2023年4月28日，暌違已久的納斯達(dá)克迎來(lái)了一位年輕的中國(guó)客人。早已架好長(zhǎng)槍短炮的記者們，期待從他口中聽到一個(gè)與眾不同的中國(guó)故事。

疫情三年，西方對(duì)中國(guó)的崛起充滿著更復(fù)雜的心態(tài)。剃掉標(biāo)志性胡須的徐國(guó)輝快步登上主席臺(tái)，他早就準(zhǔn)備好自己的中國(guó)故事。2020年疫情爆發(fā)，世界陷入悲觀之中。正是在這一年，徐國(guó)輝的中國(guó)故事才剛剛開始。

彼時(shí)，美元基金日漸退潮，人民幣基金崛起。講了二十多年的互聯(lián)網(wǎng)神話不再激動(dòng)人心，高端制造的宏大敘事剛剛掀開帷幕的一角。徐國(guó)輝敏銳地洞察到這一趨勢(shì)，設(shè)計(jì)了一套“商學(xué)培訓(xùn)+上市孵化+精準(zhǔn)投資”的全新商業(yè)模式，為中國(guó)制造鼓與呼。許多中國(guó)成長(zhǎng)型企業(yè)在天成金匯的賦能下快速成長(zhǎng)，天成金匯公司也因此一躍成長(zhǎng)為“小巨人”。

某種程度上，天成金匯扮演了中國(guó)成長(zhǎng)型企業(yè)的“資本管家”角色，它的服務(wù)貫穿從頂層設(shè)計(jì)、精準(zhǔn)投資到上市陪跑的整個(gè)流程。“天成金匯對(duì)標(biāo)的是麥肯錫。麥肯錫聚焦企業(yè)管理咨詢，天成金匯聚焦企業(yè)資本咨詢。天成金匯的目標(biāo)是做‘資本咨詢領(lǐng)域的麥肯錫’。”徐國(guó)輝說(shuō)。

20世紀(jì)世界看西方，21世紀(jì)世界看東方。西方的管理思想影響中國(guó)數(shù)十年，徐國(guó)輝堅(jiān)定地認(rèn)為，西方管理、東方實(shí)踐的格局終將會(huì)改寫，“這正是天成金匯的機(jī)會(huì)”。

望著身后巨大的液晶顯示屏上“天成金匯”幾個(gè)大字，徐國(guó)輝的心情有些激動(dòng)。許多中國(guó)企業(yè)家終其一生的夢(mèng)想是打造一家上市公司，但對(duì)年輕的徐國(guó)輝來(lái)說(shuō)，上市只是開始，“給中國(guó)成長(zhǎng)型企業(yè)打了個(gè)樣”。他希望更多的中國(guó)成長(zhǎng)型企業(yè)能像天成金匯一樣走向上市之路，讓世界看見中國(guó)力量。

這是一條鮮花與荊棘鋪就的非凡之路。2023年6月15日，天成金匯股價(jià)從10美元突然跌至2美元，此后連續(xù)兩個(gè)多月，天成金匯的股價(jià)再也沒有回到2美元。那段時(shí)間，徐國(guó)輝經(jīng)常會(huì)接到一些問(wèn)詢電話。

“若非一番寒徹骨，哪得梅花撲鼻香。一時(shí)的得失并不重要，重要的是堅(jiān)持做正確的事，持續(xù)為客戶創(chuàng)造價(jià)值。”徐國(guó)輝說(shuō)，“不經(jīng)歷風(fēng)雨，怎么見彩虹；陽(yáng)光總在風(fēng)雨后。只要我們堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，和時(shí)間做朋友，我相信天成金匯的價(jià)值會(huì)被更多人發(fā)現(xiàn)?！?/span>

天成金匯股價(jià)下跌讓很多人看不懂，徐國(guó)輝認(rèn)為“這是正常的”。在他看來(lái)，現(xiàn)在的天成金匯仍處在1.0階段，剛剛度過(guò)生存期。在2.0階段，天成金匯將會(huì)進(jìn)入飛速發(fā)展期，“隨著咨詢業(yè)務(wù)比重將進(jìn)一步加大，到那時(shí)，他們就會(huì)看得懂天成金匯”。

在企業(yè)管理咨詢領(lǐng)域，麥肯錫2022年的營(yíng)收超過(guò)120億美元。在企業(yè)資本咨詢領(lǐng)域這個(gè)賽道，未能誕生一個(gè)類似麥肯錫的巨無(wú)霸企業(yè)。這給了天成金匯無(wú)限的想象空間。

徐國(guó)輝是一個(gè)愿意分享的人。在天成金匯，每位咨詢專家有著足夠的自主權(quán)，充分享受業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、資本增值所帶來(lái)的紅利。正因?yàn)槿绱?，天成金匯擁有了一個(gè)堪稱豪華級(jí)的上市孵化專家團(tuán)，他們的核心工作是發(fā)現(xiàn)、培育有潛力成為獨(dú)角獸的中國(guó)企業(yè)，幫助它們解決經(jīng)營(yíng)困惑、資金難題，并一路陪伴它們走向資本市場(chǎng)。

疫情三年中，當(dāng)很多同行紛紛祭出裁員減薪的利劍時(shí)，徐國(guó)輝卻逆勢(shì)而為，將許多頂級(jí)投融資專家延攬至天成金匯麾下。身處人才密集型的行業(yè)，天成金匯與專家們共同構(gòu)建了一個(gè)休戚與共的生命共同體。天成金匯之所以短短三年就能在納斯達(dá)克敲鐘上市，這也許就是關(guān)鍵所在。

作為天成金匯的靈魂人物，徐國(guó)輝的眼界與格局決定了它到底能走多遠(yuǎn)。上市對(duì)徐國(guó)輝是一個(gè)階段性的大考，疫情三年，他交出了一份還算滿意的答卷。如今，面對(duì)股價(jià)不振所帶來(lái)的種種非議，徐國(guó)輝將帶領(lǐng)天成金匯走向何處？這是天成金匯當(dāng)下更引人關(guān)注的話題。

天成金匯的底層邏輯

天成金匯上市，引發(fā)媒體關(guān)注?！渡探纭穫髅讲殚喯嚓P(guān)資料后，發(fā)現(xiàn)它是資本賦能領(lǐng)域的第一家中國(guó)上市公司，遂將其稱之為“資本賦能第一股”。然而，在很多人眼中，天成金匯是一家以資本為核心課程的商學(xué)培訓(xùn)公司。在過(guò)去的三年里，參加天成金匯資本課程的企業(yè)家數(shù)以萬(wàn)計(jì)，影響力巨大，以至于很多人對(duì)天成金匯產(chǎn)生誤解。

在徐國(guó)輝看來(lái)，資本賦能遠(yuǎn)不止商學(xué)培訓(xùn)如此簡(jiǎn)單，“它不是一個(gè)虛的概念，而是有實(shí)實(shí)在在的內(nèi)涵做支撐。它具有三重內(nèi)涵：一是對(duì)投資人的賦能，二是對(duì)項(xiàng)目方的賦能，三是對(duì)政府的賦能。”它們共同構(gòu)成了天成金匯資本賦能的等邊三角模型，為天成金匯筑建一條既寬且深的護(hù)城河。

改革開放四十多年，中國(guó)誕生了龐大的富裕階層，但很多富人在投資上缺乏經(jīng)驗(yàn)，投資失敗甚至上當(dāng)受騙的現(xiàn)象屢屢發(fā)生。這是投資人的痛點(diǎn)，也是難點(diǎn)。如何通過(guò)科學(xué)的方法幫助投資人甄別項(xiàng)目、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，天成金匯有著自己的方法論。

“對(duì)投資人賦能的核心就是確保他們投資的成功率。首先是對(duì)退出率、收益率排名前十的頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)所投的項(xiàng)目進(jìn)行篩選與研判；然后再根據(jù)科學(xué)的投資模型，評(píng)價(jià)目標(biāo)項(xiàng)目的成長(zhǎng)潛力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，幫助投資人做出精準(zhǔn)的投資決策?！毙靽?guó)輝說(shuō)。

除了對(duì)投資人賦能之外，對(duì)項(xiàng)目方的賦能也非常重要。常言道，“創(chuàng)業(yè)九死一生”。很多創(chuàng)業(yè)者因?yàn)閷?duì)投融資、上市缺乏認(rèn)知，對(duì)國(guó)家政策不了解，倒在了黎明前的黑暗，令人痛惜。

“我們能幫助項(xiàng)目方提高資本認(rèn)知，補(bǔ)齊知識(shí)短板；幫他們與投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行對(duì)接，增加獲得投融資的機(jī)會(huì)。如果到了上市階段，我們可以為項(xiàng)目方提供一攬子的上市陪跑服務(wù)。當(dāng)項(xiàng)目方具有上市確定性，我們還可以對(duì)其發(fā)起投資。”徐國(guó)輝說(shuō)。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入高質(zhì)量發(fā)展的新階段，很多地方政府都有產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、招商引資的需求，這是天成金匯的巨大機(jī)會(huì)?！疤斐山饏R會(huì)幫助當(dāng)?shù)卣M(jìn)一些優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目，幫助這些項(xiàng)目融資、上市。同時(shí)，對(duì)政府轉(zhuǎn)型以及政府產(chǎn)投基金的募、投、管、退給出專業(yè)的建議。”徐國(guó)輝表示。

某種程度上，天成金匯打造的是一個(gè)三合一的資本賦能平臺(tái)，也即是：商學(xué)培訓(xùn)+上市孵化+精準(zhǔn)投資。徐國(guó)輝這樣解釋它的底層邏輯：“首先是培訓(xùn)，通過(guò)普及教育，讓大家明白資本背后的底層邏輯、方法論；其次是孵化，通過(guò)咨詢陪跑，幫助企業(yè)融資、上市，幫助政府招商引資、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型；最后是投資，我們會(huì)根據(jù)科學(xué)的研判，決定是否參投優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目。”

如果把商學(xué)培訓(xùn)、上市孵化、精準(zhǔn)投資拆解為三個(gè)賽道，每一個(gè)賽道都有很多優(yōu)秀的中國(guó)企業(yè)，甚至不乏一些海外巨頭。天成金匯如何與它們進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)？徐國(guó)輝認(rèn)為天成金匯的優(yōu)勢(shì)在于資本賦能的方法論，“我們就是通過(guò)這個(gè)方法論，三年內(nèi)讓天成金匯登上納斯達(dá)克。這套方法論是可以復(fù)制的，它能幫助很多中國(guó)成長(zhǎng)型企業(yè)解決資金問(wèn)題、走向資本市場(chǎng)，獲得更快速的發(fā)展?！?/span>

他坦承，這三個(gè)板塊涌現(xiàn)出了不少優(yōu)秀的公司，“但將這三個(gè)板塊融合在一起、并且將商業(yè)模式跑通的企業(yè)并不多，天成金匯就是其中之一，而且也是目前唯一一家成立三年并且就能上市的公司?！?/span>

專業(yè)咨詢才是天成金匯的核心

過(guò)去三年，很多人看不懂天成金匯的商業(yè)模式，認(rèn)為其“上市孵化、精準(zhǔn)投資是虛，商學(xué)培訓(xùn)才是實(shí)”；甚至有人質(zhì)疑，“天成金匯的上市孵化、精準(zhǔn)投資像是一個(gè)鉤子，本質(zhì)上是為了促進(jìn)商學(xué)培訓(xùn)業(yè)務(wù)的發(fā)展?！?/span>

在徐國(guó)輝看來(lái)，投資是一件非常慎重的事，尤其對(duì)天成金匯這樣的上市公司，更是要慎之又慎。“投資一個(gè)項(xiàng)目，要產(chǎn)生超額的回報(bào)是需要時(shí)間的，通常要三年以上。投資和創(chuàng)業(yè)一樣，九死一生，風(fēng)險(xiǎn)很大，失敗率很高。我們對(duì)投資非常慎重，觀察、陪伴一個(gè)項(xiàng)目至少兩年以上，才會(huì)考慮出手投資?！?/span>

為了最大限度地規(guī)避投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)，天成金匯設(shè)定了一道投資防火墻，“在項(xiàng)目的早期階段，我們會(huì)安排戰(zhàn)略合作投資機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目發(fā)起投資；在項(xiàng)目發(fā)展的中后期，天成金匯會(huì)根據(jù)發(fā)展的需要選擇是否進(jìn)行精準(zhǔn)投資。只有這樣，才能確保穩(wěn)中求勝、提高投資成功的概率。”徐國(guó)輝說(shuō)。

不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，天成金匯對(duì)標(biāo)的是行動(dòng)教育。雖然在商學(xué)培訓(xùn)領(lǐng)域，天成金匯取得了卓爾不凡的成績(jī)，但徐國(guó)輝強(qiáng)調(diào)，“我們并沒有對(duì)標(biāo)它。天成金匯在美股上市，題材叫做專業(yè)咨詢，并非商學(xué)培訓(xùn)。我們是專業(yè)咨詢公司，真正的對(duì)標(biāo)對(duì)象與學(xué)習(xí)榜樣是麥肯錫?！?/span>

在華爾街的眼中，商學(xué)培訓(xùn)的想象空間極為有限，很少有營(yíng)收超過(guò)10億元的企業(yè)。以國(guó)內(nèi)A股上市公司行動(dòng)教育最近五年的財(cái)報(bào)為例，2018年、2019年、2020年、2021年、2022年?duì)I收分別為4.38億元、4.39億元、3.79億元、5.55億元、4.51億元；凈利分別為1.13億元、1.18億元、1.07億元、1.71億元、1.11億元。從營(yíng)收和凈利潤(rùn)上看，行動(dòng)教育陷入增長(zhǎng)乏力的困境之中。而在專業(yè)咨詢領(lǐng)域，有著無(wú)限的潛力，而且誕生了許多營(yíng)收超過(guò)百億美元的世界級(jí)巨頭，如麥肯錫等。

天成金匯做商學(xué)培訓(xùn)業(yè)務(wù)，是為了更好地滿足專業(yè)咨詢的需求，這與行動(dòng)教育有著本質(zhì)的區(qū)別?！疤斐山饏R的第一大主營(yíng)業(yè)務(wù)不是商學(xué)培訓(xùn)，而是專業(yè)咨詢——如資本策略、項(xiàng)目孵化、上市陪跑等。今年，專業(yè)咨詢的營(yíng)收占比將達(dá)到70%以上，商學(xué)培訓(xùn)對(duì)整體營(yíng)收的貢獻(xiàn)率不到30%，未來(lái)還會(huì)進(jìn)一步降低?！?/span>

他這樣解釋培訓(xùn)、咨詢、投資這三個(gè)業(yè)務(wù)之間的邏輯關(guān)系，“商學(xué)培訓(xùn)是前端業(yè)務(wù)，是流量入口。我們通過(guò)商學(xué)培訓(xùn)，發(fā)現(xiàn)更多的好項(xiàng)目。好項(xiàng)目越多，咨詢服務(wù)的項(xiàng)目也就越多，可投資的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目也就越多。天成金匯不僅僅靠商學(xué)培訓(xùn)掙錢，更多的是靠專業(yè)咨詢、精準(zhǔn)投資掙錢。”

天成金匯的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)是漏斗型結(jié)構(gòu)，從商學(xué)培訓(xùn)到上市孵化的整個(gè)服務(wù)過(guò)程，其實(shí)是一層層篩選客戶的過(guò)程。對(duì)天成金匯來(lái)說(shuō)，專業(yè)咨詢的業(yè)務(wù)要做大規(guī)模，最簡(jiǎn)單、最有效的辦法是，讓更多人參加商學(xué)培訓(xùn)。

“做到這一點(diǎn)很容易，但我們并不想這樣?！毙靽?guó)輝說(shuō)，“天成金匯主張做精品客戶，寧可放慢一點(diǎn)腳步，也不愿意通過(guò)盲目做大規(guī)模實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。如果天成金匯的專業(yè)咨詢服務(wù)能讓更多的優(yōu)秀公司成功上市，那么天成金匯所獲得的回報(bào)就會(huì)相當(dāng)可觀。”

在專業(yè)咨詢領(lǐng)域，人才是核心競(jìng)爭(zhēng)力，其重要性不言而喻。2023年，徐國(guó)輝逐漸減少了講課的時(shí)間，他抽出大量的時(shí)間用在專業(yè)人才建設(shè)上。打造一支能戰(zhàn)善戰(zhàn)的專業(yè)人才隊(duì)伍，徐國(guó)輝有自己的三大“狠功夫”：在人才梯隊(duì)培養(yǎng)上下“狠功夫”；在管理考核上下“狠功夫”；在客戶口碑上下“狠功夫”。

其中，重頭戲是如何激勵(lì)專業(yè)人才。為此，天成金匯做了很多制度性的安排，例如通過(guò)阿米巴模式，讓專業(yè)人才擁有充分的自主權(quán)；通過(guò)期權(quán)激勵(lì)，讓專業(yè)人才享受資本增值的紅利。

客戶滿意度，是考核專業(yè)人才的最重要指標(biāo)。在天成金匯，徐國(guó)輝要求每個(gè)專業(yè)人才都要積極服務(wù)客戶，把服務(wù)品質(zhì)做得更好，把客戶滿意度、轉(zhuǎn)介紹率做得更高，通過(guò)專業(yè)的服務(wù)讓優(yōu)秀的成長(zhǎng)型企業(yè)能看到上市的可能性、讓頂級(jí)的投資機(jī)構(gòu)能參與到優(yōu)秀項(xiàng)目的投資之中。

目前，天成金匯的專業(yè)咨詢業(yè)務(wù)正處在高速發(fā)展階段?！爱?dāng)下，我們的核心工作是把咨詢業(yè)務(wù)做扎實(shí)，提高服務(wù)品質(zhì)。這樣，我們就能篩選出更好的好項(xiàng)目，延展出更多的可能性?！毙靽?guó)輝表示。

首度回應(yīng)股價(jià)下跌

上市之后，很多人都關(guān)注天成金匯的股價(jià)走勢(shì)。4月28日上市當(dāng)天，天成金匯成為中概股熱門排行第一名，股價(jià)持續(xù)一個(gè)多月上漲，從4美元一路漲至10美元。然而到了6月15日，天成金匯的股價(jià)直線式下跌，從10美元跌至2美元，直到現(xiàn)在仍未突破2美元。

天成金匯的股價(jià)暴跌，引發(fā)了人們各種猜測(cè)，甚至有人懷疑內(nèi)部有人拋售股票。面對(duì)記者的疑惑，徐國(guó)輝直言不諱地表示，“天成金匯的股價(jià)下跌，跟內(nèi)部沒有任何關(guān)系?！?/p>

美國(guó)股市有一個(gè)做空機(jī)制，做空機(jī)構(gòu)往往通過(guò)高位借股票、低位還股票的方式來(lái)獲利。由于大盤股的股票不容易被打壓，而那些業(yè)績(jī)很差的小盤股，股價(jià)已跌到地板上，不好出手。因此，大部分做空機(jī)構(gòu)會(huì)選擇股價(jià)表現(xiàn)較好的小盤股來(lái)進(jìn)行做空操作，許多股票都遭受過(guò)做空機(jī)構(gòu)的狙擊。種種跡象表明，天成金匯極有可能就是其中之一。

股價(jià)下跌所帶來(lái)的負(fù)面影響顯而易見，它讓許多相信天成金匯發(fā)展前景而高位買進(jìn)股票的投資人蒙受了損失，也讓天成金匯的品牌聲譽(yù)受到了影響。這是徐國(guó)輝不愿意看到的結(jié)果。

他用兩句古諺勉勵(lì)自己：“吃得苦中苦，方為人上人”；“寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來(lái)”?！白銎髽I(yè)如同做人，只有經(jīng)歷磨難，才會(huì)更加強(qiáng)大。我堅(jiān)信，如果公司業(yè)績(jī)好，股價(jià)就會(huì)慢慢回到它應(yīng)有的位置。”徐國(guó)輝說(shuō)。

在股價(jià)持續(xù)不振的背景下，如何讓投資人、股民增強(qiáng)對(duì)天成金匯的信心，成為徐國(guó)輝面臨的一道新考驗(yàn)。

“首先，我們會(huì)通過(guò)財(cái)報(bào)上的業(yè)績(jī)來(lái)重拾二級(jí)市場(chǎng)、散戶股民以及投資機(jī)構(gòu)的信心。同時(shí)，我們圍繞政府、投資人、項(xiàng)目方的深層次需求，通過(guò)各種方式強(qiáng)化服務(wù)能力，增加收入來(lái)源。通常來(lái)說(shuō)，公司的大股東、核心層減持股票，股價(jià)勢(shì)必大跌。作為公司大股東，我承諾三年不減持。通過(guò)上述戰(zhàn)略方向與計(jì)劃安排，我們相信投資人、股民會(huì)增強(qiáng)對(duì)天成金匯的信心。”顯然，徐國(guó)輝早就想好了應(yīng)對(duì)之策。

受疫情影響，天成金匯去年的培訓(xùn)活動(dòng)大幅減少，營(yíng)收也受到了一定的影響。相比去年同期，天成金匯今年的培訓(xùn)活動(dòng)多了8倍——去年平均每月的活動(dòng)只有一場(chǎng)，今年每月少則數(shù)場(chǎng)、多則十幾場(chǎng)?！笆袌?chǎng)情勢(shì)一片向好，我們對(duì)未來(lái)的發(fā)展充滿信心?！毙靽?guó)輝充滿樂(lè)觀。

天成金匯未滿三歲，卻經(jīng)歷了疫情封控、公司上市、股價(jià)大跌的大起大落。磨難使人成長(zhǎng)。天成金匯還很年輕，遭遇一些挫折未嘗不是一件好事，這將使它更加強(qiáng)大。過(guò)不了多久，天成金匯就要發(fā)布2023年的半年財(cái)報(bào)，到那時(shí)，人們頭頂上的種種疑問(wèn)或許會(huì)煙消云散。