時(shí)間跟蹤及點(diǎn)評(píng)分析
（一）事件跟蹤及點(diǎn)評(píng)概述
定義：
典型點(diǎn)評(píng)：
1）??????中報(bào)年報(bào)，公司的經(jīng)營(yíng)不符合市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)也不符合在自己之前的判斷，建議賣出
2）??????中報(bào)數(shù)據(jù)預(yù)期之內(nèi)，但二季度出現(xiàn)環(huán)比下滑，預(yù)判三季度大概率同比增速會(huì)惡化，建議后市逢高賣出
3）??
（二）事件類型分類
2.1?公司定期財(cái)報(bào)
-定期報(bào)告：一季報(bào)，中報(bào)，三季報(bào)，年報(bào)，一級(jí)業(yè)績(jī)預(yù)告及修正，業(yè)績(jī)快報(bào)，接近
-牢記時(shí)間節(jié)點(diǎn)
一季報(bào)：每年4月披露，最晚4.30
中報(bào)：7-8月，最晚8.31
三季報(bào)：每年9月，最晚9.30
年報(bào)，每年1-4月披露，大多數(shù)事年報(bào)，一季報(bào)一起披露
??????-業(yè)績(jī)預(yù)告：
?條件：凈利潤(rùn)為負(fù)，凈利潤(rùn)與上年同期比上升或下降50%以上；實(shí)現(xiàn)扭虧為盈
??????2.2?突發(fā)性事件
?????-?特點(diǎn)：
?????-?分類，
?????-情緒
?2.3宏觀數(shù)據(jù)
?-自上而下的研究和投資
?-GDP，季度（disposable income）， 閱讀（規(guī)模以上工業(yè)增加值，固定資產(chǎn)投?????????????????????資，社會(huì)消費(fèi)品零售總額）
?-渠道：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，wind?宏觀專題
-房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈：固定資產(chǎn)投資+房地產(chǎn)開發(fā)投資-反映房地產(chǎn)行業(yè)景氣度——直接影響房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)行業(yè)的運(yùn)行
-實(shí)際表現(xiàn)：a股的定制家具板塊，家電板塊，建筑材料板塊等和房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈緊密相關(guān)的行業(yè)，2018表現(xiàn)都不是很好，切主要上市公司業(yè)績(jī)多數(shù)出現(xiàn)下滑，環(huán)比惡化的態(tài)勢(shì)。股價(jià)先行，利潤(rùn)驗(yàn)證并負(fù)反饋
-代表公司：定制家具——索菲亞，兼總裁攻宋——東方雨虹，家電——老板電器
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?-如何點(diǎn)評(píng)????以下以消費(fèi)為例
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2.4?政策性事件
?政府頒布機(jī)構(gòu)，一般級(jí)別越高，影響力越大，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)表現(xiàn)業(yè)影響越大；政策事短期還是長(zhǎng)期，設(shè)計(jì)的事耽擱產(chǎn)業(yè)還是多個(gè)產(chǎn)業(yè)；政策相關(guān)配套，最好的事定策組織頒發(fā)，后續(xù)各地方政府響應(yīng)
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2.5?上市公司突發(fā)公告
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（三）重點(diǎn)類型實(shí)踐分析要點(diǎn)3.
3.1?定期財(cái)報(bào)分析方法
年報(bào)/半年報(bào)多了“經(jīng)營(yíng)情況討論與分析
分析要點(diǎn)：營(yíng)收/利潤(rùn)增長(zhǎng)；財(cái)務(wù)指標(biāo)“gross profit margin，net profit margin；費(fèi)用率；部分行業(yè)關(guān)注現(xiàn)金流，A/R，同比環(huán)比
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3.2?解禁分析方法
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（四） 實(shí)例點(diǎn)評(píng)
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（四）
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點(diǎn)評(píng)：上市公司分析思路
買股票實(shí)際賺的錢：alpha，beta，價(jià)差
看懂PE，基本面研究E
圍繞歸母凈利潤(rùn)拆分
什么決定行業(yè)，公司發(fā)展
1研究框架的建立
1.1??行業(yè)分析框架需要考慮到產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵變量，即行業(yè)歷史，產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)鍵政策要素，，通過(guò)分析關(guān)鍵要素的歷史變化情況，看到產(chǎn)業(yè)的特征發(fā)展趨勢(shì)。
1）行業(yè)發(fā)展過(guò)程：歷史現(xiàn)狀未來(lái)
行業(yè)：屬性，規(guī)模，空間，成長(zhǎng)性，競(jìng)爭(zhēng)壁壘，周期強(qiáng)弱
產(chǎn)業(yè)鏈：上中下游，價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制，物流/商流/資金鏈，定價(jià)權(quán)
政策：政策演變過(guò)程，當(dāng)前和未來(lái)政策現(xiàn)狀及對(duì)行業(yè)的影響
對(duì)比：統(tǒng)統(tǒng)一行業(yè)關(guān)于發(fā)展階段，異同點(diǎn)等進(jìn)行國(guó)內(nèi)外對(duì)比。
其他：
海天：市場(chǎng)認(rèn)知，行業(yè)變化，消費(fèi)者行為選擇，
?成本，定價(jià)，競(jìng)品
1.2??公司
管理層能決定未來(lái)企業(yè)發(fā)展
分析分析框架主要從企業(yè)經(jīng)營(yíng)的角度出發(fā)，考慮公司各方面經(jīng)營(yíng)，包括發(fā)展歷程中的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，公司發(fā)展管線，研發(fā)，管理，理解核心業(yè)務(wù)，利用經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析公司基本面
公司框架需要分析的關(guān)鍵變量
1）公司發(fā)展過(guò)程：歷史，信哦安裝未來(lái)
2）公司在行業(yè)中的地位：市占率，行業(yè)地位，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)對(duì)比
3）發(fā)展戰(zhàn)略：發(fā)展方向，實(shí)現(xiàn)方式
4）產(chǎn)品：產(chǎn)品組成，價(jià)格，核心競(jìng)爭(zhēng)力，技術(shù)等
5）銷售：銷售人員，費(fèi)用，覆蓋終端情況
6）研發(fā)：研發(fā)人員，費(fèi)用，在研產(chǎn)品
7）管理：管理成本，管理人員背景，公司效率，執(zhí)行力
8）財(cái)務(wù)：收入，利潤(rùn)增長(zhǎng)分析，利潤(rùn)率，現(xiàn)金流，賬期等核心指標(biāo)分析
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1.3行業(yè)/公司分析要點(diǎn)（實(shí)操）
如何寫深度報(bào)告
頁(yè)數(shù)：不低于20頁(yè)，最好30頁(yè)
第一頁(yè)：總結(jié)
第二頁(yè)：財(cái)報(bào)
最后一頁(yè)：合規(guī)
風(fēng)險(xiǎn)提示：要寫詳細(xì)
目錄+圖表目錄：最重要寫最前面
結(jié)論最重要，結(jié)論寫標(biāo)題
核心觀點(diǎn)：第一，自己寫觀點(diǎn)
開頭第一章：公司一些概述，老板是誰(shuí)，控股東（作圖），營(yíng)收利潤(rùn)
盈利預(yù)測(cè)要把可比公司做出來(lái)
投資建議：短期+長(zhǎng)期
