#21世紀(jì)創(chuàng)新資本2013年會(huì)# 12月6日，安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家@高善文圍脖 在此間表示，市場(chǎng)上無(wú)論海內(nèi)外買家，都在看多中國(guó)，7月份以來(lái)看空中國(guó)的聲音已很少聽到，其理由集中在：一，全球經(jīng)濟(jì)正在恢復(fù)，特別是美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體；二，三中全會(huì)力度大超市場(chǎng)預(yù)期，改變了投資者的預(yù)期；二點(diǎn)五，市場(chǎng)總體估值已經(jīng)足夠低。

他續(xù)稱，利率、匯率市場(chǎng)化加快將糾正現(xiàn)有人為扭曲的資金成本，零售存款利率將大幅提升，提升到5％-6％，將對(duì)資本市場(chǎng)估值水平產(chǎn)生抑制；此外，銀行利差將收窄，銀行將被迫采用激進(jìn)策略，其資產(chǎn)負(fù)債將日趨不穩(wěn)定。而匯率市場(chǎng)化會(huì)使得AH溢價(jià)逐步消失，這也會(huì)抑制A股估值。

高認(rèn)為，注冊(cè)制ipo將引來(lái)市場(chǎng)"下蹲"，預(yù)期會(huì)損失至少10％-20％的市值。而美國(guó)經(jīng)濟(jì)走好，美國(guó)資金收益上升，資金回流美國(guó)，將使得錢荒延續(xù)，而債券市場(chǎng)的利率上漲，將會(huì)傳導(dǎo)下去，影響信貸市場(chǎng)，進(jìn)而影響地方債務(wù)的資金還款。除銀行外全部上市公司的ROE水平甚至不足以維持地方還款。

高指出，地方政府融資體系需要更加透明，此外，國(guó)資作為擔(dān)保品，以及市場(chǎng)化融資手段的嘗試也有助于解決地方債問題。殼資源公司和政府權(quán)力部門，以及既得利益者將承擔(dān)改革成本。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息雜志記者 王豫剛 北京報(bào)道。