國慶長假陪老婆回了趟娘家，其中有不少碎片時間，利用那些時間系統(tǒng)學(xué)習(xí)了下企業(yè)財務(wù)報表相關(guān)的知識。對于財務(wù)報表一點(diǎn)都不感冒的我，總算開了點(diǎn)竅。加之學(xué)習(xí)理財是今年的目標(biāo)之一，還是花點(diǎn)時間整理一下企業(yè)財務(wù)報表相關(guān)的內(nèi)容，希望對和我一樣看不懂財報的朋友有幫助。

對于炒過股票朋友們來說，都非常清楚財務(wù)報表對于企業(yè)至關(guān)重要，因為企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)是否良好的密碼就藏在企業(yè)的財務(wù)報表中。財務(wù)報表的官方定義如下：

財務(wù)報表是以會計準(zhǔn)則為規(guī)范編制的，向所有者、債權(quán)人、政府及其他有關(guān)各方及社會公眾等外部反映會計主體財務(wù)狀況和經(jīng)營的會計報表。

官方的定義比較晦澀，說白了，企業(yè)財報是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營情況的報表。企業(yè)只要上市了，就必須如實(shí)地向公眾公布企業(yè)的財務(wù)報表。有經(jīng)驗的投資者會根據(jù)企業(yè)的財務(wù)報表確定是否買入或者賣出該企業(yè)的股票。

如果是按照月度發(fā)的報表稱為月報，如果是按照季度發(fā)的報表稱為季報，如果是按照年度發(fā)的報表則稱為年報。法律上只要求上市公司一年出具一次。

財務(wù)報表包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表或財務(wù)狀況變動表、附表和附注。這里只從前面三張報表來學(xué)習(xí)和總結(jié)。

一、三張財務(wù)報表概況

1、損益表

損益表又稱為利潤表，顧名思義，有損失、有收益。這個報表告訴我們，在一段時間內(nèi)，公司是出現(xiàn)虧損還是收益。因此想了解一段時間內(nèi)，公司是虧欠還是賺錢，就要看損益表。

2、資產(chǎn)負(fù)債表

通過資產(chǎn)負(fù)載表，我們可以了解在特定的某一天公司有多少現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)等；同事又欠了廠商多少貨款、欠了銀行多少貸款等；股東又出資多少等；

一句話表達(dá)就是公司有多少資產(chǎn)以及有多少負(fù)債。

3、現(xiàn)金流量表

通過現(xiàn)金流量表，讓我們了解公司資金來源有哪些，同時揭露公司資金最后被用到了什么地方。換句話說就是讓大家了解公司資金流入流出動向的報表。

二、損益表解讀

前面我們已經(jīng)說過，損益表代表一段時間的盈虧。類比到我們個人可能會更好理解，對于我們個人來講一段時間的盈虧其實(shí)就是你一段時間存了多少錢。既然要將錢存下來，那首先你得有一份收入，這份收入大部分都是薪水收入，類比到公司就是營業(yè)收入，此外你可能還有別的收入，類比到公司就是其他收入或者營業(yè)外收入。除了收入，我們每個月的衣食住行都得花錢，類比到企業(yè)就是費(fèi)用，此外你可能還有房貸、車貸，這個類比為利息收入和支出項，另外我們還得交個人所得稅。當(dāng)那些費(fèi)用全部減掉以后，才是你的能存下來的錢，這些存下來的錢可以類比為凈利潤。

個人報表和企業(yè)損益表對應(yīng)關(guān)系如下圖所示：

通過上面的圖應(yīng)該就比較理解財務(wù)報表的相關(guān)內(nèi)容了，但是上面只是大致的類比，公司的報表會有少量的不一樣，下面將公司報表和個人報表差異的地方補(bǔ)齊后的報表，如下圖所示：

下面來單獨(dú)介紹幾個重點(diǎn)項的含義：

1、營業(yè)收入

一般指一個公司的銷售收入，營業(yè)收入不是100%確定的，因為應(yīng)收賬款可能會收不回來。

2、營業(yè)成本

營業(yè)收入一般是銷售收入，既然賣出去產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為銷售收入，那些賣出的產(chǎn)品的成本即為營業(yè)成本，一般包含原材料成本和人工成本。

3、營業(yè)毛利

營業(yè)毛利=營業(yè)收入-營業(yè)成本

營業(yè)毛利是作為判斷一家公司賺錢能力的非常重要的指標(biāo)，毛利率越高，代表我們能抵抗景氣波動或外部競爭者的緩沖空間越大。

4、營業(yè)凈利

營業(yè)凈利=營業(yè)毛利-營業(yè)費(fèi)用

5、息稅前利潤（EBIT）

從這一項名字可以知道，它是在所得稅和利息之前。

6、稅后凈利

稅后凈利就是我們所賺的錢了，是一個總量的概念。

注意：這里凈利不等于現(xiàn)金，只是代表賬面上這家公司獲利的情況。因為有銷售收入并沒有兌現(xiàn)，比如應(yīng)收賬款沒有收到的情況。

7、每股盈余（EPS）

按照每股維度統(tǒng)計這段時間所賺的錢叫每股盈余也叫做每股獲利。

損益表八字箴言：長期穩(wěn)定獲利能力

做生意最重要的是永續(xù)經(jīng)營，長期穩(wěn)定獲利。因此我們在閱讀損益表時候，就尤其要關(guān)注企業(yè)的長期穩(wěn)定獲利能力，這是價值投資最主要的邏輯。因此建議看連續(xù)5年作于的財報，才能看出企業(yè)長期的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。不要被一時的營收創(chuàng)新高給蒙蔽。

三、資產(chǎn)負(fù)債表解讀

資產(chǎn)負(fù)債表，顧名思義，資產(chǎn)負(fù)載表就是說明企業(yè)擁有的資產(chǎn)和負(fù)載，說明一家公司在經(jīng)營事業(yè)時，擁有多少資產(chǎn)、欠供貨商與銀行多少債務(wù)，以及向股東拿了多少錢來經(jīng)營事業(yè)。

前面我們說的損益表是一段時間公司是賺錢還是虧錢，是一種流量的概念，而資產(chǎn)負(fù)載表說明的是某一周期最后一天的結(jié)存數(shù)字，代表公司在這一天有多少資產(chǎn)、有多少負(fù)債和股東權(quán)益，這個是存量的概念。

資產(chǎn)負(fù)載表我們可以分成左右兩邊來看，左邊是資產(chǎn)，右邊是負(fù)債和所有者權(quán)益，資產(chǎn)負(fù)債表左邊等于右邊。如下圖所示：

我們先來看左邊：

左邊的資產(chǎn)是按照流動性來擺放，流動性最好的放在最前面，由上到下短期到長期、有形到無形的資產(chǎn)。

現(xiàn)金和約當(dāng)現(xiàn)金

現(xiàn)金就不多說了，關(guān)鍵是約當(dāng)現(xiàn)金，約當(dāng)現(xiàn)金是指具有高度流動性的短期投資，由于其變現(xiàn)容易且交易成本低，因此可視為現(xiàn)金。

應(yīng)收賬款

應(yīng)收賬款是業(yè)務(wù)銷售出去產(chǎn)品還沒有到手的錢

存貨

存貨就是已經(jīng)生產(chǎn)好但是還沒有銷售出去的產(chǎn)品，存貨是以成本基礎(chǔ)列在公司的資產(chǎn)負(fù)債表中。

存貨不一定是越多越好，需要看行業(yè)。如果是有保鮮期、生命周期或者有明顯改朝換代特性的產(chǎn)品，存貨越多越不好；如果是礦物資源，一般情況下存貨多是好的。

對于資產(chǎn)部分，其他相對比較好理解，比較難一眼看明白的就是商譽(yù)，下面來介紹一下：

商譽(yù)

在財務(wù)領(lǐng)域，商譽(yù)的真正定義是：收購價-凈資產(chǎn)=商譽(yù)，舉個簡單的例子：

A公司目前凈資產(chǎn)是5000萬，B公司準(zhǔn)備對A公司進(jìn)行收購，最后收購價格是8000萬，很明顯，B公司對只值5000萬的A公司付出了8000萬的價格，買貴了3000萬，這個損失的3000萬就是商譽(yù)。

負(fù)債部分也很簡單，需要說明的是一年期的長期負(fù)債和長期負(fù)債的問題，

在財務(wù)領(lǐng)域，小于或者等于1年的就是“短期”，因此一年期的長期負(fù)債由于期限少于1年，所以將它歸類到短期負(fù)債類。比如一年即將到期的五年期銀行貸款。

在財務(wù)的世界里，一年以內(nèi)是短期，一年以上就叫長期；一年以內(nèi)到期的市場叫貨幣時長，一年以上財?shù)狡诘臅r長叫資本時長。

所有這權(quán)益部分

保留盈余

保留盈余是指還沒有分配的利潤

資本公積

資本公積記錄的是公司不勞而獲的好處，公司發(fā)生如下集中狀況，要放在資本公積科目中記錄：

a、股本溢價

b、資產(chǎn)重估價值

c、處分固定資產(chǎn)收益

d、企業(yè)合并所獲利益

e、領(lǐng)受捐贈

舉個例子，比如企業(yè)的大樓重新估算，原來大樓價值為5000萬，現(xiàn)在由于房地產(chǎn)價格上漲比較猛，原來的大樓的固定資產(chǎn)價值變成1.5億，資產(chǎn)部分就多了1億元，根據(jù)左邊等于右邊的原則。資本公積就為需要加上1.5億-0.5億=1億元。

四、現(xiàn)金流量表解讀

現(xiàn)金流量表能讓我們了解公司的資金從哪里來以及資金用在了什么地方。也即是說現(xiàn)金流量表是讓我們了解公司資金流入和流出動向的報表。

現(xiàn)金流量表是一張真假立判、生死存亡的報表，因為企業(yè)沒有獲利，可能還可以照常營業(yè)很久，但是只要企業(yè)1天沒有現(xiàn)金，就無法生存下去。這就是為什么沃倫.巴菲特那么重視自由現(xiàn)金量（Free Cashflow），下面是自由現(xiàn)金流的公式：自由現(xiàn)金流=營運(yùn)活動現(xiàn)金流量-該公司為了持續(xù)生存下來所需要的基本資本支出。

現(xiàn)金流量分析4步驟：

1、確認(rèn)“營業(yè)活動現(xiàn)金流量是否大于0”

除非企業(yè)遇到特殊情況或者新創(chuàng)立的公司，否則，一般情況下營業(yè)活動的現(xiàn)金流量（OCF）都應(yīng)該大于0。

2、確認(rèn)“獲利含金量”

我們知道在

3、確認(rèn)“營業(yè)活動現(xiàn)金流量>流動負(fù)債”

正常情況下，公司的現(xiàn)金流量必須能夠支付一年以內(nèi)到期的對外負(fù)載，只有這樣才能說明這家公司體質(zhì)是健康的。

4、確認(rèn)“營業(yè)活動現(xiàn)金流量、損益表上的凈利，兩者趨勢上的變化”

正常情況下，一家企業(yè)的凈利和營業(yè)活動現(xiàn)金流量高度相關(guān)，兩者趨勢變化也應(yīng)該相同，如果趨勢南轅北轍，通常代表這家公司潛藏著巨大的問題。

五、幾個重要的財務(wù)公式

可能很多人對于生意的完整周期不太了解，因此在介紹重要財務(wù)公式之前，先簡單介紹一下生意的周期，如下圖所示：

上圖是做生意的完整周期，產(chǎn)品從生產(chǎn)到收到貨款氛圍6個步驟，分別如下：

1、原料采購

2、加工生產(chǎn)

3、存?zhèn)}

4、付原料款

5、將產(chǎn)品賣出去

6、收到貨款

從上圖可以得出如下信息:

1~4對應(yīng)的是應(yīng)付賬款（假設(shè)原料的采購不是現(xiàn)金采購）

1~5對應(yīng)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

5~6對應(yīng)應(yīng)收賬款天數(shù)

有了生意周期的概念以后，我們就可以來學(xué)習(xí)一些重要公式了，下面是幾個非常重要的公式，這些公式對于判斷一家好公司非常重要。

1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)

這個要首先關(guān)注，通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來了解這家公司整體的經(jīng)營能力，越大越好。最好和同行業(yè)的其他公司進(jìn)行比較。

2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率差不多，越大越好，可以略過。

3、存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率的公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨，存貨=（期初存貨+期末存貨）/2

需要重點(diǎn)關(guān)注，可以看這家公司的存貨一年可以幫公司做幾趟生意，越大越好。

4、營收賬款周轉(zhuǎn)率

營收賬款周轉(zhuǎn)率的公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=365/銷售收入*應(yīng)收賬款

需要重點(diǎn)關(guān)注，這項指標(biāo)能反映一家公司的收款能力，這小指標(biāo)越高，代表這家公司在市場上越強(qiáng)勢。

5、總資產(chǎn)回報率

總資產(chǎn)回報率的公式為：總資產(chǎn)回報率=凈利/總資產(chǎn)

六、財務(wù)報表查看原則

1、多張表報一起看

財務(wù)報表不能只看一張或者特定科目，需要將三張報表擺在一起看，財能看出報表的真實(shí)與完整的關(guān)聯(lián)性。

2、連續(xù)5年的財務(wù)報表

連續(xù)觀察幾個周期的財務(wù)報表，才能更好地確認(rèn)那家公司是不是好公司。

3、多比較

研究財務(wù)報表，不能光局限一家公司，需要將公司在行業(yè)中進(jìn)行比較，還需要在公司之間橫向比較。通過比較才能找到更好的公司。

七、財務(wù)報表解讀陷阱

1、營業(yè)收入大就一定好嗎？

不一定。營業(yè)收入大只能說明公司體量很大，在財務(wù)世界中，絕對的金額沒有多大意義。就好比你月入10萬，但是你每個月花銷20萬，這就不是什么好事了。看看看有多少營收上百億元的公司倒閉了就知道了。此外，還要了解營業(yè)收入背后的意義，比如，收入的構(gòu)成。公司是否有長期穩(wěn)定的獲利能力才是關(guān)鍵。

2、一家公司損益表顯示很賺錢，公司手上就有很多錢嗎？

損益表上的利潤值代表賬面上這段時間公司獲利情況，損益表只是個預(yù)估的概念。即使損益表上顯示利潤很可觀，但是，并不等于公司就有很多錢，因為凈利！=現(xiàn)金。另外還有一種可能，那家公司在做假賬。

3、公司有錢賺就一定不會倒閉嗎？

公司有錢賺，但并不意味著公司就不會倒閉。在金融風(fēng)暴中，有很多公司明明很賺錢，但是卻相繼倒閉，原因就是因為公司沒有了現(xiàn)金。因此一個公司的現(xiàn)金儲備也是一個重要的指標(biāo)。

4、凈利潤率低的就不能活了嗎？

不一定，即使凈利潤率很低，但是只要運(yùn)營能力強(qiáng)，“翻桌率”（一年能做好多趟生意）高，就有希望存活下來。

八、個人理財資產(chǎn)配置組合

世界權(quán)威金融分析機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司給出了資產(chǎn)建議組合，該組合能在比較大的程度上規(guī)避風(fēng)險。比率如下：

備注：當(dāng)然如果那個比率不是固定的，隨著年齡的增長胡會有一些調(diào)整，比如對于即將退休的老人，下面的比率就不適用。

1、日常所需的錢

留出10%的錢用來做日常的消費(fèi)，一般是3~6個月的生活費(fèi)。用于對抗短期的消費(fèi)需求。如果收入穩(wěn)定可以稍微少一點(diǎn)，比如保留2個月的生活費(fèi)。

這些錢是現(xiàn)金，也可以存在銀行，不過建議存到貨幣緊急中，比如在理財通購買貨幣基金，有3%以上的收益，并且能隨時取出。

2、保命的錢

留出20%保命的錢用來買保險，當(dāng)生活出現(xiàn)重大變故的時候才能從容應(yīng)對，不至于一蹶不振。這個非常重要，有不少家庭就因為一個人得了大病或者出現(xiàn)別的意外，而把整個家庭帶入深淵。

3、投資的錢

使用30%的錢投資到房產(chǎn)、基金、股票中去，這部分風(fēng)險會相對高一點(diǎn)。這些錢及時虧完了，也不要對你的生活造成太大的影響。所以，請做好評估后再出手投資。

4、保本升值的錢

另外40%是用來養(yǎng)老和教育的錢，這部分錢主要是保本增值，不能承受太大的風(fēng)險，可以用來購買教育儲蓄、債券等。

洋洋灑灑寫了那么多，總結(jié)一下：

1、財務(wù)報表需要三張報表一起看；

2、財務(wù)報表多看幾個周期，最好能分析連續(xù)5年的財務(wù)報表；

3、結(jié)合現(xiàn)金儲備、翻桌率（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營收賬款周轉(zhuǎn)率）、毛利率、凈利率、資產(chǎn)回報率等分析財務(wù)報表；

4、財務(wù)報表分析的時候通過行業(yè)內(nèi)公司對比以及行業(yè)間對比，找出好公司；

5、建立一個好的個人資產(chǎn)配置組合。