警惕！警惕！別踩雷！想要讀懂財(cái)報(bào)、監(jiān)管函等公告中的退市警言，你必先知悉的幾大退市新規(guī)內(nèi)容！附贈(zèng)《退市80問(wèn)&答》。往下看......
近期你關(guān)注的個(gè)股是不是大部分都爆雷了？
近一個(gè)月，市場(chǎng)跌幅超過(guò)50%的不計(jì)其數(shù)。目前有問(wèn)題的公司已經(jīng)超過(guò)800家。
A股2024年現(xiàn)有170余家上市公司實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示，而ST板塊指數(shù)也一度累計(jì)下跌超40%。不僅是風(fēng)險(xiǎn)警示標(biāo)的增多，退市類型以及退市公司家數(shù)也在增多。今年已經(jīng)有多家上市公司因?yàn)楣蓛r(jià)持續(xù)低于1元而退市，近期，又出現(xiàn)幾家因市值原因而面臨終止上市的公司......無(wú)論是風(fēng)險(xiǎn)警示還是退市，更甚者財(cái)務(wù)造假等，都一度令市場(chǎng)恐慌。
前些天的退市園城開盤暴跌98%，幾乎歸零。上周末傳聞的“成立專案組倒查30年”更加讓整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳，情緒崩塌，信心全無(wú)，導(dǎo)致本周“開市就GG”。一直到昨日晚間（618）相關(guān)部門的“辟謠”才呼之欲出，但是，此等博弈盤，對(duì)于我們散戶來(lái)說(shuō)就是妥妥的神仙打架，凡人遭殃！一不小心就會(huì)萬(wàn)劫不復(fù)。那么，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)警示和退市，究竟是如何規(guī)定的呢？怎么在退潮期盡可能去規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
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風(fēng)險(xiǎn)警示以及退市潮不斷，了解規(guī)則，防范于未然
6月的首個(gè)交易日，A股市場(chǎng)延續(xù)短期調(diào)整趨勢(shì)。截止當(dāng)日收盤，ST板塊近80股跌停，跌幅在4%及以上的個(gè)股超過(guò)100只，其中 ST愛(ài)康迎來(lái)連續(xù)的第31個(gè)跌停，鎖定退市......
根據(jù)證券時(shí)報(bào)的統(tǒng)計(jì)，截至6月4日，今年以來(lái)A股已有99家上市公司因財(cái)務(wù)指標(biāo)未達(dá)標(biāo)或公司內(nèi)部控制、持續(xù)經(jīng)營(yíng)存在問(wèn)題，被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示(含*ST或ST)，超過(guò)去年同期水平。具體來(lái)看，55家公司被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，44家公司被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。
不僅是風(fēng)險(xiǎn)警示，退市也在加速。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止6月3日，今年以來(lái)退市股股票已增至31只。其中，多家公司因?yàn)楣蓛r(jià)持續(xù)低于1元而迎來(lái)“面值退市”。而不僅僅是“面值退市”，隨著新規(guī)的落地，A股首支“市值退市”標(biāo)的也在逐步逼近紅線。
今年4月30日，滬深交易所正式發(fā)布修訂后的《股票上市規(guī)則》，新規(guī)顯示：主板A股（含A+B股）的市值退市標(biāo)準(zhǔn)將從今年10月30日開始從3億元提高至5億元，B股、創(chuàng)業(yè)板及科創(chuàng)板的退市標(biāo)準(zhǔn)維持3億元不變；在“過(guò)渡期”4月30日至10月30日期間，主板市值退市標(biāo)準(zhǔn)依然為3億元。
什么情況下會(huì)被風(fēng)險(xiǎn)警示？
眾所周知，上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或者其他狀況異常，導(dǎo)致其股票存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)，或者投資者難以判斷公司前景， 其投資權(quán)益可能受到損害，存在其他重大風(fēng)險(xiǎn)的，交易所依據(jù)規(guī)定程序?qū)徸h和決定其股票風(fēng)險(xiǎn)警示事宜。
一般來(lái)說(shuō)，公司股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的，在股票簡(jiǎn)稱前冠 以*ST 字樣；被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示的，在股票簡(jiǎn)稱前冠以 ST 字樣，以區(qū)別于其他股票。公司同時(shí)存在退市風(fēng)險(xiǎn)警示和其 他風(fēng)險(xiǎn)警示情形的，在股票簡(jiǎn)稱前冠以*ST 字樣。
因此，“ST”是警示存在其他重大風(fēng)險(xiǎn)，“*ST”是警示存在強(qiáng)制終止上市風(fēng)險(xiǎn)，簡(jiǎn)稱“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”。對(duì)于前者，還有可能撤銷“ST”標(biāo)識(shí)，但后者，在當(dāng)前環(huán)境下，大概率可能退市，投資者需要重點(diǎn)留意。正因如此，對(duì)于可能觸發(fā)風(fēng)險(xiǎn)警示標(biāo)準(zhǔn)的，一定要留意。
根據(jù)規(guī)定，上市公司出現(xiàn)以下情形之一的，交易所對(duì)其股票實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，即ST標(biāo)識(shí)：
1、占用資金和違規(guī)擔(dān)保：公司被控股股東及其關(guān)聯(lián)人非經(jīng)營(yíng)性占用（或違反規(guī)定對(duì)外提供擔(dān)保）資金，余額達(dá)到最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值5%以上，或金額超過(guò)1000萬(wàn)元，未能在1個(gè)月內(nèi)完成清償或整改；
2、決策層無(wú)法凝聚：?董事會(huì)、股東大會(huì)無(wú)法正常召開會(huì)議并形成有效決議；
3、無(wú)法出具意見和否定報(bào)告：最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)部控制被出具無(wú)法表示意見或者否定意見審計(jì)報(bào)告，或未按照規(guī)定披露內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告；
4、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不正常：公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到嚴(yán)重影響且預(yù)計(jì)在3個(gè)月內(nèi)不能恢復(fù)正常；
5、主要銀行賬戶被凍結(jié)；
6、連續(xù)三年虧損：最近連續(xù)3個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤(rùn)孰低者均為負(fù)值，且最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的審計(jì)報(bào)告顯示公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性；
7、嚴(yán)重失信：公司存在嚴(yán)重失信，或持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力明顯存在重大不確定性等投資者難以判斷公司前景，導(dǎo)致投資者權(quán)益可能收到損害的其他情形。
當(dāng)然，此前說(shuō)的分紅類ST標(biāo)準(zhǔn)也不能忘記：最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)為正值，且公司合并報(bào)表、母公司報(bào)表年度末未分配利潤(rùn)均為正值的公司，三年分紅低于年均凈利潤(rùn)的30%，且最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)分紅金額低于5000萬(wàn)元的，將被實(shí)施ST。
實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的條件
最新規(guī)則看，退市包括強(qiáng)制終止上市和主動(dòng)終止上市。強(qiáng)制退市分為交易類強(qiáng)制退市、財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市、規(guī)范類強(qiáng)制退市和重大違法類強(qiáng)制退市四類情形。
1、交易類強(qiáng)制退市
（1）連續(xù)120個(gè)交易日股票成交量低于500萬(wàn)股（創(chuàng)業(yè)板200萬(wàn)股），或者連續(xù)20個(gè)交易日股票收盤價(jià)均低于1元；（2）上市公司股東數(shù)量連續(xù)20個(gè)交易日均低于2000人（創(chuàng)業(yè)板400人）；（3）上市公司連續(xù)20個(gè)交易日收盤總市值均低于5億元；
大家注意，市值標(biāo)準(zhǔn)門檻提高了，科技板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)市值標(biāo)準(zhǔn)不變，但主板A股企業(yè)市值退市標(biāo)準(zhǔn)提升至5億元。
2、財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市
（1）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于3億元；（2）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值；（3）財(cái)報(bào)被出具無(wú)法表示意見或否定意見的審計(jì)報(bào)告；
這個(gè)是細(xì)化了，主板虧損企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)從“凈利潤(rùn)為負(fù)+營(yíng)業(yè)收入不足1億”改為營(yíng)業(yè)收入從現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)“低于1億元”提高至“低于3億元”，并將“利潤(rùn)總額”納入虧損考量范圍，修改后指標(biāo)為“利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)三者孰低為負(fù)值”。
3、規(guī)范類強(qiáng)制退市
新增三項(xiàng)規(guī)范類退市情形：（1）新增“資金占用”退市指標(biāo)。包括控股股東或無(wú)實(shí)控人第一大股東資金占用占審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值30%以上，或者金額超過(guò)2億元以上，兩個(gè)月內(nèi)責(zé)令改正但未實(shí)施。（2）新增內(nèi)控非標(biāo)審計(jì)意見退市情形。具體指標(biāo)為，連續(xù)兩年內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告為無(wú)法表示意見或者否定意見，或未按照規(guī)定披露內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告的，公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，第三年公司內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告為非無(wú)保留意見的，對(duì)公司股票予以終止上市。（3）新增控制權(quán)無(wú)序爭(zhēng)奪退市情形。即“上市公司控制權(quán)無(wú)序爭(zhēng)奪，導(dǎo)致投資者無(wú)法獲取公司有效信息”。
新增了幾項(xiàng)規(guī)范類強(qiáng)勢(shì)退市，雖然這類現(xiàn)象不對(duì)，但也并非沒(méi)有，投資者可稍加了解。
4. 重大違法類強(qiáng)制退市
（1）欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或危及國(guó)家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全。（2）將“造假金額+造假比例”的標(biāo)準(zhǔn)修改為一年、兩年、三年及以上三個(gè)層次：一年虛假記載金額達(dá)到2億元以上，且占比超過(guò)30%，予以退市；連續(xù)兩年虛假記載金額達(dá)到3億元以上，且占比超過(guò)20%，予以退市；連續(xù)三年及以上年度存在虛假記載，予以退市。
以上是新規(guī)之下，ST和*ST等適用情形及有關(guān)規(guī)定，投資者需要了解和重視，尤其是當(dāng)前強(qiáng)監(jiān)管以及新規(guī)落地之下，對(duì)于手中持有的標(biāo)的以及想要投資的品種，還在需要在了解規(guī)則之下，更好的進(jìn)行投資。
具體上，投資者需要重點(diǎn)留意幾個(gè)方向
1、強(qiáng)監(jiān)管之下，風(fēng)險(xiǎn)警示以及退市將常態(tài)化，了解規(guī)則是前提；
2、新規(guī)更加的細(xì)化之下，風(fēng)險(xiǎn)警示和退市標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)充。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)警示來(lái)說(shuō)，尤其需要
了解財(cái)務(wù)類以及規(guī)范類相關(guān)要求和標(biāo)準(zhǔn)；
3、四類強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)全面趨嚴(yán)，對(duì)于不同類型下的細(xì)則，需要重點(diǎn)了解。
我準(zhǔn)備了一份《退市制度80問(wèn)&答》，細(xì)節(jié)和坑都在里面，需要的朋友可后臺(tái)留言“80問(wèn)”獲取。
退市制度的完善有好有壞，短期或受波及，但長(zhǎng)期自然是好的。所以也要特別提醒一下各位，今年一定要格外關(guān)注上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表，半年報(bào)即將到來(lái)，得格外關(guān)注！且在“新GUO九條”加持下，退市新規(guī)的內(nèi)容不得不讀，細(xì)讀?。?/b>！
關(guān)于關(guān)注函、問(wèn)詢函、警示函、監(jiān)管函的簡(jiǎn)要解讀
總之，監(jiān)管趨嚴(yán)之下風(fēng)險(xiǎn)警示迎來(lái)常態(tài)化，更多上市公司會(huì)被ST之下，退市個(gè)股數(shù)量也會(huì)越來(lái)越多。市場(chǎng)逐步將傾向于那些有潛力以及運(yùn)行良好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，而業(yè)績(jī)較差的公司可能逐步被市場(chǎng)淘汰。市場(chǎng)生態(tài)重塑之下，有利于風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提升，也有助于維護(hù)中小投資者整體利益。
深化改革以及制度優(yōu)化過(guò)程中總有陣痛，這對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是不利的。所謂“君子不立危墻之下”，這個(gè)時(shí)期，投資者盡量了解新規(guī)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)警示個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于潛在的風(fēng)險(xiǎn)警示以及可能的退市品種，甚至還是有朋友問(wèn)我st板塊怎么操作？
我個(gè)人看法是，如果你沒(méi)有一套應(yīng)對(duì)邏輯和工具【場(chǎng)內(nèi)外套利或?qū)_（如期權(quán)的保險(xiǎn)策略或判斷后做融券做空等等）、走大宗交易拿低價(jià)籌碼或協(xié)助某些機(jī)構(gòu)等出貨拿對(duì)價(jià)、極速通道搶、跑單等】，那勸你聽勸，勿輕易涉足?？傮w而言性價(jià)比不高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)太大，勝率極低，特別考驗(yàn)心態(tài)和操作，新GUO九條之后市場(chǎng)退市多了去了，投資總的來(lái)說(shuō)還是追求這樣一個(gè)過(guò)程——小賺＋小虧＋大賺＋不大虧。暴富很難，首先是穩(wěn)定。以上不僅適用st板塊，希望諸君多看看我平時(shí)提供的工具和權(quán)限，謹(jǐn)慎一些，預(yù)祝投資愉快......
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