“你在股市賺錢的多少，與你對投資對象的了解程度成正比”——巴菲特

作為一名股市投資者，閱讀上市公司的財報是一項基本技能，財報是了解一家公司的途徑之一。
會計學(xué)是一門復(fù)雜的學(xué)科，今天以投資者的視角聊聊資產(chǎn)負(fù)債表中各類科目。

一、引言

當(dāng)遇到復(fù)雜的事物時，一種常見的做法是對其進(jìn)行分級，分級雖然會引入更多的對應(yīng)關(guān)系，但能很好的幫助我們探索和管理復(fù)雜的事物。比如工作當(dāng)中的扁平化管理，雖然提高工作效率，但對于領(lǐng)導(dǎo)的個人要求極高，同樣對于資產(chǎn)負(fù)債表如果不進(jìn)行分級，則要求我們自身具有良好專業(yè)知識和智慧。我們在財報中看到的報表其實(shí)已經(jīng)做了分級處理，如流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)，從上至下按照變現(xiàn)的難易程度順序列出，這是會計學(xué)的分級處理，對于投資者來說，要深入了解一家公司，可以按照公司的經(jīng)營原理進(jìn)行重新分級。

二、資產(chǎn)負(fù)債表的重新分級

（1）經(jīng)營性資產(chǎn)

經(jīng)營性資產(chǎn)指的是用于企業(yè)主營業(yè)務(wù)活動的資產(chǎn)。這類資產(chǎn)的特點(diǎn)是：與企業(yè)銷售商品或提供勞務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)。

• 貨幣資金（經(jīng)營過程中收到的資金，以及維持企業(yè)的日常經(jīng)營開支，剔除受限資金）
• 應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款
• 存貨（包含原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品）
• 預(yù)付款（包含給供貨商的采購預(yù)付款或在建工程預(yù)付款）
• 其它應(yīng)收款（其它兩個字就是垃圾桶，如應(yīng)收的罰款、賠款、提職工墊付的房租、醫(yī)藥費(fèi)等等）
• 長期應(yīng)收款

（2）生產(chǎn)性資產(chǎn)
生產(chǎn)性資產(chǎn)是支持企業(yè)核心業(yè)務(wù)的長期資產(chǎn)，通常不會直接帶來收入，但對企業(yè)運(yùn)營至關(guān)重要。

• 固定資產(chǎn)
• 在建工程
• 無形資產(chǎn)
• 商譽(yù)
• 長期待攤費(fèi)用

生產(chǎn)性資產(chǎn)如果太大并非好事，好的企業(yè)會盡可能的進(jìn)行固定資產(chǎn)的折舊、無形資產(chǎn)的攤銷、待攤費(fèi)用的攤銷、商譽(yù)的減值。最佳的狀態(tài)是這些資產(chǎn)在企業(yè)報表中為零，但企業(yè)依然存在這些“無形資產(chǎn)”。

（3）投資性資產(chǎn)
投資性資產(chǎn)是企業(yè)為了資本增值或收益分配而持有的資產(chǎn)，與主營業(yè)務(wù)無直接關(guān)系。

• 交易性金融資產(chǎn)（短期股票、基金投資）
• 可供出售金融資產(chǎn)（長期持有的證券投資）
• 投資性房地產(chǎn)（出租或升值用的房產(chǎn)）
• 長期股權(quán)投資（對外投資的子公司、合資企業(yè)）

投資性資產(chǎn)收益與企業(yè)管理者的投資水平緊密相關(guān)。

（4）經(jīng)營性負(fù)債
經(jīng)營性負(fù)債是企業(yè)在日常經(jīng)營活動中產(chǎn)生的短期債務(wù)，不需要支付利息。

• 應(yīng)付賬款
• 預(yù)收賬款
• 應(yīng)付職工薪酬
• 應(yīng)交稅費(fèi)（尚未支付的各類稅款）
• 其他流動負(fù)債（短期費(fèi)用、經(jīng)營性應(yīng)付款項）

由于不需要支付利息，所以這部分負(fù)債越多其實(shí)是一種好現(xiàn)象。再不濟(jì)拿這些無息負(fù)債做存款也有幾個點(diǎn)的收益。

（5）融資性負(fù)債
融資性負(fù)債是企業(yè)為了擴(kuò)大經(jīng)營或資本支出而借入的資金，通常需要支付利息。這些負(fù)債的影響取決于利率、期限和償還方式。例如，高利率的短期借款可能會增加企業(yè)的財務(wù)壓力，而長期低息貸款則有助于穩(wěn)定資金成本。此外，融資性負(fù)債的結(jié)構(gòu)也會影響企業(yè)的資本杠桿水平，從而影響盈利能力和財務(wù)風(fēng)險。

• 短期借款（銀行貸款）
• 長期借款（企業(yè)債券、長期銀行貸款）
• 應(yīng)付債券（企業(yè)發(fā)行的債務(wù)融資工具）
• 租賃負(fù)債（長期租賃付款義務(wù)）
• 遞延收益（與融資相關(guān)的政府補(bǔ)助或長期負(fù)債）

三、與傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債表分級的對比

傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債表按照流動性對資產(chǎn)和負(fù)債從上到下進(jìn)行分類相比之下，基于經(jīng)營原理的分類方式更能反映企業(yè)的資金用途和運(yùn)營模式為了更直觀地展示這一優(yōu)勢，可以通過具體案例或數(shù)據(jù)對比來說明其實(shí)際應(yīng)用效果。例如，某制造企業(yè)的經(jīng)營分類方式如何改善財務(wù)分析的精準(zhǔn)度，或者某零售企業(yè)如何利用這一分類優(yōu)化資金管理。

• 現(xiàn)金在傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債表中屬于流動資產(chǎn)，但在經(jīng)營分類中可歸為經(jīng)營性資產(chǎn)或投資性資產(chǎn)，具體取決于其用途。
• 應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款在傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債表中被歸為流動資產(chǎn)和流動負(fù)債，而在經(jīng)營分類中，它們屬于經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負(fù)債。
• 融資性負(fù)債（如銀行貸款）在傳統(tǒng)分類中只是非流動負(fù)債，而在新的分類中，它被歸為融資性負(fù)債，更清晰地體現(xiàn)了企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)。
• 部分非流動資產(chǎn)，如長期投資，在傳統(tǒng)分類中歸類為非流動資產(chǎn)，而在經(jīng)營分類中，它們可能屬于投資性資產(chǎn)。

這種重新分類方式有助于更準(zhǔn)確地計算企業(yè)的自由現(xiàn)金流、運(yùn)營資本和財務(wù)杠桿比率，幫助投資者做出更精準(zhǔn)的決策。

四、總結(jié)

資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)財務(wù)狀況的核心，但傳統(tǒng)的分類方式可能難以直接反映企業(yè)的經(jīng)營實(shí)質(zhì)。通過按經(jīng)營原理重新分級，我們可以更好地理解企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)，使財務(wù)數(shù)據(jù)的解讀更加直觀。
這種分類方式不僅能提升財務(wù)報表的可讀性，還能幫助投資者更精確地評估企業(yè)的盈利能力、財務(wù)健康狀況以及投資價值。在進(jìn)行財務(wù)分析和決策時，結(jié)合傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債表和經(jīng)營性分級方法，可以更全面地把握企業(yè)的財務(wù)狀況，為投資提供更有價值的信息。