一、印度基金暴跌的原因

? 企業(yè)盈利不及預(yù)期

? 2024年三季度以來，印度上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，盈利增速放緩，未能匹配市場(chǎng)高估值，導(dǎo)致市場(chǎng)估值回調(diào)。

? 調(diào)查顯示，多數(shù)策略師和基金經(jīng)理認(rèn)為，基準(zhǔn)Nifty 50指數(shù)將再出現(xiàn)一個(gè)季度的虧損，盈利放緩是主要擔(dān)憂。

? 外資持續(xù)拋售

? 全球基金對(duì)印度股票的連續(xù)拋售創(chuàng)下新紀(jì)錄。截至2025年2月5日，海外基金已連續(xù)22個(gè)交易日凈拋售印度本地股票，資金流出總額達(dá)到約90億美元。

? 外資對(duì)印度本地股市配置比例處于15年來最低水平。

? 外資拋售的原因包括對(duì)中國刺激計(jì)劃的預(yù)期，促使資金從印度流向中國，以及美國大選前的獲利回吐。

? 股市估值過高

? 截至2024年10月，印度股市整體估值處于較高水平，MSCI印度指數(shù)的預(yù)期市盈率為24倍，略高于標(biāo)普500指數(shù)的約23倍。

? 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩與通脹高企

? 印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，2024年二季度GDP增長(zhǎng)6.7%，為五個(gè)季度以來的最低水平。

? 通脹持續(xù)高企，降低了印度央行降息預(yù)期，進(jìn)一步影響市場(chǎng)信心。

? 美元走強(qiáng)

? 美元走強(qiáng)吸引了資金回流美國，導(dǎo)致印度市場(chǎng)資金外流。

二、印度股市及基金的表現(xiàn)

? 股市指數(shù)下跌

? 印度股市從2024年9月見頂后連續(xù)下跌，孟買Sensex指數(shù)和Nifty 50指數(shù)在2024年10月分別累計(jì)下跌5.8%和6.2%，為2020年3月以來表現(xiàn)最差的一個(gè)月。

? 到2025年2月，印度股市仍未止跌，Nifty 50指數(shù)較去年9月的高點(diǎn)下跌了超過13%。

? 基金凈值回撤

? 印度基金LOF從去年7月初開始一直下跌至今，跌幅12%。

? 宏利印度股票(QDII)等基金也出現(xiàn)了較大幅度的回撤。

三、未來展望

? 短期仍面臨挑戰(zhàn)

? 短期內(nèi)，印度股市的波動(dòng)可能會(huì)持續(xù)，尤其是在全球經(jīng)濟(jì)仍不明朗的情況下。

? 多數(shù)策略師和基金經(jīng)理認(rèn)為，基準(zhǔn)Nifty 50指數(shù)在截至2025年3月的三個(gè)月內(nèi)可能至少會(huì)下跌5%。

? 長(zhǎng)期潛力仍存

? 從長(zhǎng)期來看，印度作為新興市場(chǎng)的潛力依然存在：龐大的消費(fèi)市場(chǎng)、相對(duì)年輕的人口結(jié)構(gòu)以及政府在基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)字經(jīng)濟(jì)方面的投資，都為未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了動(dòng)力。

? 一些策略師認(rèn)為，印度股市回調(diào)是買入良機(jī)。

四、圖表分析

? 印度股市指數(shù)走勢(shì)

? 從印度股市指數(shù)走勢(shì)來看，2024年9月見頂后，指數(shù)持續(xù)下跌，Nifty 50指數(shù)和Sensex指數(shù)均出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。

? 印度基金凈值走勢(shì)

? 以印度基金LOF為例，其凈值從2024年7月開始一路下跌，跌幅明顯。


圖1：印度股市指數(shù)走勢(shì)（示例圖）


圖2：印度基金LOF凈值走勢(shì)（示例圖）