方世平—1月14日分析

昨日國際現(xiàn)貨黃金收報1845.90美元/盎司，現(xiàn)貨白銀收報25.50美元/盎司。

美聯(lián)儲鮑威爾（Jerome Powell）表示，直到看到令人擔憂的通貨膨脹或失衡之前，不會加息，并且盡管物價可能會在短期面臨上行壓力，但央行擁有必要的工具來消除不受歡迎的價格上漲。美聯(lián)儲關于利率和資產(chǎn)購買的前瞻指引以政策的效果為依據(jù)。現(xiàn)在還不是談論美聯(lián)儲退出（資產(chǎn)購買和低利率政策）的時候。縮減資產(chǎn)購買所引發(fā)的市場恐慌凸顯出投資者對債券購買的敏感性。美聯(lián)儲需要非常謹慎地向外界溝通政策，美聯(lián)儲的政策將非常透明。我們將讓整個世界明顯地提前知道美聯(lián)儲關于縮減購債力度的意圖。再次強調(diào)核心PCE的重要性。短期內(nèi)可能會看到美國物價上揚，但一次性的物價上漲并不意味著持續(xù)的通脹。美聯(lián)儲在實現(xiàn)充分就業(yè)方面還有很長的路要走。鮑威爾警告稱，未來幾個月可能會很艱難。“我們必須度過這個疫情肆虐的非常困難的冬季，但隨著疫苗大范圍接種，我們控制住新冠疫情，有很多理由保持樂觀。”

對增加刺激措施將幫助經(jīng)濟加速增長的預期推高美債收益率，支撐了美元。但很多分析師預計美元反彈將是短暫的。他們預計，從長期來看，增加刺激措施將支持風險人氣，從而打擊被視為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)的美元。

道明security預計，隨著短期主題暫時轉(zhuǎn)向?qū)嶋H利率，收益率的支撐將持續(xù)下去，額外的供應壓力和一些美聯(lián)儲官員對高收益率的隨意談論，威脅著未來幾周非常普遍的美元空頭交易，但從長期來看美元的前景應該是看跌的，因為相對于其他主要貨幣的實際利率應該得到控制；一些跡象表明，美元遭受重創(chuàng)后會得到一些戰(zhàn)術上的緩解，而中期美元仍處于空頭狀態(tài)，事實上外匯市場正處于十字路口，暴露出一些通貨再膨脹的主題，這些主題推動了大量的美元空頭；預計通貨再膨脹貿(mào)易將在今年晚些時候以更強勁的勢頭恢復，盡管額外的財政刺激將推高通脹風險溢價，但疫苗的推出將取得更大進展，這其中包含通貨再膨脹因素，如果政府控制住了疫情，將有助于增強信心，并進一步推動全球增長預期和風險資產(chǎn)價格的反彈。

Commonwealth Financial Network首席投資官麥克米倫（Brad McMillan）表示：“我認為，現(xiàn)有的刺激計劃能減輕這種情況，但是在疫苗真正控制住病毒之前，這些計劃不會帶來我們需要的經(jīng)濟反彈?，F(xiàn)在的問題是：美國經(jīng)濟的反彈速度能有多快？如果您認為，美國經(jīng)濟能在沒有更多刺激的情況下反彈，那基本上就真的不會有更多刺激計劃。就個人而言，我不認為真會出現(xiàn)這種情況。即使是這樣，如果我們獲得更多刺激，那美國經(jīng)濟肯定會更快實現(xiàn)反彈?！?/p>

從技術日K線圖上來看，美元指數(shù)收小陰線。美指上方壓力60日均線，下方支撐1月6日低點89.21，美指支撐90.01，89.79，阻力90.52，90.81。

歐元/美元支撐 1.2116，1.2079，阻力1.2185，1.2217

EURUSD：歐元兌美元昨日最高上探2179，最低觸及1.2110，收報1.2154。

德國經(jīng)濟在去年萎縮了5%，萎縮幅度低于預期，也低于全球金融危機期間的萎縮幅度，這是由于政府史無前例的救援和刺激措施減輕了新冠大流行的沖擊。然而，歐洲央行將更加密切地監(jiān)控匯率的預期，正拖累歐元。

從技術日線圖上來看，歐元收小陰線。上方壓力1月6日高點1.2350，下方支撐60日均線。

交易策略：如匯價反彈持穩(wěn)于1.2179之上，可考慮輕倉做多，目標為1.2217-1.2350；如匯價反彈破敗1.2140繼續(xù)嘗試做空，目標1.2116-1.2079。

英鎊/美元 支撐 1.3632，1.3575，阻力1.3728，1.3767

GBPUSD：英鎊兌美元昨日最高1.3711，最低觸及1.3615，收報1.3688。

英國央行約9000億英鎊(1.2萬億美元)計劃得到了“有效”實施，但在對該工具的技術理解上存在“重大的知識缺口”。報告還指出，公眾對該政策的理解程度較低，人們尤其擔心其潛在的副作用。量化寬松是由央行在金融市場上發(fā)行貨幣和購買政府債券來運作的，旨在疫情期間為經(jīng)濟提供貨幣支持，主要是尋求將通脹保持在央行2%的目標附近。

從技術日線圖上來看，英鎊收小陽線。上方壓力1.3800，下方支撐10日均線。

交易策略：如匯價反彈持穩(wěn)于1.3711，可考慮輕倉做多，目標為1.3767-1.3800；如匯價反彈破敗1.3671，可繼續(xù)嘗試做空，目標1.3632-1.3575。

黃金 支撐1829.90.，1813.90，阻力1859.76，1873.62

黃金昨日最高上探1857.62美元/盎司，最低下探觸1827.76美元/盎司，最終收報1845.90美元/盎司。

世界黃金協(xié)會：黃金在今年可能會有積極表現(xiàn)，盡管與去年相比并不那么顯著。主要驅(qū)動因素可能是經(jīng)濟復蘇下黃金消費需求的改善。長期的低利率環(huán)境可能會進一步提振黃金表現(xiàn)，這將幾乎消除投資黃金的機會成本。我們的估值模型表明，新冠疫情或任何其他不可預見的風險將導致全球經(jīng)濟惡化，致使消費需求疲軟，從而對黃金表現(xiàn)造成不利影響。但這種令市場風險偏好降低的環(huán)境，如牛津經(jīng)濟研究院所假設的“嚴重金融危機”和“全球疫情再起”情形，可能會觸發(fā)強勁的黃金投資需求，從而抵消其疲軟的消費，這與去年的情況類似。從歷史上看，這種情況的發(fā)生是由于投資者在這種的環(huán)境中尋求優(yōu)質(zhì)的流動資產(chǎn)（如黃金）。

美元再次成為油價的重要驅(qū)動力，布倫特原油和彭博美元指數(shù)的負相關度從去年底的零跌至-0.48。兩者呈現(xiàn)負相關是因為石油是以美元定價，當美元貶值時，石油對投資者更具吸引力，反之亦然。在美元接近三年來的最低點之際，它現(xiàn)在正挑戰(zhàn)需求展望和供應背景，成為影響原油走勢的最大因素之一。

從技術日線來看，黃金收小陽線。上方壓力去年11月9日高點1965.55，下方支撐1月11日低點1816.39。

交易策略：若金價反彈持穩(wěn)于1857.62，可考慮繼續(xù)做多，目標為1873.62-1900，若金價下行跌破1843.76；可嘗試輕倉做空，目標為1829.90-1813.90。

今天關注的主要數(shù)據(jù)面如下：

15:00 英國11月工業(yè)產(chǎn)出年率(%)

21:30 美國12月零售銷售年率(%)

21:30 美國12月核心PPI年率(%)

22:15 美國12月工業(yè)產(chǎn)出月率(%)

23:00 美國1月密歇根大學消費者信心指數(shù)初值