資產(chǎn)證券化
資產(chǎn)證券化(Asset Securitization)通常是指將一組流動性較差但預(yù)計能產(chǎn) 生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn),通過一系列的結(jié)構(gòu)安排和組合,對其風(fēng)險和收益要素進(jìn)行分 離重組,并通過信用增級,將組合資產(chǎn)的預(yù)期現(xiàn)金流的收益權(quán)轉(zhuǎn)換成可以出售和流 通的證券的過程。
MBS
房屋抵押貸款證券(Mortgage-Backed Securities, MBS)是發(fā)行人在將房屋貸 款集合起來的基礎(chǔ)上,以貸款的還本付息現(xiàn)金流為支持的固定收益?zhèn)?br> 三大機構(gòu)
它主要由美國住房專業(yè)銀行及儲蓄機構(gòu)利用其貸出的住房抵押貸款，發(fā)行的一種資產(chǎn) 證券化商品。其基本結(jié)構(gòu)是，把貸出的住房抵押貸款中符合一定條件的貸款集中起來，形成一個抵押貸款的集合體（pool），利用貸款集合體 定期發(fā)生的本金及利息的現(xiàn)金流入發(fā)行證券，并由政府機構(gòu)或政府背景的金融機構(gòu)對該證券進(jìn)行擔(dān)保。
目前，MBS數(shù)據(jù)主要來自三家機構(gòu)，分別是:

1. 房利美——FNMA(聯(lián)邦國民抵押協(xié)會):http://www.fanniemae.com/portal/index.html
2. 房地美——FHLMC(聯(lián)邦住宅貸款抵押公司):http://www.freddiemac.com/
3. 吉利美——GNMA(政府國民抵押協(xié)會):http://www.ginniemae.gov/pages/default.aspx

Loan
Loan就是貸款實體個人進(jìn)行的貸款，就是貸款人和銀行簽訂的一份貸款憑證，就是組成Pool的原子單位. 如果需要查詢數(shù)據(jù)，可以 有Pool-By-Pool的形式，也可以有Loan-By-Loan的形式.
在金融范疇中，loan(借款、貸款)是一個實體（機構(gòu)或個人）為另一個實體基于某個利率提供借款的活動；這個過程會產(chǎn)生一個票據(jù)憑證，記錄本金、利率、還款日期等特殊信息.
比如FNMA對某一個貸款的實體指定一個標(biāo)記，叫l(wèi)oan number，則在FNMA發(fā)布的loan中唯一代表背后的每月還款現(xiàn)金流。

• 類型:
  • Secured(抵押類型)
    • secured loan: 借款人需要用一部分財產(chǎn)(如私家車)作為抵押品的貸款
    • mortgage loan: 比較常見的一種貸款形式，主要用于房貸。借款人購買的是所有權(quán)，但出借人保留留置權(quán)，一旦借款人違約，則出借人有權(quán)收回房屋并拍賣。
  • Unsecured(無抵押類型)
    • credit card debt: 信用卡債務(wù)
    • personal loans: 個人貸款（如最近比較火的P2P）
    • bank overdrafts: 銀行透支
    • credit facilities or lines of credit: 信用額度
    • corporate bonds (may be secured or unsecured): 企業(yè)債務(wù)
  • Demand(隨時索還類型): 短期貸款中的典型，沒有固定的還款日期，采用浮動利率，是隨時要還款的貸款
  • Subsidized(補貼類型): 如果大學(xué)的無息貸款
  • Concessional(優(yōu)惠類型): 低利率貸款，可以是對貧困地區(qū)的優(yōu)惠政策或員工福利

Pool
Pool是一系列特征相近的貸款的集合，基于這個集合進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化（比如設(shè)定唯一的cusip等）發(fā)行憑證，投資人購買憑證。
狹義的說，Pool是具有共同特征的loan的集合:

• A group of mortgages held in trust as collateral for the issuance of a mortgage-backed security.
• A group of mortgages with similar class, interest rate, and maturity characteristics.
• A combination of similar mortgages used as collateral for loans or for participation certificates sold to investors. Also called pool.

比如FNMA將一組具有某些共性的loan打包成一個pool，指定一個唯一的標(biāo)識叫pool number，以后通過這個標(biāo)識追蹤這個pool底層所有l(wèi)oan number每月還款的現(xiàn)金流

Bond
Bond是債券發(fā)行方為債券所有者提供的憑證，也是一種金融工具，一般由政府、信用機構(gòu)等在一級市場發(fā)行。

可以理解為將一系列Pool打包組合成Bond，Bond是可以直接在市場進(jìn)行交易買賣的，每一個Bond由底層的Pool形成現(xiàn)金流，現(xiàn)金流來自于組成pool的loan每月還款。

特點：

• Principal: 又叫面額，是發(fā)行者支付的利息金額，在到期日償還(?)
• Maturity: 發(fā)行人償還面額的到期日
• Coupon: 發(fā)行人支付給債券持有人的利息利率
• Yield: 收益率是該Bond的回報率
• Credit Quality: 信用評級，決定到期日債券持有人能否拿到收益的風(fēng)險大小，如美國國債。
• Market Price: 市場價格，可交易債券(tradeable bond)會隨著各種因素而變動。

CMO(附屬擔(dān)保品抵押債券)
鑒于過手證券的局限，抵押貸款擔(dān)保債券(Collateralized Mortgage Obligation, CMO)的出現(xiàn)使得一筆證券 化交易可以提供不同期限、不同利率、不同信用等級的證券。
CMO出現(xiàn)的原因是投資者者對各種投資期限和現(xiàn)金流穩(wěn)定性的要求。
CMOs 現(xiàn)金流重組技術(shù)的基本原理是將銀行所持抵押住房貸款或?qū)⑵渌^手型住房貸款支 持證券(MPTs &PCs ) 放入一個資產(chǎn)池(pool), 然后將該資產(chǎn)池所產(chǎn)生的現(xiàn) 金流分解為不同的層級(Tranche),每個層級的證券獨立發(fā)行。

WALA/Age
"The most recent weighted average number of months since the date of note origination, weighted by Current Balance."
一個poolno由多個loan組成，每個loan從發(fā)生到現(xiàn)在按月計數(shù)，WALA（也叫Age）是根據(jù)loan的目前價值金額加權(quán)平均計算的來.

Coupon rate
Stated annual(每年的) percentage(百分比) of interest paid on a fixed-income(固定 收益) investment(投資).
即固定年利率。

CUSIP number
CUSIP number的屬性:

• 不重復(fù)，每個cusip都是獨一無二的
• 9位數(shù)字
• 在每個證券發(fā)行的時候，cusip number代表了這個證券
• 作為物質(zhì)形態(tài)，cusip number代表證券的當(dāng)前票額(CBal)

Factor
Factor的屬性

• 是一個有理數(shù)
• 和OBal相關(guān)的一個每月都變化的值
• 是GNMA,FNMA,FHLMC每個月發(fā)布的"Monthly Factor Report"中提供每個月證券的Factor值

Ginnie Mae I (GNMA1)
GNMA1證券是single-issuer pools.

Ginnie Mae II (GNMA2)
GNMA2證券是multiple-issuer pools 或者 custom pools.

Issue date (發(fā)行日期)
一個證券決定發(fā)行或創(chuàng)建的日期。

Issuer（發(fā)行人)
An entry which issues and is obligated(有責(zé)任、義務(wù)) to pay amounts(金額) due on securities.
根據(jù)發(fā)行記錄，發(fā)行人有責(zé)任支付證券的金額，即必須支付這些證券對應(yīng)的貸款， ，然后才能進(jìn)行打包發(fā)行。

Jumbo pools
Jumbo pools指一種“巨大”的pool；GNMA2會產(chǎn)生這種大型的證券， 它一般比single-issuer(gnma1) pools更多變化，會更加一個百分點來 改變利率。