? ? ?思緒不禁回到五年前：那個時候我還在忙碌的中學(xué)里，眺望著大學(xué)的自由。而每天又有堆積如山的應(yīng)試作業(yè)，小小的夢想被壓制喘氣，自習(xí)課間隙看各種課外書，成了那會兒為數(shù)不多的樂趣。愈是稀少的東西，才會被大家所珍惜。一本《Vista看天下》都會被大家樂此不彼的傳閱，更何況書呢？無論歷史人文，金融科普，不挑內(nèi)容，都成了我探索未知世界的鑰匙。

? ? ?后來假期自修，買了Mankiw第5版《經(jīng)濟學(xué)原理》，略有疑問用Opera查資料，偶然翻到了Buffett點石成金的故事，原來外面的世界，那么精彩。2011年的“WSJ中文版”還沒有被墻，偶然刷到里面轉(zhuǎn)載《Fortune》評選的近代十大投資大師，其中就有Buffett、Lynch、Templeton等耳熟能詳?shù)娜宋?。然后就買了一些他們的著作，其中最經(jīng)典的是Buffett 每年對旗下公司點評的《年報》、《彼得林奇的成功投資》、《鄧普頓教你逆向投資》等等，對了還有Livermore的《股票操盤手回憶錄》（當(dāng)年印象最深的是他做空整個市場，連摩根都求他留一線生機）。

? ? ?對，就這樣的入坑了。讀完這些經(jīng)典作后，我開始試圖去學(xué)習(xí)看懂k線，看懂成交量，看懂這個市場到底是在如何運行？2011年，主板經(jīng)過探底后再次抬頭，而家鄉(xiāng)里，大概大家早被08年前后的大熊市嚇壞了，無不聞股色變。除了一些券商營業(yè)部，現(xiàn)實中就很少聽到人談?wù)摴善绷?。A股是上午9點半和下午1點開市，每次只有2個小時交易時段。而我，這個時候要么是在上大課時間，要么就是午間作業(yè)和休息時間，別無抉擇，最后就是放下來，等以后再投入精力。就這樣，我與那一波主板大反彈和后來的創(chuàng)業(yè)板牛市擦肩而過。

? ? ?兩年一揮手，我也終于進了大學(xué)。我也過了法定年齡，開立了人生中第一個證劵賬戶。而那一年，創(chuàng)業(yè)板還在不斷創(chuàng)造神話，上證主板經(jīng)過滬港通預(yù)期的炒作后又打回原形，就這樣我一腳邁進了二級市場。沒有一點點防備，也沒有一點點顧慮。因為忽然有種感覺：這一切竟然如此熟悉。少不經(jīng)事，此前的我迷上一款騰訊出的格斗網(wǎng)游，后來我發(fā)現(xiàn)：游戲里最大的樂趣竟然來自于交易。利用信息的不對稱，我們在游戲區(qū)內(nèi)不斷低買高賣賺差價，后來甚至形成了一個裝備炒作出貨的小聯(lián)盟。股票難道不也是如此嗎？不管那一行代碼背后的公司是否具有價值，價值多大，持有大資金的莊家不斷吸貨買入，直到后來甚至與他出價方向不符的一方都被吃下，由此，逐漸開始制造假象出貨。而從低價買入開始，成本也隨賣出遞減。這就是我最初通過比較網(wǎng)游裝備市場和股市所感受的。那個時候?qū)ξ矣绊懽钌畹氖荰empleton，作為本世紀(jì)最偉大的選股人，他以撿“便宜貨”出名?，F(xiàn)在看來，以當(dāng)時A股2000點的大起底，很多大型國企甚至在破凈邊緣徘徊，這是什么概念？通俗的說，就是可以花1塊錢可以買到價值1塊5的資產(chǎn)（當(dāng)然是撿便宜了~）

? ? ?當(dāng)時市場正在兜售“一帶一路”概念，畢竟需要連通中亞，新疆地理位置不言而喻。挑選了第一支股票——國際實業(yè)（新疆板塊兼油氣改革），價格是在8塊附近，用零花錢買了幾手，開始邁入另一只腳?！爱?dāng)局者迷”大法顯現(xiàn)，以現(xiàn)在的眼光看，那只股在當(dāng)時算不上極具性價比，后來每天價格跟著大盤起伏跌宕，最后以微賺收手。這時候我才發(fā)現(xiàn)：現(xiàn)實和理論中間還隔好幾張紙的距離。但學(xué)習(xí)理解透前人理論，一定是一條繁瑣卻有效的捷徑。我沒有慌，再次拿出舊書溫習(xí)，這時候才能慢慢體會到林奇投資思想的偉大以及紳士人格的體現(xiàn)（無私將從業(yè)多年的經(jīng)驗經(jīng)歷無私給讀者嬪嬪道來），這一刻我是震撼的。

? ? ?全書一共被林奇分為三大部分，概括起來就是——投資準(zhǔn)備，挑選大牛股，長期投資。在書的第一部分第二章甚至說：“我想要買入的股票恰恰時那些傳統(tǒng)基金經(jīng)理人想要回避的股票。換句話說，我將繼續(xù)盡可能像一個業(yè)余投資者那樣思考選股?！睆囊婚_始林奇，就沒有把自己定義成一個嚴(yán)肅干練的基金經(jīng)理，而像一個長輩一樣，耐心與你對話，像長輩一樣告訴你關(guān)于股市的種種往事。

第一部分的重要觀點：

不要過高估計專業(yè)投資者的技巧和智慧。

充分利用你已經(jīng)知道的信息和知識。

尋找那些尚未被華爾街發(fā)現(xiàn)和證實的投資機會——在華爾街“雷達監(jiān)測系統(tǒng)之外”的公司。

在投資股票之前先買一套房子。

投資的是公司，而不是股市。

忽略股市的短期波動。

投資股票能夠賺大錢。

投資股票也能夠虧大錢。

預(yù)測經(jīng)濟是沒有用的。

預(yù)測股市的短期走勢是沒有用的。

股票的長期回報相對而言時可以預(yù)測的，而且遠遠高于長期債券的投資回報。

持續(xù)關(guān)注你所持有股票的公司情況，就像在玩一局永遠不會結(jié)束的梭哈撲克牌游戲。

并不是每個人都適合股票投資，也并不是每個人一生中每個階段都適合于股票投資。

一般業(yè)務(wù)投資者早在專業(yè)投資者數(shù)年之前，就已經(jīng)十分了解當(dāng)?shù)貎?yōu)秀的上市公司及其產(chǎn)品了。

擁有一種與眾不同的優(yōu)勢會幫助你在股票上賺錢。

在股票市場上，一鳥在手勝過十鳥在林。

? ? ?總結(jié)下來，成功的股票投資并非易事，但并非是不可實現(xiàn)的。作為普通投資者，要戰(zhàn)勝市場，首先要戰(zhàn)勝自己人性中的弱點，并利用生活中的優(yōu)勢，更近距離的觀察被列入購買標(biāo)的公司產(chǎn)品及服務(wù)。無論公司的戰(zhàn)略或者規(guī)劃多么宏偉，最終都要落實到現(xiàn)實中，具體的看就是產(chǎn)品及服務(wù)的銷量以及社會評價，沒有業(yè)績支撐，所有都不過是一紙空文。而且，作為普通投資者，最應(yīng)留心的是那些與能在生活中隨處可見的上市公司，比如美邦服飾和上海電氣，可能你并沒有讀過美邦服飾的年報和公司簡介，但是作為一家平價連鎖服裝品牌，幾乎遍布各地的網(wǎng)點，你都可以隨意走進去觀察：如人流，顧客人群，店鋪地理位置等等，而這些甚至不被統(tǒng)計的表外信息往往對一家零售服裝公司有很重要影響。再次重復(fù)一下我的觀點，公司好的戰(zhàn)略不是口號，最終一定是通過執(zhí)行，不斷轉(zhuǎn)化公司的業(yè)績提升或者業(yè)務(wù)升級轉(zhuǎn)型。而上海電氣呢？如果你不查看他的公司簡介可能會猜他到底是一家什么企業(yè)呢？電氣涵蓋的范圍實在太廣，而他的經(jīng)營狀況如何？作為普通人，我們無法近距離觀察。雖然他們都在去年漲幅巨大，但作為普通投資者，一定要有所選擇——選擇你能理解業(yè)務(wù)最好能頻繁接觸的公司。林奇說過：“一鳥在手勝過十鳥在林。”我們不必要去挑選很多投資標(biāo)的，那是基金經(jīng)理的工作，我們只用通過嚴(yán)格挑選找到一個甚至最多幾個適合自己投資的牛股，然后買入耐心持有。

第二部分重要觀點：

真正了解你所持有公司的業(yè)務(wù)情況，真正弄清楚你持有這家公司股票的具體理由（“它肯定會上漲！”根本算不上什么理由）。

弄清楚你所持有的股票屬于什么類型，這樣你將會更加清楚地了解你對投資回報的合理預(yù)期應(yīng)該是多少。

大公司的股票往往漲幅不會太大，而小公司的股票往往漲幅很大。

如果你預(yù)測某家公司能夠從某一特定產(chǎn)品獲利的話，那么你應(yīng)該考慮一下公司總銷售收入的規(guī)模，計算一下這種產(chǎn)品銷售收入在公司總收入中所占的比重。

尋找那些已經(jīng)盈利并且事實證明他們能夠在其他地方復(fù)制其經(jīng)營理念取得成功的小公司。

特別要小心那些年收益增長率高達50%～100%的公司，一定要用懷疑的眼光進行分析。

遠離那些熱門行業(yè)中的熱門股。

不要相信多元化經(jīng)營，事實證明多元化經(jīng)營往往反而會導(dǎo)致公司經(jīng)營狀況惡化。

那些一旦成功將獲得巨大回報但只有微小成功成功機會的投資冒險幾乎從來都不回成功。

在公司第一輪業(yè)績上漲時最好不要盲目買入，等等看公司的擴張計劃是否確實有效再決定更為穩(wěn)妥。

業(yè)余投資者從其工作中能夠獲得有著巨大價值的投資信息，而且往往要比專業(yè)投資者提前好幾個月甚至好幾年得到。

把股票消息與提供股票消息的人分開，不要盲目聽信任何人的股票消息，不管提供股票消息的人多么聰明，多么有錢，上一次他的消息多么靈驗。

一些公司股票信息，特別是來自這些公司所在行業(yè)的某位專家的信息可能最終證明非常有價值，但是一個行業(yè)專家提供的他并不熟悉的其他行業(yè)的股票信息往往最終證明并沒有什么價值。在造紙行業(yè)工作的人往往提供的是制藥行業(yè)股票的小道消息，而衛(wèi)生保健行業(yè)工作的人總是提供無數(shù)有關(guān)造紙行業(yè)即將發(fā)生并購的小道消息。

投資那些業(yè)務(wù)簡單易懂，枯燥無味，普通平凡，不受人青睞，并且還沒有引起華爾街專業(yè)投資者興趣的公司股票。

在不增長行業(yè)中增長速度適中的公司（收益增長率為20%～25%）是十分理想的股票投資對象。

尋找那些擁有利基的公司。

當(dāng)購買那些公司處于困境之中并且股價表現(xiàn)令人沮喪的股票時，要尋找財務(wù)狀況非常好的公司，要避開銀行債務(wù)負擔(dān)沉重的公司。

沒有債務(wù)的公司根本不可能破產(chǎn)。

管理能力也許非常重要，但是管理能力何難進行評估。購買某一家公司股票的依據(jù)應(yīng)該建立在公司發(fā)展前景之上，而不是建立在公司總裁履歷或者演講能力。

一家處于困境中的公司成功東山再起的話會讓投資者賺到一大筆錢。

仔細考慮市盈率的高低，如果股票價格被嚴(yán)重高估，即使公司其他情況都很好，你也不可能從這種股票上賺到一分錢。

找到公司發(fā)展的主線，根據(jù)這一主線密切關(guān)注監(jiān)視公司的發(fā)展。

尋找那種一直在持續(xù)回購自己股票的公司。

研究公司過去幾年的派息記錄以及在經(jīng)濟衰退期的收益情況如何。

尋找那種機構(gòu)投資者持股比例很小或者機構(gòu)投資者根本就沒有持股的公司。

如果其他情況都相同的話，那些管理者個人大量持有自家公司股票的公司，要比那種管理者沒有持股只拿薪水到公司更加值得投資。

公司內(nèi)部人士購買自家公司的股票是一個有利的信號，特別是當(dāng)公司內(nèi)好幾個內(nèi)部人士同時購買時。

每個星期至少投出一小時的時間進行投資研究。計算累計收到達股息以及計算自己投資盈虧情況并不算是投資研究。

一定要有耐心。水越等越不開，股票越急越不漲。

只根據(jù)公司財務(wù)報表中的每股賬面價值來購入股票時非常危險大，也是根本不可靠的，應(yīng)該根據(jù)公司資產(chǎn)的真實價值而不是賬面價值來買入股票。

懷疑時，等等看。

在選擇一只新股票時要認真研究分析，至少應(yīng)該與你選擇一臺新冰箱所花的時間和精力一樣多。

? ? ?結(jié)合市場來談，其實并沒有：外國的月亮就比中國圓這么回事。很多運行規(guī)則，市場判斷乃至交易心理都是想通的。買入業(yè)績具有爆發(fā)性（甚至只要短期內(nèi)符合市場概念）小公司，漲幅往往會很大。為什么如此？一方面，從基本面談上，經(jīng)營良好的小公司通過一段時間對其業(yè)務(wù)模式，管理模式乃至經(jīng)營理念的市場錘煉，正在逐漸開始復(fù)制而享受市場紅利，往往也將迎來一波或大或小的業(yè)績增厚；而從技術(shù)面上，各種指標(biāo)逐漸也神奇般的向做多的方向指示，想想那些巨量的封單？刻意優(yōu)雅的k線？不斷縮小的換手？是的，在中國雖然有90%的二級市場參與者是小額散戶群體，但能一錘定音的卻是持有大量資金的少數(shù)10%群體。為何很多散戶為輸多贏少？林奇說：“那些一旦成功將獲得巨大回報但只有微小成功成功機會的投資冒險幾乎從來都不回成功?！比欢芏鄷r候，我們會寧愿放棄在學(xué)習(xí)生活中積累的優(yōu)勢，而要去相信那些根本以自己生活經(jīng)驗閱歷無法理解而在市場中叫囂大聲的故事，概念等等。

? ? ?比如某段時間很熱門的“一帶一路”，你真的用心去查了公開可以查到的政策意見，可能的節(jié)點城市，分析未來價值了嗎？林奇說：“找到公司發(fā)展的主線，根據(jù)這一主線密切關(guān)注監(jiān)視公司的發(fā)展?！笔沁@樣的。當(dāng)中國中鐵，中國鐵建第一次定增完成后，中鐵長期在8塊徘徊，鐵建是13塊，那個時候距離去年上半年的高點還有1倍漲幅空間！還有一點體會比較深的時是：“一家處于困境中的公司成功東山再起的話會讓投資者賺到一大筆錢。”前年WTI和布倫特原油指數(shù)長期在200美金一桶徘徊，處于密集競爭的航空行業(yè)，最大頭的開支便是原油，而當(dāng)原油跌到只有歷史價格一半甚至三分之一的時候，你能想到什么？（會計里最基礎(chǔ)的有兩個概念：有借必有貸，雙邊要平衡）當(dāng)原油跌到如此低位時，不管航空公司前段時間用原油期貨鎖定的石油價格有多離譜，后面的業(yè)績一定會有一個增厚時期（因為航空公司一年要買要儲存的石油太多了）。就像南航，去年甚至有段時間是在虧損運營（國內(nèi)航運能力最強），油價跳水后收益程度無疑巨大，甚至海航，東航，國航都是，他們享受低油價時期業(yè)績翻轉(zhuǎn)帶來的各種紅利，包括公司市值。

? ? ?放眼未來，中國的資本市場還有很長的路要走。目前，還沒有足夠開放讓各種小公司也享受到資本市場帶來的融資便利。也許有人會談到新三板，是的，但經(jīng)過前段時間做市指數(shù)也大幅跳水后，無疑現(xiàn)在也冷靜許多了。林奇還說過：“投資那些業(yè)務(wù)簡單易懂，枯燥無味，普通平凡，不受人青睞，并且還沒有引起華爾街專業(yè)投資者興趣的公司股票?！蔽覀兊氖袌觯壳斑€很少能給“這樣”的公司進行IPO，比如在美國運營殯儀館業(yè)務(wù)的公司也能無阻上市，而我們呢？也許還要有很長一段時間。但畢竟已經(jīng)有了新三板，有了分層制度，中國也越來越重視資本市場的力量，這點做為一個中國人，我感到很驕傲。當(dāng)年吳曉波先生用《激蕩三十年》寫出了一部民營企業(yè)發(fā)展的血淚史，很多企業(yè)家為何會鋌而走險游走在法律邊緣？我覺得，除了一些個人因素，也是時代的困局。是的，民營企業(yè)不像國企，有人“喂奶”，即使虧損了還能活下來。民營企業(yè)從出生起，只能是有盈利的。情懷，是當(dāng)你成功淘汰了很多人時才有資格談的一個詞。我依然希望未來有天，當(dāng)有更多有擔(dān)當(dāng)有責(zé)任感的民營企業(yè)成為市場權(quán)重股，亦如今日的Nadasq，那時一定也會像盛唐“萬國來朝”一般，很多希望國際化的國內(nèi)外小公司，爭先在中國的資本市場上市，那時候才是中國真正能享受自己資本市場發(fā)展的紅利。

第三部分重點（彼得林奇先生重點寫出的投資規(guī)則）：

未來1個月，1年或者3年的某一天，股市將會突然大跌。

股市下跌是個極好的機會，買入你喜歡的股票。股價修正——華爾街對股價大幅下跌的定義——使十分優(yōu)秀的公司股票變得十分廉價。

不要妄想預(yù)測1年或2年后的市場走勢，那是根本不可能的。

你并不需要一直正確，甚至不需要經(jīng)常正確，照樣能取得高人一籌的投資業(yè)績。

那些讓我賺到大錢的大牛股往往出乎我的意料之外，公司收購而大漲而股票更是出乎我的意料之外，但是獲得很高的投資回報需要耐心持有股票好幾年而不是只持有幾個月。

不同類型的股票有著不同的風(fēng)險和回報。

連續(xù)投資一系列的穩(wěn)定增長型股票，盡管每次只有20%～30%的投資收益率，但由于復(fù)利作用累積下倆會讓你賺到一大筆錢。

短期股價走勢經(jīng)常與基本面相反，但長期股價走勢最終取決于公司盈利成長性以及可持續(xù)性。

一個公司目前經(jīng)營十分糟糕，并不代表這家公司將來經(jīng)營得不會更近糟糕。

只是根據(jù)股價上漲，并不能說明你是對的。

只是根據(jù)股價下跌，并不能說明你是錯的。

機構(gòu)投資者重倉持有且華爾街十分關(guān)注的穩(wěn)定增長型股票在跑贏市場且股價高估之后必然面臨停滯或下跌。

僅僅因為股價便宜就買入一只發(fā)展前景普通的公司股票是一種肯定失敗的投資之道。

因為股價似乎略為高估就賣出一只杰出的快速增長型公司股票是一種肯定失敗的投資之道。

公司盈利不會無緣無故地增長，快速增長型公司也不可能永遠保持快速增長。

沒有買入一只好股票并不會讓你損失一分錢，即使說一只10倍股。

一只股票本身并不知道你持有它。

不要過度迷戀你手中的大牛股，因為股價大漲而洋洋自得，不再關(guān)注公司的基本面變化。

如果一只股票價格跌到零，你的虧損是100%，讓你輸個精光，血本無歸，不管你買入的價格是50美元，25美元，5美元還是2美元。

根據(jù)公司基本面認真分析后，清除部分股票把資金配置到其他更好的股票上，能夠進一步改善你的投資組合業(yè)績。當(dāng)股價高估以至與公司的真實表現(xiàn)相脫節(jié)，而且更好的投資選擇出現(xiàn)時，賣掉高估的股票轉(zhuǎn)向其他更好的股票。

公司出現(xiàn)利好，如同玩梭哈時翻到好牌，此時應(yīng)該加大賭注，反之應(yīng)該減小賭注。

賣出盈利股票卻死抱著虧損股票不放，如同拔掉鮮花卻澆灌野草，根本不可能因此改善投資業(yè)績。

如果你認為自己不能戰(zhàn)勝市場，那么買入一只共同基金，這樣會省去你自己投資需要花費的大量精力和金錢。

總會有讓人擔(dān)心的事情發(fā)生，不要庸人自擾。

打開你的心靈之門，接納所有創(chuàng)新的想法。

你并不需要“親吻所有的女孩”。我也曾錯過許多10倍股，但這并不妨礙完仍然能夠戰(zhàn)勝市場。

? ? ?書的內(nèi)容到此處，林奇做為一個長者，給我們講的故事已經(jīng)結(jié)束了。為什么華爾街上的皇帝總是非得赤裸裸根本不穿任何新裝？我們總是迫切地想看到安徒生童話里的場景，每次皇帝全身上下整整齊齊穿著皇袍游行時，我們卻總是想象我們看到的是皇帝赤裸裸一絲不掛。這是不是一個諷刺呢？專業(yè)投資者也并非所有時候所有決策都是正確的。比如去年五月份的大盤登頂后，又有多少專業(yè)投資者完美逃頂中途翻轉(zhuǎn)抄底呢？也許是有的，但其實和很少一部分敏銳的個人投資者一樣，都是少數(shù)（不代表平均水平呀 duang）。有人可能會說到期權(quán)？期貨？甚至做空？也許可以，但終究也是少數(shù)人可以獲取成功果實的游戲。林奇告誡我們：“期權(quán)一個非常危險的特征是代價太昂貴了，期權(quán)是一個期字加一個權(quán)字，購買期權(quán)就是購買期限，你想要購買的期限越長，你需要額外支付的溢價就越高?！?/p>

? ? ?回到現(xiàn)實，我想這也是中國一直謹慎地計劃和開放期權(quán)市場的原因，畢竟即使是專業(yè)投資者，也有可能折戟沉沙。甚至Buffett也都對股票期權(quán)和期貨交易持反對公開的意見。自此收尾，書到最后Lynch先生以他一貫的美式風(fēng)趣語氣收尾。老先生仿佛是這樣在教導(dǎo)后生：“啊哈，年輕人，投資股票其實和搭訕一樣的，現(xiàn)實生活里你不用去邂逅很多陌生漂亮女孩啊，即使她們都很優(yōu)秀，只要有一個被你套路成功，你們就可以愉快的玩耍了。”想想股票，是不是也這么回事？甚至錯過的前面99只十倍股都沒有關(guān)系，只要抓到1只適合你的十倍股并耐心持有，并不妨礙你剩余投資生涯的成功。感謝Lynch老先生的無私分享，20多年，他將麥哲倫基金帶領(lǐng)到了一個舉世敬仰的高度。然而老先生除了享受投資工作帶來榮譽和金錢，還為后輩留下的他曾經(jīng)的心得體會，無論成敗得失，都在字里行間一一分享。這樣可愛的美式小老頭我們還有什么理由不崇敬呢?

? ? ?不談?wù)?，不談種族，不談文化沖突，我認為像Lynch，Buffett，Templeton等人身上的無私分享精神，責(zé)任感等等，這種老式美國紳士精神，也值得我們學(xué)習(xí)。做一個胸懷廣闊的人，不要遮掩過失，成敗不在一時，尤其在投資領(lǐng)域，君不見Buffett老先生也是高齡刷榜揮灑自如？每個人都會有失敗，每個人也都可能成功。我們作為年輕人，除了學(xué)習(xí)這些大師們的各種策略，經(jīng)驗，更重要的是學(xué)習(xí)這些前輩的人生態(tài)度。前路漫漫，且行卻珍惜。