首先，大家不要被杜邦公式這個(gè)名詞給嚇到了，分解下來其實(shí)很簡單；其次，一個(gè)企業(yè)如果要生存，最最重要的要有足夠的現(xiàn)金流。一般來說，必須要有足夠6個(gè)月經(jīng)營的資金，在不增加固定資產(chǎn)的前提下，如果核算了大概不夠維持6個(gè)月，一定要有融資籌資的具體計(jì)劃，比如向股東借款、銀行貸款或者找風(fēng)投，總之，想盡一切辦法弄到資金。再次劃重點(diǎn)：足夠的現(xiàn)金。
? ? ? ? 一般來說，我認(rèn)為掌握了杜邦公式，基本上企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也就差不多都理解了，就可以從財(cái)務(wù)角度如何去進(jìn)行企業(yè)管理。如下是杜邦分析的公式
? ? ? ??凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率(NPM)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(AU,資產(chǎn)利用率)×權(quán)益乘數(shù)(EM)
看起來好復(fù)雜是不是，其實(shí)就是3步，我一一分解，因?yàn)樽罱K還是看資產(chǎn)的收益率，其實(shí)就是資產(chǎn)的使用效果和效率。如下凈資產(chǎn)的收益率分解成了三個(gè)方面。
一：銷售凈利率
? ? ? ?就是我們的凈利潤除以銷售收入。我認(rèn)為這個(gè)是效果，到底我們經(jīng)營的有沒有成效，就是這個(gè)財(cái)務(wù)比率來說明的。如何提高我們的銷售凈利率呢，那就是增大我們的凈利潤，看公式，凈利潤=收入-成本-費(fèi)用-稅金。那就提升收入，降低成本及費(fèi)用，稅金這一塊要從組織層面開始構(gòu)建，就省略先，基本上組織架構(gòu)做好了以后稅務(wù)這塊財(cái)務(wù)可以操作的東西就不多了，必須得按稅法來。
? ? ? ? ?那就想辦法增加收入，看你的產(chǎn)品的價(jià)值或者附加的服務(wù)的價(jià)值，比如走高價(jià)策略、或者薄利多銷，就看企業(yè)的定位；現(xiàn)在高價(jià)策略除非是有特別良好的品牌戰(zhàn)略，否則比較困難吸引到客戶。然后降低成本，那就是看你和供應(yīng)商的議價(jià)能力，你的信譽(yù)及你的采購量；降低費(fèi)用，費(fèi)用一項(xiàng)項(xiàng)分解下來，從零開始，重新核算，哪些是可以減少的，哪些是可以控制的，或者哪些是要增加的，比如銷售費(fèi)用，和收入直接相關(guān)，只要收入增長的比例大于銷售費(fèi)用增長的比例，且這兩個(gè)是相關(guān)的，都應(yīng)該增加；還有研發(fā)費(fèi)用，我認(rèn)為這塊是要大大投入的，因?yàn)檫@個(gè)涉及到企業(yè)以后的生存和發(fā)展，要有長期的戰(zhàn)略的眼光，不能僅僅局限于現(xiàn)在，研發(fā)費(fèi)用投入的多少也可以證明老板對公司的期望和信心。管理費(fèi)用就是我們?nèi)粘＝?jīng)營的各種比如辦公費(fèi)、管理人員工資等等，這個(gè)可以根據(jù)實(shí)際情況設(shè)計(jì)制度去核算，從零開始。一個(gè)企業(yè)一定要時(shí)時(shí)考慮費(fèi)用支出對公司生存是否有利，無效的支出就是浪費(fèi)。這個(gè)是動(dòng)態(tài)的，要根據(jù)情形來分析。
? ? ? ? ? ?在這個(gè)公式里銷售收入是分母，分母值越小比例才越高，但是我們后面的公式里分子是銷售收入，抵消了，所以收入越高越好。
二：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
? ? ? ? ? ?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等于銷售收入除以資產(chǎn)總額。這個(gè)財(cái)務(wù)比率說的就是效率的問題，我們的資產(chǎn)運(yùn)營的效率到底如何。資產(chǎn)總額等于流動(dòng)資產(chǎn)加上長期資產(chǎn)。要分析資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，比如我們常說的輕資產(chǎn)和重資產(chǎn)，就是對資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)的分類。一般制造業(yè)重資產(chǎn)居多，而貿(mào)易企業(yè)基本沒有什么重資產(chǎn)。這個(gè)資產(chǎn)無所謂好壞，看企業(yè)的定位。重資產(chǎn)更有利于在這個(gè)行業(yè)扎根，給投資人、客戶更多的信任，輕資產(chǎn)則有利于轉(zhuǎn)型，輕裝上陣。
? ? ? ? 長期資產(chǎn)里固定資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)基本變化不大，相對穩(wěn)定，所以重點(diǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)里特別要注意的就是應(yīng)收賬款和存貨，這兩個(gè)就是看應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。簡單點(diǎn)就是賬款的回款及時(shí)否，壞賬多不多；存貨就是看庫存多不多，周轉(zhuǎn)快不快，周轉(zhuǎn)越快，表明銷售更好，資金運(yùn)用的越好。那通過分析這些財(cái)務(wù)比率，可以看看問題出現(xiàn)在哪些環(huán)節(jié)。比如應(yīng)收賬款回款慢，壞賬多，就要看看是不是銷售信用政策有問題，是不是為了提升銷售額而大面積鋪貨，激勵(lì)政策是不是不夠周全；存貨過多，是不是采購和銷售溝通不暢，或者市場調(diào)整不夠及時(shí)，和供應(yīng)商沒有溝通好，更或者是流程設(shè)計(jì)有問題等等。
三：權(quán)益乘數(shù)
? ? ? ? 權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)除以權(quán)益，這個(gè)表明企業(yè)的負(fù)債程度，它表明企業(yè)是以股東自身的錢還是以借款或者供應(yīng)商的支持運(yùn)營的，也從另一方面表明了企業(yè)的融資能力。這個(gè)里面涉及到了財(cái)務(wù)費(fèi)用，比如借款的利息支出，企業(yè)的信譽(yù)。要注意的是，當(dāng)企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用（財(cái)務(wù)費(fèi)用在一定標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)是可以抵稅的）支出大于股東收益時(shí)，就要慎重考慮是不是采用另外的融資方式了，比如增資等。
但是杜邦分析法也是有缺陷的，
1.對短期財(cái)務(wù)結(jié)果過分重視，有可能助長公司管理層的短期行為，忽略企業(yè)長期的價(jià)值創(chuàng)造。比如我所說的研發(fā)的投入，會(huì)增加費(fèi)用，但暫時(shí)看不到收益。
2.財(cái)務(wù)指標(biāo)反映的是企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績，衡量工業(yè)時(shí)代的企業(yè)能夠滿足要求。但在信息時(shí)代，顧客、供應(yīng)商、雇員、技術(shù)創(chuàng)新等因素對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響越來越大，而杜邦分析法在這些方面是無能為力的。
3.在市場環(huán)境中，企業(yè)的無形知識資產(chǎn)對提高企業(yè)長期競爭力至關(guān)重要，杜邦分析法卻不能解決無形資產(chǎn)的估值問題。比如企業(yè)的商譽(yù)。
簡單總結(jié)一下，就是如下幾點(diǎn)：
1）擴(kuò)大收入，及時(shí)收款，不要有壞賬
2）降低成本和費(fèi)用，節(jié)流。
3）在不影響信譽(yù)的前提下，盡量拖欠供應(yīng)商款項(xiàng)。
4）盡量零庫存。
5）充裕的現(xiàn)金流。
財(cái)務(wù)圈內(nèi)有這么一句話：不想做CEO的不是好CFO，也就是說財(cái)務(wù)人員一定要跳出自己的小圈子，以全局的觀念來分析企業(yè)的資源，杜邦分析法就是很好的一個(gè)工具，共勉之。
