不知道是誰推薦的，半聽半閱讀的把這本書沒有理解的過了一遍，其實根本沒弄明白什么情況。只能找別人的觀點提煉，記錄下來，過一下，和高人之間差的太多太多，只有家長修煉別無他法。
本書結(jié)束語幾段話摘抄如下：
任何一種人類行為都是有缺陷的。如果堅持因為有缺陷而拋棄每一種選擇，我們將一無所有。因此，唯一的辦法就是盡人力之所及，否則就只好擁抱死亡。這絕非聳人聽聞，死亡的擁抱并不限于一種方式，在各種名義下追求完美和不朽的徒勞努力，都無異于放棄生活選擇死亡。邏輯的結(jié)論是，生活的意義包含了思想上的以及在實踐思想時的各種缺憾，生活本身就是荒謬的沃土。
黑格爾提出了觀念的辯證法，馬克思去掉前面的觀念二字，換成了辯證唯物主義，現(xiàn)在又出現(xiàn)了一種新的辯證法，將參與者的思維同所參與的過程聯(lián)系起來，也就是說，在觀念與物質(zhì)之間發(fā)揮作用。如果說黑格爾是正題，馬克思主義是反題，那么反身性就是合題。
反身性(reflexivity)，人的思考主動影響人們參與其中并對之思考的事件(或處境)?？梢岳斫鉃榉醋陨硇浴７瓷硇栽淼谋举|(zhì)，是指人的認知可以改變事件，而事件反過來又改變認知。
索羅斯有句名言：
經(jīng)濟史如同一部永不結(jié)束的連續(xù)劇，它建立在假象與謊言之上，而非真理。它指出了一條通往無數(shù)財富的道路。而我們要做的就是分辨哪些趨勢是基于錯誤的基礎之上、順勢而為、并在其喪失信譽前脫身。
能把數(shù)學應用到投資上的很多，能把哲學用到投機上的卻很少。
這里說的哲學當然不可能是微信朋友圈里的中國特有雞湯類人生處世哲學之類的東西。
哲學這個詞不好解釋，原詞義指愛智者。哲人即熱愛智慧，尋求真理之人。他們不滿足很多當時即定的事物所謂的原理，深究根本，試圖更加科學的認識世界。
所以他們需要方法，進而引申出方法的正確與錯誤之別，這就是方法論。方法論簡而答之無非兩種：歸納法和演繹法。
而哲人尋找的就是演繹法。
而索的圣技不是預測，不是分析，不是賭運氣，而是找到各央行的錯誤之處，央行的錯誤往往是違反一個叫蒙代爾不可能三角，而蒙代爾不可能三角可以認為是基于演繹法的結(jié)論。
索羅斯和他的金融煉金術全記錄
當1949年一個年輕的名叫喬治·索羅斯的匈牙利人來到這里的時候，倫敦政治經(jīng)濟學院還是一團亂。第二次世界大戰(zhàn)的創(chuàng)傷還沒有復原，納粹主義的受害者、共產(chǎn)主義的流亡者以及支離破碎的英國年輕領導人都將倫敦作為了避難所。大家想找一個理論來解釋為什么歐洲要毀掉自己，它又該如何重建。工黨政府以新的福利國家的形式重塑英國，馬歇爾計劃的援助加快了歐洲大陸的重建。在倫敦政治經(jīng)濟學院的演講大廳，慷慨激昂的馬克思主義者與自由主義者弗里德里?！す耍‵riedrich Hayek）在一起，凱恩斯主義者和反凱恩斯主義者互相辯論。正是在這個時代，學校的歷史學家寫道：“倫敦政治經(jīng)濟學院的神話誕生了?！?br>
索羅斯在跨進校園之前已經(jīng)飽受磨難。他出生于布達佩斯一個富裕的猶太家庭，在納粹占領時期，他離開家人，假稱自己是基督徒躲在他父親的幾個熟人那里從而幸存下來。他在那個城市的街道上看到過各種各樣遭虐待的尸體？雙手被綁的，腦袋粉碎的。他曾經(jīng)為了幫助家人謀生而把首飾賣給黑市上的商販。1947年，他還不到17歲，索羅斯揮手告別了他可能再也看不到的父母，離開匈牙利到倫敦去尋找美好的未來。在倫敦，他干過洗碗工、房屋油漆工、餐館工。曾有一領班告訴他，只要他努力，也許有一天他會成為自己的助手。在他到倫敦政治經(jīng)濟學院學習之前的那個夏季，索羅斯終于找到了中意的工作，在一個沒多少人游泳的游泳池做救生員。他讀亞當·斯密、托馬斯·霍布斯以及尼科洛·馬基雅維里（Niccolo Machiavelli）的著作。
在倫敦政治經(jīng)濟學院，給索羅斯啟發(fā)最多的一個權威人物是卡爾·波普爾（Karl Popper）。他是一個奧地利哲學家，為了躲避納粹迫害背井離鄉(xiāng)來到英國——就是這個人，將他的想法完全無意識地灌輸給了這位后來成為最著名的對沖基金管理人的年輕人。波普爾的中心論點是，人類是無法知道真理的，他們能做的最多就是通過不斷的實驗和錯誤來摸索、接近真理。這一觀點對一個有索羅斯這樣背景的人有明顯的吸引力，因為這暗示著所有的政治教條觀點都是有缺陷的。波普爾的杰作《開放社會及其敵人》（The Open Society and its Enemies）讓索羅斯建立了自己的畢生夢想，那就是獻身于哲學。它給索羅斯指引了一條看待金融問題的獨特思維方式，也使他獲得靈感，將自己創(chuàng)立的慈善機構(gòu)命名為開放社會研究所（The Open Society Institute）。
索羅斯離開倫敦政治經(jīng)濟學院，成績平平，做了一段沒有任何前途的工作，在威爾士北部賣過女士手提包，他靠寫信給倫敦的所有投資銀行謀求個初級職位而擺脫了這種命運。因為缺乏社會關系，他總是遭到這些單位的拒絕，最后終于在一家匈牙利移民開的經(jīng)紀公司得到一份工作。學習了金融的基本知識后，1956年，他設法來到紐約，盤算著只要在華爾街熬上5年，就足以存夠支持他作為一名哲學家的生活的存款。但他很快發(fā)現(xiàn)他很擅長投資，覺得退出這個領域太可惜。到1967年，他已經(jīng)成為專攻歐洲股市的有名的華爾街經(jīng)紀公司——安賀-布萊施洛德公司（Arnold and S. Bleichroeder）的研究組組長。在因為賣想法給他們而認識了阿爾弗雷德·溫斯洛·瓊斯公司的部門管理人員后，1969年，他推出了自己400萬美元的多空選股基金，他把它叫做雙鷹基金，并在布萊施洛德（Bleichroeder）的庇護下管理這只基金。
到那時，索羅斯將波普爾的思想和他自己的金融知識融合在一起，形成了他稱之為“反射”的綜合體。就像波普爾在著作中提出的，上市公司的詳細情況太復雜，非人力所能及，因此投資者更依賴于那些接近現(xiàn)實的猜測和捷徑。但是，索羅斯意識到，這些捷徑也能改變現(xiàn)實，因為看漲的猜測將推動股票價格上升，從而使公司以低成本籌集資金，提高績效。由于這種循環(huán)，確定性更加不可能：人們無法明確地感知現(xiàn)實，但最重要的是，現(xiàn)實本身也受這些不明確的看法的影響，而這些看法本身還在不斷變化。索羅斯得出了和有效市場的觀點截然不同的結(jié)論。
金融學術界認為理性的投資者可以得出一個客觀的股票估值，而當所有信息都反映在價格中時，市場就達到了有效均衡點。但對于波普爾的信徒來說，這個前提忽略了對認知的最基本的局限。
即使他的金融生涯在20世紀60年代已經(jīng)起步，索羅斯還是繼續(xù)躲在他度假屋的書房里，絞盡腦汁地將他的哲學思想寫在紙上。他的思想也影響了他的投資方式，盡管后來表明索羅斯用反射理論來解釋投資的成功屬于事后諸葛亮。在一個寫于1970年的投資筆記中，索羅斯用明確地反射術語來解釋房地產(chǎn)投資信托基金的運作。
“證券分析的傳統(tǒng)方法是設法預測未來的收入?！钡瓦@些投資信托基金來說，未來的收入取決于投資者對他們本身的預期。如果投資者看好，他們將支付溢價給成功的信托基金股份，給它注入低成本資金。低成本資金會增加收入，這反過來又加大了成功的可能，從而說服其他投資者支付更高的溢價投資這個信托基金。
索羅斯堅持認為，訣竅就是不注重收入的預期，也不注重改變投資者預期的心理，而是注重兩者之間的相互作用，預測其中一個帶動另一個向前，直到這個信托基金被徹底高估，崩潰將不可避免。果然，房地產(chǎn)投資信托基金遵循了索羅斯預期的從繁榮到蕭條衰敗的過程。他的基金在它們上升時賺了大錢，而另一只則在其崩潰時賺了錢。
1973年，索羅斯離開安賀布萊，成立自己的公司。他租的辦公室離他在中央公園西部的合作公司只有一個街區(qū)，他的合伙人也是從安賀布萊公司過來的，他就是那個急躁的工作狂分析師，名叫吉姆·羅杰斯（Jim Rogers）。多年后在他曼哈頓的家中采訪他時，羅杰斯進行討論的同時還氣喘吁吁地在自行車上鍛煉，并在車上裝了筆記本電腦和電話以盡可能多地同時處理多件事。和羅杰斯一起，索羅斯繼續(xù)尋找可能逆轉(zhuǎn)的不穩(wěn)定的均衡。例如，他看到放松金融管制正在改變銀行業(yè)的游戲規(guī)則，將股市的一個沉悶部門變得有活力，他從銀行類股票賺了一大筆。他發(fā)現(xiàn)1973年的阿拉伯—以色列戰(zhàn)爭改變了國防業(yè)，因為埃及使用的前蘇聯(lián)武器裝備表現(xiàn)良好，這表明美國面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。索羅斯預測，五角大樓將很快說服國會追加投資，于是他大量投資國防類股票。
當索羅斯意識到游戲規(guī)則改變的時候，他會大膽地買入。在他判定軍事開支將上升之后，他成為國防承包商——洛克希德公司（Lockheed）最大的外部股東。他愿意在確定他的觀點正確之前就孤注一擲。如果他發(fā)現(xiàn)一個有吸引力的粗略的投資想法，他會想到別人也會這么想。因為他相信完美的認知是不可能的，所以沒有必要追究細節(jié)。一次在瑞士滑雪度假時，他買了放在空中纜椅底部的《金融時報》，在上升過程中他看到英國政府援助勞斯萊斯的計劃，就在山頂打電話給他的經(jīng)紀人要求買入英國政府債券。這讓專家在細節(jié)上
糾纏不清。索羅斯的座右銘是：“先投資，后調(diào)查?！?br>
截至1981年初，索羅斯已經(jīng)取得了異乎尋常的成功。
他的對沖基金于1973年更名為索羅斯基金，又在1978年更名為量子基金，并已積累了38 100萬美元的資產(chǎn)，盡管20世紀70年代股票市場并不好，但這幾乎是其初始資本的100倍。這個曾經(jīng)在倫敦勉強維持生計，有時還要靠慈善事業(yè)支持的少年，積累了價值1億美元的個人財富，而且他自己也成為了一個慈善家。
1981年6月，在《機構(gòu)投資者》雜志上發(fā)表的簡介中恭敬地稱索羅斯為“世界上最偉大的基金經(jīng)理”。他的對手用網(wǎng)球運動員伊利·納斯塔斯（Ilie Nastase）贊揚比約·博格（Bjorn Borg）的話來表達對他的欽佩：“我們玩的是網(wǎng)球，他玩的是別的?！?br>
索羅斯沒有超越自我欣賞的境界。他這樣寫道：“我后退一步看自己，心中充滿了敬畏：我看到了一個完美打磨的機器?！睕]有絲毫自嘲的意思。他也在另一場合承認：“我想象自己是某個上帝或像凱恩斯一樣的經(jīng)濟改革者（他們都著有通論）或者，甚至更好，是像愛因斯坦一樣的科學家（“反射理論”的英文發(fā)音聽起來像“相對論”）?！钡瘎∈撬⒉豢鞓?。一個投資者如果要成功，他需要用本能，也需要用心地關注市場，這種關注可能很強烈，以至于投資者能感覺到。如果他的投資組合有麻煩，索羅斯意識到這一點的第一感覺就是背部發(fā)涼。如果索羅斯認為市場隨時可能對他不利，他會順應他的身體給出的生理信號，賣出他所持有的股票。投資活動消耗了他所有的時間和精力，他認為自己是一個為了勝利而犧牲了一切個人生活的在訓的拳擊手，他把自己比作一個體內(nèi)寄生著無情地膨脹的基金的病人。
在他取得一個接一個成功的時候，索羅斯開始重新思考生活的重心。1980年，他解聘了脾氣暴躁的吉姆·羅杰斯，吉姆曾多次趕走公司里的年輕員工，而且并沒有幫索羅斯分擔一些工作，這讓索羅斯感到失望，索羅斯開始尋找新的可以委以重任的合作伙伴。由于分心尋找，他的投資業(yè)績猛地下滑。
1980年量子基金的回報率超過100%，次年卻虧損了23%，這是這個基金的首次虧損。由此索羅斯遭遇了擠兌潮，他管理的資本由4億美元減為2億美元。到1981年9月，覺得受到羞辱的索羅斯把剩下的錢委托給其他投資者，他自己像3年前的邁克爾·斯坦哈特一樣，從投資市場上退出休假。
當索羅斯于1984年重新回來做全職投資時，他找到了一種平衡。在此之前，他一直偏執(zhí)，如果他不再偏執(zhí)，他的業(yè)績就將受到影響。但在他遭遇中年危機的那段時間里，一個心理學家?guī)退麛[脫了一些心魔。他承認他的成功，并允許自己放松，他知道這樣做可能是殺雞取卵，更知道不這樣做即使成功了也毫無意義。他放棄了以前那種憑借本能來鑒定基金的運作方式，就像身體的某種東西已經(jīng)從他的身上切除了一樣。他將這種改變比作一次痛苦的手術，在該手術中，他忍受了從唾液腺中取出結(jié)石的痛苦。這些結(jié)石一旦摘除并暴露在空氣中，就會化為粉末。索羅斯回憶說：“那些糾纏我的心魔也是那樣。從某種意義上說，他們一見光就煙消云散了?！?br>
索羅斯用更智能的東西取代了后背痛的信號。從1985年8月起，他一直堅持記下他的投資想法，希望這種記錄想法的做法會使他提高判斷力，由此而產(chǎn)生的“實時實驗”密集、重復，而且充滿了對始終未實現(xiàn)情況的深刻反思，這也是一個對在工作的投機者的真實
寫照。此外，索羅斯的日記記下了他的一個最偉大的成就——對美元的賭注，他稱之為“生命中的巨大成功”。
索羅斯已經(jīng)不再推崇華爾街流行的選股，但是，他對反射循環(huán)的專注使他廣泛地思考機會的問題。就像商品公司放棄棉花交易所內(nèi)的位置而成為多面手的邁克爾·馬庫斯一樣，索羅斯找不到任何理由去了解幾只股票的所有，只希望預測到一些小的變動，對很多事情都知道些皮毛，這樣你就可以在大變動發(fā)生時抓住機會。到20世紀80年代，布雷頓森林體系崩潰后的浮動匯率給了他用武之地.當時存在美元的價值基于交易者的看法，而索羅斯相信這些看法是有缺陷的，此外，由于這些看法可能隨時逆轉(zhuǎn)，美元價值將急劇變動。
這不是貨幣市場運作方式的傳統(tǒng)觀點。20世紀七八十年代，大部分經(jīng)濟學家都認為貨幣市場和資本市場一樣，會趨于有效率的均衡。如果美元被高估，美國的出口將受到影響，而進口將會增加，由此產(chǎn)生的貿(mào)易赤字將意味著外國人需要用來購買美國商品所需的貨幣少于美國人所需要用來購買外國商品的其他貨幣，對美元的需求減少會降低美元的價值，減小貿(mào)易赤字，直到系統(tǒng)達到平衡。而且，在傳統(tǒng)的觀念里，投機者不能破壞這一進程。如果他們準確地預期了匯率的未來走向，他們只是在加速到達均衡點；如果他們判斷錯了，到達均衡點的過程會減緩，但是這種減緩不會持續(xù)，因為投機者會虧錢。
索羅斯認識到了均衡理論無法解釋實際中的貨幣變動。比如，在1982年—1985年間，美國貿(mào)易赤字持續(xù)增長，這意味著對美元的需求疲軟。但在此期間美元卻升值，其原因是投機性資本流入推動了美元上升，而這些投機資本的流動往往是自我強化：當熱錢流入美國，美元升值，而美元的升值又吸引了更多的投機者，使匯率更加遠離均衡點。
如果投機者是決定匯率水平的真正力量，那就意味著貨幣永遠會表現(xiàn)出先繁榮后蕭條的過程。在這一過程的第一階段，投機者會形成一種普遍的偏見，而且這種偏見會自我強化，推動匯率一步一步遠離達到貿(mào)易均衡所需要的水平。匯率偏離得越遠，就有越多的投機者覺得自己沒錯，而貿(mào)易就會更加不平衡.最終，巨大的貿(mào)易不平衡壓力將壓倒投機者的偏見，情況將發(fā)生逆轉(zhuǎn)，投機者會來個180度的大轉(zhuǎn)彎，然后一個新的相反方向的趨勢會顯現(xiàn)。
1985年夏天，索羅斯全力應付的挑戰(zhàn)是如何判斷美元反轉(zhuǎn)的時間。8月16日，當他開始堅持寫日記的時候，他懷疑這個時刻馬上就要到了。里根總統(tǒng)在他第二任期開始時重組了他的管理隊伍，而新的團隊似乎決心將美元貶值以減少美國的貿(mào)易赤字。從相關度來說，根據(jù)基本面可以得出同樣的結(jié)論：利率下降使持有美元的投機者無利可圖。如果政治措施和低利率聯(lián)手哪怕使一部分投機者放棄美元，貨幣升值的趨勢也可能突然逆轉(zhuǎn)。在第二個階段，所有想要持有美元的投機者都已經(jīng)持有了，市場幾乎已經(jīng)沒有了買家，所以只需要幾個賣家，就可以使市場逆轉(zhuǎn)。
索羅斯為這個逆轉(zhuǎn)是否即將到來很傷腦筋。如果美國經(jīng)濟增長加速，利率上升，這會使美元反轉(zhuǎn)的可能性比較小。另一方面，如果銀行開始收縮信貸，抵押品價值下降和減少信貸的信息反饋回來，銀行領域出現(xiàn)的問題就會減緩經(jīng)濟增長并推動利率大幅下降?！拔以撛趺磁袛?？我唯一的競爭優(yōu)勢就是我的反射理論?！边@個理論使他認為自我強化的金融混亂風險特別嚴重，所以他傾向于賭美元貶值，另外，某些技術指標也指
向這個結(jié)論。在考慮了經(jīng)濟學的半科學、反射的半哲學以及圖表的半心理學的論斷后，索羅斯得出了投資結(jié)論：做空美元。盡管內(nèi)心有些疑慮，索羅斯還是果斷地建倉。
截至8月16日，量子基金有價值7.2億美元的相對要貶值的主要貨幣，包括日元、德國馬克和英鎊，這用了7300萬美元的保證金，這個市場持有量超過了基金的所有股權資本。他所冒的險是驚人的，他在日記中輕描淡寫地說：“一般來說，我在任何一個市場上的投資盡量不超過基金股權資本的100%，但是我想調(diào)整市場構(gòu)成的一慣定義來順應我目前的想法……”這種認為對沖基金實際上是在套期保值的想法已經(jīng)不經(jīng)意地被淘汰了。
三個星期后的9月9日，索羅斯的第二篇日記記載說，他的投資情況不妙。美元因為一系列美國樂觀的經(jīng)濟指數(shù)而升值，這個賭局使量子基金損失了2000萬美元。索羅斯開始又一次的深刻反思。他繼續(xù)將重點放在薄弱的銀行系統(tǒng)，圖表暗示他可能即將轉(zhuǎn)運：德國馬克似乎遵循著某種模式，暗示它即將大幅升值。然后索羅斯對此進行了更進一步的分析，他設身處地地從貨幣當局來考慮，認為即使經(jīng)濟形勢比預期的要好，利率也可能會維持在低水平，美聯(lián)儲因為肩負著銀行監(jiān)管的責任而不愿意提高利率，搖擺不定的放款人最不想看到的就是資本成本的提高。此外，美聯(lián)儲還可以不提高利率是因為里根的改組政府決心嚴格控制財政赤字，緩解通貨膨脹的壓力。在那個9月，索羅斯權衡利弊之后，決定堅守他還在虧錢的賭局，不過如果市場對他更加不利，他將放棄一半。
索羅斯的投資決策往往是險中取勝。事實是，市場至少在一定程度上是有效的，所以大多數(shù)信息已經(jīng)反映在價格中，投機的藝術就是看到其他人忽略的一個點，然后利用那點小小的優(yōu)勢大量交易。索羅斯往往尋找證據(jù)，形成論點，然后卻搖擺不定，午餐時客人隨口說的一句話可能對他有決定性的影響，他可能猛地從座位上站起來，讓交易員改變投資方向。索羅斯在那年9月的第二個星期關于堅持做空美元的決定就是生死攸關的情況之一。如果剛開始虧損后稍一猶豫，他的人生就將改寫。①(索羅斯在《金融煉金術》里承認他差點就沒做空美元——作者注)不過，索羅斯沒有猶豫。
1985年9月22日——他的第二篇日記之后不到兩個星期，美國財政部長詹姆斯·貝克（James Baker）和法國、西德、日本以及英國的財政部長齊聚紐約廣場飯店（Plaza Hotel）。五國共同承諾協(xié)調(diào)干預貨幣市場，促使美元下跌。廣場協(xié)議的消息使索羅斯一夜之間獲取了3000萬美元的利潤。第二天日元對美元上漲超過7%，是歷史上的單日最大漲幅。
索羅斯有些幸運。他預先想到里根政府希望美元下跌，但他不知道當局將如何操作，也不能預知廣場上的會議。然而，在廣場會議之后發(fā)生的事情卻和運氣一點關系都沒有，只是讓索羅斯成為一個傳奇。索羅斯沒有將他在做空美元上的利潤兌現(xiàn)然后吃老本，而是更多地買入。美元的反轉(zhuǎn)終于到來了，他所知道的整個反射循環(huán)都認為美元最初的下降僅僅是一個開始。
廣場飯店的會議于星期日在紐約結(jié)束，但當時在亞洲地區(qū)已經(jīng)是星期一上午。索羅斯立即打電話給相關的經(jīng)紀人下單為他的投資組合買入更多日元。第二天，當他公司內(nèi)部的交易商想要鎖定他們運作的小型投資組合的利潤時，索羅斯少有地發(fā)了火。他跑出辦公室，大聲勒令停止賣出日元，告訴他們他將為此承擔責任。交易商都不想與成功失之交臂，但對索羅斯來說，世界上幾個發(fā)達國家的政府都透露了美元貶值的意向，“廣場協(xié)議”已經(jīng)發(fā)出了信號，那他為什么不能大量買入日元？接下來的幾天，索羅斯繼續(xù)買進。
到廣場會議之后的那個周五，他持有了價值2.09億美元的日元和德國馬克，另外還有1.07億美元的美元空頭頭寸。如果這種狀態(tài)下有風險，那只可能是該廣場公報是個紙老虎，這個聲明相對于如何采取行動的細節(jié)來說單薄得讓人懷疑，而且還要取決于各國政府是否遵守承諾采取具體措施。不過，索羅斯在華盛頓、東京和歐洲的政治關系網(wǎng)比其他任何紐約的基金經(jīng)理都大，而他的網(wǎng)內(nèi)人士勸他相信“廣場協(xié)議”是真的。到12月初，他又買入了價值5億美元的日元和德國馬克，同時增加了近3億美元的美元空頭頭寸。索羅斯在日記中寫道：“我承擔了各種可能的最大的市場風險?！?br>
索羅斯在1985年12月完成了他的實戰(zhàn)的第一階段。他回顧這一時期，是一個從美元即將貶值的假設開始，到最終這個理論確認的時期。他不停地猜測銀行體系會崩潰，結(jié)果證明這只是個障眼法而已。他承認：“我的預測的突出特點是，我一直在期待著沒有實現(xiàn)的事態(tài)進展?！钡@個預測錯誤與他取得的決定性成功相比就不值一提了。索羅斯知道沒有什么比人們對美元走勢捉摸不定的想法更能使美元走高了，因此這種突然逆轉(zhuǎn)一觸即發(fā)。因為他清楚美元系統(tǒng)的不穩(wěn)定，所以他比其他人更快地明白“廣場協(xié)議”的意義?！皬V場協(xié)議”就是這個觸發(fā)劑，不管新政策的具體內(nèi)容是什么都無所謂。新政策的突然推動引發(fā)了一個新的趨勢，這個趨勢現(xiàn)在可以依靠自身發(fā)展而延續(xù)下去。
根據(jù)廣場協(xié)議進行的交易所帶來投資回報是驚人的。從8月開始后的4個月里，索羅斯的基金增長了35%，產(chǎn)生了2.3億美元的利潤。索羅斯深信其寫日記的行為對提高他的業(yè)績有所幫助，他開玩笑說，他取得的利潤是有史以來作為一個作家所獲得的最高酬金。兩年后，當日記作為索羅斯的書——《金融煉金術》的一部分出版時，有評論者嘲笑日記寫得像流水帳一樣。但是，正如一位評論家所說，這個《金融煉金術》確實有用（用蛋黃戰(zhàn)勝了沸騰的水銀）。
1987年5月出版的《金融煉金術》確認了索羅斯的名人地位。他的日記在對沖基金行業(yè)中幾個年輕的新星心中產(chǎn)生了共鳴，他們從中看到的是一個炒家焦急地與多種不確定因素較量的真實寫照。從商品公司得到創(chuàng)業(yè)資本的神童棉花交易商——保羅·都鐸·瓊斯后來創(chuàng)建了非常成功的都鐸對沖基金，他要求他的員工必須閱讀《金融煉金術》一書。在已出版的《金融煉金術》的一篇前言中，瓊斯宣稱說，索羅斯你現(xiàn)在應該小心了，他援引了第二次世界大戰(zhàn)題材的電影《巴頓將軍》中的一個場景，在該場景中這個偉大的美國將軍體驗著戰(zhàn)勝陸軍元帥艾爾溫·隆美爾（Erwin Rommel）的滋味。巴頓根據(jù)所讀的隆美爾的戰(zhàn)術著作來準備與隆美爾的戰(zhàn)斗，在電影高潮時刻，巴頓從指揮所向外看，說出了瓊斯最喜歡的一句話：“隆美爾，你這個了不起的混蛋，我讀過你的書！”
索羅斯很享受這樣的警告帶來的困擾。最后，他成為了自己曾在倫敦政治經(jīng)濟學院欽佩的那種公共知識分子，他戴著大眼鏡、有著濃密頭發(fā)的精心打造的形象突然開始出現(xiàn)在雜志的封面，他的中歐口音加重了他的異國情調(diào)光環(huán)。雜志的人物簡介說，索羅斯早在大多數(shù)基金經(jīng)理知道東京在哪之前的好幾年就是全球投資的研究者，他的投資包括期貨、期權和遠期外匯合約，而且對做多和做空都同樣運用自如。他從靜得可怕的曼哈頓交易大廳，到統(tǒng)治全球市場，并用5種語言和全球的金融家交
談?！督?jīng)濟學人》雜志稱他是“世界上最迷人的投資者”，《財富》雜志的封面故事暗示他可能會作為“當代最有預見性的投資者”排在沃倫·巴菲特的前面。但是，正如1981年《機構(gòu)投資者》雜志在對索羅斯夸大其詞的簡介之后那年遭受了讓他蒙羞的23%的損失一樣，1987年對他的恭維也預示了一場災難。
《財富》雜志的封面故事出現(xiàn)在1987年9月28日，標題就指出了當時的問題：“股價是否太高？”經(jīng)過從20世紀80年代初就開始的長期牛市后，標準普爾指數(shù)中的400家工業(yè)企業(yè)股票價格平均達到賬面價值的3倍，是第二次世界大戰(zhàn)以來的最高水平。《財富》雜志將索羅斯作為股市高水平的第一個專家見證人，并解釋說，索羅斯很樂觀。趨勢追隨者將股市推高并不意味著崩潰即將來臨，索羅斯聲稱說：“市場被高估并不意味著它是不可持續(xù)的?！睘榱酥С炙挠^點，索羅斯指出，在日本，股票猛增超過了傳統(tǒng)的估值。崩潰終會來臨，但是，崩潰會在到達華爾街之前先襲擊東京。
索羅斯并不是唯一一個看好的。接下來的一周，所羅門兄弟公司發(fā)表了一份研究報告，承諾牛市會持續(xù)到1988年，再一周后，著名的摩根士丹利分析師、索羅斯的朋友拜倫·韋恩（Byron Wien）預言“在這個周期結(jié)束之前將再創(chuàng)新高。”這是一個由杠桿收購和舉債收購將股價穩(wěn)步拉高的時代，公司秘密收購者的生活出現(xiàn)在雜志里，讓人羨慕不已。一個當時不知名的金融家大衛(wèi)·赫林格爾（P. David Herrlinger）利用那種氛圍，宣布出資68億美元購買戴頓-赫德森公司（Dayton Hudson Corp）。赫林格爾在他的前院草坪告訴記者，他的要約可能是個騙局，也可能不是。他說：“這不過是個騙局?！边@條新聞將戴頓-赫德森公司股票拉到一個很高的價位。但是，騙局終究是騙局，赫林格爾很快就被送到醫(yī)院。
這股收購熱潮是對索羅斯的反射思想的極好闡釋。那些收購和接管都是自我強化的：每次收購消息宣布時，該行業(yè)的每家公司股票都上漲，收購公司的盈利將獲利的預期更加增強。大量貸款源源涌入以支持收購行動，這種循環(huán)將股價拉到遠高于估計的基本價值，正如索羅斯的理論所預期的那樣。當然，這種收購行動遲早會因為過多的債務而崩潰，那時這種趨勢將逆轉(zhuǎn)，但是，似乎沒有任何有力的證據(jù)證明這種逆轉(zhuǎn)馬上就會到來。索羅斯繼續(xù)將華爾街的首席哲學家作為他的新業(yè)余愛好，接受新聞記者的采訪，出現(xiàn)在電視節(jié)目中。
10月5日，索羅斯邀請了他的一個粉絲去他的辦公室，這個粉絲就是斯坦利·德魯肯米勒，他是華爾街最熱門的基金經(jīng)理，也讀過《金融煉金術》，并在會上表示對這本書感興趣。索羅斯高談闊論，并提供給德魯肯米勒一份工作。他想找個管理量子基金的接班人，好讓他有更多的時間放在哲學和慈善事業(yè)上，因為投資理財使他疲累不堪。德魯肯米勒拒絕這么輕易地被誘惑，但雙方關系變得親密起來。
德魯肯米勒個子高、肩膀?qū)?，而索羅斯矮小精干；他說話直白，而索羅斯說話隱諱；他很普通，來自中部美洲，而索羅斯具有異國情調(diào)，來自中歐。但他們倆相處得很好。當時索羅斯已經(jīng)五十好幾，自以為是，而德魯肯米勒才30多歲，充分地聽取意見。盡管他們對市場有很多一致的觀點，他們的資金頭寸卻大不相同。德魯肯米勒認為市場崩潰即將到來，因此他做空；而量子基金做空日本市場，卻做多美國市場。
事實上，索羅斯最近壯大了他的選股隊伍，而且量子基
金因為大量買入在華爾街戲稱為“套利垃圾股”的熱門收購股票賺取了令人咋舌的利潤。因為跟對市場行情，索羅斯的團隊到9月底擴充了60%。一切看起來都很好。
10月14日，索羅斯在《金融時報》發(fā)表了一篇文章，重申崩潰將始發(fā)于東京的觀點。周三上午，他到美國哈佛大學的肯尼迪政府學院做一個關于“先繁榮后崩潰”理論的演講。演講結(jié)束后，他發(fā)現(xiàn)整個華爾街都在拋售。新聞報道說，美國國會可能會對公司合并征稅，此舉可能在一定程度上打擊牛市。當天道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌3.8%，這種下跌引起了索羅斯的注意。他知道市場遠離了均衡點，他也知道，繁榮之后很快就是大崩潰。正如他事后沮喪地承認說：“那時候我就應該待在辦公室，拋出股票退出市場。”
