如何判斷一家公司是否值得入手
現(xiàn)在中國股市中大多數(shù)參與者其實并沒有什么基于事實依據(jù)的理性思考，很多時候只是憑借著感覺或者不知道哪兒來的所謂“機密消息”就下手買進一只股票。這樣的人往往都做了股票市場中的“韭菜”，被別人割了一茬又一茬。
我自今年來了解到了越來越多的關于理財方面的知識，覺得股票這么重要的一個投資品類勢必要涉獵。但我又不想做“韭菜”，所以就加入了“不讀財報就出局”的知識星球，想著至少要學會怎么判斷一家公司是好是壞了才能去股市中試一下水。
要通過財報來對一家公司進行判斷，我們可以從五大關鍵數(shù)字力入手：
- 現(xiàn)金流量：公司存活能力是否強大？
- 經(jīng)營能力：公司做生意的能力是否強大？
- 獲利能力：公司做的是不是一門好生意？
- 財務結構：公司有沒有破產(chǎn)的危機？
- 償債能力：公司的還錢能力怎么樣？
數(shù)字力之一：現(xiàn)金流量
通俗來講，現(xiàn)金流量之于公司的意義，就好比氣對于人的意義。人要想活得長久，氣就一定要長。所以，公司要想活得長久，現(xiàn)金流量就一定要好。那我們怎么判斷一家公司的“氣”長與否呢？同樣，也有一些指標，分別是：
- 100/100/10
- 現(xiàn)金占總資產(chǎn)比例
- 平均收現(xiàn)天數(shù)
若現(xiàn)金流量的總分是100分，其中“100/100/10”占10分，“現(xiàn)金占總資產(chǎn)比例”占70分，而“平均收現(xiàn)天數(shù)”天數(shù)占20分。
現(xiàn)金流量之：100/100/10
不難看出“100/100/10”其實也是3個指標：
- 現(xiàn)金流量比率
- 現(xiàn)金流量允當比率
- 現(xiàn)金再投資比率
之所以這三個指標被稱之為“100/100/10”，是因為一個好公司的在這個三個指標上的標準分別是：
- 現(xiàn)金流量比率 > 100%
- 現(xiàn)金流量允當比率 > 100%
- 現(xiàn)金再投資比率 > 10%
接下來我們就一個個來看這幾個指標。
1，現(xiàn)金流量比率
從生活的角度來理解這個概念，就是我們辛苦一年掙下來的錢夠不夠還我今年要還清的債務。例如，我今年工資15w，除去花銷能存下10w，然后買車借了人家15w年底要還清，那我今年的現(xiàn)金流量比率就是10w/15w=66.7%。這說明我今年掙的錢還不夠我還債的。
對于公司來說，現(xiàn)金流量比率 = 營業(yè)活動現(xiàn)金流量 / 流動負債。其中分子——“營業(yè)活動現(xiàn)金流量”，表示的是一家公司從利潤表上的“凈利”扎扎實實的轉化為公司的現(xiàn)金；分母——“流動負債”，也叫“短期負債”，是指將在1年(含1年)內需要償還的債務。這個指標就是告訴我們我們所選擇的公司在這一年內賺回來的現(xiàn)金夠不夠償還它對外的短期負債。這個指標大于100%就表示公司賺的現(xiàn)金比其所欠的短期負債要多。
這里我們所說的“營業(yè)活動現(xiàn)金流量”對應的是“現(xiàn)金流量表”中的“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”，“流動負債”對應的則是“資產(chǎn)負債表”中的“流動負債合計”。
現(xiàn)在我們來計算一下隆基股份（601012）在2016年的現(xiàn)金流量比率：
現(xiàn)金流量比率 = 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（535757269.34） / 流動負債合計（6451369871.41）= 8.3%。
可見隆基股份的2016年賺的錢遠不夠償還其在2016年的債務。而其競爭對手長電科技的該項指標則為23.5%。
2，現(xiàn)金流量允當比率
現(xiàn)金流量允當比率 = 最近5年的營業(yè)活動現(xiàn)金流量 / 最近5年的（資本支出+存貨增加額+現(xiàn)金股利）
我們同樣以隆基股份為例進行計算：
首先看分子，分子為5年的營業(yè)活動現(xiàn)金流量，即5年的“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”總和（單位：億元）：-0.77 + 0.57 + 3.67 + 3.64 + 5.36 = 12.47 （億元）
再看分母，分母有三塊：
- 資本支出 = 5年內“購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金” - 5年內“處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額”。隆基股份的資本支出 = (1.61 + 3.29 + 4.96 + 9.80 + 20.82) - (0.0027 + 0.0965 + 0.0172 + 0.1733 + 0.0482) = 40.1421 （億元）
- 存貨增加額 = 期末存貨（當年存貨） - 期初存貨（5年前存貨），“存貨”在資產(chǎn)負債表中。隆基股份的存貨增加額 = 12.13（2016） -
7.65（2012）= 4.48 （億元） - 現(xiàn)金股利 = 5年內“分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金”，該指標在現(xiàn)金流量表中。隆基股份的現(xiàn)金股利 = 1.02 + 0.46 + 0.78 + 1.46 + 1.26 = 4.98 （億元）
所以，隆基股份2016年的現(xiàn)金允當比率 = 12.47 / （40.14 + 4.48 + 4.98）= 22.8%（財報說計算結果是25.2%），其競爭對手長電科技的該項指標則為50.5%。
小結
就目前已經(jīng)計算出的2個指標來看，隆基股份算不得好公司，但是否事實如此，還得繼續(xù)看后續(xù)其他更重要的指標，且走著吧......
