投資過(guò)基金的朋友可能都聽(tīng)過(guò)定投的概念，這是一種傻瓜式投資法，基金公司一般會(huì)在你設(shè)定的每個(gè)月固定日期，比如每月1日，從你的銀行卡劃走固定金額的資金，幫你買入你提前指定的基金。這樣的定投準(zhǔn)確講叫定期定額投資法。
這種投資方法就是《聰明的投資者》一書的作者，巴菲特的老師本杰明.格雷厄姆在1949年首次提出的美元成本平均法，股神巴菲特也在多個(gè)場(chǎng)合，多次致股東的信中推薦普通投資者定投指數(shù)基金，這里的定投也是定期定額投資法。
需要說(shuō)明的一點(diǎn)是，定期定額投資法是有適用范圍的，并不是所有的投資品都可以用定期定額投資法。格雷厄姆說(shuō)的是精心挑選出來(lái)的股票組合，巴菲特說(shuō)的是指數(shù)基金。注：格雷厄姆寫書的時(shí)候還沒(méi)有指數(shù)基金這樣的產(chǎn)品。
定期定額投資法僅適合那種長(zhǎng)生不死、長(zhǎng)期上漲的品種。如果突然死掉了，我們定投的資金就打水漂了，如果長(zhǎng)期是下跌的，那我們定投的資金就會(huì)越來(lái)越少，收益為負(fù)。指數(shù)基金就是符合長(zhǎng)生不死、長(zhǎng)期上漲的投資品。
提醒大家，主動(dòng)型基金不符合上述條件，主動(dòng)型基金具體投資哪些股票是由基金經(jīng)理說(shuō)了算，所以即使在牛市，它依然可能會(huì)虧損，也就是說(shuō)它可能會(huì)死，也可能長(zhǎng)期下跌。單只股票更不適合定投。
明白了它的適用范圍，我們來(lái)看一下它的好處。
它的好處是顯而易見(jiàn)的，最大的好處是摒棄了人性中的貪婪和恐懼，讓投資者變得像一個(gè)機(jī)器一樣，到點(diǎn)就買，每次買一樣多，你既不需要考慮什么時(shí)候買，也不需要考慮買多少。現(xiàn)在條件更好了，你只要在網(wǎng)上設(shè)置好，甚至都不需要親自動(dòng)手去買，基金公司就幫你搞定了。
它的好處還在于，雖然操作簡(jiǎn)單，方法也看似很粗暴，但從長(zhǎng)期看竟然可以取得還不錯(cuò)的收益。按照定期定額的投資方法，你不管三七二十一，到時(shí)間就買入固定金額的基金，股市漲也買，跌也買，牛市也買，熊市也買。
這樣從長(zhǎng)期看，平滑了你的買入成本，你的平均成本一定是既不高也不低的，比較平均的水平，這樣投資收益也就既不會(huì)很高也不會(huì)很低，如果定投的是指數(shù)基金，則收益會(huì)和指數(shù)的漲幅比較接近。
它的好處還在于，特別適合沒(méi)有積蓄，只有工資收入的年輕人，每個(gè)月發(fā)了工資，就可能拿出一部分定投，這樣既進(jìn)行了儲(chǔ)蓄，又能取得還不錯(cuò)的收益，至少遠(yuǎn)勝過(guò)拿著現(xiàn)金或存銀行。
從上面的描述中，聰明的讀者應(yīng)該已經(jīng)發(fā)現(xiàn)定期定額投資法的不足，它在牛市頂峰的時(shí)候，也就是股票特別貴的時(shí)候依然無(wú)腦買入，提高了我們的買入成本，降低了我們的收益。
那有沒(méi)有辦法對(duì)定期定額投資法進(jìn)行修正呢，有，那就是定期不定額投資法。
定期不定額投資法是指，每隔固定期限，評(píng)估投資品的估值高低，如果低估，則買入，如果高估，則賣出，越便宜買入越多，越貴賣出越多。這樣做肯定比定期定額法的成本低，收益自然會(huì)高。
但說(shuō)起來(lái)簡(jiǎn)單做起來(lái)難。定期不定額投資法能夠成功的基石是所投資的這個(gè)東西能夠評(píng)估貴賤，也就是說(shuō)，我們能夠知道什么情況下低估，便宜，什么情況下高估，貴。否則，我們就會(huì)陷入主觀的、情緒化的投資決策，最后反而不如定期定額法。
主動(dòng)型基金可以評(píng)估貴賤嗎，不能，因?yàn)槲覀兌疾恢浪降淄读四男┕善?，談何評(píng)估？單只股票可以嗎，也不能，因?yàn)閱蝹€(gè)企業(yè)可能走向消亡，也可能重返輝煌，不確定因素太多，無(wú)法用定量方法進(jìn)行評(píng)估。
還是要回到指數(shù)基金，指數(shù)是按照指數(shù)編制的特定原理界定出的一籃子股票，比如滬深300指數(shù)就是由滬深兩市市值最高的300只股票構(gòu)成。
一籃子股票的指數(shù)消除了單只股票的波動(dòng)，從歷史看，指數(shù)的市盈率和市凈率都是在一個(gè)比較狹小的范圍內(nèi)上下波動(dòng)。
這樣，我們就可以通過(guò)比較分析指數(shù)當(dāng)前的市盈率、市凈率指標(biāo)與歷史數(shù)據(jù)的關(guān)系，評(píng)估指數(shù)的貴賤，當(dāng)市盈率、市凈率比較低的時(shí)候，買入指數(shù)對(duì)應(yīng)的基金，比較高的時(shí)候，賣出指數(shù)對(duì)應(yīng)的基金。
當(dāng)然，實(shí)際操作時(shí)，肯定要對(duì)買入賣出策略具體化、數(shù)量化，避免個(gè)人情緒化操作。
總結(jié)：定期定額投資法是一種傻瓜式投資法，可以取得市場(chǎng)平均收益，對(duì)投資者的要求比較低；定期不定額投資法是定期定額法的進(jìn)階版，能夠在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下進(jìn)一步提高收益，但需要投資者能夠?qū)ν顿Y品評(píng)估貴賤。兩者都僅適用于長(zhǎng)生不死、長(zhǎng)期上漲的指數(shù)基金。
