推動股市繁榮發(fā)展的前提是經(jīng)濟昂揚向上，而經(jīng)濟昂揚向上，又離不開新技術(shù)的革新。技術(shù)變革，本身創(chuàng)造財富，同時對資金需求加大，促進金融發(fā)展，發(fā)達的金融業(yè)反過來又支持技術(shù)變革。這里面最典型的是鐵路技術(shù)的成熟，正是鐵路把無數(shù)小規(guī)模的地方經(jīng)濟聯(lián)系在一起，才創(chuàng)造了真正意義上的世界經(jīng)濟。1835年，鐵路股票和債券占到美國證券的1/3。下一個是電報的發(fā)明。一夜之間，倫敦，和紐約的股票價格可以實時互傳。早期鐵路和電報的合作，使經(jīng)濟協(xié)同效應的經(jīng)典案例。電報線沿著已經(jīng)建好的鐵路線鋪設。接著是黃金開采技術(shù)的進步。

制度創(chuàng)新也有異曲同工之妙。南北戰(zhàn)爭就是例子，北方依靠公募債券的發(fā)明而拖垮了單純依靠濫發(fā)貨幣的南方，其中紐約的金融地位，起到了舉足輕重的作用。在戰(zhàn)爭時期，華爾街的狂熱交易，是經(jīng)紀人中午不在，有時間回家吃飯，為了滿足經(jīng)濟仍在緊張工作中吃飯的需求，快餐店第一次出現(xiàn)，此后逐漸成為美國快餐文化。

面對技術(shù)革新，必然有相當多的人會看空，大部分人都是保守的，守成的。因為人永遠是短視的，后知后覺的，貪婪的。

金錢總是有集聚的趨勢，股票債券，黃金很快就集中到了，金融活動最盛行的地方，流動的財富總量越大，這種特性表現(xiàn)越明顯。當前中國股市與美國股市的競爭，像極了兩國之間的較量。

說一個華爾街歷史上，最富傳奇色彩與最高聲望的范德比爾特，之前他一直是船王。70歲的他第一次，感受到火車是未來的發(fā)展趨勢，于是，把所有財富投身到華爾街，開始運作火車股票。當時美國有三條核心鐵路，他控制了一條。之后，他的財富達到頂峰，靠的是兩次逼空戰(zhàn)役，一舉奠定了他在華爾街國王的地位。所謂逼空，就是圍剿熊市看空的投機者。我總結(jié)有三個前提，一是現(xiàn)金極其充足，二是制造資金不足的假象，三是看空者賣空之后壟斷股票。最關鍵的是整個過程掩人耳目。

閱讀本書最大的感觸是本書描繪了，華爾街股市從，幼稚到成熟，由亂到治的過程。華爾街一度成為投機者的天堂，當時股市投機者的博弈在很大程度上變成一場腐敗的立法官員，競相訂立和隨意篡改股市規(guī)則的游戲。尤其是南北戰(zhàn)爭之后，整個政府一片腐敗，而從這個腐敗時代走出來的商人，如安德魯卡耐基，約翰洛克菲勒，jp摩根，他們總是把政府看作要讓市場獲得有效監(jiān)管所需解決的問題之一，而不是解決這些問題的手段。當市場遇到問題時，他們從不尋求政府來解決。所以現(xiàn)在看來，他們是那個時代的英雄。直到1933年美國頒布了《聯(lián)邦證券法》。

法律的完善并不改善投資者的貪婪。直到現(xiàn)在，駕馭市場參與者的貪婪與沖動，一直是投機者一門偉大的藝術(shù)。白領階層厭倦收入增長的緩慢，小職員們無法忍受僅夠維持生計的工資。韭菜一旦成長，就會開始蠢蠢欲動，孤注一擲。隨著人類社會的發(fā)展，隨著技術(shù)進步，社會財富積累加速，而股票市場盛衰歷史周期也變得越來越短。

進入19世紀，美國已取代英國，成為世界上第一經(jīng)濟強國，美國的迅速崛起引起了包括英國在內(nèi)的歐洲各國的警覺，但是受到實力也超越了自己的德國的威脅，英國不得不與在大洋對岸剛剛成長起來的這個巨人建立密切的關系，通過大西洋海底電纜聯(lián)系在一起的紐約和倫敦兩大金融市場的逐步一體化。這個時候，華爾街在規(guī)模和影響力上，已經(jīng)可以與倫敦分庭抗禮了，紐約證券交易所搬進了新的交易大樓，裝備了各種電子演示器。交易所里的交易證券，為這個正在形成中的現(xiàn)代化工業(yè)強國，提供了發(fā)展所需要的資金，而華爾街的銀行家正是推動這個巨大工業(yè)化進程的先鋒力量。我重申那個觀點，理性的投機者是偉大的，也是正義的，他們不直接創(chuàng)造財富，但是他們間接的創(chuàng)造了巨大財富。

1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)。倫敦交易所宣布暫停交易，全世界所有的賣單都集中到了紐約，華爾街別無選擇，只有休市。人們都認為，美國經(jīng)濟將迅速崩潰，可事實上，盡管在戰(zhàn)爭初期，美國對歐洲的出口活動受到嚴重影響，但戰(zhàn)爭創(chuàng)造了對軍需品和農(nóng)產(chǎn)品的巨大需求，訂單源源不斷的飛來，給美國帶來了自南北戰(zhàn)爭以來最大的經(jīng)濟繁榮。我認為正是因為經(jīng)歷了南北戰(zhàn)爭，華爾街明白了戰(zhàn)爭創(chuàng)造利潤，創(chuàng)造股市繁榮的道理，所以他們成了有準備的人。

歷史上最著名的股災發(fā)生在1929年秋天，持續(xù)數(shù)年的牛市突然改變了方向。道瓊斯指數(shù)，一天之內(nèi)，跌幅達到22%。股災之后，美國進入長達四年的經(jīng)濟衰退，也就是大蕭條。但也給美國經(jīng)濟和華爾街一次重塑自我的機會，1933年羅斯?？偨y(tǒng)推行羅斯福新政，同年取消了金本位。1940年美國頒布《投資公司法》和《投資顧問法》，至此，美國資本市場在自我演進，超過百年之后，第一次出現(xiàn)了關于證券發(fā)行交易和投資基金的法律，也第一次建立了監(jiān)管機構(gòu)。這一系列制度建設，形成了現(xiàn)代金融體系監(jiān)管的基本框架，也為隨后幾十年美國金融市場的發(fā)展奠定了基礎。

1954年開始，華爾街再一次迎來了長達十年的大牛市。這是在美國實體經(jīng)濟，在戰(zhàn)后高速成長之后，華爾街的補充反映。1963年牛市結(jié)束，股市出現(xiàn)危機，華爾街的經(jīng)紀公司開始團結(jié)起來，采取了果斷的自救行動。美林公司成為第一家上市的華爾街投資銀行。摩根士丹利高盛，跟投行也逐漸打破了，不向公眾出售股份的百年慣例，放棄合伙人制，成為公眾公司。投資終于成為平民百姓也能參與的偉大博弈。