「十年磨一劍」收益有多少？
梁燁-端木提供的2019.2.13日數(shù)據(jù)：
從上面兩張表可以看出：
2018.8.15PE=7.49上證紅利510880市值：9738.4元
2019.2.13PE=7.49? 上證紅利510880市值：10512.55-245.3＝10267.25元（因?yàn)橐婚_始帳戶內(nèi)有245.3元貨幣基金，分紅后使用了其中的部分金額進(jìn)行了紅利再投，所以應(yīng)按帳戶總金額扣除245.3元來計(jì)算上證紅利的市值）
半年時(shí)間：資產(chǎn)收益：（10267.25-9738.4）/9738.4＝5.43%
年化收益：（1+5.43%）^2-1=11.15%
2018-08-15《磕基》公號文章（謝宇衡）《今天，我們的實(shí)盤一次性滿倉了》有這樣一段話和一個(gè)表格：
我們更傾向于獲得資產(chǎn)本身帶來的收益，這也是為什么我們要長期投資的原因。
實(shí)際上，紅利指數(shù)基金的資產(chǎn)盈利能力還不錯(cuò)，假設(shè)我們在2013年06月14日PE=7.52的時(shí)候買入紅利指數(shù)基金，一直持有到今天（2018年8月15日）PE=7.49，雖然這時(shí)的市場估值更低了，也能獲得超過10%的復(fù)合收益。
（１）按5年2個(gè)月計(jì)算復(fù)合收益率
此表中復(fù)合收益率是按5年計(jì)算的，1.6418開5次方＝10.42%，其實(shí)2013.6.14至2018.8.15共計(jì)５年２個(gè)月，計(jì)5.1667年，故1.6418開5.1667次方＝10.07%，10.42%應(yīng)改為10.07%。?
（２）考慮紅利再投
2014年１月上證紅利分紅59元（1000份）至2018.8.15按4.5年計(jì)，則紅利再投收益為59*（1+10.07%）^4.5-59=32元。
2015年１月上證紅利分紅80元（1000份）至2018.8.15按3.5年計(jì)，則紅利再投收益為80*（1+10.07%）^3.5-80=32元。
2016年１月上證紅利分紅50元（1000份）至2018.8.15按2.5年計(jì)，則紅利再投收益為50*（1+10.07%）^2.5-50=14元。
2017年１月上證紅利分紅91元（1000份）至2018.8.15按1.5年計(jì)，則紅利再投收益為91*（1+10.07%）^1.5-91=14元。
2018年１月上證紅利分紅109元（1000份）至2018.8.15按0.5年計(jì)，則紅利再投收益為109*（1+10.07%）^0.5-109=5元。
則考慮紅利再投的金額應(yīng)為：2.632單價(jià)*1000份+389（分紅）+（32+32+14+14+5）（紅利再投）＝3118元。
總收益率為：（3118-1840）/1840＝69.45%，則其年化收益為1.6945開5.1667次方＝10.75%?
結(jié)論：過去的5年多510880的資產(chǎn)年化收益率為10.75%，以及最近半年510880的資產(chǎn)年化收益為11.15%。也就是說持有510880的資產(chǎn)收益取10%較為保守。
假設(shè)十年磨一劍十年來資產(chǎn)收益一直為10%，其買入條件是PE=10，賣出條件是PE=15，那么咱們假設(shè)以下三種情況：
１、十年最悲觀的情況是PE始終為7.5，那么十年末將變?yōu)椋?萬*1.1^10=2.59萬，年化收益為10%。
２、十年的最后一天PE變?yōu)?5，那十年末將變?yōu)椋?萬*1.1^10*2＝5.18萬，年化收益為15%。
３、十年來，前3年為熊市第4年為牛市，在這年的最后一天PE變?yōu)?5時(shí)，將資金全部取出，不作任何投資，等市場下跌2年后，PE跌至7.5時(shí)all in。然后再是4年熊市，最后一年是牛市，十年末的最后一天PE=15時(shí)，全部all out。
則其金額變化為：前4年1萬*1.1^4*2=2.9282萬元；再2年不作任何投資；后四年則變?yōu)?.9282*1.1^4*2=8.5744萬，則十年磨一劍的年化收益為24%。
十年磨一劍會給你帶來10%以上的收益，具體能得到多少？主要是看你對這種投資方法其背后所蘊(yùn)含深刻的投資哲學(xué)及豐富的投資思想的領(lǐng)會和理解的程度。十年磨一劍，一朝試鋒芒！
２、關(guān)于計(jì)算紅利收益率的討論
Lloyd's Beacon:這部分想和諸位探討一下，復(fù)合收益率10.42%的這個(gè)表格，每年并未紅利再投，如果紅利再投會是多少？上證紅利的當(dāng)前roe是13%左右，如果紅利再投是否可以大致彌補(bǔ)這相差的2點(diǎn)幾？（12.93%-10.42%）
我的想法是存在讓收益率向roe靠攏的可能性，但實(shí)際操作時(shí)可能會遇到各種情況比如每年的roe不一定一樣，而且每年基金分紅的那一天估值不一 當(dāng)天紅利再投效果可能有差別 就算每年分紅日市盈率剛好都是7.5，當(dāng)天紅利再投，也難以保證能否如愿向roe靠攏 因?yàn)榛饛某謧}股中拿到分紅的日子并不是基金分紅的日子，而是遍布一整年。。。
磕基馬碩：紅利再投資每年分紅的時(shí)候執(zhí)行，如果估值低的話，收益肯定還更高的，每年分紅的錢沒投入回去，是耽誤了一些，所以那個(gè)計(jì)算還是保守算法
甜甜:一個(gè)份額3700，一個(gè)份額3900。如果計(jì)入紅利再投資的份額差不多。持倉市值應(yīng)該是不是寫的不太對？我覺得是（10420.8-9738.4）/9738.4=7%。
我在看CTS發(fā)的日報(bào)，有問題的部分如上截圖，關(guān)于計(jì)算資產(chǎn)收益率部分有一些疑問：第一，3700和3900不是同一人的總份額，如果是后來紅利再投資200份是說得通的，雖然寫的不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)俏夜浪懔艘幌虏畈欢?，也不是大問題。第二 持倉總額不太對吧？第一個(gè)人自己還另外買了點(diǎn)貨幣基金也算進(jìn)去了？不明白。按我的理解，半年收益率比截圖里算的高1.7個(gè)。?
感悟：?
（１）、在此特別感謝Lloyd's Beacon和甜甜二位同學(xué)的仔細(xì)認(rèn)真以及馬老師的點(diǎn)評，幫助我進(jìn)一步完善了上證紅利的收益率的計(jì)算。?
（２）、從長期來看，所持股票的收益率和公司的ROE是一致的，參見《指數(shù)基金投資指南》Ｐ136~137頁。?
（3）、市場收益變化無常，長期來看，只有資產(chǎn)收益才你能從市場獲得的最確定、最可靠、同里也是最多、最快的收益！?
（4）、其實(shí)這是一個(gè)精確的“錯(cuò)誤”，我們計(jì)算的再準(zhǔn)確，也不能算出其未來的收益，因?yàn)榫拖竽愀鶕?jù)一個(gè)人過去5年的收入來判斷其未來十年的收入一樣。之所以這樣計(jì)算只是一起探討其收益的一種可能性，僅此而已。
2019.2.15
