年輕人在投身股市之前，需要先搞明白一件事，即投資和投機(jī)的區(qū)別。
我就據(jù)我自身的例子來說，2015年，投資理財(cái)?shù)娜硕际煜ぃ@是一個(gè)大牛市年，幾乎錢砸進(jìn)股市，必定賺錢。所以那陣子周圍人談?wù)撟疃嗟谋闶枪善保瓦B坐公交車，看上去比較小白的學(xué)生族，都在說自己在投資股票，賺的有多多。
但是那年我‘投資’股票，我就不僅沒賺錢，還虧了一半。
我剛進(jìn)入股市的時(shí)候，是周圍人都在炒股的時(shí)候，剛開始我賺的還不錯(cuò)，以為這種情形，會(huì)想06那樣，我便加大股本，畢竟第一次炒股，就跟著某雪球app中的一些牛人投股，那些牛人動(dòng)不動(dòng)就翻好幾倍。
我跟的都是一些劍走偏鋒的，那些人物的的確確很牛，甚至我們這些凡人，壓根連模仿的機(jī)會(huì)都沒有。他們的操作很快，有時(shí)候在每天的收盤尾期，迅速拋出手中的股票，賺的錢包鼓鼓。而當(dāng)我們注意到的時(shí)候，選擇行動(dòng)的時(shí)候股票已經(jīng)一落千丈，這還不算狠，有時(shí)候我來不及拋出，在第二天跑的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)跌的更厲害，這時(shí)候跑也不是，不跑也是。
有時(shí)候在一個(gè)點(diǎn)，那些大大選擇進(jìn)入的時(shí)候，當(dāng)我們跟上的時(shí)候，股票早已經(jīng)到了漲停的邊緣。一如既往的好幾次，人家賺了百分之好幾十個(gè)點(diǎn)，而我竟然虧了百分之好幾十個(gè)點(diǎn)。
之后，我不再跟著他們，我自己摸索，可惜很快股市來到了頂峰，我沒來得及逃頂，便在接下來的日子里，連續(xù)幾天的跌停，我看情形不妙，連忙割肉。到那之后，我虧了一半，我不敢再繼續(xù)。我本以為投資股票，很容易，其實(shí)沒發(fā)現(xiàn)自己其實(shí)在賭博。碰運(yùn)氣。
通過幾次在股票，基金以及網(wǎng)貸方面的經(jīng)驗(yàn)。
讓我在這里向大家提供幾個(gè)思路吧，一家之談。
第一條：投機(jī)是零和的，是賭博，一家贏，另一家必定輸；投資是正和的，是大家有錢一塊賺。
用這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，可以在絕大部分情況下（當(dāng)然世事無(wú)絕對(duì)，總有例外）將投機(jī)和投資區(qū)分開來。比如四個(gè)人坐下來打麻將，這個(gè)游戲是零和的：輸?shù)娜溯數(shù)腻X，和贏得人贏得錢加起來是零。這個(gè)過程本身不產(chǎn)生財(cái)富的創(chuàng)造，只產(chǎn)生財(cái)富的轉(zhuǎn)移。同理，去澳門賭博也是賭客和賭場(chǎng)之間的零和博弈。
用這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)也可以來解釋為什么擁有公司股權(quán)和債券是投資行為。如果成為一個(gè)公司的股東，那么就有權(quán)利分享公司成長(zhǎng)的紅利（股息+通過公司盈利得到增值的股票）。如果擁有債券，那么就有權(quán)利獲得利息。如果擁有房產(chǎn)，那么就有權(quán)利獲得房租收入。這些經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象都是正和，而非零和。因此可以被歸入投資的范疇。
但是光用第一條來定義投資和投機(jī)的區(qū)別還不夠。因此有必要引入下面的第二條：
第二條：投機(jī)是買賣自己不明白的東西，我投資股票就是因?yàn)槲也皇煜す善保盘潛p那么多；投資是買賣自己有一定研究的東西。
很多人對(duì)這一條并不一定理解，讓我來仔細(xì)闡述一下。
比如同樣買一支股票（假設(shè)工商銀行），是不是所有買賣該股票的主體都在投資，或者都在投機(jī)？答案是取決于他/她為什么買賣該股票。
如果對(duì)該股票/公司沒什么了解，純粹跟風(fēng)或者聽小道消息瞎買，或者自以為很懂，但其實(shí)掌握的信息不是過時(shí)的就是已經(jīng)被市場(chǎng)消化了的，那么這種行為就可以成為投機(jī)。
但是如果對(duì)公司有細(xì)致的，超過市場(chǎng)一般水平的了解程度；或者有內(nèi)幕消息（當(dāng)然前提是合法）；或者做足功課，有清晰的決策原因和計(jì)劃以及退出策略，那么這種行為就可以歸入投資了。
所以你看，即使是買賣同一支股票，也要根據(jù)其做出決策的過程和原因來判別是投機(jī)還是投資。相同的邏輯也可以用于買房。
第三條：時(shí)間維度上的選擇。我那時(shí)候投資股票，都是短期買入，短期賣出。
如果不想投機(jī)，那么投資者必須有一個(gè)比較長(zhǎng)的時(shí)間維度。這個(gè)觀點(diǎn)很多投資界高人在多次場(chǎng)合曾經(jīng)反復(fù)提及。比如巴菲特就說過：如果你沒有準(zhǔn)備好持有一支股票至少十年，那么你還是死了這條買股票的心吧。
那么，為什么短期投機(jī)行為非常的“不靠譜”，還是有很多投資者趨之若鶩呢？
首先，人類天生喜歡賭博。大量研究表明，在冒了風(fēng)險(xiǎn)之后獲得勝利的感覺，給人以相當(dāng)?shù)目旄?。這也是為什么如果控制不當(dāng)，賭博可能會(huì)上癮的原因。從這個(gè)意義上說，預(yù)測(cè)美元兌日?qǐng)A的匯率，或者A股指數(shù)漲跌并從中交易獲利的快感，和在拉斯維加斯或者澳門豪賭一夜贏上一把獲得的快感是類似的。
其次，大多數(shù)人都受到“過于自信的偏見”的影響。過度自信偏見是指人們的習(xí)慣性過高估自己的技能和成功的機(jī)會(huì)。
過度交易不僅廣泛存在于散戶之中，在基金投資者中也十分常見。根據(jù)Dalbar，一家美國(guó)的投資者行為定量分析公司做出的估算，美國(guó)的基金投資者平均持有一個(gè)股票型基金的時(shí)間是3年左右。如此頻繁的更換基金的行為讓投資者付出了高昂的代價(jià)。
在1995年至2014年的20多年間，股票型基金的投資者在美國(guó)每年的平均回報(bào)率是5％，而標(biāo)普500在同一期間每年回報(bào)9.22％。債券型基金的投資者平均每年獲得了0.71％的回報(bào)，而同期年通脹率為2.37％，全球債券指數(shù)的回報(bào)則達(dá)到了每年5.74％。不管是股票還是債券基金投資者，其回報(bào)都遠(yuǎn)遜于呆而不動(dòng)的傻瓜型投資策略。
不過，需要強(qiáng)調(diào)的是：
1.?投資不一定賺錢，投機(jī)不一定虧錢。很多人用結(jié)果去倒推，自然會(huì)把兩者混淆起來。主要原因是不管是投機(jī)還是投資，其中都有運(yùn)氣成分。這也是很多人熱衷投機(jī)的原因：運(yùn)氣好的時(shí)候還真能賺上一票。當(dāng)然，偶然性在投機(jī)中占的主導(dǎo)作用也決定了投機(jī)的不可持續(xù)性：因?yàn)檫\(yùn)氣女神何時(shí)降臨，何時(shí)離開，沒有人能夠預(yù)測(cè)或者掌控；
2.?對(duì)于某些人來說的投機(jī)行為，對(duì)于另外一些人來說可能就變成了投資行為。比如炒股票：大部分散戶在信息不全，研究不夠的前提下買賣股票，顯然是“瞎買”，即投機(jī)。但是這并不代表所有買賣股票的個(gè)體都在投機(jī)。這個(gè)邏輯甚至可以擴(kuò)展到賭博：如果一個(gè)人有一套系統(tǒng)，可以持續(xù)不斷的在賭博中占得先機(jī)，在和別人對(duì)弈時(shí)有概率上的明顯勝機(jī)，那么對(duì)于他來說，賭博的投機(jī)性就要小很多，投資性就會(huì)大很多。
3.?我這里討論的投資和投機(jī)都是中性詞，沒有褒貶，沒有道德評(píng)判。當(dāng)然，絕大部分投機(jī)者虧錢的概率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于賺錢的概率，而且不可持續(xù)。有些人被狗屎運(yùn)砸到，賺了一票大的，但往往也是曇花一現(xiàn)，根本經(jīng)不起時(shí)間的考驗(yàn)。這種情況古今中外都有很多。
4.?區(qū)別投資和投機(jī)是投資者做出理性投資決策的重要一環(huán)。大部分投資者面臨的問題是：其實(shí)自己在投機(jī)，卻誤以為自己在投資。由于這種誤解，給投資者帶來的損失非常嚴(yán)重，因此搞清楚這個(gè)問題對(duì)于理性投資來說有很重要的意義。
聰明的投資者應(yīng)該了解自己擇時(shí)的能力，分清楚投資和投機(jī)的區(qū)別，并作出理性的投資決定。
