注：Wing 英文白皮書翻譯是基于2020年9月英文白皮書0.1版本翻譯，官網www.wing.finance；閱讀時間消耗：約30mins

1.前言

去中心化金融（DeFi）目前主要是包括數字資產的去中心化交易，以及超額抵押數字資產獲取借貸服務。但是相對于傳統主流的金融服務，很明顯的可以看到，目前DeFi缺失了信用機制。這造成了用戶在市場上獲取資源分配的諸多限制，同時傳統主流的金融服務很難介入DeFi中去實施。

基于信用的DeFi可以推進將信用元素集成到去中心化金融的理念實施。這些信用元素可以用于信用借貸場景、新的資產數字化、以及開拓去中心化金融服務的更多服務場景和范圍。

基于這個理念，Wing 已經發(fā)布了一個去中心化自組織（DAO)。Wing DAO 主要是致力于在去中心化服務中集成信用元素。Wing 可以支持打造去中心化金融產品，這些去中心化金融產品會將抵押價值和信用價值融合，也將進一步地實現去中心化社區(qū)管理和自治。

1.1抵押DeFi

現階段DeFi主要落地在以太坊平臺（ETH），主要有兩種系統；第一種，去中心交易系統，例如Uniswap,另外一種則是去中心化借貸系統，列如Aave。除此之外，也有穩(wěn)定幣系統Maker、去中心化保險系統Nexus Mutual、流動性集成平臺1 inch, 等等。

其實我們可以很明顯地看到，抵押DeFi是基于超額抵押率的匿名、缺乏信任的服務。這種方式的風控核心就是通過便捷、靈活的抵押清償智能合約進行自動化執(zhí)行，但這也增加了DeFi實現主流金融服務的障礙。 我們認為信用元素是DeFi從區(qū)塊鏈社區(qū)轉向主流金融服務的必要組成部分。

評論：不光是信用元素，用戶在區(qū)塊鏈的大數據行為等都可以是加速DeFi盡快與主流金融服務相結合的必要元素，大數據行為中可能還包含了欺詐行為、違約等級、各位維度的風險等級，如負債等級、償債能力、逾期等級等等，當然可以宏觀地都理解為信用元素。

信用會給DeFi帶來以下幾點核心的加強賦能
-引入基于信用的借貸
-適時引入統一的執(zhí)行標準
-拓展數字資產的抵押類型（被用于借款抵押或者穩(wěn)定幣抵押）

抵押DeFi

1.2 信用DeFi

基于信用的DeFi產品，主要按以下幾種方式集成于去中心化金融服務和強化DeFi產品
--信用借貸：引入信用評估到借貸產品后，可以逐漸地減少，甚至取消擔保要求，并且實現真實資源分配的應用
--資產數字化：資產相關的信用要素，即在鏈上的資產必要信息可數字化，如所有權/資產歸屬權/合法性等信息
--監(jiān)管執(zhí)行：如果DeFi拓展了服務范圍和服務的類別，那么監(jiān)管執(zhí)行將會成為重要的一部分，也會著重考慮相關資產方的需求，以及相關用戶信用要素的需求

除了風控機制，信用DeFi也必須以去中心化的方式集成各種信用要素的認證。信用要素的認證不可能還是通過帶有中心化存儲和人工審核的傳統中心化機制進行處理。就信用DeFi而言，風控機制和信用機制是需要以下兩個重要的去中心化機制：

--用戶在使用去中心化擔保時，是基于他們自己身份和數據的自主權
由于DeFi沒有中心化的中間機構或者審核組織，用戶就需要自己對所有的信用要進行自我管理以及授權。從協議的層面來講，去中心身份體系DID，可變認證和去中心化數據擔保這三者可成為該協議的適配組成部分。

圖2 基于信用的DeFi

--自動化審核信用要素和智能合約
為了達到一個沒有人工介入的自動化審核信用要素，是有必要通過智能合約自動量化信用要素。因此，多樣定性的信用要素必須進行量化處理，列如集成到信用分系統。此外，必要的信用影響因素也會來自于中心化數據資源。在特定的場景下，數據庫Oracles可能需要被使用為一個信用機構來作為額外數據的引用。

2.Wing項目介紹

Wing 是基于信用的跨鏈DeFi平臺，主要致力于以下幾個事項

2.1DeFi DAO

DeFi DAO 是一個用于支持去中心金融的自治組織。DAO的參與者可以對DeFi產品設計做貢獻，也可以基于提案系統來運營DAO。這個自治化的社區(qū)可以通過管理規(guī)則接收新的提案。一旦提案通過，則這些提案可成為新的DeFi產品及服務。DeFi DAO 也可以針對平臺規(guī)則和產品規(guī)則做出決定、或修正決定的行為。

Wing DAO 治理權是用過Wing token來實現的。Wing token可被用于與決策相關的治理投票或委托管理等。至于Wing token的經濟模型，請參考后面的章節(jié)描述。

2.2 信用元素集成

通過將信用元素引入到去中心化服務中，去中心化認證應用資質可以減少或消除不同產品的抵押需求，并且提供數字化信用金融服務。Wing 團隊將會發(fā)布一系列的信用認證數據服務產品，這些產品都是基于底層區(qū)塊鏈合作伙伴得支持。Wing社區(qū)將會在這些信用數據的基礎之上設計新的DeFi產品。

2.3 新型抵押

新型抵押的集成將會分為兩個階段進行。第一階段，主要是集成跨鏈資產抵押，第二階段則是拓展更多可數字化，可抵押的資產，如NFT，實體資產等。信用元素可以用來應用于描述和評估這類資產。

2.4 Wing 架構

2.4.1 技術架構

在不斷探索和研究的過程中，我們發(fā)現如果要設計一款基于信用的DeFi產品，底層平臺需要以下重要的性能特征
1）一個具備自動化信用評估系統的去中心化智能合約體系
許多去中心化項目來源于全球的各類用戶。當評估數據信用時，數據的豐富性和數據隱私性都是非常重要的挑戰(zhàn)
2）底層平臺需要支持多樣的抵押形式
目前在DeFi產品中僅使用了數字資產作為抵押。但是考慮到一個金融系統的價值，使用一種類似或更高流動性抵押資產，同時該抵押資產和貸款標的物等價，這種場景下用戶資源分配所產生的的價值就會被限制。因此，能夠支持更多系統的更多抵押資產是DeFi 下一步發(fā)展的重中之重，此舉也將提供到用戶更高的金融價值

考慮到以上的要求，Wing 選擇了將第一版Wing DAO 發(fā)布在本體區(qū)塊鏈。選擇本體的主要原因是本體區(qū)塊鏈平臺滿足了之前提到的所有核心技術架構要求。

2.4.2 本體區(qū)塊鏈

1）信用元素支持
本體的去中心化身份和去中心化協議可以支持用戶獨立地身份認證管理和數據認證。同時，也可以使用智能合約進行自動化的信用數據認證和信用評估。因此，他是可以支持基于信用的DeFi第一階段嘗試。

Wing也會逐步集成本體協議的新信用信息到具體的產品設計中，例如基于用戶數字資產信息的信用分（OScore）。用戶可獨立地掛歷和配置他們的各種數字資產。資產賬戶是在完全可以自我控制保護隱私和數據的前提下，才會產生這個資產賬戶的數字資產信用分。即使帶有區(qū)塊鏈數字資產世界產生的新信用，基于信用的DeFi產品設計探索也是一種信用評估的重要補充。

2）支持多樣抵押資產
本體已經完成了和其他主流區(qū)塊鏈網絡的跨鏈集成。并且可以同時支持使用本體網絡資產和其他區(qū)塊網絡資產構建抵押池。除此之外，本體去中心化的身份數據協議可以支持各類資產端的認證，從簡到繁的資產均可以，NFT數字資產，鋪設了一條穩(wěn)固地基作為新型抵押的補充。

3）其他評估因素
本體可以支持多樣的智能合約。Wing的第一批產品都將使用本體WASM智能合約進行開發(fā)。WASM在多平臺遷移場景便捷易用。并且對于社區(qū)開發(fā)者來說也非常合適。因為Wing DeFi產品集成了信用評估，智能合約的功能也會在特定的場景被應用，同樣Wing也會充分利用基于本體協議的ONT簽名服務。

關于性能表現要求，這個很難準確地去預估早些時候Wing DAO 的用戶數據或交易量級?？紤]到其他當前DeFi產品的表現情況，本體目前能支持到的TPS為3000-5000 tps。對于Wing第一階段來說，這樣的性能表現已經足夠了。如果Wing DAO 開始觸及本體的數據或交易上限，（目前看不大可能），那么未來更深遠的規(guī)劃會放到第2層方案介紹。

2.4.3 Wing 邏輯架構

基于以上的平臺選擇和Wing產品特征，以下圖片描述了Wing的邏輯結構（基于本體核心團隊的指引和支持構建）

Wing 邏輯架構

當區(qū)塊鏈系統需要時，Wing將會使用本體的去中心化身份和數據協議ONT ID來支持用戶的信用要素自我管理和授權。此外，部分Wing產品也會使用數字資產信用分OScore作為評估要素和手段之一。產品設計的詳細描述，可以參考第四部分。

3.Wing DAO 自治社區(qū)

3.1產品池的基礎結構

Wing DAO 可以支持社區(qū)提議來建立新的資產市場產品池。每個產品池有三個組成部分：一個貸入池，一個借出池，以及一個風控保證金池（可選）。每筆貸款利息收入的5%將會儲存到備用池。如果沒有風控保證金池，每筆貸款利息收入的5%將會被儲存到Wing DAO 社區(qū)基金池

產品池的設計提議主要依據以下參數
1）借出資產類型
2）借入資產類型
3）個人借入得最大及最小數量
4）個人借出的最大及最小數量
5）風控保證金池是否需要
6）風控保證金池資產種類和公共配額參數
7）風控機制要求（可選）：
-抵押要求
-KYC 要求
-信用審計要求
-合同協議終止

3.2治理模型

Wing DAO 基礎治理權限包括：
1）新產品池審核投票
2）產品池規(guī)則的Wing token應用的投票（列如，將Wing token作為保證金池的默認資產類型）
3）Wing DAO 社區(qū)基金token分配的投票（詳見token模型說明）
4）新的治理機制的發(fā)起投票

Wing DAO 治理池

3.3風控

Wing DAO的整體架構中定義了風控機制。每個產品池的發(fā)起人和決策者可以依據Wing DAO 風控架構來設計他們自己最終的風控模型?；A的Wing DAO 風控架構如下
1）提供額外的用戶借貸類型或歷史記錄（在用戶曾經授權過的前提下）
2）用戶違約的相關違約記錄可取，公開化（在用戶使用服務前已經提前獲取了用戶的授權）
3）其他產品池提議的風控手段是由產品池的借款者和借出者來決定，并最后定義相關協議或電子合同。原則上，這類協議需要符合該類產品情況的相關法律，Wing DAO 不支持任何違反法律或合同條款的行文。

3.4.1 Wing Token 分布

1000萬 Wing Token
Wing Token是Wing DAO 的治理token以及，擁有Wing Token即代表擁有相關治理權限。Wing token的使用權完完全全屬于 Wing DAO 的，沒有任何針對個人或團隊的提前分配，也不會提前被用到其他任何金融業(yè)務中。

3.4 Wing Token分布

總量的1000萬 Wing Token將會生成，并根據以下分配模型進行分配
1）800萬（總供應量的80%）：提供流動性和保證金權益激勵
總供應量的80%將會被分配到所有產品池中，這些分配是基于每個產品池的交易量（以美元計算），并且每個產品池都會根據產品池的抵押率設置一定的權重值。更低的抵押率， 更高的權重占比，更多的Wing Token權益將會釋放。根據產品池的權益分配比率，Wing Token可以自動化地分配到各個產品池。例如，以某個產品池的借出池比例為50%，借入池為30%，保證金池為20%為例。根據相關的資產權重，權益激勵將會自動分配到每個池的對應token地址上。
采用每日逐減的釋放模式，所有的釋放將會在十年內完成。釋放模型如下表格1

2）200萬（總供應量的20%）：Wing DAO 社區(qū)基金
總供應量的20%將會分配到一個擁有治理權限的公開監(jiān)管賬戶，并且不能被轉出。在Wing DAO 啟動后，50萬（總供應量的5%）將會被轉到Wing DAO 社區(qū)資金池，周期為每六個月。社區(qū)基金池的使用是Wing Token持有者通過提案系統來決定的。原則上，Wing DAO 社區(qū)基金會被用來產品研發(fā)、市場宣傳、風控、審計或其他緊急情況需要。

4.產品提案

在Wing DAO發(fā)布的早期階段，Wing 團隊先對外發(fā)布兩個初始產品池
注意：以下關于產品池的細節(jié)描述將隨著版本的不斷發(fā)布迭代經歷變化

4.1 Wing DAO Inclusive Pool v1

Wing DAO Inclusive Pool v1（Inclusive v1）是集成信用元素的資產池，且基于Wing DAO 框架設計。

4.1 .1 基本規(guī)則

Inclusive v1的基本規(guī)則如下：
1）Inclusive v1包括一個借出池，一個貸入池，以及一個風控保證金池
2）貸款產品是USDT
3）抵押的資產類型包括wBTC ,ETH 和ONT。抵押率為80%。（抵押物是以在抵押時的USDT價值為準）
4）貸款數額范圍對于單個用戶而言是20USDT~500USDT，且允許用戶還清上筆貸款后再次借款
5）如果用戶的OScore超過500，則可以最多借到1000USDT
6）貸款利率為每天0.03%（每日萬三利率），貸款周期為14天，并且可以提前還款
7）借出池的最高上限為50萬USDT
8）保證金池接收資產為USDT，BTC，ETH，ONT（接入保證金池時均以USDT計價）
9）保證金池的違約清償比例為60%（基于違約敞口的）
10）Inclusive v1每天可獲得Wing token分配比例如下
-借出池：40%
-借入池：30%
-保證金池：30%
10）用戶需要遵從以下要求：Inclusive Pool v1 參與的用戶必須遵守當地法律和監(jiān)管于要求

4.1 .2 信用元素

Inclusive Pool v1的信用元素機制是基于去中心化的個人自治OScore 信用協議。Inclusive Pool v1 不會保留用戶個人信息，僅存在兩種簡易的授權形式。
1）個人實名認證
2）有效的Twitter賬戶認證（基于OScore提供的Twitter分 審核）
3）OScore分審計（可選，用于提額）

4.1 .3 合約違約

智能合約在有效期后會進行清算。保證金池的分配和款項將會根據清算后的違約清償事項進行賠付（基于USDT賬戶）。違約用戶將會被列入OScore違約列表，并帶有特定的隱私保護措施。
1）違約用戶列表是用戶的自治數據，只有在用戶授權允許的情況下，第三方才能獲取。
2)在用戶違約后，若用戶返還了違約金額以及罰息到Wing DAO 社區(qū)基金池，則可以從違約列表中移除
3）違約列表在三年后，可以被自動清除

4.2 Wing DAO Flash Pool v1

The Wing DAO Flash Pool 是受Compound 項目啟發(fā)而創(chuàng)建的，是一個基于Wing DAO 平臺的抵押型基金池。The Wing DAO Flash Pool 通過保險池機制壓低了抵押率。

4.2.1 概要

用戶可以抵押他們的數字資產并且借到其他資產。支持這類場景的智能合約可以通過預言機不斷地檢測市場中抵押產品的市場價。當抵押資產下降，智能合約會自動發(fā)送提醒到用戶，進行補倉操作。如果用戶不能及時地根據預定規(guī)則完成補倉操作，那么智能合約將自動進行清算，并賣掉抵押資產來確保資產借出人的收益。對于風險敞口，資產借出人無法成功清算，則保險池會支付70%的賠償，但不會超過整個保險池的總上限。
Flash Pool 使用了傳統DeFi基金池的方法來提供流動性。供應的資產被合計到基金池中提供流動性。借款人使用智能合約來抵押數字資產，同時借入等量價值的（抵押資產x抵押率）。同時，跨鏈協議被引入，基金池的利率通過算法計算得出。資產的供給人和借入人直接使用協議來獲取或支付浮動的利率。Flash Pool 集成了OScore信用評分機制，并且貸款流程之后的Wing token激勵權益機制是穩(wěn)定可靠的。借款人的OScore若已激活，則可以獲得更多額外的Wing Token激勵。

供應和借入資產：合計每個用戶的資產供應量將會提供更多的流動性，并且保持整個資金系統的余額平衡。初版的資產組合主要包括wBTC ,ETH ,ONT和USDT。未來，Wing token 將會以投票的形式增加更多的供應資產類型
用戶可以使用前面提到的數字資產作為抵押物，在跨鏈資產生態(tài)系統中去借其他數字資產，每一個貨幣市場在市場壓力下會有個浮動的利率設置，這個利率將會決定每個資產的借入成本。
協議所持有的資產有從0到1的抵押系數浮動范圍。抵押資產潛在的價值和流動性將會決定抵押系數的大小。經抵押系數計算的抵押物價值總額將等于用戶的可借貸數額。
有風險的情況下，如果一個賬戶當前未嘗貸款的價值超過了它本身的還款能力，貸款金額的一部分可以基于貨幣市場價格減去清算折扣，從而消除風險。如果借出人有還款危機，則清算流程會繼續(xù)。
任何有資產借入的Ontolgy 本體地址可以針對借款人的抵押token，發(fā)起清算功能來交易他們的資產。清算流程是通過智能合約自動執(zhí)行。

利率模型：在Flash Pool中借貸，不包含針對資產提供者，借款人，借貸周期或利率的磋商協定。作為替換方案，Flash Pool 提供了一種利率模型，該模型可以基于供需關系提供利率平衡方案。根據經濟模型，利率會隨著需求的上升而上升。反之，隨之降低而降低。
市場a的利用率U可以被定義為以下公式

4.2.2 實施架構

Flash Pool信貸市場的核心是跨鏈資產的智能合約配置化，且允許ONT ID賬戶在提供或借入資產時，自動計算利率

智能合約 ：每一個數字資產市場都是與OEP-4資產的智能合約相關。用戶余額是以Token余額的形式展示。用戶可以通過對市場提供資產來增發(fā)token或者贖回基礎資產的token。標的資產和Token之間的匯率隨之時間推移而增長。
隨著所有市場的信貸增加（以借款人的利率為計提功能），Token和標的資產的匯率也隨之增加

利率機制：Flash Pool的每個資產市場的利率是由市場決定的。這個利率對于所有借款人事完全一致的。隨之供需的變化，利率隨之調整
利率指數保留了每個貨幣市場的任何利率的變化歷史。每次用戶鑄幣、贖回、；借款或清算資產，會根據此利率的變化計算出利率指數。
基于最初始的利率，每一筆交易發(fā)生，資產的利率指數也會更新。隨著復利的產生，某一階段的利率會使用 塊與塊之間利率計算而得。

市場上所有的未嘗借款都會更新來覆蓋包含前一次指數的應計利息。應計利息的一部分是被部分保留作為儲備。

借款： 在Flash Pool中，用戶可以調用Token合約發(fā)起 Borrow（unit amount）。這個調用方法會檢查資產的價值，以及需要提供足夠的抵押物，分配跨鏈資產到同一個鏈，并且發(fā)送同步等價的token到用戶ontolgy 本體錢包地址中歐冠，并更新貨幣市場的浮動利率。
余額利息計算之前的應計利息和借款準確地來說應該是一致的。借款人有全力去在任何時候還款，通過 RepayBorrow(unit amount)方法。這個操作也會償還未嘗貸款。

清算 ：如果用戶在貸余額超過了抵押物所有價值（借款能力），原因主要為由于抵押物資產的下降或借入資產的增加，清算的通用方法是liquidate(address, address colateralAsset, address borrowAsset, unit closeAmount)這些請求會被喚起在相對市場價較高的價格點來交換借款人抵押物的調用資產。

喂價 價格預言機制維持了資產的當前匯率。Flash Pool 代表了針對委員會進行資產價值設置的能力，這個委員會是主要從前十筆交易協商確定價格。這些匯率是用于決定借款能力和抵押要求，以及所有需要計算賬戶價值的功能。

保證金支付： 每次清算完成，如果借出人仍然有未嘗的風險敞口， 保證金池會發(fā)送保證金資產，這筆保證金數額為等值未嘗風險敞口的70%。

借貸比率 ：放款人明確需要借款人有1.2倍的資產來借入對應1倍的token。還款時的利率是通過當時的匯率計算的。并且每筆貸款利率的5%將會被發(fā)送到Wing DAO 社區(qū)基金池。Flash Pool不會限制存款者或用戶的數量。Flash Pool 使用智能合約來決定抵押物資產，并且計算出基于多方匯率和抵押物資產的可借token數量。

4.2.3集成OScore

Flash Pool 遵從Wing DAO 平臺的token 激勵權益機制。Wing token的分配比率會根據每天的交易量比例而計算。這個比例：50%是借出池，40%是借入池，10%是保證金池。
在Flash Pool 貸款流程穩(wěn)定后（大約三個月），OScore 信用評分機制和Wing token信用激勵權益機制將會被引入。 用戶在OScore 網站注冊并激活OScore功能。每日交易賬戶中與Wing token相關的部分賬戶會收到額外的5%激勵權益。基于OScore（OScore是每筆支付交易的變化率計算而得）的Flash Pool 將會計算額外Wing token，這些額外的Wing token 將會用于獎勵那些實施活躍的信貸操作的用戶。這些在Flash Pool中積極參與信貸活動，且未逾期的用戶會收到基于他們OScore 分數的獎勵。OScore也可以應用于其他DeFi產品或者產品信用審核要求。

5.愿景&路線圖

5.1 我們的使命

讓去中心化金融普惠每個人

5.2 Roadmap

第一階段：2020Q3:完成探索產品的第一版上線（DeFi 2.0產品集成基礎的信用元素）
第二階段：2020Q3:同步啟動Wing的分配模型和基于Wing的自主治理
第三階段：2020Q4-2020Q1:Wing token逐漸形成市場價值，應用于非治理場景的，如信貸和保證金
第四階段：2020Q4-2020Q1:Wing DAO 拓展到其他區(qū)塊鏈平臺、跨鏈平臺的DeFi DAO

6.鳴謝

感謝所有金融產品和技術專家的反饋
感謝Ontology 核心團隊提供了技術架構支持以及寶貴的意見和指導
感謝以太坊社區(qū)通過DeFi項目的探索為我們提供了創(chuàng)新和靈感

7.參考資料

[1] Aave: the money market protocol. https://aave.com/
[2] Compound: An algorithmic, autonomous interest rate protocol built for
developers, to unlock a universe of open financial applications. https:
//compound.finance/
[3] Ethereum: A global, open-source platform for decentralized applications.
https://www.ethereum.org/
[4] Maker: A better money. https://makerdao.com/
[5] Nexus Mutual: A people-powered alternative to insurance. https://
nexusmutual.io/
[6] Ontology: A blockchain for self-sovereign ID and Data. https://ont.io/
[7] Uniswap: An automated liquidity protocol. https://uniswap.org/
[8] V. Buterin, “DAOs, DACs, DAs and more: An incomplete termi?nology guide”, Available online: https://blog.ethereum.org/2014/05/
06/daos-dacs-das-and-more-an-incomplete-terminology-guide/ (Re?trieved 15 August 2020)
[9] W3C, “Decentralized Identifiers (DIDs) v1.0: Core architecture, data model,
and representations”, W3C Working Draft Jul. 2020. Available online:
https://www.w3.org/TR/did-core/ (Retrieved 15 August 2020)
[10] W3C, “Verifiable Credentials Data Model 1.0: Expressing verifiable infor?mation on the Web”, W3C Recommendation Sep. 2019. Available online:
https://www.w3.org/TR/vc-data-model/ (Retrieved 15 August 2020)
[11] 1inch: A decentralized exchange aggregator. https://1inch.exchange/

評論：金融場景的區(qū)塊鏈化任重道遠，但欣喜地看到除比特幣-點對點電子支付場景外DeFi出現了，傳統信貸目前正在互聯網化，也就是所謂的互聯網金融，互聯網金融的區(qū)塊鏈化已在做積極地探索嘗試，未來可期。