文|秋思說財(cái)
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基金定投是一種比較常見的理財(cái)方式，它由于原理簡單，操作方便為大家所熟知。但是在基金定投過程中，還是有許多問題值得探討。
在基金定投前，我認(rèn)為應(yīng)該制定基金定投定投規(guī)劃。規(guī)劃包括制定需求計(jì)劃、基金定投方式的選擇、投資基金的選擇、買入操作和賣出操作等步驟。有了較好的長遠(yuǎn)的計(jì)劃，才能夠堅(jiān)持下來，并取得復(fù)利效果。
一、制定需求計(jì)劃
基金定投適合于家庭小孩的教育基金、買房買車等的消費(fèi)基金、退休后的養(yǎng)老基金等。
基于中國股市牛短熊長的特點(diǎn)，一般需要7年左右可能才有一輪牛市，因此定投時(shí)間不易過短，這里給出10年的時(shí)間。具體可以根據(jù)家庭資金的需求來確定。
比如，小孩一出生，就準(zhǔn)備18歲的出國留學(xué)等教育基金，時(shí)間可以按照18年來制定。如果從6歲開始定投，就可以按照13年來制定定投計(jì)劃。
每月投入金額，可以根據(jù)收入結(jié)余情況，和最終需求金額以及時(shí)間綜合來考慮。
假如需要100萬教育基金或者養(yǎng)老基金。下面表格假定按照年收益率12%計(jì)算，給出不同時(shí)間、不同月定投額的定投計(jì)劃。
需要18年定投達(dá)到100萬的計(jì)劃表。每月投入1400元，每年投入16800元。
需要10年定投達(dá)到100萬的計(jì)劃表。每月投入5000元，每年投入60000元。
從上表可以看出，在收益率一定的情況下，投資越早，通過時(shí)間復(fù)利，達(dá)到100萬需求，每月定投金額越少。反之，投資越晚，要達(dá)到100萬元的目標(biāo)，每月定投金額越多。
比如每月投入500元，年收益率12%，需要26年可以達(dá)到100萬。
如果需要5年目標(biāo)達(dá)到100萬，年收益率12%，需要每月投入12000元。
自己可以根據(jù)網(wǎng)上的復(fù)利計(jì)算器，給出每年投資額，給出投資時(shí)間，來計(jì)算你的100萬的基金定投規(guī)劃。
假如選擇定投10年，每月投入5000元，每年計(jì)劃收益率12%，通過十年時(shí)間達(dá)到養(yǎng)老基金100萬，爭取未來退休生活達(dá)到基本財(cái)務(wù)自由，可以通過理財(cái)被動(dòng)收入覆蓋日?；旧钜约奥糜蔚刃枰?/p>
建議：教育基金或者養(yǎng)老基金計(jì)劃越早越好，根據(jù)家庭收入情況，以及家庭成員年齡情況，來制定長期合理的定投計(jì)劃。定投基金為每月節(jié)結(jié)余資金，是長期不用的閑錢，只進(jìn)不出。
二、基金定投方式的選擇
基金定投可以選擇場外定投方式，也可以選擇場內(nèi)定投方式。
場外定投方式，是在基金公司交易軟件進(jìn)行申購和贖回，也可以在第三方平臺(tái)進(jìn)行操作。推薦天天基金網(wǎng)、螞蟻聚寶等，申購費(fèi)率都是一折，操作方便，既可以在電腦上操作，也可以在手機(jī)APP上完成定投。
如果基金定投，有基金轉(zhuǎn)換要求的，建議在天天基金網(wǎng)上購買，它可以完成在同一基金公司的基金轉(zhuǎn)換。
比如購買了廣發(fā)基金的廣發(fā)中證養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)指數(shù)，可以在需要時(shí)轉(zhuǎn)換為同一公司的廣發(fā)中證醫(yī)藥衛(wèi)生ETF聯(lián)接基金。
場外定投方式優(yōu)點(diǎn)是，可以選擇自動(dòng)扣款，可以設(shè)定每周、每月固定時(shí)間扣款，甚至有些可以每天扣款。也可以手動(dòng)選擇時(shí)間來申購。
缺點(diǎn)是，對(duì)于場內(nèi)手續(xù)費(fèi)較高，場內(nèi)一折需要千分之一，場內(nèi)一般是萬分之三左右，甚至更低。
場內(nèi)定投方式，是開始賬戶后在證券公司交易軟件進(jìn)行買賣，與股票交易一樣。
場內(nèi)定投的優(yōu)點(diǎn)是，交易方便，便于輪動(dòng)策略，手續(xù)費(fèi)低。在市場震蕩時(shí)可以買入較低價(jià)格。
缺點(diǎn)是，不能自動(dòng)扣款，需要手動(dòng)交易，價(jià)格在一天內(nèi)有一定的波動(dòng)，可能影響交易者心態(tài)。還有進(jìn)出交易太方便，可能造成沖動(dòng)頻繁交易。
建議：沒有經(jīng)驗(yàn)、沒有時(shí)間操作、沒有開設(shè)股票賬戶、不想受場內(nèi)價(jià)格干擾的投資者，選擇場外定投方式，有投資經(jīng)驗(yàn)、需要基金輪動(dòng)策略的投資者，選擇場內(nèi)定投方式。
三、投資基金的選擇
基金定投有主動(dòng)型基金和被動(dòng)型指數(shù)基金兩種方式。
1.主動(dòng)型基金定投
以蕭碧燕為代表的就是主要選擇主動(dòng)型基金進(jìn)行定投?；驹瓌t是止盈不止損、不在乎過程，只在乎結(jié)果，傻傻的買，聰明的賣，穩(wěn)穩(wěn)的賺，漲也要開心，跌也要更開心，紀(jì)律投資勝過追逐市場趨勢。
優(yōu)秀的主動(dòng)型基金在熊市和震蕩市一般可能會(huì)有較好的成績，但是一般在大牛市都跑不過指數(shù)基金。但總體的成績會(huì)超過指數(shù)型基金，這也是很多人選擇主動(dòng)型基金的原因。主動(dòng)型基金選擇主要看基金經(jīng)理、基金團(tuán)隊(duì)以及較長時(shí)間基金獲利水平的穩(wěn)定性。
優(yōu)點(diǎn)是基金經(jīng)理人水平較好較穩(wěn)定，就能給投資者帶來穩(wěn)定的收益。缺點(diǎn)是基金經(jīng)理人水平不穩(wěn)定性和基金更換基金經(jīng)理人帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
我在2016年開始就是遵循薛碧燕的定投原則進(jìn)行定投，但是在定投中發(fā)現(xiàn)兩個(gè)問題。
問題一，是主動(dòng)型基金業(yè)績非常不穩(wěn)定，今年是比較好的基金，你買后，可能很快基金業(yè)績短時(shí)間就出現(xiàn)較大問題。
比如長信量化中小盤，去年業(yè)績不錯(cuò)，今年業(yè)績就比較差。
問題二，是基金隨時(shí)可能更換基金經(jīng)理。而這是調(diào)換基金的最重要的標(biāo)準(zhǔn)。
按照基金定投的原則，需要根據(jù)基金業(yè)績和基金經(jīng)理人更換情況，去蕪存菁。在去年的震蕩市中，定投基金很多都是虧損的，由于基金業(yè)績和更換基金經(jīng)理，來調(diào)整基金，割肉離場，給定投者帶來很大心理負(fù)擔(dān)。
比如基金豆軟件中的微笑定投產(chǎn)品，之前定投過的基金廣發(fā)新動(dòng)力，由于更換基金經(jīng)理，基金豆給出了賣出贖回的提示。
由于主動(dòng)型基金的收益基本掌控在基金經(jīng)理人的投資策略和操作上，給基金定投者帶來很大不確定性，主動(dòng)型基金變數(shù)較大，需要投資者有較高投資和操作水平。而我喜歡的投資是風(fēng)險(xiǎn)較小、方法簡單、相對(duì)省力，具有長期性，有較好的買入持有賣出機(jī)制，而被動(dòng)型指數(shù)型有不受人為影響的優(yōu)點(diǎn)，因此在今年我全面停止主動(dòng)型基金定投，改為被動(dòng)型指數(shù)型基金定投。
2.被動(dòng)型指數(shù)基金定投
巴菲特在推薦指數(shù)基金的時(shí)候是這么說的："大部分投資者，包括機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者，早晚會(huì)發(fā)現(xiàn)最好的投資股票方法是購買管理費(fèi)很低的指數(shù)基金。"
在《指數(shù)基金投資指南》中作者指出，對(duì)于普通投資者來說，指數(shù)基金是最好的選擇。這也是巴菲特唯一在公開場合推薦的基金品種。指數(shù)基金有平均性、永續(xù)性、被動(dòng)性、周期性和低風(fēng)險(xiǎn)的特征。它的缺點(diǎn)是只能實(shí)現(xiàn)市場平均收益，要先一夜暴富是很難實(shí)現(xiàn)的。
指數(shù)基金就是以特定指數(shù)（如滬深300指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克100指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)等）為標(biāo)的指數(shù)，并以該指數(shù)的成份股為投資對(duì)象，通過購買該指數(shù)的全部或部分成份股構(gòu)建投資組合，以追蹤標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)的基金產(chǎn)品。
指數(shù)基金種類很多，由于是長期投資，選擇指數(shù)應(yīng)該考慮估值、成長性和穩(wěn)定分紅等因素。
目前納入指數(shù)基金定投范圍的基金，主要指數(shù)基金指南作者每晚發(fā)布的主要指數(shù)估值為依據(jù)，進(jìn)行定投。
未來可根據(jù)估值情況等進(jìn)行調(diào)整，減少或者增加投資品種。
建議：教育基金或者養(yǎng)老基金以低估值、穩(wěn)定分紅指數(shù)基金為主，不適合選擇分級(jí)B等風(fēng)險(xiǎn)較大基金作為定投標(biāo)的。
四、買入操作
對(duì)于低估值指數(shù)采用按月定投。比如定投紅利機(jī)會(huì)和H股指數(shù)。H股指數(shù)最近在在低估值和正常估值之間，如果回到正常估值，停止定投，進(jìn)入低估值區(qū)域，可以繼續(xù)定投。
采用場外基金定投方式，可以選擇每月固定日期定投一次，比如每月發(fā)工資后的日期，或者固定在每月1日。也可以把每月定投資金分成2份或者4份，每2周或者每周固定一天扣款，或者手動(dòng)定投。這樣可以相對(duì)平滑購買成本。
比如每月定投1000元，可以分成2份500元，或者分成4份250元，選擇半個(gè)月或每周進(jìn)行定投。
每月定投金額可以根據(jù)自己情況來確定。定投頻率對(duì)于新手建議采用定時(shí)定額投資法。方法越簡單越好。有了一定投資經(jīng)驗(yàn)之后再加入單筆加倉等投資方式。
五、賣出操作
在基金定投中賣出策略也是非常重要的。當(dāng)定投標(biāo)的進(jìn)入高估區(qū)域，進(jìn)行分批賣出。越漲越賣，賣出基金輪動(dòng)到低估值指數(shù)基金。如果沒有低估值產(chǎn)品，就進(jìn)行固定收益類投資。
六、投資資金配置
按照蓄水池投資配置法，進(jìn)行資金配置。
1、50%左右資金投資于年化8-10%的p2p產(chǎn)品中，稱為產(chǎn)品P。50%左右資金投資于處于低估值的指數(shù)基金。指數(shù)基金稱為產(chǎn)品Z。
2、當(dāng)所有產(chǎn)品Z都不在低估值區(qū)域，新增資金全部投資產(chǎn)品P。
3、當(dāng)股票市場處于高潮時(shí)，逐步賣出產(chǎn)品Z，買入產(chǎn)品P。當(dāng)產(chǎn)品Z全部位于高估區(qū)域時(shí)，全部持有產(chǎn)品P。
4、當(dāng)產(chǎn)品Z重新進(jìn)入合理區(qū)域時(shí)，新增資金開始定投產(chǎn)品Z，當(dāng)產(chǎn)品Z進(jìn)入低估值區(qū)域時(shí)，逐步賣出產(chǎn)品P，買入產(chǎn)品Z。（產(chǎn)品P比例不得少于50%）
最后把整個(gè)定投計(jì)劃落實(shí)在文字上，并堅(jiān)定不移地執(zhí)行。同時(shí)做好定投記錄，方便監(jiān)督管理。
當(dāng)然，計(jì)劃可以根據(jù)市場以及投資等綜合情況，進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。不管如何調(diào)整，定投計(jì)劃都要堅(jiān)持執(zhí)行。
總之，基金定投一定需要是長期規(guī)劃，因?yàn)楣墒胁▌?dòng)比較大，需要長期堅(jiān)持才會(huì)有預(yù)期的投資效果。
