作為特朗普政府執(zhí)政以來最大的“成績(jī)”，美國(guó)30年來最大的稅改法案即將出爐。美國(guó)公司稅率將大幅降低，征稅體制也將發(fā)生較大變化。作為全球最大經(jīng)濟(jì)體和最重要的消費(fèi)市場(chǎng)和投資目的地，美國(guó)進(jìn)行大規(guī)模稅改是否會(huì)在全球范圍內(nèi)引發(fā)金融和產(chǎn)業(yè)資本大舉回流？從國(guó)際方面來看，此次稅改最大影響將是美國(guó)企業(yè)所得稅大幅降低，美國(guó)征稅體制改變。

首先，美國(guó)企業(yè)所得稅從35%大幅降至20%。此外，對(duì)跨國(guó)企業(yè)目前為避稅而囤積在海外的2.6萬億美元利潤(rùn)，只需一次性繳納14%便可合法匯回美國(guó)。其次，美國(guó)將目前的全球征稅體制轉(zhuǎn)變?yōu)閷俚卣鞫愺w制，對(duì)海外子公司股息所得稅予以豁免。但同時(shí)，此次稅改針對(duì)跨國(guó)企業(yè)新增20%的“執(zhí)行稅”，以限制這些企業(yè)通過和美國(guó)以外分支機(jī)構(gòu)的內(nèi)部交易來避稅。這一新稅種可能沖擊國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈，阻止跨國(guó)企業(yè)將產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移出美國(guó)。觀察人士指出，此次美國(guó)稅改最值得擔(dān)心的，與其說是降低稅率，不如說是爭(zhēng)奪稅基，即通過執(zhí)行稅將以往不納稅的國(guó)際交易納入美國(guó)納稅范圍，或利用稅收杠桿迫使企業(yè)將生產(chǎn)環(huán)節(jié)留在美國(guó)境內(nèi)。

畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所的研究稱，眾議院稅改版本給全球稅收體制協(xié)調(diào)及國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈帶來的挑戰(zhàn)不容小視，如果這一版本的議案最終成為法律，可能會(huì)迫使目前諸多雙邊和多邊稅收協(xié)定進(jìn)行調(diào)整。美國(guó)未來的政策路徑相當(dāng)清晰，這也是我們一早就提及的：加息+縮表+減稅——這三個(gè)疊加在一起，我們也就可以最大程度看清為啥中央一直在講未來五年重中之重是要防范金融風(fēng)險(xiǎn)了！不是現(xiàn)在烏央烏央的人說的啥新牛市、新周期，而是防范金融泡沫大爆破的巨大風(fēng)險(xiǎn)啦同志們！

80年代美國(guó)的大減稅整翻了日本，爆掉了蘇聯(lián)；現(xiàn)在紅果果的陽(yáng)謀，而且是兩年前就開始在逐步明確的全球流動(dòng)性收縮陽(yáng)謀，目前到了收關(guān)階段了，誰會(huì)是最大的潛在風(fēng)險(xiǎn)方我想不用懷疑吧？！2008年美國(guó)金融海嘯以來，哪個(gè)國(guó)家印鈔最多？哪個(gè)國(guó)家資產(chǎn)（我國(guó)資產(chǎn)最大項(xiàng)是房?jī)r(jià)）上漲幅度最大？哪個(gè)國(guó)家在政策支持下民間不斷瘋狂加杠桿？哪個(gè)國(guó)家未來潛在資金流出規(guī)模最大？——沒錯(cuò)，一切看來都在指向我們，未來一旦全球資金加速回流美國(guó)，人民幣和中國(guó)房?jī)r(jià)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)、中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格需要經(jīng)受的考驗(yàn)將成為我們鳳凰涅槃的那把火。

當(dāng)然，我們一直相信涅槃重生后我們的經(jīng)濟(jì)會(huì)更健康，未來幾十年的大牛市在前方，但是，與其現(xiàn)在去奢望接踵而來的牛市，不如小心防御，讓自己能夠抵御涅槃那把火，別成為最后的燃料才是更值得關(guān)心的吧。