文丨策策

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華夏幸福（600340）董事長王老板在新能源汽車上的布局，又邁出了關鍵一步。

6月1日，浙江合眾新能源汽車有限公司（浙江合眾新能源）在北京召開發(fā)布會，正式發(fā)布了自己的汽車品牌——NETA哪吒汽車。在此之前，浙江合眾新能源汽車剛剛在5月份拿到工信部的新能源牌照，成為第七家獲得雙牌照的企業(yè)，獲得了新能源汽車的入場券。

而在浙江眾合新能源汽車背后的男人，正式華夏幸福董事長王老板。

前兩天我發(fā)了兩篇華夏幸福企業(yè)分析的文章，有幾個讀者私信問我，怎么看王老板造車這個事情。

“造車”是一個最近很熱的話題，前有硅谷鋼鐵俠的特斯拉，引領新能源汽車的潮流；又有中國賈老板“造車”變“造夢”，A股樂視的投資者損失慘重；最近加之騰訊、阿里、寶能等大牌公司入局新能源汽車。

這些種種，讓“新能源汽車”這個概念成為了人們茶余飯后的談資。

這個時候王老板入局，自然也會引發(fā)各方的爭論。

支持者當然看好，王老板投資新能源汽車，加上之前掌握的行業(yè)相關資源，既可以整合新能源汽車領域，又可以引資進業(yè)園區(qū)，為華夏幸福的產業(yè)發(fā)展業(yè)務結算增加一筆收入，簡直是大好事。

反對者當然也是存在的，他們認為王老板不務正業(yè)，放著華夏幸福這家上市公司不好好發(fā)展，非得分出精力去做新能源汽車，明顯是跟風嘛。更有甚者，認為這是王老板資本運作的一個新途徑，把“全產業(yè)發(fā)展”這個夢造的足夠大，以此來圈更多的錢，其最終結果就有前車之鑒，賈老板的下場就是王老板將來的結局。

未來究竟是怎么發(fā)展，我們不好說。

既然各位提到了這件事情，我也確認對這個很感興趣，所以索性花時間做了點不太成熟的研究，希望能對大家有一定的幫助。

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與其說我們關注王老板造車，不如說我們更關注的是“華夏幸福”這家上市公司。畢竟我們投資的是華夏，而不是王老板個人。

根據(jù)這個邏輯，我先查詢了合眾新能源汽車的投資主體，看這個主體是否跟華夏幸福有直接關聯(lián)。

根據(jù)企查查的數(shù)據(jù)，眾合新能源最大的股東是拉薩知行創(chuàng)新科技有限公司，控股54.31%，而拉薩知行又是被知合出行有限公司100%控股的。對“知合系”大家也已經不再陌生了，這個是王老板創(chuàng)建的投資平臺。

下面這張圖更清楚。

在上面這條投資的邏輯鏈條里，我們沒有找到華夏幸福的身影，我們繼續(xù)深挖，看王老板和華夏幸福的邏輯在哪里。

這回基本清晰了，上市公司華夏幸福和造車的合眾新能源，基本上沒有關系。兩者唯一的關聯(lián)，他們都是由王老板控股掌控的。

換個說法，王老板投資布局新能源汽車，基本上是盈虧自負的，即使失敗了，對華夏的實質影響很小。

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其實我們很早之前就知道，王老板除了近期投資新能源汽車以外，之前在其他很多行業(yè)均有布局，這中間最廣為人知的是，王老板利用知合系的投資，控股了三家上市公司：黑牛食品、ST宏盛和玉龍股份。

另外兩家我沒有深入研究，單獨來談一下黑牛食品，希望能通過王老板的投資歷史，來推測其在新能源汽車方面的意圖。

黑牛食品是一家主營大豆及谷類營養(yǎng)飲品的研發(fā)、生產和銷售的食品公司，曾經以陳佩斯代言的“黑牛豆奶”而聞名全國，于2010年4月登陸中小板。其上市頭兩年業(yè)績表現(xiàn)不錯，營收同比正增長，歸母凈利潤每年均有增長。

但是從2012年開始，黑牛食品營收和凈利潤均出現(xiàn)下滑現(xiàn)象，至2015年，公司全面虧損。為扭轉業(yè)績下滑的頹勢，黑牛食品曾兩次轉型，但最終結果均以失敗告終。

最終，黑牛食品選擇賣殼，王老板入場。

中間的過程我們省略不說，至2016年6月，知合系公司“西藏知合”取得黑牛食品29.82%的股份（至今日，西藏知合實際控股32.13%），成為其實際控制人。

控股黑牛食品后，王老板做了這么幾件事：

第一，清殼。西藏知合控股后，公司股票停牌，接下來一系列的資產出售動作后，黑牛食品完全將食品加工業(yè)務從上市公司中剝離，讓上市公司成為一個干凈的殼資源。

第二，轉型。黑牛食品清殼后，公司發(fā)生重大業(yè)務轉型，由食品業(yè)務轉向軟件和信息技術服務。注冊了兩家全資子公司 -- 云谷（固安）科技有限公司和霸州市云谷電子科技有限公司。

第三，新業(yè)務開展。2016年10月，固安云谷第6代AMOLED項目啟動，黑牛食品正式進軍顯示行業(yè)，昆山國顯光電作為其戰(zhàn)略合作方，提供顯示領域的技術支持。2017年8月，固安云谷實現(xiàn)廠房主體結構封頂。2018年1月，公司實現(xiàn)設備搬入，并宣布“生產線運行”進入倒計時。

中間還發(fā)生過一個事情，2017年6月，王文學通過知合系實際控制的黑牛食品（002387.SZ），與關聯(lián)方知合資本、廊坊新型顯示產業(yè)發(fā)展基金、華夏幸?；鶚I(yè)一起，聯(lián)合河北省冀財產業(yè)引導股權投資基金、長城新盛信托發(fā)起規(guī)模為100億元的產業(yè)基金“河北新型顯示產業(yè)發(fā)展基金”，獲得了工商核準。最終，基金中有90%-95%的資金將投入黑牛食品的全資子公司云谷（固安）科技有限公司，而該公司正是華夏幸福固安產業(yè)園所簽下的企業(yè)。

到這，我們基本就找到了黑牛食品和華夏幸福的聯(lián)系了。

上面描述的比較繞，我用大白話簡單給大家解釋一下。2016年6月，王老板通過知合系控制上市公司“黑牛食品”，之后將黑牛食品中的食品業(yè)務部分資產清理，將公司主營業(yè)務調整成軟件和信息服務，進軍顯示領域。之后注冊“固安云谷”等公司，進駐華夏自有的固安產業(yè)園區(qū)并大筆投資。

王老板為什么要這么干？我覺得有兩層原因，一是通過資本操作，帶動起大規(guī)模的資金，投向自家的產業(yè)園區(qū)；第二個原因，可能是王老板真的對這個領域感興趣，想在這個領域有所發(fā)展。

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把邏輯捋順了我們就會發(fā)現(xiàn)，王老板這一次投資新能源汽車的行為，和黑牛食品的投資有很多相像之處。比如都是和華夏幸福的主營業(yè)務關系不大的領域、都是通過知合系進行投資（而不是華夏幸福主體）、都是和華夏幸福產業(yè)園區(qū)聚焦的產業(yè)高度相關、都充滿了爭議。

我們依據(jù)歷史來推測未來。

王老板投資新能源汽車，除了其自身對這個領域感興趣外，大概率要推進新能源汽車行業(yè)相關的產業(yè)落戶其產業(yè)園區(qū)。

根據(jù)華夏幸福2017年年報，其在來安、舒城、文安等多個產業(yè)園區(qū)中均在大力招商新能源汽車及其相關產業(yè)公司。或許是巧合，但更可能的是王老板的有意布局。

我們要根據(jù)將來的事態(tài)發(fā)展，返回來驗證今天的推論，我認為大概率是這樣的。

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華夏幸福本身就是一個爭議很大的企業(yè)，看好的極其看好，認為這就是中國產業(yè)集群未來的發(fā)展趨勢。

對其不看好的，會極其不看好，認為王老板的夢沒辦法支撐起這么大的盤子，最終會有夢碎的一天。而造車就會成為王老板踏空的那一步。

而在我看來，可能并沒有那么極端。如果王老板造車成了，應該并不足以使華夏幸福的股價暴漲。這最多是增加了華夏產業(yè)園區(qū)的招商引資額度，增加了華夏在這個領域的招商穩(wěn)定性。

而如果王老板造車失敗了，也不足以直接給華夏幸福的股價干跌停（市場恐慌除外）。最多也就是知合系公司的一個投資損失，不會牽連到華夏的利潤和市值。更不會對華夏現(xiàn)有的兩大核心業(yè)務產生不利影響。

最后，

我說一個明確的觀點，我認為這是一個利好。對華夏幸福來說，雖然說這個事情是風險與機遇并存，但機遇要比風險更大一些。

好了，就這些，留言區(qū)見。