今天開始學(xué)習(xí)財(cái)報(bào)五大關(guān)鍵數(shù)字力的最后一部分——“償債能力”。
它用大白話翻譯過來就是“你欠我的，能還嗎？還越多越好！”
這個(gè)部分包含兩個(gè)指標(biāo)，分別是：流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，各占比50%。
“流動(dòng)比率”想替投資者表達(dá)的意思是“你欠我的，能還嗎？”
“速動(dòng)比率”想表達(dá)的意思是“你欠我的，能速速還嗎？”
今天先學(xué)習(xí)第一個(gè)指標(biāo)：流動(dòng)比率。
一、概念
“流動(dòng)比率”的公式是
分母是“流動(dòng)負(fù)債”，意思是“你欠我的”；
分子是“流動(dòng)資產(chǎn)”，意思是“能還嗎？”
拿什么還？當(dāng)然是公司的流動(dòng)資產(chǎn)。這個(gè)數(shù)值越大越好！流動(dòng)比率越大，證明公司可以拿來還的流動(dòng)資產(chǎn)越多。
償債能力越好，銀行和供應(yīng)商這些債權(quán)人就不會四處打聽公司經(jīng)營、盈利等各方面有沒有問題，因?yàn)榉凑辛鲃?dòng)資產(chǎn)在那里，可以償債。
反之，如果償債指標(biāo)不夠好，外面亂七八糟的各種流言就會很多。
好奇害死貓，有時(shí)一個(gè)謠言就可能引發(fā)銀行、供應(yīng)商對這家公司的信任危機(jī)，從而間接害死公司！
因此，好的公司不僅能還，還可以還很多！讓銀行、供應(yīng)商放心的在家睡大覺，不要擔(dān)心他們的投資血本無歸！
二、實(shí)例計(jì)算
以“片仔癀”為例，計(jì)算其2016年“流動(dòng)比率”指標(biāo)
在“資產(chǎn)負(fù)債表”中分別找到“流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)和流動(dòng)負(fù)債合計(jì)”代入公式，“片仔癀”2016年“流動(dòng)比率”指標(biāo)為34.1/9.1=375%
與財(cái)報(bào)說核對，結(jié)果一致，計(jì)算完成！
三、判斷標(biāo)準(zhǔn)
（1）該指標(biāo)數(shù)值越大越好！一般公司≥200%就算不錯(cuò)了。
但MJ老師以他叱咤風(fēng)云的多年經(jīng)驗(yàn)，這個(gè)指標(biāo)最好是≥300%，而且是近三年都是。
因此，片仔癀就符合這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，可見，他們公司相當(dāng)有實(shí)力。
為什么要這么嚴(yán)格呢？因?yàn)橐患夜咀钪匾娜齻€(gè)流動(dòng)資產(chǎn)，分別是：a.現(xiàn)金；b.應(yīng)收賬款；c.存貨。
為了防止公司存貨賣不掉或者應(yīng)收賬款收不回來的情況，這個(gè)指標(biāo)要≥300%。
（2）如果出現(xiàn)≥200%的情況，我們要看下面三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行交叉驗(yàn)證
a.現(xiàn)金：手上現(xiàn)金夠不夠，越多越好！
b.平均收現(xiàn)天數(shù)：能很快收回現(xiàn)金嗎？還要注意與同行對比。
c. 存貨的庫天數(shù)：關(guān)注公司的產(chǎn)品好不好賣、是熱銷還是滯銷？
四、實(shí)例分析
看下“乳品”行業(yè)的“貝因美”公司：
從數(shù)據(jù)中可以看到幾個(gè)特征：
1、流動(dòng)比率越來越差；
2、手上資金一般；
3、平均收現(xiàn)天數(shù)和存貨在庫天數(shù)越來越長，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率連續(xù)下降，經(jīng)營能力越來越差！
再看看“平均收現(xiàn)天數(shù)”在行業(yè)中的水平：
貝因美越來越慢，2016年和2012年簡直不可同日而語，在行業(yè)中排名靠后。
綜上，我們可以說，“貝因美”在“乳品”中，不是個(gè)還債能力強(qiáng)的公司。
順帶再掃一眼，他們的利潤，也是慘不忍睹，都成了負(fù)的了：
回頭來再來看看A股龍頭“貴州茅臺”和“永輝超市”：
茅臺的這個(gè)指標(biāo)超級優(yōu)秀，只有2016年低于300%，但手上現(xiàn)金超級多，償債能力完全沒問題。
永輝超市這個(gè)指標(biāo)在過去三年呈逐年遞增的趨勢，2016年雖然只有204.7%>200%，但通過下面三個(gè)指標(biāo)交叉驗(yàn)證
a.現(xiàn)金=32.4%>25%！土豪！
b.平均收現(xiàn)天數(shù)=2.2天！收現(xiàn)金的公司！
c.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=44.1天！屬于流通業(yè)的模范生！
所以，它的償債能力也完全沒有問題。
思維導(dǎo)圖總結(jié)一下：
昨天的白馬股，格力電器不分紅導(dǎo)致的股票幾度下跌，伊利股份跌停，讓投資的大眾股民看得云里霧里的。真是有點(diǎn)無厘頭，還是堅(jiān)持再持有一段時(shí)間吧。好的公司要看長期。
