歡迎你來到第9課的學習。

前面聊極簡投資的時候，我們就提到：相比于一次性買一大筆，定投是更好的基金買入方式。

那什么是定投？定投到底有什么好處呢？接下來的兩節(jié)課，我們不妨結(jié)合真實的市場情況，和你仔細聊聊。

大多數(shù)人虧錢，竟然是因為漲得太好了

1 . 牛市比熊市更危險

說起投資啊，我猜大家都盼著，A股能再來一場大牛市，狠狠賺上一大筆，說不定就能財富自由了。

但事實上，很可能和你想的不一樣，大多數(shù)人虧錢，正是因為牛市來了。牛市往往比熊市還危險。? 為什么這么說呢？

第一個原因，請你記住一個金融學的基礎(chǔ)原理：

一個投資資產(chǎn)，漲得越多，未來可能獲得的預期收益率越低。投資的價格和收益呈反比。

聽著有點像繞口令哈，其實很好理解。因為如果你已經(jīng)用很貴的價格買一個東西了，它未來的上漲空間相對就沒那么大了；你能賺的錢，也不多了。

不信啊，我們可以簡單回憶一下：

14、15年那次牛市，剛開始是不是沒什么人關(guān)心股票？是不是等到股市明顯漲起來之后，身邊才有越來越多的人開始買股票、基金？

換句話說，大部分人都是在市場漲起來后、用比較貴的價格開始投資的。

另外，還有第二個更致命的虧損原因，就是大家越貴的時候，買越多。隨著牛市上漲，大部分人會發(fā)現(xiàn)的確賺錢了，于是選擇繼續(xù)投錢，想賺更多。

這樣一來，你用更貴的投資價格，投入了更多錢，跌起來損失自然更慘重。

這里，和你分享一組新基金的歷史募集數(shù)據(jù)，就能直觀地證明上面的問題。

*數(shù)據(jù)來源：雪球? 網(wǎng)友整理

牛市時，比如07年，大家都搶著用很貴的價格買基金，那時候新發(fā)行的基金，1天內(nèi)就能募集超過1000億的投資款。

相反，真等價格跌回來了，便宜了，大家又不敢買。比如08年金融危機過后，新基金花1個月，也才募集到16億，非常常見。

這樣冰火兩重天的對比，背后就是咱們?nèi)诵缘娜觞c。

2. 重新理解“反人性”，享受方法的復利

所以，我們常說，投資高手都是反人性的。比如巴菲特就和一般人不一樣，特別喜歡熊市，還打過這么一個比方：

如果把紐約證券交易所比作一個大超市，你去那里買股票，你希望什么呢？你當然希望股票降價，一路下滑，因為這樣可以讓你買到便宜貨。

不過，道理都懂，但實際操作起來真的很難。真想克服人性的弱點，真不是件容易的。與其考驗自己的意志力，不如學會用方法規(guī)避這些問題，主動避開“明天會漲還是跌”的糾結(jié)，試試把你追漲殺跌的欲望“鎖起來”。這也是為什么，定投值得我們?nèi)チ私獾脑颉?/p>

為什么推薦你定投基金

1 . 什么是定投

那到底什么是定投呢？

這里一定要強調(diào)的是，定投只是一種買入方法。對于我們大多數(shù)人來說，即使你沒有做過投資，都很可能已經(jīng)不知不覺中在“定投”了。

比如，你每月都要在交一筆固定社保養(yǎng)老金、公積金，這本質(zhì)上就是在做定投。再比如，還有的朋友，每次工資發(fā)下來后，都會拿出500元存?zhèn)€定期理財、做強制儲蓄，這也是在做定投。

所謂定投，其實指的的是定期拿出一筆錢，做投資。

而基金定投，只不過是把投資對象定為基金了。簡單來說，最常見的定投，就是在固定的時間、用固定的金額，買入一只基金。

具體的操作也很方便：如果你在場外平臺買基金，大部分渠道都支持設(shè)置“自動定投計劃”。

比如，你打開各個網(wǎng)上基金銷售平臺，點擊進入具體的一只基金，大部分頁面都有非常明顯的“定投”按鈕：你可以自己設(shè)置什么時間投、投多少錢，你的定投就設(shè)置好了。未來，只要對應的扣款渠道有足夠多的錢，你不用做什么操作，平臺會自動幫你扣款、定投。

另外，如果計劃有變，你還可以修改或是取消定投計劃，非常方便。我也給你整理了某個網(wǎng)上基金銷售平臺的定投相關(guān)操作，各個平臺方法都差不多，你可以在音頻下方的講義區(qū)看到，做個參考。

*某平臺定投操作展示圖

另外，在說說場內(nèi)基金定投。如果你是用股票賬戶在場內(nèi)買基金，因為沒有自動定投功能，都得手動，就會麻煩一點。

這時，所謂的定投，就要求你的自己定期去買入，操作步驟和場內(nèi)買入基金是一樣的。

2 . 定投的好處

好啦，聽到這，你就會會發(fā)現(xiàn)基金定投操作起來非常簡單。那為什么多人都說基金定投適合普通人呢？

總的來說，基金定投有3大優(yōu)勢：

1 . 第一，定投可以換個方式，幫我們克服投資中“人性的弱點”。

投資中的很多錯誤決策，都可以從心理學中找到答案。

我們當然都希望自己不要追漲殺跌，希望自己能理性投資。

可是，到底怎么做呢？如果今天買的基金跌了，你覺得是應該賣了止損，還是再買點抄底呢？似乎都有可能對。

但定投卻完全不猜測，而是如果到了指定的時間，就買入指定金額的基金。

這讓我想到一個非常有效的心理學方法——執(zhí)行意圖。這是紐約大學著名心理學家 彼得?戈爾維策（Peter Gollwitzer）提出的一個目標管理方法，他建議把你希望做到的事情，變成一個非常明確的行為指令—— if / then（如果 - 那么） 。

定投的方式，不正是這個方法的很好應用嗎？

2.從投資角度看，這樣的買入方法可以幫你避開一次性買在高點，降低投資風險。

分批慢慢投入，你的投資成本就不是一次決定的，而是每次投資的平均數(shù)。穩(wěn)扎穩(wěn)打，長期來看你的投資成本也會被拉平。

3 . 最后，定投的第3點好處，是可以幫你積少成多，強制進行儲蓄

其實，主動存錢也是一件挺難、挺反人性的事兒。

既然，我們自己存錢有點難，請基金公司監(jiān)督我們，自動幫我們存錢，成功的概率就高了很多。

比如，我的朋友大飛，他也是在我的建議下嘗試的基金定投。因為平常工作比較忙，他在設(shè)置完定投計劃后，就沒再打開賬戶看過。

等過了一年，我們再聊起投資話題的時候；他一翻賬戶，發(fā)現(xiàn)不知不覺，定投已經(jīng)幫他攢下2萬多塊錢了。

雖然因為市場環(huán)境不好，他的賬戶還是微微虧損的；但他仍舊很開心：他說，這筆錢如果放在余額寶上可能早就被我花掉了；現(xiàn)在居然靠定投能攢下2萬塊。他甚至開玩笑說：像白撿的一樣。

據(jù)我說知，現(xiàn)在月光的朋友還是挺多的；但如果你能夠每月堅持定投，堅持幾年，甚至十幾年，就已經(jīng)打敗80%以上的人了。

事實上，不只是投較高風險的指數(shù)型基金，像余額寶、債券基金，這類中低風險的產(chǎn)品你也可以用定投的方式買入，幫你強制積累起財富。

當然，如果長期不用的閑錢，選對指數(shù)積極去定投，收益也會高過這些產(chǎn)品，更推薦。

不同市場環(huán)境下，定投VS一次性投資

當然，我們也不能只看定投有哪些好處。我們還是要更全面地認識一下定投，包括看看它有哪些局限。

定投也不是一個萬能的投資神器。在不同的市場環(huán)境下，定投和一次性買入的效果，也各有優(yōu)劣。

這節(jié)課的最后，我們不妨就以最具代表性的滬深300指數(shù)基金為例，一起坐上時光機，看看不同市場情況下，定投和一次性投資的投資效果到底有什么不同。

*數(shù)據(jù)來源：choice 2004.12.31~2018.12.12

在下面各種情況中，我們均選用歷史比較久的博時滬深300指數(shù)A基金來進行回測計算，申購費率0.15%，贖回費率0.5%。產(chǎn)品僅作為舉例，不構(gòu)成推薦

情況一：持續(xù)上漲——一次性買入勝

首先，我們來看，遇到牛市、市場持續(xù)上漲的過程，結(jié)果會如何。

因為定投是一筆筆不斷買入，如果市場持續(xù)上漲，你的平均價格也會越買越高。所以，這種情況下，定投收益是不如一次性買入的。

比如說，距離我們最近的一次牛市發(fā)生在2015年，從2014年5月底開始到2015年5月底，市場持續(xù)上漲。在這樣的情況下，一次性投資收益，大約是定投的2倍。

*數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)

情況二：持續(xù)下跌——定投勝

不過，我們也會發(fā)現(xiàn)，咱們A股的牛市往往比較短。大多數(shù)人，還是挺難精準在一次性買入在底部，牛市再果斷賣出的。而極端牛市過后，市場往往會急轉(zhuǎn)直下，快速下跌。

比如，2007年10月到2008年10月是一個非常典型的時間段。如果在這個區(qū)間買入：無論定投還是一次性投資，結(jié)果都會是虧損的。

但是，定投虧的錢會更少。

*數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)

另外，這里也給我們一個提醒，你可千萬別以為：不管買什么基金，用定投的方式，都可以幫你扭虧為盈。還是我們說的：定投只是一種幫你平攤成本的買入方式；到底你能不能賺到錢，還看投資的產(chǎn)品有沒有長期的增值潛力。

情況三：橫盤——定投勝

接著，我們來看第三種情況：

A股有一個特征是牛短熊長，這意味著，我們在股市中，會有很長的一段時間，是股價徘徊，既不會漲很高，也不會跌很多，這樣的時段被稱為橫盤期。2010年4月到2013年4月就是比較典型的橫盤期。

在這個時段，無論是定投還是一次性投資，收益都不算特別好，但是定投的收益率還是會更高。

*數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)

情況四：微笑曲線——定投勝利

第四種情況是微笑曲線，這是個很形象的比喻啦：意思是：指數(shù)經(jīng)歷了一段先下跌，后上漲的U字型過程。

先說一個非常重要的結(jié)論，這種市場趨勢幾乎是定投最適合的情況了，定投會比一次性投資收益好很多。

因為定投可以在微笑曲線的左半邊下降過程中以便宜的價格買到更多的基金份額，那么當微笑曲線走到右邊的時候，就會因此獲得更多的收益。

我們還是來用數(shù)據(jù)說話，自2001年以來，上證A指走出了5次微笑曲線。

*圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

那我們以典型的一段來為例，2009年7月到2015年6月這個期間，定投的收益比一次性投資收益高出近1倍。

*數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)

情況五：多個“幾”字形——定投勝

最后一種情況，我們常說投資要有耐心，那如果我們再把投資時間拉長，先漲后跌，牛熊市全都經(jīng)歷過，跨越更長的周期，會是什么情況呢？

我選取了一段比較典型的時間段。2010年4月到現(xiàn)在，指數(shù)的走勢就像一個長長的幾字型，對比下來，定投的收益還是會比一次性投資更多。

*數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)

好啦，我們上面的5種情況，基本上涵蓋了我們再投資的時候，可能遇到的各種市場情況。

我們可以發(fā)現(xiàn)，除非是運氣好到完全踩準市場變化，一般情況下，定投不僅比一次性買入更穩(wěn)健，收益也不遜色。加上前面提到的，定投這種操作方式也更省心，不用太糾結(jié)漲跌，相信你現(xiàn)在會更加理解，為什么有那么多宣傳都會提到，定投是適合普通人的投資方式了。

當然，還是再次強調(diào)，定投只是一種買入方式。

比如咱們在介紹極簡投資時，就有仔細介紹如何挑選基金，定投后要怎么止盈、什么時候可以賣出。這樣才是一個完整的投資策略。

千萬不要把定投，直接等同于賺錢的投資方式。

小結(jié)

好啦，這節(jié)課程的內(nèi)容就到這里了。恭喜你完成了第9課的學習。我們簡單回顧一下這一課學了什么。

1 . 首先，我們聊了普通人常見的虧錢原因——無法做到低買高賣，反而容易因為人性的弱點，而追漲殺跌。而定投的買入方式，可以用更明確的方法，比較有效地避免這個問題；

2 . 其次，我們介紹了，什么是定投，定投有哪些優(yōu)勢。

總的來說，定投不僅能幫你避開一次性買在高點的風險；還能在股市下跌中，不斷降低你的投資成本，讓你更容易把投資這件事堅持下去。此外，定投也能達到強制儲蓄的目的，被動幫你存下一筆可觀的財富。

3 .? 最后，我們用詳細的歷史數(shù)據(jù)對比了定投和一次性投資的優(yōu)劣?？偟膩碚f，除了市場持續(xù)上漲的情況外，大多數(shù)時候，定投的表現(xiàn)都會更好更穩(wěn)健。但定投也不是個”扭虧為盈的”投資神器，如果投資標的本身沒有升值潛力、即使你不斷定投，也很難真正賺到錢。

雖然定投是個不錯的買入方式，那如何用好定投？有沒有要避開的定投誤區(qū)呢？這些話題，我們下節(jié)課還會和你繼續(xù)詳細聊聊。

反思：

1、定投VS一次性投資

（1）人性的弱點：有點健忘，有點僥幸和貪婪，大喜大悲的情緒化。

（2）定投：習慣的堅持、積極的平常心和延遲性滿足。和平的積極情緒，細水流長更科學。以穩(wěn)當先放長線，也做好及時止損。

? ? ? ? ?比如：支付寶新推出的筆筆攢；社保/商保等周期性繳納。

（3）一次性投資是：以一次定英雄，一夜暴富的天真。有機會，風險大。

2、微笑曲線VS拋物線

? ? ? 在看到微笑曲線時，我經(jīng)歷了一個before & after 的心流，

? ? ? 微直線：平淡無奇。市場是個嚴肅的家伙，我定期給他說經(jīng)濟笑話， 可他怎么也不笑。

? ? ? 微笑曲線：反敗為勝的希望。市場現(xiàn)在是個柔弱的家伙，經(jīng)過科學的澆灌，慢慢他會成長；某天當他成人獨立了，我的使命也就完成，微笑告別。

? ? ? 拋物線：“一夜暴富”的渴望。想起電影攀登者登山的機會，要對天氣進行多次監(jiān)測，趕在雪崩前，登山把國旗插上，獲得勝利。

結(jié)論：

? ? 比起一次的燦爛，更希望長期有價值，正確的選擇+持之以恒的努力，比如健身、閱讀、聽主題月讀等身心定投。

? ? 以上都是在探討WHY定投，前提已設(shè)好，期待接下來的HOW：如何讓找到可滋養(yǎng)的土壤，讓資金健康生長。

? ? 即：如何挑選基金，定投后要怎么止盈、什么時候可以賣出的完整科學的投資策略。

? ? 謝謝主題月讀的勤奮有愛的天使們，無私分享知識、耐心統(tǒng)計和早起引領(lǐng)。大象在邁開小步子，筆芯。