gè)幾十年，自己也能成為百萬富翁了啊！老王高興極了，簡直不敢相信計(jì)算器上顯示的數(shù)字。誰知好景不長，老王的如意算盤沒打多久，美國就爆發(fā)了次貸危機(jī)，剛弄明白這次貸是怎么回事，股市就開始一路狂跌，老王在基金上獲得的利潤轉(zhuǎn)眼灰飛煙滅。老王這時(shí)徹底崩潰了！自己折騰了一年多，5萬塊錢如今只剩下2萬多塊，什么“你不理財(cái)，財(cái)不理你”，分明是“我越理財(cái)，財(cái)越不理我”！還不如把錢全存進(jìn)銀行吃利息呢，雖然少點(diǎn)，但是旱澇保收呀！老王又開始

后悔當(dāng)時(shí)做了投資基金的決定，他立即贖回了自己剩余的資金，發(fā)誓以后再不做金融投資了。老王的失敗，主要是因?yàn)槠渫顿Y時(shí)點(diǎn)選擇的失敗和投資理念的錯(cuò)誤。任何投資都有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資是由專家代為運(yùn)作，他們只能避免非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，力求在保全本金的基礎(chǔ)上給我們以回報(bào)。但在宏觀經(jīng)濟(jì)惡化、股市下跌的大環(huán)境下，基金公司和基金經(jīng)理也顯得無能為力了。投資市場有個(gè)規(guī)律，當(dāng)所有人都爭著要進(jìn)行金融投資時(shí)，可能正是牛市的末期，被人們哄抬的虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫等待投資者的是慘重的虧損。所以進(jìn)行基金投資一定要選好入市時(shí)點(diǎn)，我們不能夠隨波逐流，眾口喧騰的最可能是虛假的，對(duì)市場全無了解的人入市都能賺錢的時(shí)候，可能正是危險(xiǎn)的邊緣。華爾街流傳著一句話：要在市場中準(zhǔn)確地踩點(diǎn)入市，比接住一把從空中落下的飛刀更難。個(gè)人投資者入市時(shí)點(diǎn)不一定能精確，但至少應(yīng)該理性。選擇基金投資必須樹立正確的理念，它應(yīng)該是一個(gè)長期的過程，這個(gè)過程可能是五年、十年甚至更長，像老王這樣急功近利的投資心態(tài)只能以失敗告終。所以我們只能用閑置的資金來進(jìn)行基金投資，并且有承受重大風(fēng)險(xiǎn)的能力和度過熊市的耐心。

案例2：投資基金給他的生活產(chǎn)生怎樣的轉(zhuǎn)變老張今年65歲了，是一位退休工人。對(duì)于他這樣常年工作在第一線的老同志來說，退下來以后感覺時(shí)間突然變得太多了，整天在家里待著沒有事情可做。實(shí)在悶得慌的時(shí)候，只好擺弄擺弄花草，養(yǎng)養(yǎng)鳥，遛遛狗，可是心里面實(shí)在空得慌。想要去找點(diǎn)事做，兒子又不許，因?yàn)檫@個(gè)沒少跟兒子發(fā)脾氣。最近兩天，老張出去遛狗的時(shí)候，總是聽人們說起基金的事。一打聽，才知道身邊的許多人都在購買基金。整天閑著沒事的老張突然心血來潮，抽空跑到圖書館里面查閱了大量有關(guān)基金的書籍，并且上網(wǎng)了解了不少現(xiàn)在的基金情況，這些消息讓老張興奮不已。老張私下里琢磨：自己的退休金每個(gè)月放在那里也是閑著，不如就買買基金，咱也不圖賺多少錢，就當(dāng)是打發(fā)時(shí)間了。于是沒有跟兒子商量，決定要買基金。第二天一早，老張就到銀行去排隊(duì)，終于如愿以償買到了自己的第一筆基金。老張?jiān)跊Q定買基金之前，是對(duì)基金進(jìn)行了比較深入的了解的，對(duì)基金風(fēng)險(xiǎn)也有自己的認(rèn)識(shí)。由于老張本來是為了打發(fā)時(shí)間，以一種很平淡的心態(tài)來買基金的，所以是賠是賺看得比較輕。但是幾個(gè)月下來，沒想到自己買的基金居然賺了兩千多塊錢。從此以后，老張的生活忙碌起來了，每天都要關(guān)注一些基金的發(fā)展動(dòng)向，還要時(shí)不時(shí)地跟幾個(gè)“志同道合”的鄰居碰碰頭，探討一下自己的經(jīng)驗(yàn)體會(huì)，對(duì)幾只基金的未來走勢進(jìn)行深入地研究分析，每次都是爭先恐后地發(fā)

言，那個(gè)精神頭兒，真像是一群年輕小伙子。老張的兒子看到父親這一段時(shí)間精神煥發(fā)，好像年輕了十來歲一樣，每天忙得不亦樂乎，也沒時(shí)間擺弄花草了，也沒時(shí)間遛狗了，但是不知道在做些什么。于是就再三盤問，老張終于松了口，說自己現(xiàn)在是一位基民了。兒子一聽，一臉愕然，轉(zhuǎn)而大笑，接著向父親“坦白”：自己一年前就開始買基金了，由于怕父親觀念落后守舊，沒有敢跟父親交代；跟父親比起來，是一位老基民了。父子兩個(gè)相視大笑，于是坐下來你一言我一語交流起各自的經(jīng)驗(yàn)體會(huì)了。投資越來越成為我們的生活方式，不同的人，出于各種目的進(jìn)行各種各樣的投資。房地產(chǎn)、股票、債券、藝術(shù)品，甚至是收購某個(gè)資產(chǎn)或業(yè)務(wù)等。投資的收益給人們更多的享受、體驗(yàn)和福利，最重要的是，投資其實(shí)是人與人的一種關(guān)系。隨著金融市場的開放和我國老百姓理財(cái)意識(shí)的提高，我們逐漸接納了各種投資產(chǎn)品，包括逐漸走向成熟的各類基金。我們的投資可能有過盈利也有過虧損，有過成功的喜悅也有過失敗的憂愁。成了投資人我們才能更深地理解勝負(fù)的含義，大千世界的變換多端；才可以品味出“滾滾長江東逝水，浪花淘盡英雄，是非成敗轉(zhuǎn)頭空，青山依舊在，幾度夕陽紅”的人生態(tài)度和歷史滄桑；才更能體會(huì)“不以物喜，不以己悲”的真正含義。投資可以改變一個(gè)人的生活態(tài)度，把投資基金作為一種生活方式，我們就可以從另一個(gè)角度理解這個(gè)世界的廣闊，從另一個(gè)角度體會(huì)生活的精彩。