本文首發(fā)于公眾號(hào)松風(fēng)十里。
最近的股市這波回撤給了不少剛?cè)胧械男率忠活D毒打。
網(wǎng)上也延伸出了不少的段子：
原本以為基金是我的額外收入，沒(méi)想到成了我的最大支出；
原本以為可以賺錢(qián)叫雞，現(xiàn)在虧得要下海做鴨了；
以前會(huì)所嫩模，現(xiàn)在會(huì)所嫩模；
每天閉市后看看這些段子也算是苦中作樂(lè)了。
不過(guò)所幸，這幾天市場(chǎng)開(kāi)始回暖，希望這波回撤快點(diǎn)過(guò)去吧，每天幾千幾萬(wàn)的虧。
說(shuō)實(shí)話(huà)我白天上班也跟上墳一樣，更不要說(shuō)我還在自己創(chuàng)業(yè)，公司根本沒(méi)人管，搞得我做事情的心情都沒(méi)有，效率賊低。
不過(guò)也還好，我因?yàn)槟昵靶枰还P在錢(qián)搞可轉(zhuǎn)債輪動(dòng)和港股投資，所以從基金里面止盈收回了一波錢(qián)，這邊大跌算是稍微避開(kāi)了一點(diǎn)。
聊回正題風(fēng)險(xiǎn)。
很多人之所以開(kāi)始買(mǎi)基金最大的原因是可以賺錢(qián)，可以獲得收益。但是很多人在看到收益的同時(shí)，卻忽視了一個(gè)非常重要的概念——風(fēng)險(xiǎn)。
在大多數(shù)投資標(biāo)的中收益與風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)等的，就是說(shuō)：收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。
所以我從來(lái)不鼓勵(lì)大家根據(jù)歷史收益高低去判斷一直基金的好壞，如果只看歷史收益，我們就會(huì)陷入以下三個(gè)誤區(qū)：
1、高收益高風(fēng)險(xiǎn)，投資波動(dòng)大
基金收入中短期收益很高，但是收益曲線(xiàn)波動(dòng)很大，比如蔡經(jīng)理的諾安成長(zhǎng)，這收益曲線(xiàn)都快趕上迪士尼樂(lè)園的過(guò)山車(chē)了。
厭惡損失是人的天性，很多新手看到回撤超過(guò)10%心態(tài)就開(kāi)始崩潰了，就想著要不要贖回離場(chǎng)，最終就成了韭菜。
所以新手就別買(mǎi)諾安成長(zhǎng)了，人蔡經(jīng)理的玩法看不懂，半導(dǎo)體板塊也看不懂。
老手都玩不溜的擇時(shí)，新手又憑什么覺(jué)得自己玩的過(guò)別人？
2、股票選擇過(guò)于集中
比如2020年年初創(chuàng)業(yè)板大漲，很多中小型公司的股票飛漲，每天都是紅的發(fā)紫，投資創(chuàng)業(yè)板的基金收益也遠(yuǎn)超其他基金。
很多人聞風(fēng)而去，開(kāi)始買(mǎi)入收益高的基金，然后為了分散風(fēng)險(xiǎn)，買(mǎi)了五六只不同的基金。
結(jié)果這些基金買(mǎi)的都是創(chuàng)業(yè)板的股票，雖然買(mǎi)了五六只不同的基金，其實(shí)買(mǎi)的還是同一個(gè)東西。
3、標(biāo)的類(lèi)型過(guò)于集中
其實(shí)除了股票型基金之外，還有投資債券、黃金、貨幣間市場(chǎng)、房地產(chǎn)、可轉(zhuǎn)債等各種基金。
這些基金的收益與風(fēng)險(xiǎn)與股票型基金完全不一樣。
我們不能一味的追求高收益，還要選擇一些比較穩(wěn)健的投資方式，比如在資產(chǎn)配置時(shí)加入一定的債券基金來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，又或者可以選擇貨幣基金增加資產(chǎn)的流動(dòng)性等。
通過(guò)投建自己的投資組合來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn)。
上面聊了這么多，回到最初的話(huà)題，我們?cè)谶x擇一只基金時(shí)千萬(wàn)不要先看收益，絕大部分基金收益高的唯一原因就是因?yàn)樗顿Y基金風(fēng)險(xiǎn)也高。風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等，不是說(shuō)基金經(jīng)理有多優(yōu)秀，而且他選擇風(fēng)險(xiǎn)更高的板塊或者股票。
那么再?gòu)娘L(fēng)險(xiǎn)角度出發(fā)，我們到底要怎么樣根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的高低判斷一只基金的好壞呢？
其實(shí)很簡(jiǎn)單，我們可以從阿爾法收益的角度來(lái)看。
這里我先解釋一下什么叫做阿爾法收益。
貝塔收益和阿爾法收益
我們?cè)诳椿鸬氖找鏁r(shí)可以把基金的收益拆分成兩部分：貝塔收益和阿爾法收益。
貝塔收益
貝塔收益就是指跟隨市場(chǎng)一起波動(dòng)的那部分收益。如果基金的波動(dòng)和市場(chǎng)保持一致，那么貝塔就等于1.
也就是說(shuō)，這種基金的基金經(jīng)理約等于沒(méi)有，因?yàn)樗皇侨〉昧耸袌?chǎng)平均收益而已，并沒(méi)獲得超額收益。
一般來(lái)說(shuō)指數(shù)基金追求的就是這個(gè)市場(chǎng)平均收益，指數(shù)基金的基金經(jīng)理不需要擇時(shí)選股，只需要跟蹤指數(shù)，所以指數(shù)基金的管理費(fèi)一般都很低。
阿爾法收益
既然貝塔收益是指跟隨市場(chǎng)波動(dòng)的那一部分，那么阿爾法收益就是指不跟隨市場(chǎng)波動(dòng)，超越大盤(pán)掙到的收益。
比如說(shuō)，今年大盤(pán)的收益是10個(gè)點(diǎn)，某只基金的收益是15個(gè)點(diǎn)，那么多出來(lái)的5個(gè)點(diǎn)是基金經(jīng)理通過(guò)擇時(shí)、選股操作出來(lái)的，這5個(gè)點(diǎn)就是額外收益。
所以我們?cè)谔暨x主動(dòng)型基金時(shí)可以看基金的收益，但是一定要看阿爾法收益，因?yàn)橹挥邪柗ㄊ找娌攀歉鶕?jù)超越市場(chǎng)獲得額外收益，才是依靠基金經(jīng)理能力獲得收益。
阿爾法收益怎么看
在晨星網(wǎng)上我們可以看到每一只基金的阿爾法系數(shù)，阿爾法系數(shù)是越大就說(shuō)明這種基金的超額收益越多。
阿爾法收益具體的計(jì)算方法是：基金的超額收益-期望收益。
當(dāng)α＞0時(shí)，就表示這只基金通過(guò)擇時(shí)選股獲得了超過(guò)市場(chǎng)平均回報(bào)的收益，數(shù)字越大則收益越高；
當(dāng)α＜0時(shí)，說(shuō)明這只基金通過(guò)擇時(shí)選股反而獲得了比市場(chǎng)更低的收益，說(shuō)明這個(gè)基金經(jīng)理很有問(wèn)題；
當(dāng)α＝0時(shí)，則說(shuō)明基金獲得平均與預(yù)期回報(bào)相同，也就是只獲得了β收益，既市場(chǎng)平均收益。
好了，今天關(guān)于收益與風(fēng)險(xiǎn)就講到這里了，如果喜歡我的文章，一定要轉(zhuǎn)發(fā)在看哦，你的鼓勵(lì)是我創(chuàng)作最大的動(dòng)力。
